ΑΜΚ 6-7 δισ από τις τράπεζες; - Eurobank 2,1 δισ, Πειραιώς 1,6 με 1,9 δισ, Alpha Bank 1,8-2,1 δισ, ΕΤΕ 1 δισ – Σε ποιες τιμές;

Οι ελληνικές τράπεζες πυρετωδώς ετοιμάζονται για τις νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου καθώς και για τα κεφαλαιακά πλάνα που πρέπει να υποβάλλουν στην ΤτΕ και στην DGCom την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού για το πώς θα καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες.
Ήδη έχουν ανακοινώσει προσφορές ανταλλαγής στα ομολογιακά με στόχο περίπου 1,5 με 2 δισεκ. της ανακεφαλαιοποίησης να καλυφθεί από τους ομολογιούχους.
Ταυτόχρονα οι τράπεζες σχεδιάζουν μεγάλες – τηρουμένων των αναλογιών – αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου αναζητώντας ιδιωτικά κεφάλαια.
Τα stress tests θυμίζουμε διαμορφώθηκαν στα 14,4 δισεκ. εκ των οποίων 4,4 δισεκ. το βασικό και 10 δισεκ. το δυσμενές.
Κατά τράπεζα
1) Η Πειραιώς χρειάζεται συνολικά 4,933 δισεκ. και για το βασικό 2,213 δισεκ.
2) Η Εθνική χρειάζεται συνολικά 4,602 δισεκ. και για το βασικό 1,575 δισεκ.
3)Η Alpha bank χρειάζεται συνολικά 2,743 δισεκ. και για το βασικό 262 εκατ.
4)Η Eurobank χρειάζεται συνολικά 2,121 δισεκ. και για το βασικό 339,40 εκατ.
Τι αυξήσεις κεφαλαίου σχεδιάζουν να υλοποιήσουν οι ελληνικές τράπεζες;
Με βάση πληροφορίες οι τράπεζες πέραν των ομολογιακών σχεδιάζουν να αντλήσουν νέα ιδιωτικά κεφάλαια και συγκεκριμένα σχεδιάζουν.

Η Πειραιώς έχει στόχο να αντλήσει 1,6 με 1,9 δισεκ. ευρώ.
Με βάση σοβαρές ενδείξεις ο ελάχιστος στόχος είναι 1,5 με 1,6 δισεκ. και θα προσπαθήσει να συγκεντρώσει και 300-400 εκατ παραπάνω καλύπτοντας και οριακά μέρος του δυσμενούς σεναρίου.
Υπενθυμίζεται ότι από την προσφορά ανταλλαγής θα συγκεντρώσει περί τα 630 εκατ ευρώ.
Η Πειραιώς έχει προβεί σε προεργασία με ξένους επενδυτές ενώ υπάρχουν πληροφορίες ότι 400-500 εκατ της αύξησης θα καλύψουν έλληνες επιχειρηματίες.

Η Εθνική τράπεζα θα υποβάλλει το κεφαλαιακό της πλάνο έως το τέλος της εβδομάδας με στόχο να υλοποιήσει πέραν της προσφοράς ανταλλαγής και αύξηση κεφαλαίου 1 δισεκ. ευρώ.
Ο στόχος της Εθνικής είναι να διερευνήσει πρωτίστως αν υπάρχει ενδιαφέρον για την πώληση του 49% της Finansbank που αποτιμάται την τρέχουσα περίοδο στα 5,8 δισεκ.
Αν δεν υπάρξει ενδιαφέρον υποχρεωτικά θα πουλήσει το 51% ή το 67% της Finansbank που μάλλον αποτελεί και το πιθανότερο σενάριο.

Η Alpha bank σχεδιάζει να αντλήσει από ιδιωτικά κεφάλαια 1,8-2,1  δισεκ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας το βασικό σενάριο τα 262 εκατ και μεγάλο μέρος ή το σύνολο του δυσμενούς σεναρίου.
Υπάρχουν και κάποιες ενδείξεις ότι θα επιχειρήσει με την αύξηση κεφαλαίου και τα ομολογιακά μέσω της προσφοράς ανταλλαγής να καλύψει και τα 2,743 δισεκ. των κεφαλαιακών αναγκών…
Αν π.χ. από τους ομολογιούχους μπορεί να συγκεντρώσει 300-400 εκατ και 1,8-2,1 δισεκ. της αύξησης σημαίνει έως 2,4 δισεκ. αύξησης θα έχει καλυφθεί σε σύνολο κεφαλαιακών αναγκών 2,743 δισεκ.
Πάντως και η Alpha bank ακόμη εξετάζει αν θα συμμετάσχουν οι ομολογιούχοι στην διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης ή όχι παρ΄ ότι είναι σε εξέλιξη η προσφορά ανταλλαγής των ομολογιακών.
Το ποσοστό του ΤΧΣ στην Alpha bank θα υποχωρήσει στο 27% από 66,2%...

Η Eurobank μετά την θετική έκπληξη με τις μικρότερες κεφαλαιακές ανάγκες ετοιμάζει ακόμη μεγαλύτερη έκπληξη να καλύψει πλήρως με ιδιωτικά κεφάλαια την συνολική κεφαλαιακή ανάγκη των 2,1 δισεκ. ευρώ.
Η EBRD θα συμμετάσχει με 200-250 εκατ ενώ μεγάλη θα είναι η συμμετοχή του Fairfax το οποίο με ομάδα παλαιών και νέων μετόχων θα καλύψει έως 1,5 δισεκ. ευρώ.
Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η Eurobank να μην κάνει αποδεκτή την προσφορά ανταλλαγής να μην εμπλέξει δηλαδή στην ανακεφαλαιοποίηση της τους ομολογιούχους, παρ΄ ότι η προσφορά της θα συνεχίσει να τρέχει μέχρι την λήξη της.
Με βάση πολύ σοβαρές ενδείξεις η Eurobank είναι πολύ πιθανό να καλύψει 100% τις κεφαλαιακές ανάγκες των stress tests χωρίς τους ομολογιούχους και να αποτελέσει την θετική έκπληξη.
Το ποσοστό του ΤΧΣ από 35% θα υποχωρήσει στο 7%.

Αποτελέσματα stress tests ελληνικών τραπεζών 31/10/2015

Τράπεζες	Δυσμενές σενάριο	Βασικό σενάριο	AQR *	Core Tier 1 δυσμενές
Eurobank	2,121 δισ	339,4 εκατ	1,906 δισ	+1,30%
Alpha Bank	2,743 δισ	262 εκατ	1,746 δισ	+2,10%
Εθνική	4,602 δισ	1,575 δισ	2,337 δισ	-0,22%
Πειραιώς	4,933 δισ	2,213 δισ	3,213 δισ	-2,35%
Σύνολο	14,401 δισ	4,391 δισ	9,2 δισ	+0,1%
Attica bank	1,021 δισ	857 εκατ	627 εκατ	-21%
Σύνολο με Attica bank	15,422 δισ	5,248 δισ	9,8 δισ	-

*Νέες προβλέψεις
Πηγή stress tests

 Σε ποιες τιμές θα υλοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου
Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 30/10/2015

Τράπεζα	Τρέχουσα τιμή 30/10/2015	Πιθανές τιμές ΑΜΚ προ reverse split	Reverse split	Τιμή ΑΜΚ 2014
Εθνική	0,67	0,38	-	2,20
Πειραιώς	0,0930	0,06	1 προς 10	1,70
Eurobank	0,0310	0,018 – 0,02	1 προς 50	0,31
Alpha	0,1150	0,08-0,06	1 προς 10	0,65
Attica bank	0,0300	0,01-0,015	1 προς 50	-

Ποσοστά του ΤΧΣ πριν και μετά την ανακεφαλαιοποίηση
Σενάριο όπου προκρίνεται ο ιδιώτης μέτοχος

Τράπεζες	Συμμετοχή ΤΧΣ (Πριν τις ΑΜΚ)	Συμμετοχή ΤΧΣ μετά τις ΑΜΚ
Εθνική	57,2%	45% (Με προνομιούχες σε κοινές 60%)
Πειραιώς	66,9%	28%
Eurobank	35,4%	7% (Με προνομιούχες σε κοινές 32%)
Alpha bank	66,2%	25%
Σύνολο	56,3%	26%-27%

Εκτιμήσεις  με βάση ένα ρεαλιστικό σενάριο συμμετοχής των ιδιωτών και του ΤΧΣ στις ΑΜΚ

(Χωρίς μετατροπή των προνομιούχων σε κοινές τα ποσοστά που προαναφέρονται)

www.bankingnews.gr