Σχεδόν 2 δισ. χάνουν ακόμη οι 13 βασικότεροι μέτοχοι των τραπεζών του 2014-2015 - Κάλυψαν τις επενδύσεις του 2015

Περίπου 2 δισεκ. ευρώ χάνουν οι 13 βασικότεροι μέτοχοι των ελληνικών τραπεζών αν ληφθούν υπόψη οι σωρευτικές επενδύσεις του διαστήματος 2014 και 2015.
Με όρους 2015 σχεδόν όλοι οι επενδυτές είτε έχουν μηδενίσει τις ζημίες τους, είτε κερδίζουν όπως στην περίπτωση της Alpha bank όπου διαπραγματεύεται με premium έναντι των άλλων τραπεζών σε σχέση πάντα με τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου και όχι με όρους P/BV.
Οι επενδυτές του 2015 στην Eurobank όπως ο στρατηγικός μέτοχος το Fairfax επένδυσε 369 εκατ και η επένδυση βρίσκεται στο beak even ωστόσο η σωρευτική επένδυση ήταν 771 εκατ οπότε ακόμη εμφανίζει υποαξία -52%.
Ουσιαστικά το Fairfax για να καλύψει τις παρελθούσες ζημίες θα πρέπει η αξία της επένδυσης να ξεπεράσει τα 771 εκατ ευρώ.
Για να συμβεί αυτό θα πρέπει η μετοχή να φθάσει στα 2,1 ευρώ περίπου.
Για να φθάσει στα 2,1 ευρώ η μετοχή της Eurobank θα πρέπει η κεφαλαιοποίηση να διαμορφωθεί στα 4,6 δισεκ. να πλησιάσει μια φορά την λογιστική αξία…
Ο ίδιος προβληματισμός ισχύει και για τους μετόχους της Πειραιώς ή Alpha bank καθώς η τρέχουσα αξία είναι χαμηλότερη του ιστορικού κόστους επένδυσης.
Ακόμη πιο ακραία η περίπτωση της Attica bank.
Για να μπορέσει το ΤΣΜΕΔΕ που έχει επενδύσει 768 εκατ στην Attica bank να φθάσει στο break even θα πρέπει η κεφαλαιοποίηση της Attica bank να φθάσει στα 1,4 δισεκ. ευρώ.
Τα 1,4 δισεκ. κεφαλαιοποίηση σημαίνει 2,8 P/tangible book ή P/E σε ένα αισιόδοξο σενάριο…..140.
Το σενάριο αυτό θα πρέπει να θεωρείται όχι απίθανο ή εξωπραγματικό αλλά ξεπερνάει ακόμη και την ακραία επιστημονική φαντασία.
Το ΤΣΜΕΔΕ δεν θα πάρει ΠΟΤΕ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε στην Attica bank.
Σε ένα λογιστικό σενάριο το ΤΣΜΕΔΕ θα μπορούσε να αποσβέσει την επένδυση του σε 154 χρόνια υπό τον όρο ότι σε αυτά τα 154 χρόνια η Attica bank θα είχε σταθερή κερδοφορία.

Το συμπέρασμα

Σε σχέση με την καταστροφή του Φεβρουαρίου του 2016 όπου σημειώθηκαν τα ιστορικά χαμηλά έχει υπάρξει σημαντική βελτίωση στις μετοχές των τραπεζών.
Ωστόσο ακόμη οι επενδυτές θα χρειαστούν πολύ χρόνο ποντάροντας ότι μπορεί να ισοφαρίσουν τις ιστορικές ζημίες που υπέστησαν από την Ελλάδα.
Κάποιοι μέτοχοι δεν θα πάρουν ποτέ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσαν, αυτό είναι το μόνο σίγουρο….

Οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών και η αξία των επενδύσεων τους

Βασικοί μέτοχοι	Επένδυσαν 2015	Συνολική επένδυση σε ευρώ 2014-2015	Τρέχουσα αξία 1/6/2016
Fairfax 369 εκατ μτχ Eurobank	369 εκατ ευρώ	771 εκατ ευρώ 6 μέτοχοι είχαν επενδύσει 1,33 δισεκ το 2014	370 εκατ ευρώ
Capital 182,5 εκατ μτχ Eurobank	182,5 εκατ ευρώ	739 εκατ ευρώ	180 εκατ
Wellington 107 εκατ μτχ Eurobank	107 εκατ ευρώ	-	106 εκατ
EBRD 60 εκατ μτχ Eurobank	60 εκατ ευρώ	-	59 εκατ
Paulson 797 εκατ μτχ Πειραιώς	239 εκατ ευρώ	400 εκατ ευρώ	215 εκατ
Paulson 111 εκατμτχ Alpha bank	222 εκατ ευρώ	380 εκατ ευρώ	280 εκατ
Blackrock 69,4 εκατμτχ Alpha bank	138,8 εκατ ευρώ	200 εκατ	180 εκατ
Paramount 45 εκατμτχ Alpha bank	90 εκατ ευρώ	200 εκατ.	116 εκατ
Σύνολο	1,41 δισ	3,45 δισ	1,5 δισ
ΤΣΜΕΔΕ Attica bank	382 εκατ.	768 εκατ (αφορά και παλαιότερες περιόδους)	254 εκατ
ΕΥΔΑΠ Attica bank	20 εκατ	20 εκατ	13,2 εκατ
ΤΑΠΙΛΤΑΛ Attica bank	55,5 εκατ	55,5 εκατ	36,6 εκατ
Σύνολο Attica bank	457,5 εκατ	843 εκατ	300 εκατ.

Επεξεργασία στοιχείων bankingnews

www.bankingnews.gr