Ούτως ή άλλως η ΕΚΤ και ο SSM έχουν ξεκαθαρίσει ότι θέλουν 4 συστημικές τράπεζες στην Ελλάδα.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 36,5 δισεκ. μετοχές εκ των οποίων το 55% το κατέχει το ΤΧΣ και 45% ιδιώτες επενδυτές
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ουσιαστικά κατέχει 20 δισεκ. μετοχές.
Το ΤΧΣ επένδυσε το 2013 περίπου 25 δισεκ. σε κεφάλαιο και 15 δισεκ. σε κάλυψη του funding gap δηλαδή την διαφορά μεταξύ του μειωμένου ενεργητικού και του παθητικού.
Επειδή το ενεργητικό και το παθητικό σε ένα ισολογισμό είναι πάντα το ίδιο, όταν αφαιρείται περιουσιακό στοιχείο από το ενεργητικό θα πρέπει να καλύπτεται με όρους funding δηλαδή χρηματοδότηση.
Με όρους κεφαλαίου λοιπόν το ΤΧΣ έχει επενδύσει 25 δισεκ. ευρώ στις ελληνικές τράπεζες και η τρέχουσα αξία τους είναι 8,5 δισεκ.
Δηλαδή τα 25 δισεκ. αξίζουν 8,5 δισεκ.
Το ΤΧΣ με βάση την νέα οδηγία BRRD για το resolution θα αντιμετωπιστεί όπως το Fairfax στην Eurobank ή ο κύριος Χαράλαμπος απλός μέτοχος στην Alpha bank.
Αν ενεργοποιηθεί η διαδικασία εξυγίανσης το ΤΧΣ δεν εξαιρείται αντιμετωπίζεται ως μέτοχος.
Άρα ας υποθέσουμε ότι μια τράπεζα στην Ελλάδα χρειαστεί resolution την ζημία θα την υποστούν αναλογικά οι μέτοχοι μέχρι του ποσού κάλυψης της ζημίας ανάλογα βεβαίως αν η τράπεζα διαθέτει αρνητική ή θετική καθαρή θέση.
Τι θέλουμε να πούμε απλά;
Δεν θα ήταν οξύμωρο, τραγικό και σίγουρα παγκόσμια πρωτοτυπία το ΤΧΣ να υποστεί ζημία και εν συνεχεία να δανειστεί εκ νέου για να ανακεφαλαιοποιήσει τις ελληνικές τράπεζες.
Ο ιδιώτης μέτοχος θα καταστραφεί αλλά δεν θα καταστραφεί και το ΤΧΣ δηλαδή ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης;
Το ΤΧΣ έχει επενδύσει 25 δισεκ. στις τράπεζες και ας υποθέσουμε σε ένα αισιόδοξο σενάριο ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες θα είναι 6-7 δισεκ. και όχι 14 δισεκ. ευρώ που έχει εκτιμηθεί.
Ας υποθέσουμε ότι υποχρεούται σε ζημία 6-7 δισεκ. αυτό σημαίνει θα έχει επενδύσει 25 δισεκ. σε κεφάλαιο το 2013 και 7 δισεκ. το 2015 αλλά οι τράπεζες θα διαθέτουν περίπου 24-25 δισεκ.
Τι θέλουμε να πούμε με αυτό το όντως ακραίο παράδειγμα ότι ο έλληνας φορολογούμενος θα υποστεί μια ιστορικών διαστάσεων ζημία και η κυβέρνηση συνολικά η πολιτεία θα είναι υπερήφανοι που θα φορτώσουν το πρόβλημα στους…φορολογούμενους.
Άρα τι συμφέρει η πρωτογενής ανακεφαλαιοποίηση να είναι μικρής κλίμακας και να πέσει το βάρος στην δευτερογενή ανακεφαλαιοποίηση μέσω της bad bank ή άλλου μηχανισμού.
Θεσμικές πηγές αναφέρουν ότι το θέμα της bad bank υπάρχει ως option αλλά είναι πιθανό τελικώς να μην υλοποιηθεί.
Θα ήταν πολύ ενδιαφέρουσα λύση αλλά δεν φαίνεται να έχει πολλούς θιασώτες.
To TXΣ ως μέτοχος διασφαλίζει
1)τον ιδιώτη μέτοχο να αξιολογήσει αν πρέπει να επενδύσει εκ νέου για να μην υποστεί dilution.
2)Διασφαλίζει τον καταθέτη γιατί τα κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών είναι επαρκεί.
3)Διασφαλίζει την επιβίωση της τράπεζας.
Ούτως ή άλλως η ΕΚΤ και ο SSM έχουν ξεκαθαρίσει ότι θέλουν 4 συστημικές τράπεζες στην Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ουσιαστικά κατέχει 20 δισεκ. μετοχές.
Το ΤΧΣ επένδυσε το 2013 περίπου 25 δισεκ. σε κεφάλαιο και 15 δισεκ. σε κάλυψη του funding gap δηλαδή την διαφορά μεταξύ του μειωμένου ενεργητικού και του παθητικού.
Επειδή το ενεργητικό και το παθητικό σε ένα ισολογισμό είναι πάντα το ίδιο, όταν αφαιρείται περιουσιακό στοιχείο από το ενεργητικό θα πρέπει να καλύπτεται με όρους funding δηλαδή χρηματοδότηση.
Με όρους κεφαλαίου λοιπόν το ΤΧΣ έχει επενδύσει 25 δισεκ. ευρώ στις ελληνικές τράπεζες και η τρέχουσα αξία τους είναι 8,5 δισεκ.
Δηλαδή τα 25 δισεκ. αξίζουν 8,5 δισεκ.
Το ΤΧΣ με βάση την νέα οδηγία BRRD για το resolution θα αντιμετωπιστεί όπως το Fairfax στην Eurobank ή ο κύριος Χαράλαμπος απλός μέτοχος στην Alpha bank.
Αν ενεργοποιηθεί η διαδικασία εξυγίανσης το ΤΧΣ δεν εξαιρείται αντιμετωπίζεται ως μέτοχος.
Άρα ας υποθέσουμε ότι μια τράπεζα στην Ελλάδα χρειαστεί resolution την ζημία θα την υποστούν αναλογικά οι μέτοχοι μέχρι του ποσού κάλυψης της ζημίας ανάλογα βεβαίως αν η τράπεζα διαθέτει αρνητική ή θετική καθαρή θέση.
Τι θέλουμε να πούμε απλά;
Δεν θα ήταν οξύμωρο, τραγικό και σίγουρα παγκόσμια πρωτοτυπία το ΤΧΣ να υποστεί ζημία και εν συνεχεία να δανειστεί εκ νέου για να ανακεφαλαιοποιήσει τις ελληνικές τράπεζες.
Ο ιδιώτης μέτοχος θα καταστραφεί αλλά δεν θα καταστραφεί και το ΤΧΣ δηλαδή ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης;
Το ΤΧΣ έχει επενδύσει 25 δισεκ. στις τράπεζες και ας υποθέσουμε σε ένα αισιόδοξο σενάριο ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες θα είναι 6-7 δισεκ. και όχι 14 δισεκ. ευρώ που έχει εκτιμηθεί.
Ας υποθέσουμε ότι υποχρεούται σε ζημία 6-7 δισεκ. αυτό σημαίνει θα έχει επενδύσει 25 δισεκ. σε κεφάλαιο το 2013 και 7 δισεκ. το 2015 αλλά οι τράπεζες θα διαθέτουν περίπου 24-25 δισεκ.
Τι θέλουμε να πούμε με αυτό το όντως ακραίο παράδειγμα ότι ο έλληνας φορολογούμενος θα υποστεί μια ιστορικών διαστάσεων ζημία και η κυβέρνηση συνολικά η πολιτεία θα είναι υπερήφανοι που θα φορτώσουν το πρόβλημα στους…φορολογούμενους.
Άρα τι συμφέρει η πρωτογενής ανακεφαλαιοποίηση να είναι μικρής κλίμακας και να πέσει το βάρος στην δευτερογενή ανακεφαλαιοποίηση μέσω της bad bank ή άλλου μηχανισμού.
Θεσμικές πηγές αναφέρουν ότι το θέμα της bad bank υπάρχει ως option αλλά είναι πιθανό τελικώς να μην υλοποιηθεί.
Θα ήταν πολύ ενδιαφέρουσα λύση αλλά δεν φαίνεται να έχει πολλούς θιασώτες.
To TXΣ ως μέτοχος διασφαλίζει
1)τον ιδιώτη μέτοχο να αξιολογήσει αν πρέπει να επενδύσει εκ νέου για να μην υποστεί dilution.
2)Διασφαλίζει τον καταθέτη γιατί τα κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών είναι επαρκεί.
3)Διασφαλίζει την επιβίωση της τράπεζας.
Ούτως ή άλλως η ΕΚΤ και ο SSM έχουν ξεκαθαρίσει ότι θέλουν 4 συστημικές τράπεζες στην Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών