Το όριο ανάληψης μετρητών στα 50 ευρώ – στα περισσότερα ATMs τα 60 ευρώ δεν υπάρχουν – θα μπορούσε να αυξηθεί στα 100 ευρώ σε διάστημα λίγων εβδομάδων.
Τι θα συμβεί σε τράπεζες, χρηματιστήριο, οικονομία από εδώ και στο εξής;
Θα προσπαθήσουμε απλά και περιληπτικά να παρουσιάσουμε ορισμένες βασικές παραμέτρους που επιδρούν καθολικά στην κοινωνία.
ELA και ΕΚΤ
Η ΕΚΤ αύξησε το ELA κατά 900 εκατ σήμερα 16 Ιουλίου και πλέον φθάνει η έκτακτη χρηματοδότηση στα 89,5 δισεκ. και η συνολική στα 126 δισεκ.
Η ΤτΕ ζήτησε 1,5 δισεκ.
Είναι θετικό βήμα που η ΕΚΤ χορήγησε 900 εκατ ευρώ ELA καθώς η πλεονάζουσα ρευστότητα φθάνει τα 1,5 δισεκ. ευρώ στο σύστημα.
Ενώ η εκτίμηση ότι αν δοθούν 7-9 δισεκ. ELA προς τις ελληνικές τράπεζες είναι ορθή για να μπορέσουν να ανοίξουν με ισχυρό δίχτυ προστασίας, τελικώς η ΕΚΤ μάλλον θα δώσει λιγότερο ELA από ότι εκτιμούμε ή θέλουμε ως τραπεζικό σύστημα.
Η ΕΚΤ θα αποφασίσει να δώσει ELA εκ νέου μετά τις 20 Ιουλίου αν η Ελλάδα πληρώσει το ομόλογο τα 3,49 δισεκ. ευρώ στην ΕΚΤ δεν αποκλείεται στις 22-23 Ιουλίου να χορηγήσει 1,5 δισεκ. ευρώ ELA.
Η προκαταβολή των 10 δισεκ. από τον ESM στις τράπεζες θα δημιουργήσει δίχτυ προστασίας ώστε η ΕΚΤ να αυξήσει το ELA αλλά είναι πιθανό να μην χορηγηθούν τα 7-9 δισεκ. αλλά λιγότερα.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα με τον μηχανισμό των capital controls έχει σταθεροποιηθεί ενώ η ρευστότητα και τα χαρτονομίσματα ανακυκλώνονται την οικονομία και επιστρέφουν στις τράπεζες.
Η ΕΚΤ πάντως είναι πιθανό μετά την προκαταβολή των 10 δισεκ. να μειώσει τα πρόσφατα haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών κοινώς από 5 να αυξηθούν στα 18-19 δισεκ. οι εγγυήσεις.
Πότε θα ανοίξουν οι τράπεζες;
Το πότε θα ανοίξουν οι τράπεζες θα εξαρτηθεί από το ELA.
Η αύξηση του ELA κατά 900 εκατ δεν επιτρέπει ακόμη να ανοίξουν οι τράπεζες, ωστόσο η αντίστροφη μέτρηση ξεκίνησε.
Αν επιβεβαιωθεί το σενάριο – πληρωμή από την Ελλάδα στις 20 Ιουλίου του ομολόγου των 3,49 δισεκ. που κατέχει η ΕΚΤ και η ΕΚΤ στις 22 Ιουλίου χορηγήσει ELA 1,5 δισεκ. – θα μπορούσαν οι τράπεζες να ανοίξουν στις 21 ή 22 Ιουλίου.
Με βάση τραπεζικές πηγές πάντως, θα καταβληθεί προσπάθεια ώστε να ανοίξουν τα υποκαταστήματα ακόμη και στις 20 Ιουλίου.
Θα ανοίξουν κάτω από καθεστώς αυστηρών capital controls.
Η έννοια ανοίγουν οι τράπεζες με την έννοια πραγματοποίηση συναλλαγών μέσω web banking δεν θα διαφέρει επί της ουσίας.
Τα capital controls θα παραμείνουν έως το Καλοκαίρι του 2016 αποκλειμακούμενα.
Π.χ. το όριο ανάληψης μετρητών στα 50 ευρώ – στα περισσότερα ATMs τα 60 ευρώ δεν υπάρχουν – θα μπορούσε να αυξηθεί στα 100 ευρώ σε διάστημα λίγων εβδομάδων.
Ελληνικό χρηματιστήριο των 5 χιλ. ευρώ
Μετά το σοκ της καταστροφής, της παρακμής με κλειστές τράπεζες και κλειστό χρηματιστήριο, γίνονται προσπάθειες να διαμορφωθεί το τεχνικό πλαίσιο ώστε ειδικά το πρώτο διάστημα με capital controls πως θα συμμετέχουν οι επενδυτές.
Το ελληνικό χρηματιστήριο, αν ανοίξει κάποια στιγμή το προσεχές διάστημα την άλλη ή την μεθεπόμενη εβδομάδα θα συμβούν τα εξής
1)Οι ξένοι επενδυτές θα μπορούν να πωλούν άνευ όρων και να αποχωρούν δηλαδή θα μπορούν να πουλάνε τις μετοχές τους.
Βέβαια ελλείψει αντισυμβαλλόμενων δηλαδή αγοραστών εν προκειμένω και οι ξένοι θα εγκλωβιστούν γιατί αν κάποιος πουλάει και δεν υπάρχει αγοραστής, τότε απλά η μετοχή θα κλειδώνει στο limit down.
Οι ξένοι έχουν την δυνατότητα πλήρους ρευστοποίησης αλλά πρακτικά έχουν εγκλωβιστεί στο ελληνικό χρηματιστήριο.
2)Οι έλληνες και να μπορέσουν να ρευστοποιήσουν, όταν μεταφερθούν τα χρήματα τους στους τραπεζικούς λογαριασμούς θα υπόκεινται στα capital controls.
Όμως με πρωτοβουλία του ΣΜΕΧΑ και των εποπτικών αρχών του χρηματιστηρίου σε συνεργασία με τις τράπεζες συμφώνησαν να επιτρέπεται στους έλληνες επενδυτές να μπορούν να χρησιμοποιούν 5 χιλιάδες ευρώ από τους τραπεζικούς τους λογαριασμούς, ώστε να προβαίνουν σε αγορές.
Ποιος επενδυτής θα αγοράσει με 5 χιλιάδες ευρώ είναι άλλο ζήτημα αλλά τουλάχιστον υπάρχει μέριμνα για αγορά.
3)Ένα λόμπι short επενδυτών επιδιώκουν να δημιουργήσουν ωστικό κύμα πωλήσεων, να τα κλειδώσουν όλα στο limit down και υπό καθεστώς πανικού να ωθήσουν την αγορά σε μαζικό sell.
Βέβαια και οι short όπως και οι long είναι εγκλωβισμένοι στο ελληνικό χρηματιστήριο.
4)Το ελληνικό χρηματιστήριο πρέπει να ανοίξει, κλειστό χρηματιστήριο, σημαίνει κλειστή οικονομία δηλαδή αποτελεί στην οπτική των διεθνών επενδυτών μια παντελώς αναξιόπιστη αγορά.
Σε τέτοιες περιπτώσεις ο MSCI δεν έχει άλλη επιλογή από το να κατατάξει το ελληνικό χρηματιστήριο σε ειδική κατηγορία, την μοναχική κατηγορία της χρεοκοπημένης αγοράς.
Μια τέτοια εξέλιξη θα πρέπει να αποτραπεί, γιατί θα υποχρεωθούν τα index fund να πουλήσουν 5-6 δισεκ. μετοχές και το ερώτημα είναι πως πουλάς σε μια αγορά…που δεν θα μπορείς να πουλήσεις;
Τι θα συμβεί με τις τράπεζες; ΑΜΚ, stress tests;
Προς το τέλος της άλλης εβδομάδας οι έλληνες τραπεζίτες θα συναντηθούν με την Nouy του SSM του μόνιμου εποπτικού μηχανισμού και εκεί θα διαπιστώσουν ποιο είναι το τελικό σχέδιο για τις τράπεζες.
Η λογική λέει
Έκθεση βιωσιμότητας
Προκαταβολή των 10 δισεκ.
Stress tests αποτελέσματα εντός του Οκτωβρίου του 2015
ΑΜΚ μέσα στο α΄ τρίμηνο του 2016.
Αν ισχύσει το καθεστώς του 2013 (συμμετοχή ιδιωτών με 10% ή άλλα κίνητρα π.χ. bad bank εξυγιαίνοντας τις 4 συστημικές τράπεζες) ίσως υπάρξει ενδιαφέρον από τους ξένους ιδιώτες επενδυτές – αν και αυτό είναι πολύ πρόωρο να το υποστηρίζουμε-
Οι τράπεζες θα χρειαστούν 12-14 δισεκ. κεφάλαια συμπεριλαμβανομένων όλων των παραμέτρων, πρωτογενείς κεφαλαιακές ανάγκες, NPLs και αναβαλλόμενη φορολογία.
Πολιτικές εξελίξεις
Ο ΣΥΡΙΖΑ είναι ένα διηρημένο κόμμα.
Η κρισιμότατη ψηφοφορία της βουλής για το μνημόνιο ξημερώματα 16 Ιουλίου του 2015 απέδειξε ότι 39 βουλευτές σε σύνολο 149 έχουν άλλη άποψη.
Αυτοί οι 39 ή οι 32 βουλευτές καθώς οι 6 είπαν παρών σε περίπτωση εκλογών δεν μπορούν να συμμετέχουν στον ΣΥΡΙΖΑ.
Η κυβέρνηση είναι θνησιγενής δεν θα μπορέσει να συνεχίσει επί μακρόν.
Με λίστα π.χ. στις επόμενες εκλογές ο ΣΥΡΙΖΑ θα μπορούσε να απορρίψει τους δραγχολάγνους ή αυτούς που επιθυμούν ρήξη με την Ευρώπη.
Η Ελλάδα ζητάει ρήξη και ταυτόχρονα ζητάει δανεικά.
www.bankingnews.gr
Θα προσπαθήσουμε απλά και περιληπτικά να παρουσιάσουμε ορισμένες βασικές παραμέτρους που επιδρούν καθολικά στην κοινωνία.
ELA και ΕΚΤ
Η ΕΚΤ αύξησε το ELA κατά 900 εκατ σήμερα 16 Ιουλίου και πλέον φθάνει η έκτακτη χρηματοδότηση στα 89,5 δισεκ. και η συνολική στα 126 δισεκ.
Η ΤτΕ ζήτησε 1,5 δισεκ.
Είναι θετικό βήμα που η ΕΚΤ χορήγησε 900 εκατ ευρώ ELA καθώς η πλεονάζουσα ρευστότητα φθάνει τα 1,5 δισεκ. ευρώ στο σύστημα.
Ενώ η εκτίμηση ότι αν δοθούν 7-9 δισεκ. ELA προς τις ελληνικές τράπεζες είναι ορθή για να μπορέσουν να ανοίξουν με ισχυρό δίχτυ προστασίας, τελικώς η ΕΚΤ μάλλον θα δώσει λιγότερο ELA από ότι εκτιμούμε ή θέλουμε ως τραπεζικό σύστημα.
Η ΕΚΤ θα αποφασίσει να δώσει ELA εκ νέου μετά τις 20 Ιουλίου αν η Ελλάδα πληρώσει το ομόλογο τα 3,49 δισεκ. ευρώ στην ΕΚΤ δεν αποκλείεται στις 22-23 Ιουλίου να χορηγήσει 1,5 δισεκ. ευρώ ELA.
Η προκαταβολή των 10 δισεκ. από τον ESM στις τράπεζες θα δημιουργήσει δίχτυ προστασίας ώστε η ΕΚΤ να αυξήσει το ELA αλλά είναι πιθανό να μην χορηγηθούν τα 7-9 δισεκ. αλλά λιγότερα.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα με τον μηχανισμό των capital controls έχει σταθεροποιηθεί ενώ η ρευστότητα και τα χαρτονομίσματα ανακυκλώνονται την οικονομία και επιστρέφουν στις τράπεζες.
Η ΕΚΤ πάντως είναι πιθανό μετά την προκαταβολή των 10 δισεκ. να μειώσει τα πρόσφατα haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών κοινώς από 5 να αυξηθούν στα 18-19 δισεκ. οι εγγυήσεις.
Πότε θα ανοίξουν οι τράπεζες;
Το πότε θα ανοίξουν οι τράπεζες θα εξαρτηθεί από το ELA.
Η αύξηση του ELA κατά 900 εκατ δεν επιτρέπει ακόμη να ανοίξουν οι τράπεζες, ωστόσο η αντίστροφη μέτρηση ξεκίνησε.
Αν επιβεβαιωθεί το σενάριο – πληρωμή από την Ελλάδα στις 20 Ιουλίου του ομολόγου των 3,49 δισεκ. που κατέχει η ΕΚΤ και η ΕΚΤ στις 22 Ιουλίου χορηγήσει ELA 1,5 δισεκ. – θα μπορούσαν οι τράπεζες να ανοίξουν στις 21 ή 22 Ιουλίου.
Με βάση τραπεζικές πηγές πάντως, θα καταβληθεί προσπάθεια ώστε να ανοίξουν τα υποκαταστήματα ακόμη και στις 20 Ιουλίου.
Θα ανοίξουν κάτω από καθεστώς αυστηρών capital controls.
Η έννοια ανοίγουν οι τράπεζες με την έννοια πραγματοποίηση συναλλαγών μέσω web banking δεν θα διαφέρει επί της ουσίας.
Τα capital controls θα παραμείνουν έως το Καλοκαίρι του 2016 αποκλειμακούμενα.
Π.χ. το όριο ανάληψης μετρητών στα 50 ευρώ – στα περισσότερα ATMs τα 60 ευρώ δεν υπάρχουν – θα μπορούσε να αυξηθεί στα 100 ευρώ σε διάστημα λίγων εβδομάδων.
Ελληνικό χρηματιστήριο των 5 χιλ. ευρώ
Μετά το σοκ της καταστροφής, της παρακμής με κλειστές τράπεζες και κλειστό χρηματιστήριο, γίνονται προσπάθειες να διαμορφωθεί το τεχνικό πλαίσιο ώστε ειδικά το πρώτο διάστημα με capital controls πως θα συμμετέχουν οι επενδυτές.
Το ελληνικό χρηματιστήριο, αν ανοίξει κάποια στιγμή το προσεχές διάστημα την άλλη ή την μεθεπόμενη εβδομάδα θα συμβούν τα εξής
1)Οι ξένοι επενδυτές θα μπορούν να πωλούν άνευ όρων και να αποχωρούν δηλαδή θα μπορούν να πουλάνε τις μετοχές τους.
Βέβαια ελλείψει αντισυμβαλλόμενων δηλαδή αγοραστών εν προκειμένω και οι ξένοι θα εγκλωβιστούν γιατί αν κάποιος πουλάει και δεν υπάρχει αγοραστής, τότε απλά η μετοχή θα κλειδώνει στο limit down.
Οι ξένοι έχουν την δυνατότητα πλήρους ρευστοποίησης αλλά πρακτικά έχουν εγκλωβιστεί στο ελληνικό χρηματιστήριο.
2)Οι έλληνες και να μπορέσουν να ρευστοποιήσουν, όταν μεταφερθούν τα χρήματα τους στους τραπεζικούς λογαριασμούς θα υπόκεινται στα capital controls.
Όμως με πρωτοβουλία του ΣΜΕΧΑ και των εποπτικών αρχών του χρηματιστηρίου σε συνεργασία με τις τράπεζες συμφώνησαν να επιτρέπεται στους έλληνες επενδυτές να μπορούν να χρησιμοποιούν 5 χιλιάδες ευρώ από τους τραπεζικούς τους λογαριασμούς, ώστε να προβαίνουν σε αγορές.
Ποιος επενδυτής θα αγοράσει με 5 χιλιάδες ευρώ είναι άλλο ζήτημα αλλά τουλάχιστον υπάρχει μέριμνα για αγορά.
3)Ένα λόμπι short επενδυτών επιδιώκουν να δημιουργήσουν ωστικό κύμα πωλήσεων, να τα κλειδώσουν όλα στο limit down και υπό καθεστώς πανικού να ωθήσουν την αγορά σε μαζικό sell.
Βέβαια και οι short όπως και οι long είναι εγκλωβισμένοι στο ελληνικό χρηματιστήριο.
4)Το ελληνικό χρηματιστήριο πρέπει να ανοίξει, κλειστό χρηματιστήριο, σημαίνει κλειστή οικονομία δηλαδή αποτελεί στην οπτική των διεθνών επενδυτών μια παντελώς αναξιόπιστη αγορά.
Σε τέτοιες περιπτώσεις ο MSCI δεν έχει άλλη επιλογή από το να κατατάξει το ελληνικό χρηματιστήριο σε ειδική κατηγορία, την μοναχική κατηγορία της χρεοκοπημένης αγοράς.
Μια τέτοια εξέλιξη θα πρέπει να αποτραπεί, γιατί θα υποχρεωθούν τα index fund να πουλήσουν 5-6 δισεκ. μετοχές και το ερώτημα είναι πως πουλάς σε μια αγορά…που δεν θα μπορείς να πουλήσεις;
Τι θα συμβεί με τις τράπεζες; ΑΜΚ, stress tests;
Προς το τέλος της άλλης εβδομάδας οι έλληνες τραπεζίτες θα συναντηθούν με την Nouy του SSM του μόνιμου εποπτικού μηχανισμού και εκεί θα διαπιστώσουν ποιο είναι το τελικό σχέδιο για τις τράπεζες.
Η λογική λέει
Έκθεση βιωσιμότητας
Προκαταβολή των 10 δισεκ.
Stress tests αποτελέσματα εντός του Οκτωβρίου του 2015
ΑΜΚ μέσα στο α΄ τρίμηνο του 2016.
Αν ισχύσει το καθεστώς του 2013 (συμμετοχή ιδιωτών με 10% ή άλλα κίνητρα π.χ. bad bank εξυγιαίνοντας τις 4 συστημικές τράπεζες) ίσως υπάρξει ενδιαφέρον από τους ξένους ιδιώτες επενδυτές – αν και αυτό είναι πολύ πρόωρο να το υποστηρίζουμε-
Οι τράπεζες θα χρειαστούν 12-14 δισεκ. κεφάλαια συμπεριλαμβανομένων όλων των παραμέτρων, πρωτογενείς κεφαλαιακές ανάγκες, NPLs και αναβαλλόμενη φορολογία.
Πολιτικές εξελίξεις
Ο ΣΥΡΙΖΑ είναι ένα διηρημένο κόμμα.
Η κρισιμότατη ψηφοφορία της βουλής για το μνημόνιο ξημερώματα 16 Ιουλίου του 2015 απέδειξε ότι 39 βουλευτές σε σύνολο 149 έχουν άλλη άποψη.
Αυτοί οι 39 ή οι 32 βουλευτές καθώς οι 6 είπαν παρών σε περίπτωση εκλογών δεν μπορούν να συμμετέχουν στον ΣΥΡΙΖΑ.
Η κυβέρνηση είναι θνησιγενής δεν θα μπορέσει να συνεχίσει επί μακρόν.
Με λίστα π.χ. στις επόμενες εκλογές ο ΣΥΡΙΖΑ θα μπορούσε να απορρίψει τους δραγχολάγνους ή αυτούς που επιθυμούν ρήξη με την Ευρώπη.
Η Ελλάδα ζητάει ρήξη και ταυτόχρονα ζητάει δανεικά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών