Ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων μείον 50% discount για τις ΑΜΚ των τραπεζών....θα ξεκινήσει να μετράει από τα μέσα Σεπτεμβρίου
Που θα εστιαστεί το κερδοσκοπικό παιχνίδι των ξένων στις τράπεζες;
Οι ξένοι που επανακάμπτουν στο ελληνικό χρηματιστήριο διαβλέπουν συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ διαβλέπουν ότι θα υπάρξει σταθερή κυβέρνηση στην Ελλάδα και η παράμετρος αυτή θα επηρεάσει θετικά και την στάση της Ευρώπης προς την Ελλάδα.
Προεξοφλείται ένα θετικό νέο για την Ελλάδα.
Ωστόσο χρηματιστηριακά οι ξένοι επενδυτές θα εστιαστούν στο πως θα βελτιώσουν τον μέσο όρο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων ώστε να προσδιοριστούν οι τιμές των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Με βάση τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι τιμές προσδιορίζονται με την εξής παραδοχή.
Ο μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον -50% discount ή με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα υλοποιηθούν τέλη Νοεμβρίου ή αρχές Δεκεμβρίου του 2015.
Αυτό σημαίνει ότι ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων δεν έχει ακόμη ξεκινήσει δηλαδή η καταστροφή που συντελέστηκε στις τιμές των μετοχών των τραπεζών τον Αύγουστο δεν θα συμπεριλαμβάνονται στον μέσο όρο.
Ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων θα αρχίσει να μετράει από τα μέσα Σεπτεμβρίου μέχρι και τα μέσα Νοεμβρίου οπότε και θα υλοποιηθούν οι Γενικές Συνελεύσεις για τις ΑΜΚ των τραπεζών, όπου θα προσδιοριστούν οι όροι.
Άρα οι ξένοι έχουν κάθε λόγο για κερδοσκοπικούς και πρακτικούς λόγους να ανεβάσουν τις μετοχές των τραπεζών ώστε να ανεβάσουν τον μέσο όρο και να μετριάσουν τις απώλειες.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα.
Η τιμή μιας αύξησης κεφαλαίου πρέπει να είναι σε τιμή χαμηλότερη της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής για προφανείς λόγους.
Αν μια ΑΜΚ έχει τιμή 1 ευρώ και η μετοχή στο χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 0,50 ευρώ με 1 ευρώ αγοράζεις 2 μετοχές άρα δεν συμφέρει η συμμετοχή στην ΑΜΚ.
Η Πειραιώς π.χ. με σημερινές παραδοχές 8 Σεπτεμβρίου του 2015, έχει μέσο όρο 50 συνεδριάσεων 0,27 ευρώ.
Αφαιρώντας και το discount -50% προσδιορίζεται η τιμή στα 0,1350 ευρώ.
Η τιμή στο ταμπλό βρίσκεται στα 0,1240 ευρώ προκύπτει μια απόκλιση.
Τι λέει η λογική;
Ότι το επόμενο διάστημα – και εφόσον υπάρξει συγκυβέρνηση – αν π.χ. για κάποιο λόγο δεν υπάρξει συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ ξεχάστε το σενάριο της ανατιμητικής κερδοσκοπίας.
Αν λοιπόν υπάρξει συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ διασφαλίζοντας μια σταθερή κυβέρνηση 200 βουλευτών υπάρχει πρόσφορο έδαφος να ανέβουν σημαντικά οι μετοχές των τραπεζών και για λόγους κερδοσκοπίας και για λόγους πρακτικούς, να διαμορφωθεί ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων σε πολύ υψηλότερα επίπεδα.
Συμπέρασμα
Δεν θα μας εξέπληττε μια ακραία ανατιμητική κερδοσκοπία στις μετοχές των τραπεζών μετά τις εκλογές και εφόσον είχαμε κυβέρνηση εθνικού σκοπού.
Μάλιστα το θεωρούμε βασικό σενάριο.
Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 8/9/2015
Επεξεργασία www.bankingnews.gr
www.bankingews.gr
Οι ξένοι που επανακάμπτουν στο ελληνικό χρηματιστήριο διαβλέπουν συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ διαβλέπουν ότι θα υπάρξει σταθερή κυβέρνηση στην Ελλάδα και η παράμετρος αυτή θα επηρεάσει θετικά και την στάση της Ευρώπης προς την Ελλάδα.
Προεξοφλείται ένα θετικό νέο για την Ελλάδα.
Ωστόσο χρηματιστηριακά οι ξένοι επενδυτές θα εστιαστούν στο πως θα βελτιώσουν τον μέσο όρο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων ώστε να προσδιοριστούν οι τιμές των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Με βάση τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι τιμές προσδιορίζονται με την εξής παραδοχή.
Ο μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον -50% discount ή με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα υλοποιηθούν τέλη Νοεμβρίου ή αρχές Δεκεμβρίου του 2015.
Αυτό σημαίνει ότι ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων δεν έχει ακόμη ξεκινήσει δηλαδή η καταστροφή που συντελέστηκε στις τιμές των μετοχών των τραπεζών τον Αύγουστο δεν θα συμπεριλαμβάνονται στον μέσο όρο.
Ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων θα αρχίσει να μετράει από τα μέσα Σεπτεμβρίου μέχρι και τα μέσα Νοεμβρίου οπότε και θα υλοποιηθούν οι Γενικές Συνελεύσεις για τις ΑΜΚ των τραπεζών, όπου θα προσδιοριστούν οι όροι.
Άρα οι ξένοι έχουν κάθε λόγο για κερδοσκοπικούς και πρακτικούς λόγους να ανεβάσουν τις μετοχές των τραπεζών ώστε να ανεβάσουν τον μέσο όρο και να μετριάσουν τις απώλειες.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα.
Η τιμή μιας αύξησης κεφαλαίου πρέπει να είναι σε τιμή χαμηλότερη της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής για προφανείς λόγους.
Αν μια ΑΜΚ έχει τιμή 1 ευρώ και η μετοχή στο χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 0,50 ευρώ με 1 ευρώ αγοράζεις 2 μετοχές άρα δεν συμφέρει η συμμετοχή στην ΑΜΚ.
Η Πειραιώς π.χ. με σημερινές παραδοχές 8 Σεπτεμβρίου του 2015, έχει μέσο όρο 50 συνεδριάσεων 0,27 ευρώ.
Αφαιρώντας και το discount -50% προσδιορίζεται η τιμή στα 0,1350 ευρώ.
Η τιμή στο ταμπλό βρίσκεται στα 0,1240 ευρώ προκύπτει μια απόκλιση.
Τι λέει η λογική;
Ότι το επόμενο διάστημα – και εφόσον υπάρξει συγκυβέρνηση – αν π.χ. για κάποιο λόγο δεν υπάρξει συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ ξεχάστε το σενάριο της ανατιμητικής κερδοσκοπίας.
Αν λοιπόν υπάρξει συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ διασφαλίζοντας μια σταθερή κυβέρνηση 200 βουλευτών υπάρχει πρόσφορο έδαφος να ανέβουν σημαντικά οι μετοχές των τραπεζών και για λόγους κερδοσκοπίας και για λόγους πρακτικούς, να διαμορφωθεί ο μέσος όρος των 50 συνεδριάσεων σε πολύ υψηλότερα επίπεδα.
Συμπέρασμα
Δεν θα μας εξέπληττε μια ακραία ανατιμητική κερδοσκοπία στις μετοχές των τραπεζών μετά τις εκλογές και εφόσον είχαμε κυβέρνηση εθνικού σκοπού.
Μάλιστα το θεωρούμε βασικό σενάριο.
Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 8/9/2015
| Τράπεζα |
Τρέχουσα τιμή 8/9/2015 |
Μέσος όρος 50 ημερών |
Μέσος όρος -50% discount |
Απόκλιση από τρέχουσες τιμές |
| Εθνική |
0,5990 |
0,82 |
0,41 |
+46% |
| Πειραιώς |
0,1240 |
0,27 |
0,1350 |
-8% |
| Eurobank |
0,0430 |
0,09 |
0,045 |
-5% |
| Alpha |
0,1440 |
0,20 |
0,10 |
+44% |
| Attica bank |
0,0430 |
0,05 |
0,025 |
+72% |
www.bankingews.gr
Σχόλια αναγνωστών