Η BIS ξεκάθαρα τονίζει ότι η ποσοτική χαλάρωση που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες του πλανήτη δεν είναι ο σωστός δρόμος καθώς αυξάνει τους κινδύνους.
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) είναι στην ιδιαίτερη θέση να εξυπηρετήσει την παγκόσμια οικονομική σταθερότητα σε γενικές γραμμές ... και των κεντρικών τραπεζών ειδικότερα.
Λειτουργεί ως κύριος κόμβος για όλες τις κεντρικές τράπεζες του κόσμου.
Διακανονίζει τις συναλλαγές μεταξύ των κεντρικών τραπεζών και άλλων διεθνών οργανισμών.
Δεν εξυπηρετεί τους ιδιώτες, τις επιχειρήσεις ή τις εθνικές κυβερνήσεις
Μπορεί, ως εκ τούτου, να επικρίνει τις κεντρικές τράπεζες πιο ελεύθερα από ότι οι πολιτικοί, οι τραπεζίτες, ή οι επιχειρηματίες.
Η BIS είναι συνήθως ήπια στην κριτική της σε δημόσια έγγραφα.
Όμως στην πρόσφατη έκθεση της – που έχει παρουσιάσει ήδη από τις 18 Ιουλίου του 2016 το bankingnews – η BIS ήταν πιο επικριτική.
Η BIS θεωρεί ότι η νομισματική πολιτική μεταφέρει ένα φορτίο που δεν είχε σχεδιαστεί για τον σκοπό αυτό.
Η BIS ξεκάθαρα τονίζει ότι η ποσοτική χαλάρωση που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες του πλανήτη δεν είναι ο σωστός δρόμος καθώς αυξάνει τους κινδύνους.
Η BIS προειδοποιεί:
«Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν αναπτυχθεί στηριζόμενες και εξαρτημένες από τις Κεντρικές Τράπεζες ενώ τα περιθώρια ελιγμών της πολιτικής έχουν μειωθεί.
Σε περίπτωση που η κατάσταση αυτή περάσει τα ανεκτά όρια και κλονιστεί η εμπιστοσύνη των πολιτών και επενδυτών στη δυνατότητα χάραξης της πολιτικής, οι συνέπειες για τις χρηματοπιστωτικές αγορές και την οικονομία θα μπορούσαν να είναι πολύ σοβαρές.
Ήδη τα πρώτα ανησυχητικά σημάδια κατεγράφησαν τον Φεβρουάριο του 2016.
Με άλλα λόγια, τι θα συμβεί αν οι τράπεζες, οι επενδυτές και το δημόσιο χάσουν την εμπιστοσύνη τους στην Fed, την ΕΚΤ, την Τράπεζα της Αγγλίας και την Τράπεζα της Ιαπωνίας;
Από την προληπτική πολιτική στην ρύθμιση του τραπεζικού τομέα και των κεφαλαιακών απαιτήσεων έχουν αλλάξει πολλά.
Το πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙΙ αναγκάζει τις τράπεζες να διατηρούν περισσότερα κεφάλαια για να καλύψουν τους κινδύνους που αναλαμβάνουν.
Η απαίτηση αυτή έχει ως αποτέλεσμα, την δραστική μείωση της ρευστότητας στην αγορά ομολόγων.
Η BIS υποστηρίζει ότι πριν από την τελευταία κρίση, η ρευστότητα ήταν πραγματικά υποτιμημένη.
Όσοι χορηγούσαν ρευστότητας, δεν ανταμείβονταν για την αξία της ρευστότητας που παρείχαν.
Οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις αναγκάστηκαν να επέμβουν.
Στο μέλλον και αυτό θα συμβεί οι τράπεζες παρά τα χαμηλά επιτόκια θα κληθούν να πληρώσουν ακριβότερα την ρευστότητα που αναζητούν.
Κατά την BIS πρέπει να αποφευχθεί η ψευδαίσθηση της μόνιμης ρευστότητα στην αγορά και να βελτιωθεί η αντοχή των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.
Ισχυρότερα πρότυπα κεφαλαιακής επάρκειας και ρευστότητας δεν αποτελούν μέρος του προβλήματος, αλλά ένα ουσιαστικό μέρος της λύσης.
Στην αγορά κυριαρχούν οι συναλλαγές υψηλής συχνότητας, που δημιουργούν μια ψευδαίσθηση της ρευστότητας.
Αυτή η ψευδαίσθηση θα εξαφανιστεί αμέσως όταν μια τράπεζα χρειαστεί πραγματική ρευστότητα.
Στον τομέα της δημοσιονομικής πολιτικής, η BIS αναφέρει ότι θα πρέπει να επανεξετάσουμε το πώς αξιολογούμε τον κυρίαρχο κίνδυνο.
Αν η προληπτική εποπτεία και οι δημοσιονομικές πολιτικές είχαν οργανωθεί σωστά, δεν θα έπρεπε να βασίζονται τόσο πολύ στις κεντρικές τράπεζες.
Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να είναι ανενεργές.
Η BIS έχει ανοιχτά υποστηρίξει τον ισχυρό ρόλο της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, πιστεύει ότι ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής θα πρέπει να είναι διαφορετικός από ότι είναι σήμερα.
Μια μεγάλη αλλαγή είναι ότι η BIS προτείνει οι κεντρικές τράπεζες να μην εξαρτώνται τόσο από τη στόχευση του πληθωρισμού. Μέχρι το 2011, οι ΗΠΑ από την ύφεση πέρασαν στην ανάκαμψη των μετοχών αλλά η ανεργία ήταν ακόμα πεισματικά υψηλή.
Δεν είναι δυνατή η περαιτέρω πτώση στα επιτόκια, ενώ η Fed ξεκίνησε ποσοτική χαλάρωση.
Η ΕΚΤ τώρα να κάνει κάτι παρόμοιο, αλλά ακόμη πιο επιθετικά.
Για τρία ή τέσσερα χρόνια, η Federal Reserve χρησιμοποίησε τη δικαιολογία ότι η ανεργία ήταν σε απαράδεκτα υψηλά επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Λειτουργεί ως κύριος κόμβος για όλες τις κεντρικές τράπεζες του κόσμου.
Διακανονίζει τις συναλλαγές μεταξύ των κεντρικών τραπεζών και άλλων διεθνών οργανισμών.
Δεν εξυπηρετεί τους ιδιώτες, τις επιχειρήσεις ή τις εθνικές κυβερνήσεις
Μπορεί, ως εκ τούτου, να επικρίνει τις κεντρικές τράπεζες πιο ελεύθερα από ότι οι πολιτικοί, οι τραπεζίτες, ή οι επιχειρηματίες.
Η BIS είναι συνήθως ήπια στην κριτική της σε δημόσια έγγραφα.
Όμως στην πρόσφατη έκθεση της – που έχει παρουσιάσει ήδη από τις 18 Ιουλίου του 2016 το bankingnews – η BIS ήταν πιο επικριτική.
Η BIS θεωρεί ότι η νομισματική πολιτική μεταφέρει ένα φορτίο που δεν είχε σχεδιαστεί για τον σκοπό αυτό.
Η BIS ξεκάθαρα τονίζει ότι η ποσοτική χαλάρωση που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες του πλανήτη δεν είναι ο σωστός δρόμος καθώς αυξάνει τους κινδύνους.
Η BIS προειδοποιεί:
«Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν αναπτυχθεί στηριζόμενες και εξαρτημένες από τις Κεντρικές Τράπεζες ενώ τα περιθώρια ελιγμών της πολιτικής έχουν μειωθεί.
Σε περίπτωση που η κατάσταση αυτή περάσει τα ανεκτά όρια και κλονιστεί η εμπιστοσύνη των πολιτών και επενδυτών στη δυνατότητα χάραξης της πολιτικής, οι συνέπειες για τις χρηματοπιστωτικές αγορές και την οικονομία θα μπορούσαν να είναι πολύ σοβαρές.
Ήδη τα πρώτα ανησυχητικά σημάδια κατεγράφησαν τον Φεβρουάριο του 2016.
Με άλλα λόγια, τι θα συμβεί αν οι τράπεζες, οι επενδυτές και το δημόσιο χάσουν την εμπιστοσύνη τους στην Fed, την ΕΚΤ, την Τράπεζα της Αγγλίας και την Τράπεζα της Ιαπωνίας;
Από την προληπτική πολιτική στην ρύθμιση του τραπεζικού τομέα και των κεφαλαιακών απαιτήσεων έχουν αλλάξει πολλά.
Το πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙΙ αναγκάζει τις τράπεζες να διατηρούν περισσότερα κεφάλαια για να καλύψουν τους κινδύνους που αναλαμβάνουν.
Η απαίτηση αυτή έχει ως αποτέλεσμα, την δραστική μείωση της ρευστότητας στην αγορά ομολόγων.
Η BIS υποστηρίζει ότι πριν από την τελευταία κρίση, η ρευστότητα ήταν πραγματικά υποτιμημένη.
Όσοι χορηγούσαν ρευστότητας, δεν ανταμείβονταν για την αξία της ρευστότητας που παρείχαν.
Οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις αναγκάστηκαν να επέμβουν.
Στο μέλλον και αυτό θα συμβεί οι τράπεζες παρά τα χαμηλά επιτόκια θα κληθούν να πληρώσουν ακριβότερα την ρευστότητα που αναζητούν.
Κατά την BIS πρέπει να αποφευχθεί η ψευδαίσθηση της μόνιμης ρευστότητα στην αγορά και να βελτιωθεί η αντοχή των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.
Ισχυρότερα πρότυπα κεφαλαιακής επάρκειας και ρευστότητας δεν αποτελούν μέρος του προβλήματος, αλλά ένα ουσιαστικό μέρος της λύσης.
Στην αγορά κυριαρχούν οι συναλλαγές υψηλής συχνότητας, που δημιουργούν μια ψευδαίσθηση της ρευστότητας.
Αυτή η ψευδαίσθηση θα εξαφανιστεί αμέσως όταν μια τράπεζα χρειαστεί πραγματική ρευστότητα.
Στον τομέα της δημοσιονομικής πολιτικής, η BIS αναφέρει ότι θα πρέπει να επανεξετάσουμε το πώς αξιολογούμε τον κυρίαρχο κίνδυνο.
Αν η προληπτική εποπτεία και οι δημοσιονομικές πολιτικές είχαν οργανωθεί σωστά, δεν θα έπρεπε να βασίζονται τόσο πολύ στις κεντρικές τράπεζες.
Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να είναι ανενεργές.
Η BIS έχει ανοιχτά υποστηρίξει τον ισχυρό ρόλο της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, πιστεύει ότι ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής θα πρέπει να είναι διαφορετικός από ότι είναι σήμερα.
Μια μεγάλη αλλαγή είναι ότι η BIS προτείνει οι κεντρικές τράπεζες να μην εξαρτώνται τόσο από τη στόχευση του πληθωρισμού. Μέχρι το 2011, οι ΗΠΑ από την ύφεση πέρασαν στην ανάκαμψη των μετοχών αλλά η ανεργία ήταν ακόμα πεισματικά υψηλή.
Δεν είναι δυνατή η περαιτέρω πτώση στα επιτόκια, ενώ η Fed ξεκίνησε ποσοτική χαλάρωση.
Η ΕΚΤ τώρα να κάνει κάτι παρόμοιο, αλλά ακόμη πιο επιθετικά.
Για τρία ή τέσσερα χρόνια, η Federal Reserve χρησιμοποίησε τη δικαιολογία ότι η ανεργία ήταν σε απαράδεκτα υψηλά επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών