Αφού είστε όλοι σίγουροι ότι όλα θα πάνε τέλεια γιατί δεν αγοράζεται τα πάντα;
Το τελευταίο διάστημα στην χρηματιστηριακή αγορά ξεκίνησαν τα ίδια γνωστά ύποπτα επικίνδυνα, υπερφίαλα και κυρίως μόνο κερδοσκοπικά παιχνίδια με επίκεντρο τις τράπεζες αλλά και ευρύτερα την χρηματιστηριακή αγορά.
Κανείς δεν διδάχθηκε από 5 χρόνια καταστροφής και στην πρώτη ευκαιρία αποδεικνύεται γιατί η χώρα αυτή αποτελείται από ένα συρφετό μετρίων που έχουν ένα σκοπό με ψέματα με φήμες με ανοησίες και άλλα τινά να βρουν θύματα εσένα να σου φορτώσουν μετοχές και στο τέλος….να σε αγνοήσουν γιατί θα σου πουν εσύ ευθύνεσαι που δεν πούλησες νωρίς.
Είναι οι ίδιοι που με αγωνία έβαζαν τους επενδυτές στις αυξήσεις κεφαλαίου, οι ίδιοι που τώρα σκορπούν φήμες για να δημιουργήσουν κλίμα, είναι οι ίδιοι που προσπαθούν να δημιουργήσουν ένα πλασματικό κλίμα.
Ποιο είναι το βασικό τους επιχείρημα;
Ότι η Ελλάδα θα τα καταφέρει, η οικονομία θα ανακάμψει, οι επενδυτές συνωστίζονται να αγοράσουν και γενικώς θα σημειωθεί ράλι στο χρηματιστήριο και στις μετοχές.
Αφού λοιπόν είστε τόσοι σίγουροι για όλα γιατί δεν αγοράζεται τα πάντα;
Το ερώτημα αυτό παραμένει.
Ωστόσο οι φήμες οργιάζουν.
Οι τιμές των τραπεζών θα διπλασιαστούν αναφέρουν και όταν τους λες ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα θα αποτιμώνται στο 0,80-0,85 P/BV υψηλότερα από όλες τις ευρωπαϊκές τράπεζες…η απάντηση είναι σιωπή.
Η Εθνική ετοιμάζει deal με ξένο επενδυτή, έρχεται deal στην Εθνική διαρρέουν προσπαθώντας να δημιουργήσουν προσδοκίες.
Θα επιχειρηματολογήσουμε επί της τραπεζικής φούσκας που επιχειρείται να δημιουργηθεί εξόφθαλμα…
Το παιχνίδι των τιμών στόχων
Θα δώσουμε ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα για το πως παίζεται το παιχνίδι των τιμών στόχων.
Η Eurobank ανακοίνωσε αξιοπρεπή αποτελέσματα τα οποία στηρίχθηκαν στην μείωση των προβλέψεων και στα έκτακτα από την Βουλγαρία.
Έτσι λοιπόν μετά τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου του 2016 υπήρξαν εκθέσεις των ξένων και ελλήνων για την Eurobank.
Η Εθνική ΑΧΕ θέτει τιμή τα 1,03 ευρώ, η Wood τιμή στόχο τα 1,20 ευρώ και η Morgan Stanley 1,42 ευρώ.
Θα αποκλείσουμε την πιο ρεαλιστική εκτίμηση της Εθνικής ΑΧΕ και θα πάρουμε την εκτίμηση της Morgan Stanley την πιο αισιόδοξη.
Η Eurobank έχει τρέχουσα τιμή τα 1,08 ευρώ που σημαίνει περιθώριο ανόδου +29% δηλαδή ένα limit up μιας ημέρας.
Τα κερδοσκοπικά παιχνίδια των ελληνικών χρηματιστηριακών εταιριών
Ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρίες διαρρέουν ότι οι τιμές των ελληνικών τραπεζών θα διπλασιαστούν.
Δεν προσδιορίζουν το πότε αλλά τονίζουν ότι οι μετοχές των τραπεζών θα διπλασιαστούν.
Μάλιστα με αυτές τις διαρροές προσπαθούν να επηρεάσουν επενδυτές να τοποθετηθούν στις ελληνικές τράπεζες.
Οι ίδιες χρηματιστηριακές ήταν αυτές που προέτρεπαν πολλούς επενδυτές να συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών ενώ με την κατάρρευση που ακολούθησε…προσπαθούσαν να δικαιολογήσουν τα αδικαιολόγητα.
Τι σημαίνει όμως διπλασιασμός τιμών στις τραπεζικές μετοχές;
Σημαίνει η Εθνική στα 0,60 ευρώ ή 5,5 δισεκ.
Σημαίνει η Alpha bank στα 4,6 ευρώ ή 7 δισεκ.
Σημαίνει η Eurobank 2,10 ευρώ ή 4,8 με 5 δισεκ.
Σημαίνει η Πειραιώς 0,58 με 0,60 ευρώ ή 5 δισεκ.
Με βάση το σενάριο του διπλασιασμού των τραπεζικών μετοχών οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν κεφαλαιοποίηση 23 δισεκ. ευρώ με tangible book περίπου 28,5 δισεκ. δηλαδή P/BV περίπου στο 0,80 με 0,84.
Για να δούμε τις ελληνικές τράπεζες σε διπλάσιες τιμές θα πρέπει κυρίως να δούμε πάνω από το 1 με 1,20 P/BV στις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Δηλαδή θα πρέπει οι ευρωπαϊκές τράπεζες να σημειώσουν αύξηση +40% έως +50% σε μέσους όρους ενόψει stress tests του Ιουλίου ή Αυγούστου του 2016.
Οι εκτιμήσεις αυτές των χρηματιστηριακών εταιριών κατά την άποψη μας δεν θα πρέπει να γίνονται μέσω διαρροών αλλά με εκθέσεις ώστε κάθε επενδυτής να μπορεί να κρίνει και να αξιολογεί.
Φοβούμαστε ότι κάποιοι συνεχίζουν το απαράδεκτο παιχνίδι των φημών.
Εμείς θα συνεχίζουμε να παρουσιάζουμε αριθμοδείκτες και εκτιμήσεις επί πραγματικών στοιχείων και θα υπενθυμίσουμε στους επενδυτές ότι λάμπει δεν είναι πάντα χρυσός.
www.bankingnews.gr
Κανείς δεν διδάχθηκε από 5 χρόνια καταστροφής και στην πρώτη ευκαιρία αποδεικνύεται γιατί η χώρα αυτή αποτελείται από ένα συρφετό μετρίων που έχουν ένα σκοπό με ψέματα με φήμες με ανοησίες και άλλα τινά να βρουν θύματα εσένα να σου φορτώσουν μετοχές και στο τέλος….να σε αγνοήσουν γιατί θα σου πουν εσύ ευθύνεσαι που δεν πούλησες νωρίς.
Είναι οι ίδιοι που με αγωνία έβαζαν τους επενδυτές στις αυξήσεις κεφαλαίου, οι ίδιοι που τώρα σκορπούν φήμες για να δημιουργήσουν κλίμα, είναι οι ίδιοι που προσπαθούν να δημιουργήσουν ένα πλασματικό κλίμα.
Ποιο είναι το βασικό τους επιχείρημα;
Ότι η Ελλάδα θα τα καταφέρει, η οικονομία θα ανακάμψει, οι επενδυτές συνωστίζονται να αγοράσουν και γενικώς θα σημειωθεί ράλι στο χρηματιστήριο και στις μετοχές.
Αφού λοιπόν είστε τόσοι σίγουροι για όλα γιατί δεν αγοράζεται τα πάντα;
Το ερώτημα αυτό παραμένει.
Ωστόσο οι φήμες οργιάζουν.
Οι τιμές των τραπεζών θα διπλασιαστούν αναφέρουν και όταν τους λες ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα θα αποτιμώνται στο 0,80-0,85 P/BV υψηλότερα από όλες τις ευρωπαϊκές τράπεζες…η απάντηση είναι σιωπή.
Η Εθνική ετοιμάζει deal με ξένο επενδυτή, έρχεται deal στην Εθνική διαρρέουν προσπαθώντας να δημιουργήσουν προσδοκίες.
Θα επιχειρηματολογήσουμε επί της τραπεζικής φούσκας που επιχειρείται να δημιουργηθεί εξόφθαλμα…
Το παιχνίδι των τιμών στόχων
Θα δώσουμε ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα για το πως παίζεται το παιχνίδι των τιμών στόχων.
Η Eurobank ανακοίνωσε αξιοπρεπή αποτελέσματα τα οποία στηρίχθηκαν στην μείωση των προβλέψεων και στα έκτακτα από την Βουλγαρία.
Έτσι λοιπόν μετά τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου του 2016 υπήρξαν εκθέσεις των ξένων και ελλήνων για την Eurobank.
Η Εθνική ΑΧΕ θέτει τιμή τα 1,03 ευρώ, η Wood τιμή στόχο τα 1,20 ευρώ και η Morgan Stanley 1,42 ευρώ.
Θα αποκλείσουμε την πιο ρεαλιστική εκτίμηση της Εθνικής ΑΧΕ και θα πάρουμε την εκτίμηση της Morgan Stanley την πιο αισιόδοξη.
Η Eurobank έχει τρέχουσα τιμή τα 1,08 ευρώ που σημαίνει περιθώριο ανόδου +29% δηλαδή ένα limit up μιας ημέρας.
Τα κερδοσκοπικά παιχνίδια των ελληνικών χρηματιστηριακών εταιριών
Ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρίες διαρρέουν ότι οι τιμές των ελληνικών τραπεζών θα διπλασιαστούν.
Δεν προσδιορίζουν το πότε αλλά τονίζουν ότι οι μετοχές των τραπεζών θα διπλασιαστούν.
Μάλιστα με αυτές τις διαρροές προσπαθούν να επηρεάσουν επενδυτές να τοποθετηθούν στις ελληνικές τράπεζες.
Οι ίδιες χρηματιστηριακές ήταν αυτές που προέτρεπαν πολλούς επενδυτές να συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών ενώ με την κατάρρευση που ακολούθησε…προσπαθούσαν να δικαιολογήσουν τα αδικαιολόγητα.
Τι σημαίνει όμως διπλασιασμός τιμών στις τραπεζικές μετοχές;
Σημαίνει η Εθνική στα 0,60 ευρώ ή 5,5 δισεκ.
Σημαίνει η Alpha bank στα 4,6 ευρώ ή 7 δισεκ.
Σημαίνει η Eurobank 2,10 ευρώ ή 4,8 με 5 δισεκ.
Σημαίνει η Πειραιώς 0,58 με 0,60 ευρώ ή 5 δισεκ.
Με βάση το σενάριο του διπλασιασμού των τραπεζικών μετοχών οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν κεφαλαιοποίηση 23 δισεκ. ευρώ με tangible book περίπου 28,5 δισεκ. δηλαδή P/BV περίπου στο 0,80 με 0,84.
Για να δούμε τις ελληνικές τράπεζες σε διπλάσιες τιμές θα πρέπει κυρίως να δούμε πάνω από το 1 με 1,20 P/BV στις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Δηλαδή θα πρέπει οι ευρωπαϊκές τράπεζες να σημειώσουν αύξηση +40% έως +50% σε μέσους όρους ενόψει stress tests του Ιουλίου ή Αυγούστου του 2016.
Οι εκτιμήσεις αυτές των χρηματιστηριακών εταιριών κατά την άποψη μας δεν θα πρέπει να γίνονται μέσω διαρροών αλλά με εκθέσεις ώστε κάθε επενδυτής να μπορεί να κρίνει και να αξιολογεί.
Φοβούμαστε ότι κάποιοι συνεχίζουν το απαράδεκτο παιχνίδι των φημών.
Εμείς θα συνεχίζουμε να παρουσιάζουμε αριθμοδείκτες και εκτιμήσεις επί πραγματικών στοιχείων και θα υπενθυμίσουμε στους επενδυτές ότι λάμπει δεν είναι πάντα χρυσός.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών