γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η Finansbank ήταν μια πανάκριβη και κακή επένδυση για την Εθνική τράπεζα
Αποσαφήνιση του χρονοδιαγράμματος διάθεσης αρχικώς του 26,9% με στόχο το 40% της Finansbank από την Εθνική τράπεζα θα ζητήσουν θεσμικοί φορείς ώστε η νέα διοίκηση Κατσέλη – Φραγκιαδάκη να οριστικοποιήσει το ακριβές χρονοδιάγραμμα.
Είναι γεγονός ότι η συγκυρία ΑΜΚ και διάθεσης μέσω placement δεν είναι η κατάλληλη για την Εθνική που είναι ο μέτοχος του 99,81% της Finansbank.
Όταν η μητρική δηλαδή η Εθνική έχει πρόβλημα, λόγω φόβου χρεοκοπίας της Ελλάδος, οι ενδιαφερόμενοι κατεβάζουν τον πήχη των τιμημάτων.
Αυτό συνέβη πρόσφατα όταν η Εθνική επιχείρησε να διερευνήσει τις αγορές και τελικώς ανέβαλλε την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και το placement της Finansbank, συνολικά για το 26,9% λόγω υπερβολικά χαμηλών προσφορών από διεθνείς επενδυτές.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες η Εθνική Τράπεζα διερεύνησε την αγορά αλλά οι προσφορές για τη Finansbank δεν ξεπέρασαν τα 0,90 ευρώ, οι προσφορές ήταν εξαιρετικά χαμηλές, έναντι της τρέχουσας τιμής της Finansbank στις 3,69 τουρκικές λίρες ή 1,26 ευρώ αλλά και της τότε περιόδου.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της Finansbank είναι 3,6 δισ. ευρώ, που σημαίνει ότι θεωρητικά το 26,9% ισοδυναμεί με 968 εκατ. ευρώ.
Η Εθνική τράπεζα – λανθασμένα – αναφέρεται ότι υποχρεούται να πωλήσει το 26,9% της Finansbank αλλά η αλήθεια είναι ότι με βάση το πλάνο αναδιάρθρωσης υποχρεούται έως το τέλος του 2015 να πωλήσει το 40%.....
(Υπενθυμίζεται ότι η Εθνική κατέχει το 82,23% της Finansbank άμεσα, το 9,68% η NBG Dollar, το 7,90% η NBG International Holding και 0,19% είναι η διασπορά)
Με βάση το σχέδιο της προηγούμενη διοίκησης Τουρκολιά (που παραμένει ακόμη σε καταστολή στο νοσοκομείο) είχε σχεδιαστεί
α) αύξησης του υφιστάμενου μετοχικού της κεφαλαίου κατά 25% (το ποσοστό αυτό θα αντιστοιχεί μετά την αύξηση σε περίπου 20%, λόγω dilution), με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης και ταυτόχρονη εισαγωγή των μετοχών της στο Χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης και
β) μέσω διάθεσης υφιστάμενων μετοχών κυριότητας Εθνικής, σε ποσοστό από περίπου 2% έως 7% ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.
Η Finansbank ήταν μια πανάκριβη και κακή επένδυση για την Εθνική τράπεζα
Η Εθνική τράπεζα υλοποιώντας την συμβατική της υποχρέωση στην DGCom να διαθέσει έως το 26,9% της Finansbank μέσω ΑΜΚ και placement αναζητούσε το τελευταίο διάστημα επίδοξους μνηστήρες.
Βγήκε στις διεθνείς αγορές και στην Τουρκική αγορά και το τίμημα που έπιασε ήταν 0,90 ευρώ.
Να θυμίσουμε ότι το 2013 για το 100% της Finansbank το Qatar είχε προσφέρει 5,5 δισεκ. ευρώ.
Με βάση τις συναλλαγματικές ισοτιμίες (19 Απριλίου του 2015) 1 ευρώ ισούται με 2,91 τουρκικές λίρες.
Η Εθνική ως ο βασικός μέτοχος της Finansbank κατά 99% δεν κατάφερε να πετύχει την επιθυμητή απόδοση τι ακριβώς συνέβη;
1)Ευθύνεται η Εθνική;
2)Ευθύνεται η Finansbank;
3)Ευθύνεται η Ελλάδα;
4)Ευθύνεται η χρηματιστηριακή συγκυρία σε Ελλάδα και Τουρκία;
5)H Εθνική μπορεί να πουλήσει σε οποιαδήποτε τιμή η υποχρεούται να πωλήσει σε «συγκεκριμένη» τιμή λόγω κόστους αγοράς 5 δισεκ. ευρώ κόστισε η αγορά της Finansbank και της σχετικά πρόσφατης κίνησης να διαγράψει goodwill 2,3 δισεκ. ευρώ;
Η οικονομική κατάσταση της Finansbank δεν είναι τόσο εντυπωσιακή όσο νομίζουμε
Η θυγατρική της Εθνικής στην Τουρκία η Finansbank το 2014 πέτυχε 315 εκατ ευρώ κέρδη ή 877 εκατ τουρκικές λίρες.
Αν παρατηρήσει κανείς με προσοχή τους βασικούς αριθμοδείκτες της Finansbank εξάγει το συμπέρασμα ότι τείνει να εξελιχθεί σε μια κορεσμένη τράπεζα με θετικά και αρνητικά στοιχεία.
Π.χ. τα NPLs τα προβληματικά δάνεια της Finansbank αντιστοιχούν στο 5,2% των δανείων (επίπεδα που βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες το 2005) αλλά η σχέση δανείων προς καταθέσεις επιδεινώνεται ενώ υψηλού ρίσκου είναι η έκθεση της τράπεζας προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.
Ποια τα οικονομικά δεδομένα;
Η Finansbank διαθέτει 3 δισεκ. ευρώ κεφάλαια ή core tier 1 περίπου 13% μέτριο για τα δεδομένα της Τουρκίας.
Το ενεργητικό 27 δισεκ. ευρώ ή 72,2 δισεκ. τουρκικές λίρες.
Τα δάνεια (καθαρά) 18,2 δισεκ. ευρώ όταν οι καταθέσεις 14,6 δισεκ. ευρώ.
Να σημειωθεί επίσης ότι 6,4 δισεκ. ευρώ είναι ο δανεισμός της Finansbank σε ομόλογα, repos, ομολογιακά και άλλα.
Η σχέση δανείων προς καταθέσεις ανέρχεται στο 123,8% και βαίνει επιδεινούμενη.
Επίσης η δομή των δανείων της Finansbank έχει ιδιαίτερη σημασία.
Σε σύνολο 50,3 δισεκ. λιρών ή 18,1 δισεκ. ευρώ δανείων τα 17,5 δισεκ. λίρες αφορούν μικρομεσαίες επιχειρήσεις, 13,9 δισεκ λίρες καταναλωτικά, 10,9 δισεκ. λίρες επιχειρηματικά, 7,6 δισεκ. κάρτες και μόλις 5,9 δισεκ. λίρες στεγαστικά.
Τι εστί όμως Finansbank για την Εθνική τράπεζα;
.....Απρίλιος του 2006 .......
Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε την εξαγορά του 46% των κοινών μετοχών και του 100% των προνομιούχων μετοχών της τουρκικής τράπεζας Finansbank από τη Fiba Holbing και τις συνδεδεμένες εταιρίες της, έναντι συνολικού τιμήματος 2,774 δισεκ. δολαρίων, εκ των οποίων τα 451 εκατ. δολάρια αφορούν τις προνομιούχες (ιδρυτικές) μετοχές και τα 2,323 δισ. δολάρια αφορούν τις κοινές μετοχές.
Η Εθνική τράπεζα όμως πλήρωσε στους Τούρκους συνολικά 5 δισεκ. ευρώ για να αποκτήσει τον πλήρη έλεγχο της Finansbank.
Ήταν μια ακριβή αλλά καλή εξαγορά τόνιζαν τότε οι διεθνείς αναλυτές.
Το τίμημα εξαγοράς κινήθηκε πολύ πάνω από τα επίπεδα του 3 P/BV που αποτιμόνταν το 2006 οι περισσότερες μεγάλες τουρκικές τράπεζες.
Συνολικά η Εθνική κατέβαλλε 5 δισεκ. ευρώ για την εξαγορά της Finansbank.
Η Finansbank από τότε που εξαγοράστηκε έως σήμερα εμφανίζει κέρδη.
Τα κέρδη αυτά αποθεματοποιούνταν καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας υποχρέωνε τις τράπεζες και την Finansbank να διακρατούν πολλά κεφάλαια ώστε να εμφανίζουν πολύ υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Έτσι εξηγείται γιατί ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας της Finansbank είναι 17%.
Η Εθνική είχε λοιπόν δύο επιλογές ή να μην παίρνει μέρισμα και να αποθεματοποιεί τα κέρδη να τα μετατρέπει σε κεφάλαιο δηλαδή ή να παίρνει μέρισμα αλλά θα υποχρεωνόταν να υλοποιεί αυξήσεις κεφαλαίου.
Αποφασίστηκε λοιπόν η Εθνική να αποθεματοποιεί το μέρισμα που της αναλογούσε στην Finansbank στην θυγατρική της δηλαδή.
Έτσι εδώ και 9 χρόνια δεν έχει πάρει ούτε 1 ευρώ μέρισμα από την Finansbank η Εθνική τράπεζα.
Η πολιτική της μη διανομής κερδών από την Finansbank δεν ήταν λάθος.
Όμως το ερώτημα που γεννάται είναι όταν η Εθνική έχει επενδύσει 5 δισεκ. με ποιο τρόπο θα πάρει πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε;
Η Εθνική τράπεζα πριν εύλογο χρονικό διάστημα ενέγραψε 2,3 δισεκ. goodwill της Finansbank.
Τι σκοπό είχε αυτή η κίνηση;
Η Εθνική ως όμιλος μείωσε τα κεφάλαια της κατά 2,3 δισεκ. από το goodwill της Finansbank με στόχο να απομειώσει την θυγατρική της στην Τουρκία ώστε αν στο μέλλον την πουλούσε το τίμημα θα ήταν 100% κεφαλαιακό κέρδος για την Εθνική τράπεζα.
Η κίνηση αυτή μείωσε τα κεφάλαια της Εθνικής Ελλάδος όχι όμως τα κεφάλαια της Finansbank.
Σε επίπεδο core tier 1 η Finansbank διαθέτει 2,88 δισεκ. ευρώ κεφάλαιο.
Ένα άλλο στοιχείο που επίσης είναι αξιοσημείωτο είναι ότι ενώ επενδύθηκαν 5 δισεκ. ευρώ για την εξαγορά της Finansbank η τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της είναι 3,6 δισεκ. ευρώ.
Δηλαδή η συνολική αξία της Finansbank είναι 3,6 δισεκ. ενώ η Εθνική επένδυσε 5 δισεκ. ευρώ.
Συμπέρασμα
Η επένδυση της Εθνικής στην Finansbank ήταν μια πολύ ακριβή επένδυση, ακραία πανάκριβη επένδυση.
Αποτιμώντας την επένδυση σε βάθος 9 ετών το συμπέρασμα αυτό είναι ασφαλές.
Ήταν ακριβή επένδυση.
Ήταν όμως και καλή επένδυση;
Η Εθνική δεν έχει πάρει μέρισμα άρα η Εθνική άμεσα δεν έχει κερδίσει.
Μετά την αφαίρεση του goodwill η Εθνική θα κερδίσει μόνο αν πουλήσει μέρος της Finansbank, αυτό που προσπαθεί να πράξει αυτή την περίοδο ή προσεχώς.
Όμως με όρους ρεαλιστικούς η επένδυση της Εθνικής στην Finansbank δεν ήταν τόσο καλή όσο παρουσιάζεται ήταν μάλλον μια κακή επιχειρηματικά εξαγορά.
Ένας βασικός λόγος λοιπόν που η Εθνική δεν μπορεί να πουλήσει την Finansbank σε οποιαδήποτε τιμή σχετίζεται με το κόστος επένδυσης, την πρόσφατη διαγραφή του goodwill και βεβαίως την στρατηγική απόδοσης κέρδους στους μετόχους της Εθνικής Ελλάδος.
5 δισεκ. ευρώ επένδυσε η Εθνική τράπεζα στην Finansbank και μέχρι τώρα έχει πάρει…μηδέν.
Η Εθνική θα πρέπει να σταθμίσει τις κεφαλαιακές της ανάγκες κυρίως τις μελλοντικές και ταυτόχρονα να αποτιμήσει αν πρέπει να πουληθεί το 40% ή το 100% της Finansbank.
www.bankingnews.gr
Είναι γεγονός ότι η συγκυρία ΑΜΚ και διάθεσης μέσω placement δεν είναι η κατάλληλη για την Εθνική που είναι ο μέτοχος του 99,81% της Finansbank.
Όταν η μητρική δηλαδή η Εθνική έχει πρόβλημα, λόγω φόβου χρεοκοπίας της Ελλάδος, οι ενδιαφερόμενοι κατεβάζουν τον πήχη των τιμημάτων.
Αυτό συνέβη πρόσφατα όταν η Εθνική επιχείρησε να διερευνήσει τις αγορές και τελικώς ανέβαλλε την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και το placement της Finansbank, συνολικά για το 26,9% λόγω υπερβολικά χαμηλών προσφορών από διεθνείς επενδυτές.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες η Εθνική Τράπεζα διερεύνησε την αγορά αλλά οι προσφορές για τη Finansbank δεν ξεπέρασαν τα 0,90 ευρώ, οι προσφορές ήταν εξαιρετικά χαμηλές, έναντι της τρέχουσας τιμής της Finansbank στις 3,69 τουρκικές λίρες ή 1,26 ευρώ αλλά και της τότε περιόδου.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της Finansbank είναι 3,6 δισ. ευρώ, που σημαίνει ότι θεωρητικά το 26,9% ισοδυναμεί με 968 εκατ. ευρώ.
Η Εθνική τράπεζα – λανθασμένα – αναφέρεται ότι υποχρεούται να πωλήσει το 26,9% της Finansbank αλλά η αλήθεια είναι ότι με βάση το πλάνο αναδιάρθρωσης υποχρεούται έως το τέλος του 2015 να πωλήσει το 40%.....
(Υπενθυμίζεται ότι η Εθνική κατέχει το 82,23% της Finansbank άμεσα, το 9,68% η NBG Dollar, το 7,90% η NBG International Holding και 0,19% είναι η διασπορά)
Με βάση το σχέδιο της προηγούμενη διοίκησης Τουρκολιά (που παραμένει ακόμη σε καταστολή στο νοσοκομείο) είχε σχεδιαστεί
α) αύξησης του υφιστάμενου μετοχικού της κεφαλαίου κατά 25% (το ποσοστό αυτό θα αντιστοιχεί μετά την αύξηση σε περίπου 20%, λόγω dilution), με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης και ταυτόχρονη εισαγωγή των μετοχών της στο Χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης και
β) μέσω διάθεσης υφιστάμενων μετοχών κυριότητας Εθνικής, σε ποσοστό από περίπου 2% έως 7% ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.
Η Finansbank ήταν μια πανάκριβη και κακή επένδυση για την Εθνική τράπεζα
Η Εθνική τράπεζα υλοποιώντας την συμβατική της υποχρέωση στην DGCom να διαθέσει έως το 26,9% της Finansbank μέσω ΑΜΚ και placement αναζητούσε το τελευταίο διάστημα επίδοξους μνηστήρες.
Βγήκε στις διεθνείς αγορές και στην Τουρκική αγορά και το τίμημα που έπιασε ήταν 0,90 ευρώ.
Να θυμίσουμε ότι το 2013 για το 100% της Finansbank το Qatar είχε προσφέρει 5,5 δισεκ. ευρώ.
Με βάση τις συναλλαγματικές ισοτιμίες (19 Απριλίου του 2015) 1 ευρώ ισούται με 2,91 τουρκικές λίρες.
Η Εθνική ως ο βασικός μέτοχος της Finansbank κατά 99% δεν κατάφερε να πετύχει την επιθυμητή απόδοση τι ακριβώς συνέβη;
1)Ευθύνεται η Εθνική;
2)Ευθύνεται η Finansbank;
3)Ευθύνεται η Ελλάδα;
4)Ευθύνεται η χρηματιστηριακή συγκυρία σε Ελλάδα και Τουρκία;
5)H Εθνική μπορεί να πουλήσει σε οποιαδήποτε τιμή η υποχρεούται να πωλήσει σε «συγκεκριμένη» τιμή λόγω κόστους αγοράς 5 δισεκ. ευρώ κόστισε η αγορά της Finansbank και της σχετικά πρόσφατης κίνησης να διαγράψει goodwill 2,3 δισεκ. ευρώ;
Η οικονομική κατάσταση της Finansbank δεν είναι τόσο εντυπωσιακή όσο νομίζουμε
Η θυγατρική της Εθνικής στην Τουρκία η Finansbank το 2014 πέτυχε 315 εκατ ευρώ κέρδη ή 877 εκατ τουρκικές λίρες.
Αν παρατηρήσει κανείς με προσοχή τους βασικούς αριθμοδείκτες της Finansbank εξάγει το συμπέρασμα ότι τείνει να εξελιχθεί σε μια κορεσμένη τράπεζα με θετικά και αρνητικά στοιχεία.
Π.χ. τα NPLs τα προβληματικά δάνεια της Finansbank αντιστοιχούν στο 5,2% των δανείων (επίπεδα που βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες το 2005) αλλά η σχέση δανείων προς καταθέσεις επιδεινώνεται ενώ υψηλού ρίσκου είναι η έκθεση της τράπεζας προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.
Ποια τα οικονομικά δεδομένα;
Η Finansbank διαθέτει 3 δισεκ. ευρώ κεφάλαια ή core tier 1 περίπου 13% μέτριο για τα δεδομένα της Τουρκίας.
Το ενεργητικό 27 δισεκ. ευρώ ή 72,2 δισεκ. τουρκικές λίρες.
Τα δάνεια (καθαρά) 18,2 δισεκ. ευρώ όταν οι καταθέσεις 14,6 δισεκ. ευρώ.
Να σημειωθεί επίσης ότι 6,4 δισεκ. ευρώ είναι ο δανεισμός της Finansbank σε ομόλογα, repos, ομολογιακά και άλλα.
Η σχέση δανείων προς καταθέσεις ανέρχεται στο 123,8% και βαίνει επιδεινούμενη.
Επίσης η δομή των δανείων της Finansbank έχει ιδιαίτερη σημασία.
Σε σύνολο 50,3 δισεκ. λιρών ή 18,1 δισεκ. ευρώ δανείων τα 17,5 δισεκ. λίρες αφορούν μικρομεσαίες επιχειρήσεις, 13,9 δισεκ λίρες καταναλωτικά, 10,9 δισεκ. λίρες επιχειρηματικά, 7,6 δισεκ. κάρτες και μόλις 5,9 δισεκ. λίρες στεγαστικά.
Τι εστί όμως Finansbank για την Εθνική τράπεζα;
.....Απρίλιος του 2006 .......
Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε την εξαγορά του 46% των κοινών μετοχών και του 100% των προνομιούχων μετοχών της τουρκικής τράπεζας Finansbank από τη Fiba Holbing και τις συνδεδεμένες εταιρίες της, έναντι συνολικού τιμήματος 2,774 δισεκ. δολαρίων, εκ των οποίων τα 451 εκατ. δολάρια αφορούν τις προνομιούχες (ιδρυτικές) μετοχές και τα 2,323 δισ. δολάρια αφορούν τις κοινές μετοχές.
Η Εθνική τράπεζα όμως πλήρωσε στους Τούρκους συνολικά 5 δισεκ. ευρώ για να αποκτήσει τον πλήρη έλεγχο της Finansbank.
Ήταν μια ακριβή αλλά καλή εξαγορά τόνιζαν τότε οι διεθνείς αναλυτές.
Το τίμημα εξαγοράς κινήθηκε πολύ πάνω από τα επίπεδα του 3 P/BV που αποτιμόνταν το 2006 οι περισσότερες μεγάλες τουρκικές τράπεζες.
Συνολικά η Εθνική κατέβαλλε 5 δισεκ. ευρώ για την εξαγορά της Finansbank.
Η Finansbank από τότε που εξαγοράστηκε έως σήμερα εμφανίζει κέρδη.
Τα κέρδη αυτά αποθεματοποιούνταν καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας υποχρέωνε τις τράπεζες και την Finansbank να διακρατούν πολλά κεφάλαια ώστε να εμφανίζουν πολύ υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Έτσι εξηγείται γιατί ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας της Finansbank είναι 17%.
Η Εθνική είχε λοιπόν δύο επιλογές ή να μην παίρνει μέρισμα και να αποθεματοποιεί τα κέρδη να τα μετατρέπει σε κεφάλαιο δηλαδή ή να παίρνει μέρισμα αλλά θα υποχρεωνόταν να υλοποιεί αυξήσεις κεφαλαίου.
Αποφασίστηκε λοιπόν η Εθνική να αποθεματοποιεί το μέρισμα που της αναλογούσε στην Finansbank στην θυγατρική της δηλαδή.
Έτσι εδώ και 9 χρόνια δεν έχει πάρει ούτε 1 ευρώ μέρισμα από την Finansbank η Εθνική τράπεζα.
Η πολιτική της μη διανομής κερδών από την Finansbank δεν ήταν λάθος.
Όμως το ερώτημα που γεννάται είναι όταν η Εθνική έχει επενδύσει 5 δισεκ. με ποιο τρόπο θα πάρει πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε;
Η Εθνική τράπεζα πριν εύλογο χρονικό διάστημα ενέγραψε 2,3 δισεκ. goodwill της Finansbank.
Τι σκοπό είχε αυτή η κίνηση;
Η Εθνική ως όμιλος μείωσε τα κεφάλαια της κατά 2,3 δισεκ. από το goodwill της Finansbank με στόχο να απομειώσει την θυγατρική της στην Τουρκία ώστε αν στο μέλλον την πουλούσε το τίμημα θα ήταν 100% κεφαλαιακό κέρδος για την Εθνική τράπεζα.
Η κίνηση αυτή μείωσε τα κεφάλαια της Εθνικής Ελλάδος όχι όμως τα κεφάλαια της Finansbank.
Σε επίπεδο core tier 1 η Finansbank διαθέτει 2,88 δισεκ. ευρώ κεφάλαιο.
Ένα άλλο στοιχείο που επίσης είναι αξιοσημείωτο είναι ότι ενώ επενδύθηκαν 5 δισεκ. ευρώ για την εξαγορά της Finansbank η τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της είναι 3,6 δισεκ. ευρώ.
Δηλαδή η συνολική αξία της Finansbank είναι 3,6 δισεκ. ενώ η Εθνική επένδυσε 5 δισεκ. ευρώ.
Συμπέρασμα
Η επένδυση της Εθνικής στην Finansbank ήταν μια πολύ ακριβή επένδυση, ακραία πανάκριβη επένδυση.
Αποτιμώντας την επένδυση σε βάθος 9 ετών το συμπέρασμα αυτό είναι ασφαλές.
Ήταν ακριβή επένδυση.
Ήταν όμως και καλή επένδυση;
Η Εθνική δεν έχει πάρει μέρισμα άρα η Εθνική άμεσα δεν έχει κερδίσει.
Μετά την αφαίρεση του goodwill η Εθνική θα κερδίσει μόνο αν πουλήσει μέρος της Finansbank, αυτό που προσπαθεί να πράξει αυτή την περίοδο ή προσεχώς.
Όμως με όρους ρεαλιστικούς η επένδυση της Εθνικής στην Finansbank δεν ήταν τόσο καλή όσο παρουσιάζεται ήταν μάλλον μια κακή επιχειρηματικά εξαγορά.
Ένας βασικός λόγος λοιπόν που η Εθνική δεν μπορεί να πουλήσει την Finansbank σε οποιαδήποτε τιμή σχετίζεται με το κόστος επένδυσης, την πρόσφατη διαγραφή του goodwill και βεβαίως την στρατηγική απόδοσης κέρδους στους μετόχους της Εθνικής Ελλάδος.
5 δισεκ. ευρώ επένδυσε η Εθνική τράπεζα στην Finansbank και μέχρι τώρα έχει πάρει…μηδέν.
Η Εθνική θα πρέπει να σταθμίσει τις κεφαλαιακές της ανάγκες κυρίως τις μελλοντικές και ταυτόχρονα να αποτιμήσει αν πρέπει να πουληθεί το 40% ή το 100% της Finansbank.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών