Στροφή σε περισσότερο ριψοκίνδυνες εκδόσεις θα επιχειρήσουν οι ελληνικές τράπεζες
Οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται πολύ κοντά στην έκδοση μη εξασφαλισμένων ομολόγων (subordinate debt), αλλά όπως όλα δείχνουν θα προτιμήσουν να το πράξουν μετά τον Μάιο του 2018, δηλαδή όταν θα έχουν ολοκληρωθεί τα stress tests, σύμφωνα, τουλάχιστον με δημοσίευμα του Reuters.
Όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα ορισμένες από τις πιο αδύναμες ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε τέτοιες κινήσεις τόσο το 2017 όσο και στις αρχές του 2018, σε μία προσπάθεια να «καθαρίσουν» τους ισολογισμούς τους και να προσελκύσουν τους επενδυτές προσφέροντας υψηλές αποδόσεις.
Κλασσικό παράδειγμα αποτελεί η IKB Deutsche Industriebank, η οποία προχώρησε σε έκδοση ενός μη εξασφαλισμένου ομολόγου ύψους 300 εκατ. ευρώ.
Μετά από ανάλογες κινήσεις που έχουν γίνει από τράπεζες Ισπανίας, Ιταλίας και Πορτογαλίας, σημειώνει το Reuters, το ενδιαφέρον στρέφεται στην Ελλάδα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων, αλλά η έκδοση και πιο ριψοκίνδυνου χρέους μοιάζει ορατή στο μέλλον.
Μετά από ανάλογες κινήσεις που έχουν γίνει από τράπεζες Ισπανίας, Ιταλίας και Πορτογαλίας, σημειώνει το Reuters, το ενδιαφέρον στρέφεται στην Ελλάδα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων, αλλά η έκδοση και πιο ριψοκίνδυνου χρέους μοιάζει ορατή στο μέλλον.
«Οι ελληνικές τράπεζες προσπαθούν να εισέλθουν εκ νέου στις αγορές», τονίζει, διατηρώντας την ανωνυμία του, ένας τραπεζίτης και προσθέτει ότι μπορούν να εκδώσουν ομόλογα ανάλογου «τύπου» με αυτά που έχει εκδώσει η ΙΚΒ.
Αφού μπορεί η ΙΚΒ να εκδίδει ομόλογα Tier 2 τότε μπορούν και οι ελληνικές τράπεζες».
Διαφορετική άποψη έχει ένας άλλος (επίσης ανώνυμα) τραπεζίτης, ο οποίος υποστηρίζει ότι μία τέτοια κίνηση δεν πρόκειται να πραγματοποιηθεί πριν από τα stress tests της ΕΚΤ.
«Δεν είμαι σίγουρος εάν η έκφραση «δεν υπάρχει καπνός χωρίς φωτιά» ταιριάζει σε αυτήν την περίπτωση», σημειώνει χαρακτηριστικά.
Αν και το ράλι των ελληνικών κρατικών ομολόγων αποτελεί παράγοντα ενθάρρυνσης, αξιωματούχος ελληνική τράπεζας δηλώνει ότι δεν πρόκειται να υπάρξει έκδοση μη εξασφαλισμένων ομολόγων.
«Εξαρτάται πραγματικά εάν είναι κάτι που πρέπει να κάνουμε ή εάν είναι κάτι το οποίο θα αποφασίσουμε εμείς.
Πρόκειται για δύο διαφορετικά θέματα.
Το λογικό είναι να περιμένουμε για τα stress tests και να δούμε πως θα είναι η «επόμενη ημέρα» για την Ελλάδα και φυσικά να επανεξετάσουμε όλες τις εναλλακτικές λύσεις», τονίζει.
Σύμφωνα με το Reuters είναι απόλυτα φυσιολογικό οι τραπεζίτες να είναι μεν αισιόδοξοι αλλά ταυτόχρονα και συγκρατημένοι.
Αιτία το γεγονός ότι υπάρχουν ακόμη πολλά ερωτηματικά αναφορικά με την ελληνική οικονομία και την ανάκαμψη του τραπεζικού συστήματος.
Άλλωστε το πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων παραμένει, τα οποία στα τέλη του 2016 έφθασαν στο 46% του συνολικού δανεισμού, το οποίο είναι το μεγαλύτερο ποσοστό στην Ευρώπη.
Επιπρόσθετα τα ανταγωνιστικά επίπεδα κεφαλαιακής επάρκειας που διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζες οφείλονται σημαντικά και στον αναβαλλόμενο φόρο, το ύψος του οποίου μπορεί να αλλάξει λόγω αλλαγών στο εποπτικό καθεστώς και αυτό θα βλάψει τις τράπεζες.
Όπως δηλώνει ο Michael Hunseler, ανώτατο στέλεχος της Assenagon Asset Management, δεν θα αγόραζε μη εξασφαλισμένα ομόλογα ελληνικών τραπεζών, ακόμη και εάν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας είναι καλοί.
«Αυτά τα επίπεδα (ratios) θα πρέπει να τα εμπιστεύεσαι και θα πρέπει να εμπιστεύεσαι και το ρίσκο που υποδεικνύουν.
Πολλές φορές δεν είναι η μείωση κεφαλαίων που προκαλεί τον πανικό αλλά η εκτίμηση ότι υπάρχουν κάποιοι κρυφοί κίνδυνου και ότι τα πιστωτικά χαρτοφυλάκια μπορεί να είναι πιο επικίνδυνα από όσο φαίνονται και τελικά αυτές οι τράπεζες «πεθαίνουν» από έλλειψη ρευστότητας», τονίζει ο Hunseler.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα ορισμένες από τις πιο αδύναμες ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε τέτοιες κινήσεις τόσο το 2017 όσο και στις αρχές του 2018, σε μία προσπάθεια να «καθαρίσουν» τους ισολογισμούς τους και να προσελκύσουν τους επενδυτές προσφέροντας υψηλές αποδόσεις.
Κλασσικό παράδειγμα αποτελεί η IKB Deutsche Industriebank, η οποία προχώρησε σε έκδοση ενός μη εξασφαλισμένου ομολόγου ύψους 300 εκατ. ευρώ.
Μετά από ανάλογες κινήσεις που έχουν γίνει από τράπεζες Ισπανίας, Ιταλίας και Πορτογαλίας, σημειώνει το Reuters, το ενδιαφέρον στρέφεται στην Ελλάδα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων, αλλά η έκδοση και πιο ριψοκίνδυνου χρέους μοιάζει ορατή στο μέλλον.
Μετά από ανάλογες κινήσεις που έχουν γίνει από τράπεζες Ισπανίας, Ιταλίας και Πορτογαλίας, σημειώνει το Reuters, το ενδιαφέρον στρέφεται στην Ελλάδα.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων, αλλά η έκδοση και πιο ριψοκίνδυνου χρέους μοιάζει ορατή στο μέλλον.
«Οι ελληνικές τράπεζες προσπαθούν να εισέλθουν εκ νέου στις αγορές», τονίζει, διατηρώντας την ανωνυμία του, ένας τραπεζίτης και προσθέτει ότι μπορούν να εκδώσουν ομόλογα ανάλογου «τύπου» με αυτά που έχει εκδώσει η ΙΚΒ.
Αφού μπορεί η ΙΚΒ να εκδίδει ομόλογα Tier 2 τότε μπορούν και οι ελληνικές τράπεζες».
Διαφορετική άποψη έχει ένας άλλος (επίσης ανώνυμα) τραπεζίτης, ο οποίος υποστηρίζει ότι μία τέτοια κίνηση δεν πρόκειται να πραγματοποιηθεί πριν από τα stress tests της ΕΚΤ.
«Δεν είμαι σίγουρος εάν η έκφραση «δεν υπάρχει καπνός χωρίς φωτιά» ταιριάζει σε αυτήν την περίπτωση», σημειώνει χαρακτηριστικά.
Αν και το ράλι των ελληνικών κρατικών ομολόγων αποτελεί παράγοντα ενθάρρυνσης, αξιωματούχος ελληνική τράπεζας δηλώνει ότι δεν πρόκειται να υπάρξει έκδοση μη εξασφαλισμένων ομολόγων.
«Εξαρτάται πραγματικά εάν είναι κάτι που πρέπει να κάνουμε ή εάν είναι κάτι το οποίο θα αποφασίσουμε εμείς.
Πρόκειται για δύο διαφορετικά θέματα.
Το λογικό είναι να περιμένουμε για τα stress tests και να δούμε πως θα είναι η «επόμενη ημέρα» για την Ελλάδα και φυσικά να επανεξετάσουμε όλες τις εναλλακτικές λύσεις», τονίζει.
Σύμφωνα με το Reuters είναι απόλυτα φυσιολογικό οι τραπεζίτες να είναι μεν αισιόδοξοι αλλά ταυτόχρονα και συγκρατημένοι.
Αιτία το γεγονός ότι υπάρχουν ακόμη πολλά ερωτηματικά αναφορικά με την ελληνική οικονομία και την ανάκαμψη του τραπεζικού συστήματος.
Άλλωστε το πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων παραμένει, τα οποία στα τέλη του 2016 έφθασαν στο 46% του συνολικού δανεισμού, το οποίο είναι το μεγαλύτερο ποσοστό στην Ευρώπη.
Επιπρόσθετα τα ανταγωνιστικά επίπεδα κεφαλαιακής επάρκειας που διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζες οφείλονται σημαντικά και στον αναβαλλόμενο φόρο, το ύψος του οποίου μπορεί να αλλάξει λόγω αλλαγών στο εποπτικό καθεστώς και αυτό θα βλάψει τις τράπεζες.
Όπως δηλώνει ο Michael Hunseler, ανώτατο στέλεχος της Assenagon Asset Management, δεν θα αγόραζε μη εξασφαλισμένα ομόλογα ελληνικών τραπεζών, ακόμη και εάν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας είναι καλοί.
«Αυτά τα επίπεδα (ratios) θα πρέπει να τα εμπιστεύεσαι και θα πρέπει να εμπιστεύεσαι και το ρίσκο που υποδεικνύουν.
Πολλές φορές δεν είναι η μείωση κεφαλαίων που προκαλεί τον πανικό αλλά η εκτίμηση ότι υπάρχουν κάποιοι κρυφοί κίνδυνου και ότι τα πιστωτικά χαρτοφυλάκια μπορεί να είναι πιο επικίνδυνα από όσο φαίνονται και τελικά αυτές οι τράπεζες «πεθαίνουν» από έλλειψη ρευστότητας», τονίζει ο Hunseler.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών