Το δυσμενές σενάριο της Εθνικής θα είναι το υψηλότερο, θα χρειαστεί τα περισσότερα κεφάλαια για να το καλύψει.
Η Εθνική εμφανίζει κεφαλαιακές ανάγκες περίπου 4,5 δισ από αρχική εκτίμηση 5,2 με 5,3 δισ αλλά…εκπλήσσει καθώς σχεδιάζει να αποπληρώσει άμεσα - μέσα στους επόμενους 2-3 μήνες - όλα τα cocos
Η Εθνική τράπεζα με όρους αρχικών εντυπώσεων στα stress tests δεν θα εκπλήξει θετικά.
Θα εμφανίσει τις δεύτερες μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες περίπου 4,5 με 4,4 δισεκ. ευρώ - λίγο λιγότερες από την Πειραιώς - κυρίως λόγω της μεγάλης επιβάρυνσης από το δυσμενές σενάριο των stress tests.
Τα stress tests είναι χωρισμένα σε δύο σενάρια βασικό και δυσμενές.
Το δυσμενές σενάριο της Εθνικής θα είναι το υψηλότερο, θα χρειαστεί τα περισσότερα κεφάλαια για να το καλύψει.
Άρα εκ πρώτης όψεως ανακοινώνοντας αύξηση κεφαλαίου 4,5 με 4,4 δισεκ. θα εκπλήξει αρνητικά.
Γιατί όμως εμφανίζει η Εθνική τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες στο δυσμενές σενάριο;
Η απάντηση σχετίζεται κυρίως με την έκθεση της Εθνικής στο ελληνικό χρέος και στον δανεισμό προς το κράτος καθώς και στην μεγάλη έκθεση που διαθέτει στην Τουρκία.
Να σημειωθεί ότι μόνο η έκθεση σε χρέος και δανεισμό προς το ελληνικό κράτος στρεσαρίστηκε με συντελεστή 17%.
Αντίστοιχα υψηλό συντελεστή στρεσαρίσματος εμφάνισε και η έκθεση στην Τουρκία και στην Finansbank.
Για τους λόγους αυτούς και σε μικρότερο βαθμό για τα NPLs η Εθνική εμφάνισε τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες μεταξύ των 4 συστημικών τραπεζών.
Η Εθνική θα υλοποιήσει ΑΜΚ 4,5 με 4,4 δισεκ. τα οποία περίπου 1,4 δισεκ. αφορούν το βασικό και περίπου 3 δισεκ. το δυσμενές (με ορισμένες αποκλίσεις τα νούμερα που αναφέρουμε).
Η Εθνική θα προχωρήσει άμεσα σε προσφορά ανταλλαγής για όλα τα ομολογιακά δάνεια και τα senior και με την εξέλιξη αυτή θα μειώσει το τελικό ποσό της ελάχιστης αύξησης κεφαλαίου.
Τα 3 δισεκ. του δυσμενούς σεναρίου θα καλυφθούν με 2,25 δισεκ. cocos και 750 εκατ ευρώ αύξηση κεφαλαίου.
Η Εθνική όμως έχει αποφασίσει να προχωρήσει μια πολύ σημαντική – ρηξικέλευθη απόφαση να αποπληρώσει τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά με επιτόκιο 8% που θα καλύψει το ΤΧΣ, πουλώντας άμεσα στρατηγικό ποσοστό της Finansbank. Finansbank.
Η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της Finansbank διαμορφώνεται στα 5,9 δισεκ. όπερ σημαίνει ότι πουλώντας το 51% ή 67% μπορεί να αντλήσει κεφάλαια ώστε να αποπληρώσει τα cocos μετατρέψιμα ομόλογα.
Η Εθνική όμως πρέπει να αποπληρώσει και 1,35 δισεκ. προνομιούχες μετοχές.
Δεν αποκλείεται να πουλήσει το 99% της Finansbank δηλαδή να αποχωρήσει πλήρως από την Τουρκία αποπληρώνοντας τα cocos και τις προνομιούχες μετοχές.
Η Εθνική σε αυτή την περίπτωση θα χάσει την Finansbank αλλά θα είναι η μόνη τράπεζα με ελάχιστη κρατική βοήθεια.
Οι τράπεζες θέλουν να αποπληρώσουν γρήγορα τα cocos τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές γιατί ελλοχεύει ο κίνδυνος να μετατραπούν….σε μετοχές και ξανά το κράτος να αποκτήσει μεγάλο ποσοστό στις τράπεζες.
(Πρώτη Ενημέρωση: 00:01, Τετάρτη 28 Οκτωβρίου)
www.bankingnews.gr
Η Εθνική τράπεζα με όρους αρχικών εντυπώσεων στα stress tests δεν θα εκπλήξει θετικά.
Θα εμφανίσει τις δεύτερες μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες περίπου 4,5 με 4,4 δισεκ. ευρώ - λίγο λιγότερες από την Πειραιώς - κυρίως λόγω της μεγάλης επιβάρυνσης από το δυσμενές σενάριο των stress tests.
Τα stress tests είναι χωρισμένα σε δύο σενάρια βασικό και δυσμενές.
Το δυσμενές σενάριο της Εθνικής θα είναι το υψηλότερο, θα χρειαστεί τα περισσότερα κεφάλαια για να το καλύψει.
Άρα εκ πρώτης όψεως ανακοινώνοντας αύξηση κεφαλαίου 4,5 με 4,4 δισεκ. θα εκπλήξει αρνητικά.
Γιατί όμως εμφανίζει η Εθνική τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες στο δυσμενές σενάριο;
Η απάντηση σχετίζεται κυρίως με την έκθεση της Εθνικής στο ελληνικό χρέος και στον δανεισμό προς το κράτος καθώς και στην μεγάλη έκθεση που διαθέτει στην Τουρκία.
Να σημειωθεί ότι μόνο η έκθεση σε χρέος και δανεισμό προς το ελληνικό κράτος στρεσαρίστηκε με συντελεστή 17%.
Αντίστοιχα υψηλό συντελεστή στρεσαρίσματος εμφάνισε και η έκθεση στην Τουρκία και στην Finansbank.
Για τους λόγους αυτούς και σε μικρότερο βαθμό για τα NPLs η Εθνική εμφάνισε τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες μεταξύ των 4 συστημικών τραπεζών.
Η Εθνική θα υλοποιήσει ΑΜΚ 4,5 με 4,4 δισεκ. τα οποία περίπου 1,4 δισεκ. αφορούν το βασικό και περίπου 3 δισεκ. το δυσμενές (με ορισμένες αποκλίσεις τα νούμερα που αναφέρουμε).
Η Εθνική θα προχωρήσει άμεσα σε προσφορά ανταλλαγής για όλα τα ομολογιακά δάνεια και τα senior και με την εξέλιξη αυτή θα μειώσει το τελικό ποσό της ελάχιστης αύξησης κεφαλαίου.
Τα 3 δισεκ. του δυσμενούς σεναρίου θα καλυφθούν με 2,25 δισεκ. cocos και 750 εκατ ευρώ αύξηση κεφαλαίου.
Η Εθνική όμως έχει αποφασίσει να προχωρήσει μια πολύ σημαντική – ρηξικέλευθη απόφαση να αποπληρώσει τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά με επιτόκιο 8% που θα καλύψει το ΤΧΣ, πουλώντας άμεσα στρατηγικό ποσοστό της Finansbank. Finansbank.
Η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της Finansbank διαμορφώνεται στα 5,9 δισεκ. όπερ σημαίνει ότι πουλώντας το 51% ή 67% μπορεί να αντλήσει κεφάλαια ώστε να αποπληρώσει τα cocos μετατρέψιμα ομόλογα.
Η Εθνική όμως πρέπει να αποπληρώσει και 1,35 δισεκ. προνομιούχες μετοχές.
Δεν αποκλείεται να πουλήσει το 99% της Finansbank δηλαδή να αποχωρήσει πλήρως από την Τουρκία αποπληρώνοντας τα cocos και τις προνομιούχες μετοχές.
Η Εθνική σε αυτή την περίπτωση θα χάσει την Finansbank αλλά θα είναι η μόνη τράπεζα με ελάχιστη κρατική βοήθεια.
Οι τράπεζες θέλουν να αποπληρώσουν γρήγορα τα cocos τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές γιατί ελλοχεύει ο κίνδυνος να μετατραπούν….σε μετοχές και ξανά το κράτος να αποκτήσει μεγάλο ποσοστό στις τράπεζες.
(Πρώτη Ενημέρωση: 00:01, Τετάρτη 28 Οκτωβρίου)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών