Η μεγάλη πτώση των τραπεζικών μετοχών το έσχατο διάστημα είναι μια αμφισβήτηση μια αποδοκιμασία στα αισιόδοξα σενάρια για την πορεία της ελληνικής οικονομίας.
Το έσχατο διάστημα και ειδικά ακριβώς μετά το κρίσιμο Eurogroup στις 23-23 Μαΐου του 2016 κάτι άλλαξε στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά και άλλαξε προς το χειρότερο.
Οι τράπεζες έχουν χάσει σημαντικό μέρος των σημαντικών υπερφίαλων κερδών τους.
Το ελληνικό χρηματιστήριο προσέγγιζε τις 660 μονάδες με προοπτική ανοδικής διάσπασης και ξαφνικά έχει βρεθεί στις 575 μονάδες.
Τράπεζες όπως η Alpha bank με την καλύτερη ποιότητα κεφαλαίων έχει σημειώσει τις τελευταίες 7 συνεδριάσεις μεγάλη πτώση πάνω από -23%.
Γιατί συμβαίνουν όλα αυτά;
Το Brexit και ο κίνδυνος αποχώρησης της Βρετανίας από την ΕΕ αποσταθεροποιεί τις αγορές.
Το δείχνουν οι ακραία αρνητικές ή χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων όπως της Γερμανίας και το δείχνουν και οι ισχυρές σεισμικές δονήσεις στα χρηματιστήρια.
Όμως ειδικά για την Ελλάδα το Brexit ήταν η αφορμή της διόρθωσης και όχι η αιτία.
Η βαθύτερη αιτία σχετίζεται με την αν αξιοπιστία της Ελλάδος, την γενικότερη αμφισβήτηση για την επιτυχία του προγράμματος, την αποτυχία να βρεθεί λύση για το χρέος και την αποτυχία της κυβέρνησης να διαχειριστεί την κρίση.
Έτσι εξηγείται γιατί αμέσως μετά το Eurogroup στις 23-24 Μαΐου το χρηματιστήριο και οι μετοχές των τραπεζών άρχισαν την πτώση.
Οι επενδυτές και όσοι ξένοι ειδικά funds έχτισαν στην προσδοκία ότι η αξιολόγηση θα φέρει νέα άνοδο διαψεύστηκαν.
Ταυτόχρονα είχε δημιουργηθεί μια μικρή και σίγουρα πολύ επικίνδυνη φούσκα στο χρηματιστήριο με επίκεντρο τις τράπεζες.
Οι μετοχές των τραπεζών φούσκωσαν και φούσκωσαν πολύ.
Όταν διαπιστώθηκε ότι οι μετοχές των τραπεζών στην Ελλάδα με όρους P/BV αποτιμώνται υψηλότερα από τις μικρές και μεσαίες τράπεζες της Νοτίου Ευρώπης, τότε αποκαλύφθηκε ότι οι ξένοι μέσω των εκθέσεων και των τιμών στόχων απλώς έχτισαν ένα πανηγύρι στο ελληνικό χρηματιστήριο, κάποιοι ήθελαν να φύγουν από την αγορά και μεταξύ αυτών και η BlackRock η οποία μαζί με άλλα 2-3 funds πουλάνε συστηματικά τράπεζες, στην Alpha, την Πειραιώς κ.α.
Το πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι
1)Ενώ οι τράπεζες φούσκωναν επικίνδυνα μη αντικατοπτρίζοντας πραγματικές αξίες
2)Ενώ οι τραπεζίτες δηλώνουν ότι δεν μπορεί να υπάρξει ανάπτυξη με υπερφορολόγηση
3)Ενώ οι ξένοι οίκοι βλέπουν αδιέξοδο στο χρέος.
4)Ενώ οι ξένοι βλέπουν αδιέξοδο στα οικονομικά μεγέθη της Ελλάδος
Το χρηματιστήριο ενισχυόταν αδικαιολόγητα και οι επενδυτές υπό την μορφή της αγέλης ακολουθούσαν μια λάθος πορεία.
Οι ελληνικές τράπεζες, παρ΄ότι εσχάτως έχασαν σημαντικά κέρδη συνεχίζουν από τις 11 Φεβρουαρίου την ημέρα των ιστορικών χαμηλών να καταγράφουν αξιόλογα κέρδη έως +230%.
Όμως η πτώση φθοράς και αμφισβήτησης από το Eurogroup στις 23-24 Μαΐου έως και σήμερα φέρνει αντιμέτωπο το χρηματιστήριο με τον σοβαρό κίνδυνο που ονομάζεται Brexit.
Αν η Βρετανία αποχωρήσει από την ΕΕ στις 23 Ιουνίου την ημέρα διεξαγωγής του δημοψηφίσματος τότε η διόρθωση στις αγορές θα συνεχιστεί.
Αρχικά θα υπάρξει σοκ και μετά ως συνήθως θα ακολουθήσει μια περίοδος ψυχραιμίας.
Ειδικά το ελληνικό χρηματιστήριο θα μπορούσε να δει και τις 450 μονάδες καθώς είναι μια αγορά φούσκα που άγεται και φέρεται.
Αν οι Βρετανοί ψηφίζουν υπέρ της παραμονής θα υπάρξει ένα ράλι αντίδρασης στις αγορές και ειδικά στο ελληνικό χρηματιστήριο θα μπορούσε να ξαναβρεθεί στις 660 μονάδες.
Όμως αυτό που με προσοχή πρέπει να αποτιμήσουν όλοι είναι ότι ορισμένοι στρατηγικού τύπου επενδυτές αποχωρούν όχι μόνο γιατί τους προκαλεί πανικό το Brexit αλλά κυρίως γιατί δεν βλέπουν φως στην πολυδιαφημισμένη βελτίωση της οικονομίας.
Η ελληνική οικονομία δεν μπορεί να ανακάμψει.. και όταν αυτό το διαπιστώσει η τραπεζική αγορά θα αντιδράσει ανάλογα.
Η μεγάλη πτώση των τραπεζικών μετοχών το έσχατο διάστημα είναι μια αμφισβήτηση μια αποδοκιμασία στα αισιόδοξα σενάρια για την πορεία της ελληνικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Οι τράπεζες έχουν χάσει σημαντικό μέρος των σημαντικών υπερφίαλων κερδών τους.
Το ελληνικό χρηματιστήριο προσέγγιζε τις 660 μονάδες με προοπτική ανοδικής διάσπασης και ξαφνικά έχει βρεθεί στις 575 μονάδες.
Τράπεζες όπως η Alpha bank με την καλύτερη ποιότητα κεφαλαίων έχει σημειώσει τις τελευταίες 7 συνεδριάσεις μεγάλη πτώση πάνω από -23%.
Γιατί συμβαίνουν όλα αυτά;
Το Brexit και ο κίνδυνος αποχώρησης της Βρετανίας από την ΕΕ αποσταθεροποιεί τις αγορές.
Το δείχνουν οι ακραία αρνητικές ή χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων όπως της Γερμανίας και το δείχνουν και οι ισχυρές σεισμικές δονήσεις στα χρηματιστήρια.
Όμως ειδικά για την Ελλάδα το Brexit ήταν η αφορμή της διόρθωσης και όχι η αιτία.
Η βαθύτερη αιτία σχετίζεται με την αν αξιοπιστία της Ελλάδος, την γενικότερη αμφισβήτηση για την επιτυχία του προγράμματος, την αποτυχία να βρεθεί λύση για το χρέος και την αποτυχία της κυβέρνησης να διαχειριστεί την κρίση.
Έτσι εξηγείται γιατί αμέσως μετά το Eurogroup στις 23-24 Μαΐου το χρηματιστήριο και οι μετοχές των τραπεζών άρχισαν την πτώση.
Οι επενδυτές και όσοι ξένοι ειδικά funds έχτισαν στην προσδοκία ότι η αξιολόγηση θα φέρει νέα άνοδο διαψεύστηκαν.
Ταυτόχρονα είχε δημιουργηθεί μια μικρή και σίγουρα πολύ επικίνδυνη φούσκα στο χρηματιστήριο με επίκεντρο τις τράπεζες.
Οι μετοχές των τραπεζών φούσκωσαν και φούσκωσαν πολύ.
Όταν διαπιστώθηκε ότι οι μετοχές των τραπεζών στην Ελλάδα με όρους P/BV αποτιμώνται υψηλότερα από τις μικρές και μεσαίες τράπεζες της Νοτίου Ευρώπης, τότε αποκαλύφθηκε ότι οι ξένοι μέσω των εκθέσεων και των τιμών στόχων απλώς έχτισαν ένα πανηγύρι στο ελληνικό χρηματιστήριο, κάποιοι ήθελαν να φύγουν από την αγορά και μεταξύ αυτών και η BlackRock η οποία μαζί με άλλα 2-3 funds πουλάνε συστηματικά τράπεζες, στην Alpha, την Πειραιώς κ.α.
Το πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι
1)Ενώ οι τράπεζες φούσκωναν επικίνδυνα μη αντικατοπτρίζοντας πραγματικές αξίες
2)Ενώ οι τραπεζίτες δηλώνουν ότι δεν μπορεί να υπάρξει ανάπτυξη με υπερφορολόγηση
3)Ενώ οι ξένοι οίκοι βλέπουν αδιέξοδο στο χρέος.
4)Ενώ οι ξένοι βλέπουν αδιέξοδο στα οικονομικά μεγέθη της Ελλάδος
Το χρηματιστήριο ενισχυόταν αδικαιολόγητα και οι επενδυτές υπό την μορφή της αγέλης ακολουθούσαν μια λάθος πορεία.
Οι ελληνικές τράπεζες, παρ΄ότι εσχάτως έχασαν σημαντικά κέρδη συνεχίζουν από τις 11 Φεβρουαρίου την ημέρα των ιστορικών χαμηλών να καταγράφουν αξιόλογα κέρδη έως +230%.
Όμως η πτώση φθοράς και αμφισβήτησης από το Eurogroup στις 23-24 Μαΐου έως και σήμερα φέρνει αντιμέτωπο το χρηματιστήριο με τον σοβαρό κίνδυνο που ονομάζεται Brexit.
Αν η Βρετανία αποχωρήσει από την ΕΕ στις 23 Ιουνίου την ημέρα διεξαγωγής του δημοψηφίσματος τότε η διόρθωση στις αγορές θα συνεχιστεί.
Αρχικά θα υπάρξει σοκ και μετά ως συνήθως θα ακολουθήσει μια περίοδος ψυχραιμίας.
Ειδικά το ελληνικό χρηματιστήριο θα μπορούσε να δει και τις 450 μονάδες καθώς είναι μια αγορά φούσκα που άγεται και φέρεται.
Αν οι Βρετανοί ψηφίζουν υπέρ της παραμονής θα υπάρξει ένα ράλι αντίδρασης στις αγορές και ειδικά στο ελληνικό χρηματιστήριο θα μπορούσε να ξαναβρεθεί στις 660 μονάδες.
Όμως αυτό που με προσοχή πρέπει να αποτιμήσουν όλοι είναι ότι ορισμένοι στρατηγικού τύπου επενδυτές αποχωρούν όχι μόνο γιατί τους προκαλεί πανικό το Brexit αλλά κυρίως γιατί δεν βλέπουν φως στην πολυδιαφημισμένη βελτίωση της οικονομίας.
Η ελληνική οικονομία δεν μπορεί να ανακάμψει.. και όταν αυτό το διαπιστώσει η τραπεζική αγορά θα αντιδράσει ανάλογα.
Η μεγάλη πτώση των τραπεζικών μετοχών το έσχατο διάστημα είναι μια αμφισβήτηση μια αποδοκιμασία στα αισιόδοξα σενάρια για την πορεία της ελληνικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών