Αν λέμε ΑΝ.... η αξιολόγηση δεν κλείσει άμεσα, προτείνουμε στους επενδυτές του χρηματιστηρίου να παρακολουθήσουν μαθήματα για μακροβούτια...θα είναι χρήσιμα εκεί πολύ βαθειά…στον βυθό.....
Το βασικό ερώτημα που απασχολεί τους επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι πως θα αντιδράσουν οι μετοχές στα όσα έχουν διαδραματιστεί με επίκεντρο το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, ειδικά μάλιστα μετά την σκληρή απάντηση Lagarde στον Τσίπρα;
Επειδή δεν υπάρχει σαφής εικόνα για το τι κρύβεται πίσω από αυτό το σκηνικό, όπου το ΔΝΤ μεταφέρει πάγιες θέσεις του και ταυτόχρονα την ελληνική κυβέρνηση, με μια φθηνή επικοινωνιακή προπαγάνδα προσπαθεί να δημιουργήσει μια μάχη μεταξύ της Ελλάδος της καλής χώρας και αδικημένης και του ΔΝΤ του κακού που θέλει πιστωτικό γεγονός….θα παρουσιάσουμε τρεις εκδοχές δίνοντας ποσοστά πιθανολόγησης.
Η ανάλυση αυτή δεν θα εστιαστεί στο σήμερα 4 Απριλίου του 2016 όπου πιθανότατα η αγορά να ανοίξει με ισχυρή πτώση π.χ. -3% με -5% …. αλλά σε ένα βάθος κάποιων ημερών ή 1-2 εβδομάδων.
Σενάριο 1 πιθανότητα 50%
Ο κίνδυνος παράτασης της αξιολόγησης λειτουργεί ως φόβητρο προς τους βουλευτές της κυβέρνησης να αποδεχθούν νέα σκληρότερα μέτρα.
Σε αυτή την περίπτωση η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να επικοινωνήσει στους βουλευτές της το εξής ρεαλιστικό.
Το ΔΝΤ θέλει να επαναλάβει το 2015 για να αποφύγει η Ελλάδα τον διασυρμό θα πρέπει να παρθούν νέα σκληρότερα μέτρα.
Σε αυτό το σενάριο αν το ελληνικό χρηματιστήριο διαπιστώσει ότι οι «αποκαλύψεις» ΔΝΤ είναι μηχανισμός φόβου ώστε και νέα μέτρα να παρθούν και όλοι οι βουλευτές να τα ψηφίσουν της κυβέρνησης, τότε η αρχική πτώση θα είναι πολύ βραχυχρόνια και το χρηματιστήριο θα κινηθεί ανοδικά…ποντάροντας ότι όλα αυτά θα οδηγήσουν στο κλείσιμο της αξιολόγησης.
Σενάριο 2 πιθανότητα 30%
Μέσω των διαρροών των διαλόγων του ΔΝΤ η Ελλάδα θέλει να εμφανιστεί ότι ενώ τηρεί τα συμφωνηθέντα το ΔΝΤ είναι αυτό που κωλυσιεργεί και θα μεταφέρει την αξιολόγηση όχι σε επίπεδο Ελλάδος – ΔΝΤ αλλά ΕΕ – ΔΝΤ.
Σε αυτή την περίπτωση θα συμβούν τα εξής
Το ΔΝΤ δεν θα αποχωρήσει από το ελληνικό πρόγραμμα γιατί κανείς δεν θέλει να αποχωρήσει
Θα ανοίξει το θέμα του χρέους και ίσως η ΕΕ να δεχθεί και κάτι παραπάνω π.χ. όχι μόνο επιμήκυνση αλλά και μετατροπή των επιτοκίων σε σταθερά ή και μείωση επιτοκίων (μικρότερη πιθανότητα).
Σε αυτή την περίπτωση επέρχεται ένας συμβιβασμός, όπου η Ελλάδα θα πάρει περισσότερα μέτρα από αυτά που έχουν παρουσιαστεί αλλά θα ανοίξει και το χρέος άμεσα.
Στο σενάριο αυτό το ελληνικό χρηματιστήριο θα κινηθεί ανοδικά.
(Στην ανάλυση μας δεν αναφερόμαστε στην πρώτη αντίδραση δηλαδή σήμερα 4 Απριλίου του 2016).
Σενάριο 3 πιθανότητα 20% και καταστροφή
Η αξιολόγηση του ελληνικού προγράμματος δεν θα κλείσει τον Απρίλιο θα παραταθεί και το σενάριο του 2015 θα επαναληφθεί.
Το σενάριο αυτό θα φέρει βίαιη διόρθωση.
Οι μετοχές των τραπεζών, οι μετοχές του FTSE 25 και ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο θα δουν νέα χαμηλά ετών.
Οι 420 μονάδες δεν θα είναι το χαμηλό του 2016
Το συμπέρασμα
Με βάση την λογική σήμερα 4 Απριλίου το ελληνικό χρηματιστήριο θα ανοίξει με ισχυρή πτώση σε δείκτες και μετοχές.
Όμως δεν θα πρέπει να βιαστούμε να πάρουμε θέση για το ποιο σενάριο θα κυριαρχήσει γιατί το όλο σκηνικό είναι πολύ ρευστό.
Όλοι αναγνωρίζουν ότι η ελληνική αξιολόγηση δεν μπορεί να εγκριθεί χωρίς πολιτική απόφαση, η Ελλάδα μόνο με πολιτική βοήθεια μπορεί να προχωρήσει, η λύση για το χρέος θα δούμε πόσο…λύση θα είναι ή θα αποδειχθεί φιάσκο.
Τι μας δείχνουν όλα αυτά;
Ότι αν όλο αυτό το θέατρο των παρακολουθήσεων από την ελληνική ΕΥΠ ή άλλο μηχανισμό έχει υπάρξει για να αποτραπεί η παρατεταμένη έως τον Ιούνιο του 2016 αξιολόγηση και υπάρξουν πιέσεις προς το ΔΝΤ τότε η αγορά ανεξαρτήτως της πτώσης στις 4 Απριλίου θα πάει πάνω προεξοφλώντας το θετικό σενάριο.
Η παράταση της αξιολόγησης θα είναι καταστροφή.
Ωστόσο θα επαναλάβουμε την πάγια θέση μας ακόμη και με συνέχιση της ανόδου οι 420 μονάδες δεν θα είναι το χαμηλό του 2016…απλά θα καθυστερήσει να επιβεβαιωθεί.
Αν τώρα η αξιολόγηση δεν κλείσει άμεσα….προτείνουμε στους επενδυτές του χρηματιστηρίου να παρακολουθήσουν μαθήματα για μακροβούτια…θα είναι χρήσιμα εκεί πολύ βαθειά…στον βυθό.....
Πρώτη ενημέρωση 23:12 3 Απριλίου του 2016
www.bankingnews.gr
Επειδή δεν υπάρχει σαφής εικόνα για το τι κρύβεται πίσω από αυτό το σκηνικό, όπου το ΔΝΤ μεταφέρει πάγιες θέσεις του και ταυτόχρονα την ελληνική κυβέρνηση, με μια φθηνή επικοινωνιακή προπαγάνδα προσπαθεί να δημιουργήσει μια μάχη μεταξύ της Ελλάδος της καλής χώρας και αδικημένης και του ΔΝΤ του κακού που θέλει πιστωτικό γεγονός….θα παρουσιάσουμε τρεις εκδοχές δίνοντας ποσοστά πιθανολόγησης.
Η ανάλυση αυτή δεν θα εστιαστεί στο σήμερα 4 Απριλίου του 2016 όπου πιθανότατα η αγορά να ανοίξει με ισχυρή πτώση π.χ. -3% με -5% …. αλλά σε ένα βάθος κάποιων ημερών ή 1-2 εβδομάδων.
Σενάριο 1 πιθανότητα 50%
Ο κίνδυνος παράτασης της αξιολόγησης λειτουργεί ως φόβητρο προς τους βουλευτές της κυβέρνησης να αποδεχθούν νέα σκληρότερα μέτρα.
Σε αυτή την περίπτωση η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να επικοινωνήσει στους βουλευτές της το εξής ρεαλιστικό.
Το ΔΝΤ θέλει να επαναλάβει το 2015 για να αποφύγει η Ελλάδα τον διασυρμό θα πρέπει να παρθούν νέα σκληρότερα μέτρα.
Σε αυτό το σενάριο αν το ελληνικό χρηματιστήριο διαπιστώσει ότι οι «αποκαλύψεις» ΔΝΤ είναι μηχανισμός φόβου ώστε και νέα μέτρα να παρθούν και όλοι οι βουλευτές να τα ψηφίσουν της κυβέρνησης, τότε η αρχική πτώση θα είναι πολύ βραχυχρόνια και το χρηματιστήριο θα κινηθεί ανοδικά…ποντάροντας ότι όλα αυτά θα οδηγήσουν στο κλείσιμο της αξιολόγησης.
Σενάριο 2 πιθανότητα 30%
Μέσω των διαρροών των διαλόγων του ΔΝΤ η Ελλάδα θέλει να εμφανιστεί ότι ενώ τηρεί τα συμφωνηθέντα το ΔΝΤ είναι αυτό που κωλυσιεργεί και θα μεταφέρει την αξιολόγηση όχι σε επίπεδο Ελλάδος – ΔΝΤ αλλά ΕΕ – ΔΝΤ.
Σε αυτή την περίπτωση θα συμβούν τα εξής
Το ΔΝΤ δεν θα αποχωρήσει από το ελληνικό πρόγραμμα γιατί κανείς δεν θέλει να αποχωρήσει
Θα ανοίξει το θέμα του χρέους και ίσως η ΕΕ να δεχθεί και κάτι παραπάνω π.χ. όχι μόνο επιμήκυνση αλλά και μετατροπή των επιτοκίων σε σταθερά ή και μείωση επιτοκίων (μικρότερη πιθανότητα).
Σε αυτή την περίπτωση επέρχεται ένας συμβιβασμός, όπου η Ελλάδα θα πάρει περισσότερα μέτρα από αυτά που έχουν παρουσιαστεί αλλά θα ανοίξει και το χρέος άμεσα.
Στο σενάριο αυτό το ελληνικό χρηματιστήριο θα κινηθεί ανοδικά.
(Στην ανάλυση μας δεν αναφερόμαστε στην πρώτη αντίδραση δηλαδή σήμερα 4 Απριλίου του 2016).
Σενάριο 3 πιθανότητα 20% και καταστροφή
Η αξιολόγηση του ελληνικού προγράμματος δεν θα κλείσει τον Απρίλιο θα παραταθεί και το σενάριο του 2015 θα επαναληφθεί.
Το σενάριο αυτό θα φέρει βίαιη διόρθωση.
Οι μετοχές των τραπεζών, οι μετοχές του FTSE 25 και ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο θα δουν νέα χαμηλά ετών.
Οι 420 μονάδες δεν θα είναι το χαμηλό του 2016
Το συμπέρασμα
Με βάση την λογική σήμερα 4 Απριλίου το ελληνικό χρηματιστήριο θα ανοίξει με ισχυρή πτώση σε δείκτες και μετοχές.
Όμως δεν θα πρέπει να βιαστούμε να πάρουμε θέση για το ποιο σενάριο θα κυριαρχήσει γιατί το όλο σκηνικό είναι πολύ ρευστό.
Όλοι αναγνωρίζουν ότι η ελληνική αξιολόγηση δεν μπορεί να εγκριθεί χωρίς πολιτική απόφαση, η Ελλάδα μόνο με πολιτική βοήθεια μπορεί να προχωρήσει, η λύση για το χρέος θα δούμε πόσο…λύση θα είναι ή θα αποδειχθεί φιάσκο.
Τι μας δείχνουν όλα αυτά;
Ότι αν όλο αυτό το θέατρο των παρακολουθήσεων από την ελληνική ΕΥΠ ή άλλο μηχανισμό έχει υπάρξει για να αποτραπεί η παρατεταμένη έως τον Ιούνιο του 2016 αξιολόγηση και υπάρξουν πιέσεις προς το ΔΝΤ τότε η αγορά ανεξαρτήτως της πτώσης στις 4 Απριλίου θα πάει πάνω προεξοφλώντας το θετικό σενάριο.
Η παράταση της αξιολόγησης θα είναι καταστροφή.
Ωστόσο θα επαναλάβουμε την πάγια θέση μας ακόμη και με συνέχιση της ανόδου οι 420 μονάδες δεν θα είναι το χαμηλό του 2016…απλά θα καθυστερήσει να επιβεβαιωθεί.
Αν τώρα η αξιολόγηση δεν κλείσει άμεσα….προτείνουμε στους επενδυτές του χρηματιστηρίου να παρακολουθήσουν μαθήματα για μακροβούτια…θα είναι χρήσιμα εκεί πολύ βαθειά…στον βυθό.....
Πρώτη ενημέρωση 23:12 3 Απριλίου του 2016
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών