Οι ελληνικές τράπεζες θα μπουν στο Ταμείο αποκρατικοποιήσεων των 50 δισεκ. εξέλιξη πολύ θετική υπό την έννοια ότι η αγορά θα γνωρίζει ότι οι μετοχές του ΤΧΣ θα είναι προς πώληση μέσω placement.
Στα 12-14 δισεκ. ευρώ έναντι αρχικής εκτίμησης 9 με 16 δισεκ. ευρώ θα διαμορφωθούν οι τελικές κεφαλαιακές ανάγκες στις ελληνικές τράπεζες και πρακτικά δεν θα χρειαστούν 25 δισεκ. για την ανακεφαλαιοποίηση τους ενώ δεν θα ενεργοποιηθεί η διαδικασία του bail in.
Οι ελληνικές τράπεζες θα υποστούν ζημία περίπου 20-21 δισεκ. ευρώ στα stress tests....
Τα 20-21 δισεκ. προκύπτουν ως εξής είναι η διαφορά μεταξύ των υφισταμένων κεφαλαίων και των κεφαλαίων που θα διαθέτουν στο δυσμενές σενάριο όπου ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας θα υποχωρήσει για όλες τις τράπεζες κάτω του 5,5% με 6%.
Εκτιμάται ότι μεσοσταθμικά θα υποχωρήσει στο 3% έναντι 11,8-12% που διαθέτουν την τρέχουσα περίοδο.
Τα 20-21 δισεκ. είναι μια ζημία όχι πραγματική αλλά σενάριο stress tests, ωστόσο με όρους πραγματικότητας οι τράπεζες θα χρειαστεί να διενεργήσουν πρόσθετες προβλέψεις σε προβληματικά δάνεια περίπου 15 δισεκ. που σημαίνει δαπάνη σε κεφάλαιο 7 δισεκ.
Οι τράπεζες ωστόσο θα ενισχυθούν κεφαλαιακά 12-14 δισεκ. ευρώ.
Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα περιλαμβάνουν καθολικά reverse split και τιμές που θα καθοριστούν με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον discount 50%.
Με βάση την διαδικασία τα 10 δισεκ. των 25 δισεκ. που έχουν σχεδιαστεί να δοθούν στις τράπεζες θα καταβληθούν σε ειδικό λογαριασμό αλλά δεν θα δοθούν με την μορφή προκαταβολής, δεν θα υπάρξουν δηλαδή συμβάσεις προεγγραφής λόγω state aid δηλαδή κρατικών ενισχύσεων.
Το αργότερο μέσα στον Νοέμβριο θα καταβληθούν και τα υπόλοιπα 15 δισεκ.
Όμως όπως προαναφέρθηκε οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν πάνω από 12-14 δισεκ. ευρώ χωρίς να αποκλείεται και η συμμετοχή ιδιωτών που αυτό σημαίνει ότι θα απελευθερωθούν κεφάλαια.
Bail in δεν θα υπάρξει, δεν θα εμπλακούν οι καταθέτες αλλά ούτε και οι ομολογιούχοι.
Στα stress tests δεν θα συμπεριληφθεί η αναβαλλόμενη φορολογία DTA – DTC άρα οι τράπεζες θα εγγράψουν ζημίες από τα νέα προβληματικά δάνεια.
Η bad bank παραμένει ως εναλλακτικό σενάριο εξυγίανσης
Αν δεχθούμε ότι από τα 25 δισεκ. χρησιμοποιηθούν τα 12-14 δισεκ. αυτό πρακτικά σημαίνει 12-10 δισεκ. περίπου κεφάλαιο που θα χρησιμοποιηθεί για την bad bank.
Προέχει να ξεκαθαρίσει και η ανακεφαλαιοποίηση της Attica bank και των συνεταιριστικών τραπεζών που θα χρειαστούν 720-730 εκατ ευρώ νέα κεφάλια.
Αν λοιπόν απομείνουν 10 δισεκ. που δεν θα χρειαστούν για την άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως αποθεματικό κεφάλαιο για να ενισχύσουν κεφαλαιακά μια bad bank.
Με 10 δισεκ. αν αγοραστούν προβληματικά δάνεια με discount 20% σημαίνει περίπου 50 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες θα αφαιρέσουν 50 δισεκ. προβληματικά δάνεια και θα λάβουν επιπλέον κεφάλαια ως ενίσχυση 10 δισεκ. για να αποπληρώσουν μέρος των υποχρεώσεων προς το ΤΧΣ.
Το ΤΧΣ θα μπορούσε να αποτελέσει ένα είδος bad bank, αν και δεν πρέπει να αποκλειστεί η αξιοποίηση των bad bank που λειτουργούν σήμερα στην Ελλάδα τύπου Αγροτικής bad bank που έχει πετύχει έως τώρα 800 εκατ κέρδη.
Η τελευταία ευκαιρία
Ο βασικός στόχος είναι να παραμείνουν 4 τράπεζες – και θα παραμείνουν 4 τράπεζες – χωρίς haircut στις καταθέσεις και με τους ιδιώτες να έχουν την δυνατότητα αυξημένης συμμετοχής με ικανοποιητικούς όρους.
Για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα η 4η κατά σειρά ανακεφαλαιοποίηση είναι η τελευταία ευκαιρία πραγματικής εξυγίανσης.
Αν αποδώσει υπάρχουν βάσιμες ελπίδες ότι θα μπορούσε να διασωθεί το τραπεζικό σύστημα.
Οι ελληνικές τράπεζες θα μπουν στο Ταμείο αποκρατικοποιήσεων των 50 δισεκ. εξέλιξη πολύ θετική υπό την έννοια ότι η αγορά θα γνωρίζει ότι οι μετοχές του ΤΧΣ θα είναι προς πώληση μέσω placement.
Υποσημείωση
Έχουμε παρουσιάσει πολύ αναλυτικά τα ομολογιακά των τραπεζών.
Στην συμφωνία του Eurogroup για τα 86 δισεκ. αναφέρθηκε ότι διασφαλίζονται οι καταθέτες αλλά δεν αποκλείεται να εμπλακούν οι ομολογιούχοι.
Εφόσον τα νούμερα που αναφέρουμε επιβεβαιωθούν δεν θα χρειαστεί bail in για τους ομολογιούχους.
Για να εμπλακούν οι ομολογιούχοι σημαίνει ότι δεν θα είναι επαρκή τα 25 δισεκ.
www.bankingnews.gr
Οι ελληνικές τράπεζες θα υποστούν ζημία περίπου 20-21 δισεκ. ευρώ στα stress tests....
Τα 20-21 δισεκ. προκύπτουν ως εξής είναι η διαφορά μεταξύ των υφισταμένων κεφαλαίων και των κεφαλαίων που θα διαθέτουν στο δυσμενές σενάριο όπου ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας θα υποχωρήσει για όλες τις τράπεζες κάτω του 5,5% με 6%.
Εκτιμάται ότι μεσοσταθμικά θα υποχωρήσει στο 3% έναντι 11,8-12% που διαθέτουν την τρέχουσα περίοδο.
Τα 20-21 δισεκ. είναι μια ζημία όχι πραγματική αλλά σενάριο stress tests, ωστόσο με όρους πραγματικότητας οι τράπεζες θα χρειαστεί να διενεργήσουν πρόσθετες προβλέψεις σε προβληματικά δάνεια περίπου 15 δισεκ. που σημαίνει δαπάνη σε κεφάλαιο 7 δισεκ.
Οι τράπεζες ωστόσο θα ενισχυθούν κεφαλαιακά 12-14 δισεκ. ευρώ.
Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα περιλαμβάνουν καθολικά reverse split και τιμές που θα καθοριστούν με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον discount 50%.
Με βάση την διαδικασία τα 10 δισεκ. των 25 δισεκ. που έχουν σχεδιαστεί να δοθούν στις τράπεζες θα καταβληθούν σε ειδικό λογαριασμό αλλά δεν θα δοθούν με την μορφή προκαταβολής, δεν θα υπάρξουν δηλαδή συμβάσεις προεγγραφής λόγω state aid δηλαδή κρατικών ενισχύσεων.
Το αργότερο μέσα στον Νοέμβριο θα καταβληθούν και τα υπόλοιπα 15 δισεκ.
Όμως όπως προαναφέρθηκε οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν πάνω από 12-14 δισεκ. ευρώ χωρίς να αποκλείεται και η συμμετοχή ιδιωτών που αυτό σημαίνει ότι θα απελευθερωθούν κεφάλαια.
Bail in δεν θα υπάρξει, δεν θα εμπλακούν οι καταθέτες αλλά ούτε και οι ομολογιούχοι.
Στα stress tests δεν θα συμπεριληφθεί η αναβαλλόμενη φορολογία DTA – DTC άρα οι τράπεζες θα εγγράψουν ζημίες από τα νέα προβληματικά δάνεια.
Η bad bank παραμένει ως εναλλακτικό σενάριο εξυγίανσης
Αν δεχθούμε ότι από τα 25 δισεκ. χρησιμοποιηθούν τα 12-14 δισεκ. αυτό πρακτικά σημαίνει 12-10 δισεκ. περίπου κεφάλαιο που θα χρησιμοποιηθεί για την bad bank.
Προέχει να ξεκαθαρίσει και η ανακεφαλαιοποίηση της Attica bank και των συνεταιριστικών τραπεζών που θα χρειαστούν 720-730 εκατ ευρώ νέα κεφάλια.
Αν λοιπόν απομείνουν 10 δισεκ. που δεν θα χρειαστούν για την άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως αποθεματικό κεφάλαιο για να ενισχύσουν κεφαλαιακά μια bad bank.
Με 10 δισεκ. αν αγοραστούν προβληματικά δάνεια με discount 20% σημαίνει περίπου 50 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες θα αφαιρέσουν 50 δισεκ. προβληματικά δάνεια και θα λάβουν επιπλέον κεφάλαια ως ενίσχυση 10 δισεκ. για να αποπληρώσουν μέρος των υποχρεώσεων προς το ΤΧΣ.
Το ΤΧΣ θα μπορούσε να αποτελέσει ένα είδος bad bank, αν και δεν πρέπει να αποκλειστεί η αξιοποίηση των bad bank που λειτουργούν σήμερα στην Ελλάδα τύπου Αγροτικής bad bank που έχει πετύχει έως τώρα 800 εκατ κέρδη.
Η τελευταία ευκαιρία
Ο βασικός στόχος είναι να παραμείνουν 4 τράπεζες – και θα παραμείνουν 4 τράπεζες – χωρίς haircut στις καταθέσεις και με τους ιδιώτες να έχουν την δυνατότητα αυξημένης συμμετοχής με ικανοποιητικούς όρους.
Για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα η 4η κατά σειρά ανακεφαλαιοποίηση είναι η τελευταία ευκαιρία πραγματικής εξυγίανσης.
Αν αποδώσει υπάρχουν βάσιμες ελπίδες ότι θα μπορούσε να διασωθεί το τραπεζικό σύστημα.
Οι ελληνικές τράπεζες θα μπουν στο Ταμείο αποκρατικοποιήσεων των 50 δισεκ. εξέλιξη πολύ θετική υπό την έννοια ότι η αγορά θα γνωρίζει ότι οι μετοχές του ΤΧΣ θα είναι προς πώληση μέσω placement.
Υποσημείωση
Έχουμε παρουσιάσει πολύ αναλυτικά τα ομολογιακά των τραπεζών.
Στην συμφωνία του Eurogroup για τα 86 δισεκ. αναφέρθηκε ότι διασφαλίζονται οι καταθέτες αλλά δεν αποκλείεται να εμπλακούν οι ομολογιούχοι.
Εφόσον τα νούμερα που αναφέρουμε επιβεβαιωθούν δεν θα χρειαστεί bail in για τους ομολογιούχους.
Για να εμπλακούν οι ομολογιούχοι σημαίνει ότι δεν θα είναι επαρκή τα 25 δισεκ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών