Η Ιρλανδική εμπειρία μας έδειξε ότι η ΝΑΜΑ πήρε τα δάνεια με discount από 56% στην Alied Irish Bank έως 61% και με μέσο όρο 57% discount άρα αγοράστηκαν στο 43% της ονομαστικής αξίας.
Κάτω από οποιoδήποτε σενάριο «σοβαρής» αντιμετώπισης του μεγάλου προβλήματος των NPLs των προβληματικών δανείων που φθάνουν τα 91 δισεκ. και των NPEs που ξεπερνούν τα 117 δισεκ. είναι σχεδόν μονόδρομος ο τέταρτος γύρος ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών.
Οι τράπεζες με την υφιστάμενη στρατηγικής παθητικής διαχείρισης των NPLs δεν χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Διαθέτουν 28-29 δισεκ. κεφάλαια tangible book και σε γενικές γραμμές έχουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Οι τράπεζες όμως σε ένα σενάριο επιθετικής διαχείρισης των NPLs είναι 100% βέβαιο ότι θα χρειαστούν και 4ο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Σενάριο πρώτο
Σύσταση μιας NAMA μιας εταιρίας assets management τύπου Ιρλανδίας με χαρακτηριστικά bad bank
Η Ιρλανδία ενέταξε στην ΝΑΜΑ National Asset Management Agency (NAMA) περίπου 74 δισεκ. προβληματικά στεγαστικά δάνεια.
Οι επιδόσεις της NAMA στην Ιρλανδία βαίνουν βελτιούμενες.
Οι συνολικές ταμειακές ροές έφθασαν τα 34,6 δισεκ. τον Μάιο του 2016 ενώ το 2015 πέτυχε κέρδη 1,8 δισεκ. ευρώ είναι 400% αυξημένα σε σχέση με τα 458 εκατ που είχε πετύχει το 2014.
Μεταξύ 2011 και 2015 η NAMA έχει πετύχει 2,68 δισεκ. πραγματικά κέρδη σε μια Ιρλανδική οικονομία που αναπτύσσεται με ρυθμό έως 5,5%.
Οι ταμειακές ροές το 2015 ήταν 9,1 δισ σε μετρητά με 8,5 δισ προέρχονται από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων.
Η ΝΑΜΑ έχει μειώσει δραστικά τις δανειακές τις υποχρεώσεις από 30,2 δισεκ. σε 5,6 δισεκ. αποπληρώνοντας ομολογιακά δάνεια.
Ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η ΝΑΜΑ στην Ιρλανδία έχει χρηματοδοτήσει την κατασκευή 2.800 νέων κατοικιών από το 2014 ενώ 3000 κατοικίες είναι υπό κατασκευή.
Επίσης σημαντικό στοιχείο είναι ότι το 88% των 12.781 σπιτιών που πωλήθηκαν από το χαρτοφυλάκιο ΝΑΜΑ αγοράστηκαν από ιδιώτες
Στην Ιρλανδία το πείραμα έστω και με αργούς ρυθμούς προχωράει.
Για να δημιουργηθεί μια ΝΑΜΑ στην Ελλάδα θα πρέπει οι τράπεζες να μεταφέρουν π.χ. 50-60 δισεκ. προβληματικά δάνεια αλλά σε ποια τιμή, ποιος θα καλύψει το funding gap και με τι κεφάλαια θα ξεκινήσει την λειτουργία της;
Η Ιρλανδική εμπειρία μας έδειξε ότι η ΝΑΜΑ πήρε τα δάνεια με discount από 56% στην Alied Irish Bank έως 61% και με μέσο όρο 57% discount άρα αγοράστηκαν στο 43% της ονομαστικής αξίας.
Στην Ελλάδα το discount θα φθάσει το 75%-70 στο καλύτερο σενάριο άρα θα μεταφέρονταν στην υποθετική ελληνική ΝΑΜΑ προβληματικά δάνεια στο 25% με 30% της ονομαστικής αξίας.
Με δεδομένο όμως ότι οι προβλέψεις είναι στο 57% των δανείων – coverage ratio – αυτό σημαίνει έλλειμμα -13% έως -18% μεταξύ των προβλέψεων και της τιμής μεταφοράς των προβληματικών δανείων από τις τράπεζες στην ΝΑΜΑ.
Το 13% με 18% στα 50 ή 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια σημαίνει κεφαλαιακή ζημία έως 10 δισεκ.
Θα σπεύσουν να πουν πολλοί τα δάνεια έχουν εγγυήσεις επί των προβληματικών δανείων και οι εγγυήσεις έχουν αξία.
Ποια είναι όμως η αξία ενός ακινήτου σήμερα;
Η αντικειμενική, η εμπορική ή δεν μπορεί να προσδιοριστεί η αξία λόγω αδυναμίας πώλησης ακινήτων;
Η αξία των collaterals είναι καίριας σημασίας γιατί θεωρητικά ένα αυτοκίνητο – εγγύηση έχει αξία πριν 4 χρόνια όταν ήταν καινούργιο.
Ένα ακινητοποιημένο για 4 χρόνια αυτοκίνητο ίσως έχει μηδενική αξία.
Οι επιδόσεις της ΝΑΜΑ στην Ιρλανδία
Σενάριο δεύτερο
Οι πωλήσεις προβληματικών δανείων πάλι θα οδηγήσουν σε ανάγκη για έως 10 δισεκ. κεφάλαια
Το βασικό πρόβλημα στα 116-117 δισεκ. μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα των ελληνικών τραπεζών είναι ότι οι εξασφαλίσεις δεν είναι και τόσο φερέγγυες.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν 91 δισεκ. προβληματικά δάνεια δηλαδή με καθυστέρηση άνω των 90 ημερών.
Οι προβλέψεις που έχουν διενεργήσει είναι 57 - 58 δισεκ. που σημαίνει ότι υπάρχει ένα έλλειμμα 32 δισεκ.
Το ερώτημα είναι οι εγγυήσεις των τραπεζών ποια αξία έχουν;
Ένα ακίνητο ποια αξία έχει;
Θεωρητικά μπορεί να έχει αξία, αλλά πρακτικά η αξία προσδιορίζεται με βάση τους κανόνες της αγοράς και της ζήτησης.
Ένα ακίνητο που δεν μπορεί να πουληθεί δεν έχει την αξία που εμφανίζει λογιστικά.
Ένα άλλο στοιχείο είναι ότι τα funds στις τράπεζες που δεν διαθέτουν εξασφαλίσεις ή τράπεζες που δεν χρειάζονται νέα κεφάλαια ακολουθούν την εξής στρατηγική….χαμηλώνουν τις τιμές αγοράς.
Στα προβληματικά καταναλωτικά και κάρτες προσφέρουν τιμές μεταξύ 1 και 3%.
Στα προβληματικά στεγαστικά προσφέρουν τιμές 18%
Στα προβληματικά δάνεια μικρομεσαίων επιχειρήσεων προσφέρουν τιμές στο 15%
Στα προβληματικά επιχειρηματικά δάνεια προσφέρουν τιμές 25%.
Στις περισσότερες των περιπτώσεων τα funds ζητούν ως εγγύηση και ενήμερα δάνεια;
Γιατί;
Γιατί οι εγγυήσεις των μη εξυπηρετούμενων δεν είναι επαρκείς ή φερέγγυες.
Η διαχείριση των NPLs των ελληνικών τραπεζών θα αποδειχθεί ναρκοπέδιο που θα οδηγήσει στο τέλος σε νέα ανακεφαλαιοποίηση.
Πορεία προβλέψεων 2016 και NPEs στις ελληνικές τράπεζες
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Οι τράπεζες με την υφιστάμενη στρατηγικής παθητικής διαχείρισης των NPLs δεν χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Διαθέτουν 28-29 δισεκ. κεφάλαια tangible book και σε γενικές γραμμές έχουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Οι τράπεζες όμως σε ένα σενάριο επιθετικής διαχείρισης των NPLs είναι 100% βέβαιο ότι θα χρειαστούν και 4ο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Σενάριο πρώτο
Σύσταση μιας NAMA μιας εταιρίας assets management τύπου Ιρλανδίας με χαρακτηριστικά bad bank
Η Ιρλανδία ενέταξε στην ΝΑΜΑ National Asset Management Agency (NAMA) περίπου 74 δισεκ. προβληματικά στεγαστικά δάνεια.
Οι επιδόσεις της NAMA στην Ιρλανδία βαίνουν βελτιούμενες.
Οι συνολικές ταμειακές ροές έφθασαν τα 34,6 δισεκ. τον Μάιο του 2016 ενώ το 2015 πέτυχε κέρδη 1,8 δισεκ. ευρώ είναι 400% αυξημένα σε σχέση με τα 458 εκατ που είχε πετύχει το 2014.
Μεταξύ 2011 και 2015 η NAMA έχει πετύχει 2,68 δισεκ. πραγματικά κέρδη σε μια Ιρλανδική οικονομία που αναπτύσσεται με ρυθμό έως 5,5%.
Οι ταμειακές ροές το 2015 ήταν 9,1 δισ σε μετρητά με 8,5 δισ προέρχονται από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων.
Η ΝΑΜΑ έχει μειώσει δραστικά τις δανειακές τις υποχρεώσεις από 30,2 δισεκ. σε 5,6 δισεκ. αποπληρώνοντας ομολογιακά δάνεια.
Ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η ΝΑΜΑ στην Ιρλανδία έχει χρηματοδοτήσει την κατασκευή 2.800 νέων κατοικιών από το 2014 ενώ 3000 κατοικίες είναι υπό κατασκευή.
Επίσης σημαντικό στοιχείο είναι ότι το 88% των 12.781 σπιτιών που πωλήθηκαν από το χαρτοφυλάκιο ΝΑΜΑ αγοράστηκαν από ιδιώτες
Στην Ιρλανδία το πείραμα έστω και με αργούς ρυθμούς προχωράει.
Για να δημιουργηθεί μια ΝΑΜΑ στην Ελλάδα θα πρέπει οι τράπεζες να μεταφέρουν π.χ. 50-60 δισεκ. προβληματικά δάνεια αλλά σε ποια τιμή, ποιος θα καλύψει το funding gap και με τι κεφάλαια θα ξεκινήσει την λειτουργία της;
Η Ιρλανδική εμπειρία μας έδειξε ότι η ΝΑΜΑ πήρε τα δάνεια με discount από 56% στην Alied Irish Bank έως 61% και με μέσο όρο 57% discount άρα αγοράστηκαν στο 43% της ονομαστικής αξίας.
Στην Ελλάδα το discount θα φθάσει το 75%-70 στο καλύτερο σενάριο άρα θα μεταφέρονταν στην υποθετική ελληνική ΝΑΜΑ προβληματικά δάνεια στο 25% με 30% της ονομαστικής αξίας.
Με δεδομένο όμως ότι οι προβλέψεις είναι στο 57% των δανείων – coverage ratio – αυτό σημαίνει έλλειμμα -13% έως -18% μεταξύ των προβλέψεων και της τιμής μεταφοράς των προβληματικών δανείων από τις τράπεζες στην ΝΑΜΑ.
Το 13% με 18% στα 50 ή 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια σημαίνει κεφαλαιακή ζημία έως 10 δισεκ.
Θα σπεύσουν να πουν πολλοί τα δάνεια έχουν εγγυήσεις επί των προβληματικών δανείων και οι εγγυήσεις έχουν αξία.
Ποια είναι όμως η αξία ενός ακινήτου σήμερα;
Η αντικειμενική, η εμπορική ή δεν μπορεί να προσδιοριστεί η αξία λόγω αδυναμίας πώλησης ακινήτων;
Η αξία των collaterals είναι καίριας σημασίας γιατί θεωρητικά ένα αυτοκίνητο – εγγύηση έχει αξία πριν 4 χρόνια όταν ήταν καινούργιο.
Ένα ακινητοποιημένο για 4 χρόνια αυτοκίνητο ίσως έχει μηδενική αξία.
Οι επιδόσεις της ΝΑΜΑ στην Ιρλανδία
Σενάριο δεύτερο
Οι πωλήσεις προβληματικών δανείων πάλι θα οδηγήσουν σε ανάγκη για έως 10 δισεκ. κεφάλαια
Το βασικό πρόβλημα στα 116-117 δισεκ. μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα των ελληνικών τραπεζών είναι ότι οι εξασφαλίσεις δεν είναι και τόσο φερέγγυες.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν 91 δισεκ. προβληματικά δάνεια δηλαδή με καθυστέρηση άνω των 90 ημερών.
Οι προβλέψεις που έχουν διενεργήσει είναι 57 - 58 δισεκ. που σημαίνει ότι υπάρχει ένα έλλειμμα 32 δισεκ.
Το ερώτημα είναι οι εγγυήσεις των τραπεζών ποια αξία έχουν;
Ένα ακίνητο ποια αξία έχει;
Θεωρητικά μπορεί να έχει αξία, αλλά πρακτικά η αξία προσδιορίζεται με βάση τους κανόνες της αγοράς και της ζήτησης.
Ένα ακίνητο που δεν μπορεί να πουληθεί δεν έχει την αξία που εμφανίζει λογιστικά.
Ένα άλλο στοιχείο είναι ότι τα funds στις τράπεζες που δεν διαθέτουν εξασφαλίσεις ή τράπεζες που δεν χρειάζονται νέα κεφάλαια ακολουθούν την εξής στρατηγική….χαμηλώνουν τις τιμές αγοράς.
Στα προβληματικά καταναλωτικά και κάρτες προσφέρουν τιμές μεταξύ 1 και 3%.
Στα προβληματικά στεγαστικά προσφέρουν τιμές 18%
Στα προβληματικά δάνεια μικρομεσαίων επιχειρήσεων προσφέρουν τιμές στο 15%
Στα προβληματικά επιχειρηματικά δάνεια προσφέρουν τιμές 25%.
Στις περισσότερες των περιπτώσεων τα funds ζητούν ως εγγύηση και ενήμερα δάνεια;
Γιατί;
Γιατί οι εγγυήσεις των μη εξυπηρετούμενων δεν είναι επαρκείς ή φερέγγυες.
Η διαχείριση των NPLs των ελληνικών τραπεζών θα αποδειχθεί ναρκοπέδιο που θα οδηγήσει στο τέλος σε νέα ανακεφαλαιοποίηση.
Πορεία προβλέψεων 2016 και NPEs στις ελληνικές τράπεζες
| Τράπεζες |
Προβλέψεις Α΄ τρίμηνο 2016 |
Προβλέψεις 2015 |
NPEs Ποσοστό |
NPEs Απόλυτο μέγεθος |
| Εθνική |
158 εκατ |
3,5 δισ |
49,6% |
22 δισ |
| Πειραιώς |
289 εκατ |
3,48 δισ |
50,8% |
37 δισ |
| Eurobank |
175 εκατ |
2,66 δισ |
44,2% |
22,7 δισ |
| Alpha |
255 εκατ |
3,02 δισ |
52,1% |
32,2 δισ |
| Attica bank |
9,1 εκατ |
629 εκατ. |
57,2% |
2,28 δισ |
| Σύνολο |
886 εκατ |
13,28 δισ |
50,78% |
116,2 δισ |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών