Όταν είναι ασαφές τι θα συμβεί με τα AQRs, τα stress tests και δεν υπάρχει ορατότητα για το πώς θα εξυγιανθούν αποτελεσματικά λόγω των προβληματικών δανείων… εύλογα έχει χαθεί η ορατότητα για το ελληνικό banking.
Γιατί δεν αυξάνονται οι τιμές στόχοι των ελληνικών τραπεζών και γιατί τις τελευταίες 100 ημέρες οι μετοχές είναι σχεδόν στάσιμες;
Προφανώς δεν υπάρχει μονοδιάστατη απάντηση αλλά παραδόξως εδώ και 100 ημέρες οι τιμές των τραπεζών στο χρηματιστήριο είναι στάσιμες.
Ευθύνεται η αβεβαιότητα με τα AQRs τους ελέγχους που ζητάει το ΔΝΤ στις ελληνικές τράπεζες ενόψει stress tests;
Ευθύνεται η αβεβαιότητα με το δημόσιο χρέος και την 3η αξιολόγηση;
Ευθύνεται η αβεβαιότητα για την πορεία εξυγίανσης των μεγάλων προβληματικών χαρτοφυλακίων των τραπεζών;
Το τελευταίο διάστημα με εξαίρεση την Wood που αύξησε σημαντικά τις τιμές στόχους των τραπεζών… σχεδόν όλοι είτε έχουν μειώσει τις τιμές στόχους είτε έχουν επιτευχθεί καθώς παραμένουν κοντά στις τρέχουσες τιμές.
Π.χ. η Bank of America Merrill Lynch αρχικά αναβάθμισε ορισμένες τράπεζες και εν συνεχεία υποβάθμισε την Alpha bank και αναβάθμισε τις υπόλοιπες π.χ. η Alpha bank 1,83 ευρώ τιμή στόχος, η Eurobank 0,94 ευρώ, η Εθνική 0,32 ευρώ και η Πειραιώς 4,62%.
Οι αντίστοιχες τιμές της Wood είναι Alpha bank 3 ευρώ, Εθνική 0,55 ευρώ, Πειραιώς 0,30 ευρώ ή 6 ευρώ μετά το RS και Eurobank 1,20 ευρώ.
Εάν πάρουμε τις τιμές στόχους της Wood με κερδοφορία για το 2017 περί τα 350 εκατ για τον κλάδο οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν P/E 34 όταν ο μέσος όρος στις μεγάλες τράπεζες στην Ευρώπη είναι 10.
Ακόμη και με όρους 2018 οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να είναι ακριβές.
Η λέξη κλειδί για τις μετοχές των τραπεζών είναι εάν θεωρούνται φθηνές ή ακριβές.
Όταν ο τραπεζικός κλάδος εμφανίζει την εξής εικόνα
-Το ενεργητικό μειώνεται σταθερά τα τελευταία χρόνια στα 280 δισεκ.
-Οι καταθέσεις μεταξύ Ιανουαρίου και Ιουλίου 2017 αυξήθηκαν 2,3 δισεκ.
-Όταν οι τράπεζες επιτυγχάνουν αδύναμα κέρδη 170 εκατ στο α΄ 6μηνο 2017.
-Όταν οι τράπεζες έχουν 30,9 με 31 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά λόγω σωρευμένων ζημιών.
-Όταν τα κεφάλαια είναι 33,4 δισεκ. και η αναβαλλόμενη φορολογία 19,8 δισεκ.
-Όταν είναι ασαφές τι θα συμβεί με τα AQRs, τα stress tests και δεν υπάρχει ορατότητα για το πώς θα εξυγιανθούν αποτελεσματικά λόγω των προβληματικών δανείων… εύλογα έχει χαθεί η ορατότητα για το ελληνικό banking.
www.bankingnews.gr
Προφανώς δεν υπάρχει μονοδιάστατη απάντηση αλλά παραδόξως εδώ και 100 ημέρες οι τιμές των τραπεζών στο χρηματιστήριο είναι στάσιμες.
Ευθύνεται η αβεβαιότητα με τα AQRs τους ελέγχους που ζητάει το ΔΝΤ στις ελληνικές τράπεζες ενόψει stress tests;
Ευθύνεται η αβεβαιότητα με το δημόσιο χρέος και την 3η αξιολόγηση;
Ευθύνεται η αβεβαιότητα για την πορεία εξυγίανσης των μεγάλων προβληματικών χαρτοφυλακίων των τραπεζών;
Το τελευταίο διάστημα με εξαίρεση την Wood που αύξησε σημαντικά τις τιμές στόχους των τραπεζών… σχεδόν όλοι είτε έχουν μειώσει τις τιμές στόχους είτε έχουν επιτευχθεί καθώς παραμένουν κοντά στις τρέχουσες τιμές.
Π.χ. η Bank of America Merrill Lynch αρχικά αναβάθμισε ορισμένες τράπεζες και εν συνεχεία υποβάθμισε την Alpha bank και αναβάθμισε τις υπόλοιπες π.χ. η Alpha bank 1,83 ευρώ τιμή στόχος, η Eurobank 0,94 ευρώ, η Εθνική 0,32 ευρώ και η Πειραιώς 4,62%.
Οι αντίστοιχες τιμές της Wood είναι Alpha bank 3 ευρώ, Εθνική 0,55 ευρώ, Πειραιώς 0,30 ευρώ ή 6 ευρώ μετά το RS και Eurobank 1,20 ευρώ.
Εάν πάρουμε τις τιμές στόχους της Wood με κερδοφορία για το 2017 περί τα 350 εκατ για τον κλάδο οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν P/E 34 όταν ο μέσος όρος στις μεγάλες τράπεζες στην Ευρώπη είναι 10.
Ακόμη και με όρους 2018 οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να είναι ακριβές.
Η λέξη κλειδί για τις μετοχές των τραπεζών είναι εάν θεωρούνται φθηνές ή ακριβές.
Όταν ο τραπεζικός κλάδος εμφανίζει την εξής εικόνα
-Το ενεργητικό μειώνεται σταθερά τα τελευταία χρόνια στα 280 δισεκ.
-Οι καταθέσεις μεταξύ Ιανουαρίου και Ιουλίου 2017 αυξήθηκαν 2,3 δισεκ.
-Όταν οι τράπεζες επιτυγχάνουν αδύναμα κέρδη 170 εκατ στο α΄ 6μηνο 2017.
-Όταν οι τράπεζες έχουν 30,9 με 31 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά λόγω σωρευμένων ζημιών.
-Όταν τα κεφάλαια είναι 33,4 δισεκ. και η αναβαλλόμενη φορολογία 19,8 δισεκ.
-Όταν είναι ασαφές τι θα συμβεί με τα AQRs, τα stress tests και δεν υπάρχει ορατότητα για το πώς θα εξυγιανθούν αποτελεσματικά λόγω των προβληματικών δανείων… εύλογα έχει χαθεί η ορατότητα για το ελληνικό banking.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών