Το ΔΝΤ αναγνωρίζει ότι το ελληνικό πρόγραμμα δεν βγαίνει και ζητάει γενναία αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους....
Το ΔΝΤ αποδεικνύεται ότι δρομολογεί εξελίξεις, έχει κρατήσει την πιο ρεαλιστική και υπεύθυνη στάση στο ζήτημα του χρέους ενώ η ελληνική πλευρά με τους επικοινωνιακούς θεατρινισμούς…. υποστηρίζει την έναρξη της διαδικασίας επίλυσης του ελληνικού χρέους.
Οι γενικές θέσεις του ΔΝΤ είναι πολύ ξεκάθαρες, πολύ πιο ξεκάθαρες από τις θέσεις της ΕΚΤ και της ΕΕ.
Το ΔΝΤ αναγνωρίζει ότι το ελληνικό πρόγραμμα δεν βγαίνει και ζητάει γενναία αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Από την μια πλευρά η Ελληνική κυβέρνηση δεν θέλει να πάρει νέα μέτρα γιατί νέα μέτρα σημαίνει πολιτική αυτοκτονία, ενώ το deal που έχει κλείσει με το προσφυγικό επιτρέπει την χαλαρή πρώτη αξιολόγηση.
Από την άλλη πλευρά το ζήτημα του χρέους αποτελεί μείζον ζήτημα για την Ελλάδα καθώς οι τοκοχρεολυτικές δόσεις είναι μεγάλες και μια γενναία αναδιάρθρωση είναι απαραίτητη.
Όμως το ΔΝΤ ενώ προτείνει γενναία αναδιάρθρωση του χρέους, η ΕΕ και η ΕΚΤ και ειδικά η Γερμανία εξετάζουν μόνο μια υποτυπώδη λύση.
Με αφορμή τα όσα διέρρευσαν στα Wikileaks με τους διαλόγους μεταξύ των στελεχών του ΔΝΤ, ξεκινούν οι διεργασίες ώστε να ανοίξει το θέμα του ελληνικού χρέους.
Μάλιστα τόσο η Lagarde όσο και ο Thomsen του ΔΝΤ θα μεταβούν στην Γερμανία για να διαπραγματευτούν το ζήτημα του χρέους.
Η στάση του ΔΝΤ είναι πέραν του δέοντος ορθή ως προς το χρέος και οι ελληνικοί επικοινωνιακοί θεατρινισμοί αν δεν υποκρύπτουν κάτι άλλο, πραγματοποιούνται για το θεαθήναι.
Όλοι κατανοούν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να περάσει την αξιολόγηση με την αξία της, απαιτείται πολιτική λύση.
Αυτό όμως που έχει ενδιαφέρον είναι ποια λύση εξετάζεται για το χρέος γιατί το ζήτημα αυτό είναι το μείζον.
Μετά την πρώτη αξιολόγηση θα έρθει και η δεύτερη αξιολόγηση και η τρίτη κ.ο.κ. αλλά η λύση για το χρέος θα είναι μια και εφάπαξ.
Όποια λύση συμφωνηθεί για το χρέος θα είναι μια, εφάπαξ και θα κλείσει οριστικά τις απαιτήσεις της Ελλάδος για καιρό τουλάχιστον.
Το ΔΝΤ ζητάει γενναία αναδιάρθρωση συμπεριλαμβάνει δηλαδή και γενναίο haircut το οποίο στο παρελθόν είχε προσδιοριστεί στο 30% αλλά είναι ασαφές αν ακόμη ισχύει.
Η ΕΕ και η ΕΚΤ απορρίπτουν οποιαδήποτε λύση με haircut για το χρέος και εξετάζουν είτε μια υποτυπώδη επιμήκυνση μάλλον στα 50 χρόνια από 32,5 χρόνια, αύξηση 17,5 ετών ή μετατροπή των επιτοκίων από κυμαινόμενα σε σταθερά.
Η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων των παλαιών δανείων ως επιδότηση στο 1% - ότι ισχύει και στα νέα δάνεια – είχε απορριφθεί από τον ESM.
Να σημειωθεί ότι το βασικό πρόβλημα της ΕΕ με τον φόβο ότι αν δοθεί λύση στο ελληνικό χρέος, τότε και άλλες χώρες όπως η Πορτογαλία και άλλες θα απαιτήσουν αντίστοιχη αναδιάρθρωση.
Ωστόσο ακόμη και αν η λύση για το ελληνικό χρέος περιλαμβάνει
1)Επιμήκυνση 17,5 ετών στα 50 χρόνια για όλα τα δάνεια
2)Μετατροπή των κυμαινόμενων επιτοκίων σε σταθερά
3)Μείωση όλων των επιτοκίων σε όλα τα δάνεια στο 1%...
Το όφελος για την Ελλάδα είναι περιορισμένο.
Περίπου αντιστοιχεί στο 1,5% του ΑΕΠ δηλαδή το μέγιστο 3 με 3,4 δισεκ. ευρώ σε ετήσια βάση.
Όμως δεν είναι βέβαιο ότι θα δεχθεί και τις 3 παραμέτρους η ΕΕ και η ΕΚΤ φοβούμενη να μην υπάρξει προηγούμενο με άλλες χώρες οπότε μάλλον το όφελος θα περιοριστεί στα 2 δισεκ. ετησίως.
Το χρονοδιάγραμμα που ίσως ισχύσει με ερωτηματικό….
Στις 4 Απριλίου ξεκινούν εκ νέου οι διαπραγματεύσεις των δανειστών με την ελληνική κυβέρνηση.
Στις 22 Απριλίου το Eurogroup δίνει καταρχάς το πρώτο πράσινο φως αναγνωρίζοντας ότι η αξιολόγηση εγκρίνεται μεν αλλά πρέπει να κλείσουν ορισμένα ζητήματα.
Στόχος θα είναι να ψηφιστούν όλα τα μέτρα έως τις 15 Μαΐου.
Ταυτόχρονα πριν τις 22 Απριλίου στο Eurogroup θα ανοίξει και το ζήτημα του χρέους θα προσδιοριστεί μέσα στον Μάιο – και μετά την ψήφιση των μέτρων – με στόχο τον Ιούνιο να υπάρχει η τελική πρόταση για το χρέος.
Η λύση για το χρέος που θα περιλαμβάνει επιμήκυνση και ίσως μετατροπή των κυμαινόμενων επιτοκίων σε σταθερά μπορεί να δοθεί τμηματικά.
Δηλαδή να συμφωνηθεί μια λύση που θα εφαρμοστεί τμηματικά.
Τον Ιούνιο με την λύση για το χρέος η ΕΚΤ θα ξεκινήσει τις διαδικασίες ένταξης των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Έως τότε οι τιμές των ομολόγων θα έχουν φθάσει στους στόχους.
Η διαφορά μεταξύ του πρώτου και δεύτερου σχεδιασμού έχει να κάνει με τον χρόνο ψήφισης των μέτρων αντί το Μεγάλο Πάσχα των ορθοδόξων να ψηφιστούν από την Βουλή μετά το Πάσχα και το αργότερο έως τις 15 Μαΐου.
Μετά την τελική έγκριση της αξιολόγησης θα υπάρξουν κάποιες συντηρητικές αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας οι οποίες θα ολοκληρωθούν με την λύση για το χρέος που θα παρουσιαστεί στο β΄ δεκαπενθήμερο του Μαΐου για να οριστικοποιηθεί μέσα στον Ιούνιο.
www.bankingnews.gr
Οι γενικές θέσεις του ΔΝΤ είναι πολύ ξεκάθαρες, πολύ πιο ξεκάθαρες από τις θέσεις της ΕΚΤ και της ΕΕ.
Το ΔΝΤ αναγνωρίζει ότι το ελληνικό πρόγραμμα δεν βγαίνει και ζητάει γενναία αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Από την μια πλευρά η Ελληνική κυβέρνηση δεν θέλει να πάρει νέα μέτρα γιατί νέα μέτρα σημαίνει πολιτική αυτοκτονία, ενώ το deal που έχει κλείσει με το προσφυγικό επιτρέπει την χαλαρή πρώτη αξιολόγηση.
Από την άλλη πλευρά το ζήτημα του χρέους αποτελεί μείζον ζήτημα για την Ελλάδα καθώς οι τοκοχρεολυτικές δόσεις είναι μεγάλες και μια γενναία αναδιάρθρωση είναι απαραίτητη.
Όμως το ΔΝΤ ενώ προτείνει γενναία αναδιάρθρωση του χρέους, η ΕΕ και η ΕΚΤ και ειδικά η Γερμανία εξετάζουν μόνο μια υποτυπώδη λύση.
Με αφορμή τα όσα διέρρευσαν στα Wikileaks με τους διαλόγους μεταξύ των στελεχών του ΔΝΤ, ξεκινούν οι διεργασίες ώστε να ανοίξει το θέμα του ελληνικού χρέους.
Μάλιστα τόσο η Lagarde όσο και ο Thomsen του ΔΝΤ θα μεταβούν στην Γερμανία για να διαπραγματευτούν το ζήτημα του χρέους.
Η στάση του ΔΝΤ είναι πέραν του δέοντος ορθή ως προς το χρέος και οι ελληνικοί επικοινωνιακοί θεατρινισμοί αν δεν υποκρύπτουν κάτι άλλο, πραγματοποιούνται για το θεαθήναι.
Όλοι κατανοούν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να περάσει την αξιολόγηση με την αξία της, απαιτείται πολιτική λύση.
Αυτό όμως που έχει ενδιαφέρον είναι ποια λύση εξετάζεται για το χρέος γιατί το ζήτημα αυτό είναι το μείζον.
Μετά την πρώτη αξιολόγηση θα έρθει και η δεύτερη αξιολόγηση και η τρίτη κ.ο.κ. αλλά η λύση για το χρέος θα είναι μια και εφάπαξ.
Όποια λύση συμφωνηθεί για το χρέος θα είναι μια, εφάπαξ και θα κλείσει οριστικά τις απαιτήσεις της Ελλάδος για καιρό τουλάχιστον.
Το ΔΝΤ ζητάει γενναία αναδιάρθρωση συμπεριλαμβάνει δηλαδή και γενναίο haircut το οποίο στο παρελθόν είχε προσδιοριστεί στο 30% αλλά είναι ασαφές αν ακόμη ισχύει.
Η ΕΕ και η ΕΚΤ απορρίπτουν οποιαδήποτε λύση με haircut για το χρέος και εξετάζουν είτε μια υποτυπώδη επιμήκυνση μάλλον στα 50 χρόνια από 32,5 χρόνια, αύξηση 17,5 ετών ή μετατροπή των επιτοκίων από κυμαινόμενα σε σταθερά.
Η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων των παλαιών δανείων ως επιδότηση στο 1% - ότι ισχύει και στα νέα δάνεια – είχε απορριφθεί από τον ESM.
Να σημειωθεί ότι το βασικό πρόβλημα της ΕΕ με τον φόβο ότι αν δοθεί λύση στο ελληνικό χρέος, τότε και άλλες χώρες όπως η Πορτογαλία και άλλες θα απαιτήσουν αντίστοιχη αναδιάρθρωση.
Ωστόσο ακόμη και αν η λύση για το ελληνικό χρέος περιλαμβάνει
1)Επιμήκυνση 17,5 ετών στα 50 χρόνια για όλα τα δάνεια
2)Μετατροπή των κυμαινόμενων επιτοκίων σε σταθερά
3)Μείωση όλων των επιτοκίων σε όλα τα δάνεια στο 1%...
Το όφελος για την Ελλάδα είναι περιορισμένο.
Περίπου αντιστοιχεί στο 1,5% του ΑΕΠ δηλαδή το μέγιστο 3 με 3,4 δισεκ. ευρώ σε ετήσια βάση.
Όμως δεν είναι βέβαιο ότι θα δεχθεί και τις 3 παραμέτρους η ΕΕ και η ΕΚΤ φοβούμενη να μην υπάρξει προηγούμενο με άλλες χώρες οπότε μάλλον το όφελος θα περιοριστεί στα 2 δισεκ. ετησίως.
Το χρονοδιάγραμμα που ίσως ισχύσει με ερωτηματικό….
Στις 4 Απριλίου ξεκινούν εκ νέου οι διαπραγματεύσεις των δανειστών με την ελληνική κυβέρνηση.
Στις 22 Απριλίου το Eurogroup δίνει καταρχάς το πρώτο πράσινο φως αναγνωρίζοντας ότι η αξιολόγηση εγκρίνεται μεν αλλά πρέπει να κλείσουν ορισμένα ζητήματα.
Στόχος θα είναι να ψηφιστούν όλα τα μέτρα έως τις 15 Μαΐου.
Ταυτόχρονα πριν τις 22 Απριλίου στο Eurogroup θα ανοίξει και το ζήτημα του χρέους θα προσδιοριστεί μέσα στον Μάιο – και μετά την ψήφιση των μέτρων – με στόχο τον Ιούνιο να υπάρχει η τελική πρόταση για το χρέος.
Η λύση για το χρέος που θα περιλαμβάνει επιμήκυνση και ίσως μετατροπή των κυμαινόμενων επιτοκίων σε σταθερά μπορεί να δοθεί τμηματικά.
Δηλαδή να συμφωνηθεί μια λύση που θα εφαρμοστεί τμηματικά.
Τον Ιούνιο με την λύση για το χρέος η ΕΚΤ θα ξεκινήσει τις διαδικασίες ένταξης των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Έως τότε οι τιμές των ομολόγων θα έχουν φθάσει στους στόχους.
Η διαφορά μεταξύ του πρώτου και δεύτερου σχεδιασμού έχει να κάνει με τον χρόνο ψήφισης των μέτρων αντί το Μεγάλο Πάσχα των ορθοδόξων να ψηφιστούν από την Βουλή μετά το Πάσχα και το αργότερο έως τις 15 Μαΐου.
Μετά την τελική έγκριση της αξιολόγησης θα υπάρξουν κάποιες συντηρητικές αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας οι οποίες θα ολοκληρωθούν με την λύση για το χρέος που θα παρουσιαστεί στο β΄ δεκαπενθήμερο του Μαΐου για να οριστικοποιηθεί μέσα στον Ιούνιο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών