γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Είναι πιο πιθανό να ανατείλει ο ήλιος από την δύση παρά οι τράπεζες να μην χρειαστούν νέα κεφάλαια....
Το www.bankingnews.gr ήταν από ελάχιστα οικονομικά site που για πολλούς μήνες και ειδικά το καλοκαίρι του 2014, υποστήριξε την αναγκαιότητα για νέες μεγάλες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου στις ελληνικές τράπεζες.
Δυστυχώς η επιμονή αυτή παρερμηνεύτηκε που κατέληξε και στην γνωστή επιστολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς περί χειραγώγησης του ελληνικού χρηματιστηρίου από το bankingnews.gr τον Σεπτέμβριο του 2014
Το κείμενο που θα διαβάσετε δημοσιεύθηκε 19 Αυγούστου του 2014 ακριβώς πριν ένα χρόνο στο bankingnews.gr
Ο κύκλος των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου στις ελληνικές τράπεζες δεν θα κλείσει ορθόδοξα και για τον λόγο αυτό θα ήταν ιδανικό σενάριο ενόψει των stress tests του Οκτωβρίου του 2014 να υλοποιηθούν προληπτικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Η έννοια της προληπτικής αύξησης ίσως να μην είναι δόκιμη αλλά είναι σίγουρα αναγκαία.
Οι τράπεζες προσπαθούν να αποφύγουν τις νέες αυξήσεις κεφαλαίου – μάλιστα όλοι τις αποκλείουν ως ενδεχόμενο γιατί θα καταστραφούν οι ιδιώτες μέτοχοι -.
Δυστυχώς οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστραφούν ούτως ή άλλως...η αξία των τραπεζών είναι πλασματική όχι πραγματική.
Έχουν επενδύσει οι ιδιώτες 3,1 δισεκ. το 2013, περίπου 8,3 δισεκ. τον Μάρτιο με Μάιο του 2014, θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ λόγω των stress tests του 2014 τουλάχιστον 3-4 δισεκ. και σίγουρα θα χρειαστούν και αυξήσεις κεφαλαίου το 2015 όταν θα αποκαλυφθεί το μέγεθος του προβλήματος των NPLs και όταν θα διαπιστωθεί ότι όλη η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης ήταν λανθασμένη.
Έχουμε σοβαρές ενδείξεις ότι τα warrants ο μηχανισμός ιδιωτικοποίησης έχουν σχεδιαστεί για να μηδενίσουν….και δεν το γράφουμε τυχαία.
Οι πληροφορίες μας υποστηρίζουν ότι τα warrants έχει αποφασιστεί να τα μηδενίσουν καθώς θα αλλάξει ο τρόπος ιδιωτικοποίησης των τραπεζών.
Το βασικό πρόβλημα στις ελληνικές τράπεζες είναι ότι οι ανακεφαλαιοποιήσεις δεν δημιουργούν αξία απλά καλύπτουν ζημίες.
Όταν το κεφάλαιο δεν παράγει αξία αλλά καλύπτει ζημίες, είναι καταστροφή.
Οι ζημίες δεν παράγουν κέρδη και τα κεφάλαια που εγκλωβίζονται στις ζημίες παύουν να έχουν προστιθέμενη αξία.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν ΑΜΚ και το 2015 και το 2016.
Όμως οι διοικήσεις των τραπεζών θα πρέπει να αποτιμήσουν την εξής παράμετρο.
Το bail in έρχεται η ντιρεκτίβα 4029 είναι γεγονός.
Οι τράπεζες για να προφυλάξουν τους καταθέτες τους πρέπει να υλοποιήσουν γενναίες αυξήσεις κεφαλαίου.
Μου λένε πολλοί τραπεζίτες μα δεν έχει αξία να διαθέτεις κεφάλαιο που δεν ξέρεις τι να το κάνεις.
Λάθος.
Κάντε το όπως ο Βγενόπουλος που σήκωσε 5,19 δισεκ. κεφάλαια και όταν τον ρωτούσαν οι ξένοι για τι τα θέλει…εκείνος τους έλεγε δώστε τα εσείς και θα σας πω εν ευθέτω χρόνο.
Αυτό το μυστήριο ώθησε πολλούς να βάλουν λεφτά στην MIG χωρίς να ξέρουν ούτε καν τα επενδυτικά σχέδια.
(το παράδειγμα είναι ακραίο γιατί προφανώς αναφέρθηκαν επιχειρηματικά πλάνα αλλά αντικατοπτρίζει την στρατηγική ενός επιχειρηματία).
Οι έλληνες τραπεζίτες δεν μπορούν να εμφανιστούν στις αγορές και να πουν δώστε μας 5 δισεκ. χωρίς λόγο.
Υπάρχει όμως όχι λόγος αλλά λόγοι.
Εκτιμούμε ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν – πέραν των 32 δισεκ. που διαθέτουν – περίπου 10-15 δισεκ. νέα κεφάλαια για τρεις λόγους σε βάθος 2-3 ετών.
1)Για να διασφαλίσουν τους καταθέτες αποκλείοντας το bail in.
2)Για να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία
3)Για να καλύψουν τις κεφαλαιακές ανάγκες των stress tests του 2014 και μελλοντικών.
Ένα στοιχείο που μας ανησυχεί ιδιαίτερα είναι η αδυναμία οι τράπεζες να πετύχουν κέρδη και το ακόμη χειρότερο ότι οι τράπεζες διαθέτουν υπερβολικά υψηλό αναβαλλόμενο φόρο.
Δεν έχει λογική να στηρίζονται οι τράπεζες σε λογιστικά κεφάλαια.
Το συμπέρασμα από όλα αυτά;
Οι τράπεζες θα χρειαστούν όχι απλά 100% αλλά 1000000% νέα κεφάλαια.
Είναι πιο πιθανό να ανατείλει ο ήλιος από την δύση παρά οι τράπεζες να μην χρειαστούν νέα κεφάλαια.
Όσες τράπεζες ρισκάρουν και ενισχύσουν τα κεφάλαια τους θα είναι οι μεγάλοι κερδισμένοι.
Επίσης να προσθέσουμε ότι πολλές φορές δεχόμαστε κριτική για την εμμονική μας στάση για την πτώση της αγοράς.
Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι υπερτιμημένο αλλά δυστυχώς υπερτιμημένες είναι ακόμη και οι τράπεζες που λόγω των stress tests του Οκτωβρίου του 2014 δέχονται ισχυρές πιέσεις.
Ωστόσο ποτέ δεν έγινε κατανοητό γιατί οι τράπεζες υλοποίησαν ΑΜΚ σε τόσο υψηλές τιμές η εμπειρία 15 ετών λέει ότι όταν υλοποιείς απανωτές ΑΜΚ κατεβάζεις τον πήχη στις τιμές δεν τον ανεβάζεις.
Συμπερασματικά οι τράπεζες θα χρειαστούν 100000% νέες ΑΜΚ παρ΄ ότι διαφωνούν οι διοικήσεις των τραπεζών
(πρώτη ενημέρωση 19 Αυγούστου 2015, 08:16)
www.bankingnews.gr
Δυστυχώς η επιμονή αυτή παρερμηνεύτηκε που κατέληξε και στην γνωστή επιστολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς περί χειραγώγησης του ελληνικού χρηματιστηρίου από το bankingnews.gr τον Σεπτέμβριο του 2014
Το κείμενο που θα διαβάσετε δημοσιεύθηκε 19 Αυγούστου του 2014 ακριβώς πριν ένα χρόνο στο bankingnews.gr
Ο κύκλος των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου στις ελληνικές τράπεζες δεν θα κλείσει ορθόδοξα και για τον λόγο αυτό θα ήταν ιδανικό σενάριο ενόψει των stress tests του Οκτωβρίου του 2014 να υλοποιηθούν προληπτικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Η έννοια της προληπτικής αύξησης ίσως να μην είναι δόκιμη αλλά είναι σίγουρα αναγκαία.
Οι τράπεζες προσπαθούν να αποφύγουν τις νέες αυξήσεις κεφαλαίου – μάλιστα όλοι τις αποκλείουν ως ενδεχόμενο γιατί θα καταστραφούν οι ιδιώτες μέτοχοι -.
Δυστυχώς οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστραφούν ούτως ή άλλως...η αξία των τραπεζών είναι πλασματική όχι πραγματική.
Έχουν επενδύσει οι ιδιώτες 3,1 δισεκ. το 2013, περίπου 8,3 δισεκ. τον Μάρτιο με Μάιο του 2014, θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ λόγω των stress tests του 2014 τουλάχιστον 3-4 δισεκ. και σίγουρα θα χρειαστούν και αυξήσεις κεφαλαίου το 2015 όταν θα αποκαλυφθεί το μέγεθος του προβλήματος των NPLs και όταν θα διαπιστωθεί ότι όλη η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης ήταν λανθασμένη.
Έχουμε σοβαρές ενδείξεις ότι τα warrants ο μηχανισμός ιδιωτικοποίησης έχουν σχεδιαστεί για να μηδενίσουν….και δεν το γράφουμε τυχαία.
Οι πληροφορίες μας υποστηρίζουν ότι τα warrants έχει αποφασιστεί να τα μηδενίσουν καθώς θα αλλάξει ο τρόπος ιδιωτικοποίησης των τραπεζών.
Το βασικό πρόβλημα στις ελληνικές τράπεζες είναι ότι οι ανακεφαλαιοποιήσεις δεν δημιουργούν αξία απλά καλύπτουν ζημίες.
Όταν το κεφάλαιο δεν παράγει αξία αλλά καλύπτει ζημίες, είναι καταστροφή.
Οι ζημίες δεν παράγουν κέρδη και τα κεφάλαια που εγκλωβίζονται στις ζημίες παύουν να έχουν προστιθέμενη αξία.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν ΑΜΚ και το 2015 και το 2016.
Όμως οι διοικήσεις των τραπεζών θα πρέπει να αποτιμήσουν την εξής παράμετρο.
Το bail in έρχεται η ντιρεκτίβα 4029 είναι γεγονός.
Οι τράπεζες για να προφυλάξουν τους καταθέτες τους πρέπει να υλοποιήσουν γενναίες αυξήσεις κεφαλαίου.
Μου λένε πολλοί τραπεζίτες μα δεν έχει αξία να διαθέτεις κεφάλαιο που δεν ξέρεις τι να το κάνεις.
Λάθος.
Κάντε το όπως ο Βγενόπουλος που σήκωσε 5,19 δισεκ. κεφάλαια και όταν τον ρωτούσαν οι ξένοι για τι τα θέλει…εκείνος τους έλεγε δώστε τα εσείς και θα σας πω εν ευθέτω χρόνο.
Αυτό το μυστήριο ώθησε πολλούς να βάλουν λεφτά στην MIG χωρίς να ξέρουν ούτε καν τα επενδυτικά σχέδια.
(το παράδειγμα είναι ακραίο γιατί προφανώς αναφέρθηκαν επιχειρηματικά πλάνα αλλά αντικατοπτρίζει την στρατηγική ενός επιχειρηματία).
Οι έλληνες τραπεζίτες δεν μπορούν να εμφανιστούν στις αγορές και να πουν δώστε μας 5 δισεκ. χωρίς λόγο.
Υπάρχει όμως όχι λόγος αλλά λόγοι.
Εκτιμούμε ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν – πέραν των 32 δισεκ. που διαθέτουν – περίπου 10-15 δισεκ. νέα κεφάλαια για τρεις λόγους σε βάθος 2-3 ετών.
1)Για να διασφαλίσουν τους καταθέτες αποκλείοντας το bail in.
2)Για να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία
3)Για να καλύψουν τις κεφαλαιακές ανάγκες των stress tests του 2014 και μελλοντικών.
Ένα στοιχείο που μας ανησυχεί ιδιαίτερα είναι η αδυναμία οι τράπεζες να πετύχουν κέρδη και το ακόμη χειρότερο ότι οι τράπεζες διαθέτουν υπερβολικά υψηλό αναβαλλόμενο φόρο.
Δεν έχει λογική να στηρίζονται οι τράπεζες σε λογιστικά κεφάλαια.
Το συμπέρασμα από όλα αυτά;
Οι τράπεζες θα χρειαστούν όχι απλά 100% αλλά 1000000% νέα κεφάλαια.
Είναι πιο πιθανό να ανατείλει ο ήλιος από την δύση παρά οι τράπεζες να μην χρειαστούν νέα κεφάλαια.
Όσες τράπεζες ρισκάρουν και ενισχύσουν τα κεφάλαια τους θα είναι οι μεγάλοι κερδισμένοι.
Επίσης να προσθέσουμε ότι πολλές φορές δεχόμαστε κριτική για την εμμονική μας στάση για την πτώση της αγοράς.
Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι υπερτιμημένο αλλά δυστυχώς υπερτιμημένες είναι ακόμη και οι τράπεζες που λόγω των stress tests του Οκτωβρίου του 2014 δέχονται ισχυρές πιέσεις.
Ωστόσο ποτέ δεν έγινε κατανοητό γιατί οι τράπεζες υλοποίησαν ΑΜΚ σε τόσο υψηλές τιμές η εμπειρία 15 ετών λέει ότι όταν υλοποιείς απανωτές ΑΜΚ κατεβάζεις τον πήχη στις τιμές δεν τον ανεβάζεις.
Συμπερασματικά οι τράπεζες θα χρειαστούν 100000% νέες ΑΜΚ παρ΄ ότι διαφωνούν οι διοικήσεις των τραπεζών
(πρώτη ενημέρωση 19 Αυγούστου 2015, 08:16)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών