Reverse split έως 1 προς 50 ή 1 προς 100 και τιμές στο book building για τις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών

Μεταξύ 2 Νοεμβρίου και 15 Δεκεμβρίου του 2015 οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες θα υλοποιήσουν με ταχύτατες διαδικασίες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Η προεργασία έχει ξεκινήσει με διεθνείς επενδυτές και κάθε τράπεζα έχει μια εικόνα των δυνατοτήτων της.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα καλυφθούν όπως δείχνουν όλες οι ενδείξεις.
Επίσης τραπεζίτες αναφέρουν ότι «οι τράπεζες θα σηκώσουν τα απολύτως απαραίτητα κεφάλαια από τις αυξήσεις κεφαλαίου ώστε να βοηθηθεί συνολικά ο κλάδος καθώς σε 5 εβδομάδες θα πρέπει να αντληθούν έως 6 δισεκ.»
Το ερώτημα είναι σε ποιες τιμές;
Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα καθορίζονται με βάση το ενδιαφέρον που θα εκδηλωθεί στο book building δηλαδή στο βιβλίο προσφορών κατά την διαδικασία υλοποίησης της αύξησης κεφαλαίου.
Αυτή η διαδικασία έχει κλειδώσει και θεωρείται οριστική.
Με βάση το νόμο του 2013 η τιμή των αυξήσεων κεφαλαίου καθοριζόταν με τις εξής δύο παραμέτρους
Α)Μέσος όρος 50 συνεδριάσεων στο χρηματιστήριο μείον -50% discount
Β)Τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή μείον ένα discount που θα το καθόριζε η αγορά.
Λόγω της δραματικής πτώσης των τραπεζικών μετοχών προκύπτει το εξής, ακόμη και με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον discount -50% οι τιμές που διαμορφώνονται είναι υψηλότερες από τις τρέχουσες οπότε δημιουργείται τεχνικό πρόβλημα.
Έχει αποφασιστεί να υιοθετηθεί το μοντέλο της Eurobank στην αύξηση κεφαλαίου του 2014 όπου η τιμή δεν καθορίστηκε διοικητικά με ένα μαθηματικό τύπο αλλά με βάση την ζήτηση όταν άνοιξε το βιβλίο προσφορών της αύξησης.
Να σημειωθεί ότι η δραματική πτώση των χρηματιστηριακών τιμών πέραν της ανησυχίας που υποκρύπτει για το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης έχει αφομοιώσει και μέρος του discount που θα εμπεριέχουν οι τιμές των ΑΜΚ.
Προφανώς θα υπάρξουν καθολικά reverse split που σε ορισμένες περιπτώσεις θα μπορούσαν να φθάσουν ακόμη και το 100 προς 1 και όχι 30 ή 40 προς 1 στην πιο ακραία περίπτωση.
Π.χ. στην Eurobank απαιτείται πολύ μεγάλο reverse split ενώ στην Πειραιώς και με 10 προς 1 μπορεί να επιτευχθεί μια ικανοποιητική τιμή.
Ποιες μπορεί να είναι οι τιμές των ΑΜΚ;
Παραθέτουμε τις θεωρητικές τιμές των προσεχών αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.

Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 15/10/2015

Τράπεζα	Τρέχουσα τιμή 15/10/2015	Πιθανές τιμές ΑΜΚ προ reverse split	Reverse split	Τιμή ΑΜΚ 2014
Εθνική	0,5490	0,38	-	2,20
Πειραιώς	0,0700	0,055	1 προς 10	1,70
Eurobank	0,0200	0,015	1 προς 50 ή 1 προς 100	0,31
Alpha	0,1060	0,08	1 προς 10	0,65
Attica bank	0,0220	0,01	1 προς 50 ή 1 προς 100	-

Επεξεργασία www.bankingnews.gr

Πρώτη ενημέρωση: 08:15, Πέμπτη 15 Οκτωβρίου 2015

www.bankingnews.gr