Το ζήτημα των προνομιούχων μετοχών είναι φλέγον και ουσιώδες καθώς επηρεάζει το ποσοστό συμμετοχής και το dilution ιδιωτών μετόχων και ΤΧΣ.
Προνομιούχες μετοχές κατέχουν η Εθνική 1,35 δισεκ. του ελληνικού δημοσίου και 200 εκατ προνομιούχες μετοχές στις ΗΠΑ.
Η Eurobank κατέχει 950 εκατ προνομιούχες μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Η Attica bank κατέχει 100 εκατ ευρώ προνομιούχες μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Στην περίπτωση της Εθνικής τράπεζας τα πράγματα είναι πιο ξεκάθαρα.
Οι προνομιούχες μετοχές θα μετατραπούν σε κοινές.
Οι προνομιούχες στις ΗΠΑ θα μετατραπούν σε κοινές αν και υπάρχουν κάποια νομικά ζητήματα, ωστόσο έχει γίνει αποδεκτό από την DGTCom ότι οι προνομιούχες της Εθνικής στις ΗΠΑ θα μετατραπούν σε κοινές.
Με το LME δηλαδή τα ομολογιακά η Εθνική χρειάζεται κατ΄ ελάχιστο 600 εκατ από τους ιδιώτες επενδυτές.
Επίσης επειδή θα λάβει κρατική βοήθεια θα μετατραπούν οι προνομιούχες του νόμου Αλογοσκούφη τα 1,35 δισεκ. σε κοινές.
Το κρίσιμο ερώτημα όμως είναι με τι haircut καθώς οι προνομιούχες μετοχές δεν ήταν cash αλλά ομόλογα που είχε διαθέσει το ελληνικό κράτος.
Με βάση τραπεζικά στελέχη θα πρέπει να υπάρξει haircut στα ομόλογα των προνομιούχων μετοχών το οποίο να είναι ανάλογο της κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών.
Π.χ. μια τράπεζα που θα καλύψει το 100% των κεφαλαιακών αναγκών να μετατραπούν οι προνομιούχες μετοχές στο 100%.
Αν δεν καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες στο 100% να υπάρξει haircut ανάλογο της κάλυψης.
Οι τιμές εξάσκησης των προνομιούχων μετοχών θυμίζουμε ήταν οι εξής.
Στην Εθνική η τιμή εξάσκησης ήταν 5 ευρώ πριν το reverse split.
Στην Eurobank 2,75 ευρώ προ reverse split.
Σημειωτέον οι τιμές αυτές ήταν και οι ονομαστικές αξίες των τραπεζών αυτών.
H περίπτωση της Eurobank
Η Eurobank θα καλύψει το 100% των κεφαλαιακών αναγκών δηλαδή και τα 2,1 δισεκ.
Σε αυτή την περίπτωση δεν θα πρέπει να μετατραπούν οι προνομιούχες σε κοινές μετοχές.
Θεωρούμε λάθος την μη μετατροπή.
Είναι προτιμότερο να μετατραπούν οι προνομιούχες σε κοινές ώστε οι κάθε μέτοχος να ξέρει τι του επιφυλάσσει το μέλλον.
Οι προνομιούχες μετοχές θα είναι πάντα ένα βάρος αν δεν μετατραπούν.
Συν τοις άλλοις όπως και στην Εθνική έτσι και στην Eurobank οι κοινές μετοχές αποτελούν tangible book value δηλαδή αποτελούν τον πυρήνα των εποπτικών κεφαλαίων που σημαίνει ότι με όρους Βασιλείας ΙΙΙ οι τράπεζες θα είναι ακόμη ισχυρότερες.
Η Βασιλεία ΙΙΙ δεν δέχεται τις προνομιούχες μετοχές.
Στην περίπτωση της Eurobank αναμενόταν οι anchor investors να επενδύσουν περισσότερα αλλά τελικώς κινούνται εταξύ 380 και 580 εκατ έναντι αρχικού στόχου 1 δισ.....ίσως ρόλο να διαδραματίζει...και το θέμα των προνομιούχων.
Μετατρέπονται οι προνομιούχες της Attica bank σε κοινές
Η Attica bank θα λάβει κρατική βοήθεια.
Αυτό σημαίνει ότι οι προνομιούχες μετοχές 100 εκατ θα μετατραπούν σε κοινές.
www.bankingnews.gr
Προνομιούχες μετοχές κατέχουν η Εθνική 1,35 δισεκ. του ελληνικού δημοσίου και 200 εκατ προνομιούχες μετοχές στις ΗΠΑ.
Η Eurobank κατέχει 950 εκατ προνομιούχες μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Η Attica bank κατέχει 100 εκατ ευρώ προνομιούχες μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Στην περίπτωση της Εθνικής τράπεζας τα πράγματα είναι πιο ξεκάθαρα.
Οι προνομιούχες μετοχές θα μετατραπούν σε κοινές.
Οι προνομιούχες στις ΗΠΑ θα μετατραπούν σε κοινές αν και υπάρχουν κάποια νομικά ζητήματα, ωστόσο έχει γίνει αποδεκτό από την DGTCom ότι οι προνομιούχες της Εθνικής στις ΗΠΑ θα μετατραπούν σε κοινές.
Με το LME δηλαδή τα ομολογιακά η Εθνική χρειάζεται κατ΄ ελάχιστο 600 εκατ από τους ιδιώτες επενδυτές.
Επίσης επειδή θα λάβει κρατική βοήθεια θα μετατραπούν οι προνομιούχες του νόμου Αλογοσκούφη τα 1,35 δισεκ. σε κοινές.
Το κρίσιμο ερώτημα όμως είναι με τι haircut καθώς οι προνομιούχες μετοχές δεν ήταν cash αλλά ομόλογα που είχε διαθέσει το ελληνικό κράτος.
Με βάση τραπεζικά στελέχη θα πρέπει να υπάρξει haircut στα ομόλογα των προνομιούχων μετοχών το οποίο να είναι ανάλογο της κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών.
Π.χ. μια τράπεζα που θα καλύψει το 100% των κεφαλαιακών αναγκών να μετατραπούν οι προνομιούχες μετοχές στο 100%.
Αν δεν καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες στο 100% να υπάρξει haircut ανάλογο της κάλυψης.
Οι τιμές εξάσκησης των προνομιούχων μετοχών θυμίζουμε ήταν οι εξής.
Στην Εθνική η τιμή εξάσκησης ήταν 5 ευρώ πριν το reverse split.
Στην Eurobank 2,75 ευρώ προ reverse split.
Σημειωτέον οι τιμές αυτές ήταν και οι ονομαστικές αξίες των τραπεζών αυτών.
H περίπτωση της Eurobank
Η Eurobank θα καλύψει το 100% των κεφαλαιακών αναγκών δηλαδή και τα 2,1 δισεκ.
Σε αυτή την περίπτωση δεν θα πρέπει να μετατραπούν οι προνομιούχες σε κοινές μετοχές.
Θεωρούμε λάθος την μη μετατροπή.
Είναι προτιμότερο να μετατραπούν οι προνομιούχες σε κοινές ώστε οι κάθε μέτοχος να ξέρει τι του επιφυλάσσει το μέλλον.
Οι προνομιούχες μετοχές θα είναι πάντα ένα βάρος αν δεν μετατραπούν.
Συν τοις άλλοις όπως και στην Εθνική έτσι και στην Eurobank οι κοινές μετοχές αποτελούν tangible book value δηλαδή αποτελούν τον πυρήνα των εποπτικών κεφαλαίων που σημαίνει ότι με όρους Βασιλείας ΙΙΙ οι τράπεζες θα είναι ακόμη ισχυρότερες.
Η Βασιλεία ΙΙΙ δεν δέχεται τις προνομιούχες μετοχές.
Στην περίπτωση της Eurobank αναμενόταν οι anchor investors να επενδύσουν περισσότερα αλλά τελικώς κινούνται εταξύ 380 και 580 εκατ έναντι αρχικού στόχου 1 δισ.....ίσως ρόλο να διαδραματίζει...και το θέμα των προνομιούχων.
Μετατρέπονται οι προνομιούχες της Attica bank σε κοινές
Η Attica bank θα λάβει κρατική βοήθεια.
Αυτό σημαίνει ότι οι προνομιούχες μετοχές 100 εκατ θα μετατραπούν σε κοινές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών