Το ΤΧΣ έχει εισηγηθεί για τη συλλογική λύση των κόκκινων δανείων στην Ελλάδα να υιοθετηθεί το ιταλικό μοντέλο
Έκτακτη συνάντηση πραγματοποιήθηκε σήμερα το μεσημέρι, 22 Νοεμβρίου 2018, μεταξύ του υπουργού Οικονομικών Ευκλείδη Τσακαλώτου και της διοίκησης της Eurobank, υπό τους Καραμούζη και Καραβία, με επίκεντρο τη διαχείριση των προβληματικών δανείων.
Ειδικότερα, συζητήθηκε:
1) Το ιταλικό μοντέλο μέσω της τιτλοποίησης προβληματικών δανείων έως 20 δισ. ευρώ με παράλληλη έκδοση τραπεζικών ομολόγων ύψους 6-7 δισ. που θα φέρουν την εγγύηση του Δημοσίου
2) Η διοίκηση της Eurobank παρουσίασε και ορισμένα σχέδια της τράπεζας καθώς προωθείται η τιτλοποίηση έως 2 δισ. ευρώ προβληματικών στεγαστικών δανείων με παράλληλη έκδοση τριών κατηγοριών ομολόγων.
Το roadshow για το σχέδιο τιτλοποίησης και έκδοσης ομολόγων της Eurobank θα πραγματοποιηθεί αρχές Ιανουαρίου του 2019.
Το σχέδιο της Eurobank θα αποτελέσει τη βάση για την αποτίμηση των προβληματικών assets που θα ενταχθούν στο τελικό ιταλικό σχέδιο.
Αξίζει να τονιστεί ότι το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ως μέτοχος των τραπεζών, έχει εισηγηθεί για τη συλλογική λύση των κόκκινων δανείων στην Ελλάδα να υιοθετηθεί το ιταλικό μοντέλο.
Πάντως, αναφορικά με την πρόταση της Τράπεζας της Ελλάδος για τη διαχείριση των NPEs, σύμφωνα με επιβεβαιωμένες πληροφορίες ο Υπουργός Οικονομικών Ευκλείδης Τσακαλώτος θεωρεί ότι η πρόταση της ΤτΕ είναι πρακτικά, τεχνικά και «κλινικά νεκρή».
Το Ιταλικό μοντέλο
Το Ιταλικό μοντέλο στηρίζεται στο εξής σχήμα.
Οι τράπεζες τιτλοποιούν προβληματικά δάνεια περίπου 20 δισεκ. ευρώ και έναντι αυτών εκδίδουν ομολογιακά δάνεια περίπου 6-7 δισεκ. συνήθως το 30-35% του ύψους των προβληματικών δανείων.
Τα δάνεια αυτά τα εγγυάται το ελληνικό δημόσιο.
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί έως το Καλοκαίρι 2019
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί το νωρίτερο Καλοκαίρι 2019.
Γιατί απαιτείται τόσος χρόνος;
Γιατί υπάρχουν πολλά τεχνικά και ουσιώδη ζητήματα.
1)Με ποια τιμή θα τιτλοποιηθούν τα προβληματικά δάνεια, ποια η αποτίμηση τους;
2)Τα κύρια ομόλογα senior bond που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
3)Τα Mezzanine bond τα μεσαία ομόλογα που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
4) Πως θα αποτιμηθούν οι εξασφαλίσεις – εγγυήσεις των προβληματικών δανείων;
5)Άπαξ και παρέχεται κρατική εγγύηση, μετατρέπονται υφιστάμενα cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές;
Η απάντηση είναι ναι ότι τα 2 δισεκ. cocos της Πειραιώς θα μετατραπούν σε μετοχές εάν ισχύσει το Ιταλικό μοντέλο.
6)Χρειάζονται εξονυχιστική ανάλυση των προβληματικών δανείων που θα ενταχθούν στα προγράμματα τιτλοποίησης.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, συζητήθηκε:
1) Το ιταλικό μοντέλο μέσω της τιτλοποίησης προβληματικών δανείων έως 20 δισ. ευρώ με παράλληλη έκδοση τραπεζικών ομολόγων ύψους 6-7 δισ. που θα φέρουν την εγγύηση του Δημοσίου
2) Η διοίκηση της Eurobank παρουσίασε και ορισμένα σχέδια της τράπεζας καθώς προωθείται η τιτλοποίηση έως 2 δισ. ευρώ προβληματικών στεγαστικών δανείων με παράλληλη έκδοση τριών κατηγοριών ομολόγων.
Το roadshow για το σχέδιο τιτλοποίησης και έκδοσης ομολόγων της Eurobank θα πραγματοποιηθεί αρχές Ιανουαρίου του 2019.
Το σχέδιο της Eurobank θα αποτελέσει τη βάση για την αποτίμηση των προβληματικών assets που θα ενταχθούν στο τελικό ιταλικό σχέδιο.
Αξίζει να τονιστεί ότι το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ως μέτοχος των τραπεζών, έχει εισηγηθεί για τη συλλογική λύση των κόκκινων δανείων στην Ελλάδα να υιοθετηθεί το ιταλικό μοντέλο.
Πάντως, αναφορικά με την πρόταση της Τράπεζας της Ελλάδος για τη διαχείριση των NPEs, σύμφωνα με επιβεβαιωμένες πληροφορίες ο Υπουργός Οικονομικών Ευκλείδης Τσακαλώτος θεωρεί ότι η πρόταση της ΤτΕ είναι πρακτικά, τεχνικά και «κλινικά νεκρή».
Το Ιταλικό μοντέλο
Το Ιταλικό μοντέλο στηρίζεται στο εξής σχήμα.
Οι τράπεζες τιτλοποιούν προβληματικά δάνεια περίπου 20 δισεκ. ευρώ και έναντι αυτών εκδίδουν ομολογιακά δάνεια περίπου 6-7 δισεκ. συνήθως το 30-35% του ύψους των προβληματικών δανείων.
Τα δάνεια αυτά τα εγγυάται το ελληνικό δημόσιο.
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί έως το Καλοκαίρι 2019
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί το νωρίτερο Καλοκαίρι 2019.
Γιατί απαιτείται τόσος χρόνος;
Γιατί υπάρχουν πολλά τεχνικά και ουσιώδη ζητήματα.
1)Με ποια τιμή θα τιτλοποιηθούν τα προβληματικά δάνεια, ποια η αποτίμηση τους;
2)Τα κύρια ομόλογα senior bond που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
3)Τα Mezzanine bond τα μεσαία ομόλογα που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
4) Πως θα αποτιμηθούν οι εξασφαλίσεις – εγγυήσεις των προβληματικών δανείων;
5)Άπαξ και παρέχεται κρατική εγγύηση, μετατρέπονται υφιστάμενα cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές;
Η απάντηση είναι ναι ότι τα 2 δισεκ. cocos της Πειραιώς θα μετατραπούν σε μετοχές εάν ισχύσει το Ιταλικό μοντέλο.
6)Χρειάζονται εξονυχιστική ανάλυση των προβληματικών δανείων που θα ενταχθούν στα προγράμματα τιτλοποίησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών