γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι επόμενες 120 ημέρες θα είναι τζόγος στο ελληνικό χρηματιστήριο, κερδοσκοπία, trading και παιχνίδια τακτικής.
Η άνοδος στο ελληνικό χρηματιστήριο ήταν 100% αυτονόητη.
Το +9,81% στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 938 μονάδες δεν ήταν έκπληξη.
Οι 950-970 μονάδες έως το μάξιμουμ της αγοράς στις 1050 μονάδες εφόσον συμβεί δεν θα είναι έκπληξη.
Ήδη από το Eurogroup στις 16 Φεβρουαρίου το τοπίο είχε ξεκαθαρίσει και ήταν πολύ προβλέψιμη η χρηματιστηριακή αγορά.
Ωστόσο ορισμένα στοιχεία του χρηματιστηρίου προβληματίζουν.
Πρωτίστως πρέπει να αναφέρουμε ότι το 4μηνο της παράτασης της δανειακής σύμβασης θα είναι 4μηνο αναμονής και δοκιμασίας.
Σε αυτό το 4μηνο κατά βάση θα δηλώσουν την παρουσία τους ξένα κερδοσκοπικά κεφάλαια.
Οι μεγάλοι επενδυτές, οι στρατηγικές τοποθετήσεις θα έρθουν μετά την νέα συμφωνία στα τέλη Ιουνίου.....που θα υπάρξει για το χρέος και το επόμενο πρόγραμμα της Ελλάδος.
Οι 4 μήνες οι 120 ημέρες είναι περίοδος μεταβατική, δοκιμασίας.
Το χρηματιστήριο θα ανέβει ακόμη λίγο και μετά πάλι θα συνεχίσει την γνωστή πορεία.
Μην λησμονούμε ότι η μακροχρόνια τάση είναι καθοδική ακόμη και με διάσπαση των 1050 μονάδων.
Αυτή η 4μηνη μεταβατική περίοδος αναιρεί σε σχεδόν καθολικό βαθμό το σενάριο των 500 μονάδων στο ελληνικό χρηματιστήριο ναι θεωρητικά, πρακτικά θα δούμε...
Η πραγματική άνοδος στην αγορά θα έρθει όμως όταν και αν υπάρξει η ΜΕΓΑΛΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ της Ελλάδος με την ΕΕ.
Ο Ιούνιος θα είναι μήνας Eurogroup καθώς τον Ιούνιο θα ξεκινήσει η μεγάλη διαπραγμάτευση.
Μόνο αν υπάρξει συμφωνία το ελληνικό χρηματιστήριο θα δει νέα υψηλά σε σχέση με τα υψηλά του 2014 δηλαδή τις 1378 μονάδες.
Αν για κάποιο λόγο κάτι πάει στραβά….ξέρετε τι θα συμβεί.
Οι 4 μήνες είναι μεταβατικοί.
Όμως το μεγάλο ράλι στο ελληνικό χρηματιστήριο προσεχώς θα ολοκληρωθεί.
Ορισμένα στοιχεία μας προειδοποιούν.
Τα CDS στην 5ετία, το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στα ομόλογα έφθασε στις 24 Φεβρουαρίου του 2015 έως τις 1492 μονάδες βάσης για να αναρριχηθεί στις 1693 μ.β. μετά την οριστική συμφωνία.
Η συμφωνία 4 μηνών Ελλάδος με ΕΕ είναι περίοδος δοκιμασίας και αυτό το αποτύπωσε η αγορά των CDS.
Στα ομόλογα η βελτίωση είναι εντυπωσιακή.
Π.χ. το 5ετές ομόλογο από το 15,6% που ήταν το ιστορικό υψηλό (στα νέα ομόλογα) βρέθηκε στο 11,11% ενώ είχε υποχωρήσει έως το 10,6%.
Για να μην παρεξηγηθεί ή παρερμηνευθεί αυτό που γράφουμε.
Δεν εννοούμε ότι τα ομόλογα ή τα CDS θα επιδεινωθούν δραματικά.
Όχι δεν λέμε κάτι τέτοιο.
Ο κίνδυνος της Ελλάδος πρέπει να επανατιμολογηθεί καθώς έχει μειωθεί....
Αυτό συνέβη στα CDS.
Αυτό συνέβη στα ομόλογα.
Αυτό συνέβη στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αυτό συνέβη στις μετοχές των τραπεζών.
Το ράλι δεν είναι τίποτε άλλο από μια προσπάθεια επανακαθορισμού του κινδύνου της Ελλάδος.
Μειώνεται ο κίνδυνος αυξάνεται η αξία των ελληνικών assets.
Η άνοδος της αγοράς χρηματιστηρίου και ομολόγων είναι απόρροια κερδοσκοπικών κεφαλαίων.
Προσωπικά δεν της δίνουμε πολύ σημασία.
Εμείς δίνουμε τεράστια σημασία για το τι θα συμβεί, τι θα συμφωνηθεί τον Ιούνιο τότε θα κριθεί το πραγματικό μέλλον της Ελλάδος.
Αν όλα πάνε καλά, οι πραγματικοί ξένοι στρατηγικοί επενδυτές θα έρθουν και τότε θα αξίζει και το χρηματιστήριο πραγματικά για long τοποθετήσεις.
Οι επόμενες 120 ημέρες θα είναι τζόγος στο ελληνικό χρηματιστήριο, κερδοσκοπία, trading και παιχνίδια τακτικής.
Υποσημείωση
Όταν στην Ελλάδα είχαμε δράματα, το 3ετές ελληνικό ομόλογο στο 21%, το CDS στην 5ετία στις 2434 μ.β. και το χρηματιστήριο στις 750 μονάδες....τα ομόλογα των χωρών της Νοτίου Ευρώπης επέδειξαν άριστη συμπεριφορά, δεν επηρεάστηκαν καθόλου από την νέα ελληνική κρίση.
Αυτό σημαίνει ότι τα περιθώρια μεγάλης βελτίωσης στα ομόλογα των χωρών αυτών είναι ελάχιστα.
Αυτό το ποιοτικό στοιχείο ας το κρατήσουμε θα μας είναι χρήσιμο προσεχώς....
Ο θετικός αντίκτυπος των μελλοντικών παρεμβάσεων αγορών κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ έχει τιμολογηθεί στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης σε μεγάλο βαθμό.
Αυτός ήταν ένας βασικότατος λόγος που τα ομόλογα των χωρών αυτών επέδειξαν άριστη συμπεριφορά όλο αυτό το διάστημα.
Με τις νέες αγορές θα έχουμε ακόμη ένα μικρό κύμα βελτίωσης και μετά....τέλος ότι έγινε και στην Αμερική.
www.bankingnews.gr
Το +9,81% στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 938 μονάδες δεν ήταν έκπληξη.
Οι 950-970 μονάδες έως το μάξιμουμ της αγοράς στις 1050 μονάδες εφόσον συμβεί δεν θα είναι έκπληξη.
Ήδη από το Eurogroup στις 16 Φεβρουαρίου το τοπίο είχε ξεκαθαρίσει και ήταν πολύ προβλέψιμη η χρηματιστηριακή αγορά.
Ωστόσο ορισμένα στοιχεία του χρηματιστηρίου προβληματίζουν.
Πρωτίστως πρέπει να αναφέρουμε ότι το 4μηνο της παράτασης της δανειακής σύμβασης θα είναι 4μηνο αναμονής και δοκιμασίας.
Σε αυτό το 4μηνο κατά βάση θα δηλώσουν την παρουσία τους ξένα κερδοσκοπικά κεφάλαια.
Οι μεγάλοι επενδυτές, οι στρατηγικές τοποθετήσεις θα έρθουν μετά την νέα συμφωνία στα τέλη Ιουνίου.....που θα υπάρξει για το χρέος και το επόμενο πρόγραμμα της Ελλάδος.
Οι 4 μήνες οι 120 ημέρες είναι περίοδος μεταβατική, δοκιμασίας.
Το χρηματιστήριο θα ανέβει ακόμη λίγο και μετά πάλι θα συνεχίσει την γνωστή πορεία.
Μην λησμονούμε ότι η μακροχρόνια τάση είναι καθοδική ακόμη και με διάσπαση των 1050 μονάδων.
Αυτή η 4μηνη μεταβατική περίοδος αναιρεί σε σχεδόν καθολικό βαθμό το σενάριο των 500 μονάδων στο ελληνικό χρηματιστήριο ναι θεωρητικά, πρακτικά θα δούμε...
Η πραγματική άνοδος στην αγορά θα έρθει όμως όταν και αν υπάρξει η ΜΕΓΑΛΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ της Ελλάδος με την ΕΕ.
Ο Ιούνιος θα είναι μήνας Eurogroup καθώς τον Ιούνιο θα ξεκινήσει η μεγάλη διαπραγμάτευση.
Μόνο αν υπάρξει συμφωνία το ελληνικό χρηματιστήριο θα δει νέα υψηλά σε σχέση με τα υψηλά του 2014 δηλαδή τις 1378 μονάδες.
Αν για κάποιο λόγο κάτι πάει στραβά….ξέρετε τι θα συμβεί.
Οι 4 μήνες είναι μεταβατικοί.
Όμως το μεγάλο ράλι στο ελληνικό χρηματιστήριο προσεχώς θα ολοκληρωθεί.
Ορισμένα στοιχεία μας προειδοποιούν.
Τα CDS στην 5ετία, το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στα ομόλογα έφθασε στις 24 Φεβρουαρίου του 2015 έως τις 1492 μονάδες βάσης για να αναρριχηθεί στις 1693 μ.β. μετά την οριστική συμφωνία.
Η συμφωνία 4 μηνών Ελλάδος με ΕΕ είναι περίοδος δοκιμασίας και αυτό το αποτύπωσε η αγορά των CDS.
Στα ομόλογα η βελτίωση είναι εντυπωσιακή.
Π.χ. το 5ετές ομόλογο από το 15,6% που ήταν το ιστορικό υψηλό (στα νέα ομόλογα) βρέθηκε στο 11,11% ενώ είχε υποχωρήσει έως το 10,6%.
Για να μην παρεξηγηθεί ή παρερμηνευθεί αυτό που γράφουμε.
Δεν εννοούμε ότι τα ομόλογα ή τα CDS θα επιδεινωθούν δραματικά.
Όχι δεν λέμε κάτι τέτοιο.
Ο κίνδυνος της Ελλάδος πρέπει να επανατιμολογηθεί καθώς έχει μειωθεί....
Αυτό συνέβη στα CDS.
Αυτό συνέβη στα ομόλογα.
Αυτό συνέβη στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αυτό συνέβη στις μετοχές των τραπεζών.
Το ράλι δεν είναι τίποτε άλλο από μια προσπάθεια επανακαθορισμού του κινδύνου της Ελλάδος.
Μειώνεται ο κίνδυνος αυξάνεται η αξία των ελληνικών assets.
Η άνοδος της αγοράς χρηματιστηρίου και ομολόγων είναι απόρροια κερδοσκοπικών κεφαλαίων.
Προσωπικά δεν της δίνουμε πολύ σημασία.
Εμείς δίνουμε τεράστια σημασία για το τι θα συμβεί, τι θα συμφωνηθεί τον Ιούνιο τότε θα κριθεί το πραγματικό μέλλον της Ελλάδος.
Αν όλα πάνε καλά, οι πραγματικοί ξένοι στρατηγικοί επενδυτές θα έρθουν και τότε θα αξίζει και το χρηματιστήριο πραγματικά για long τοποθετήσεις.
Οι επόμενες 120 ημέρες θα είναι τζόγος στο ελληνικό χρηματιστήριο, κερδοσκοπία, trading και παιχνίδια τακτικής.
Υποσημείωση
Όταν στην Ελλάδα είχαμε δράματα, το 3ετές ελληνικό ομόλογο στο 21%, το CDS στην 5ετία στις 2434 μ.β. και το χρηματιστήριο στις 750 μονάδες....τα ομόλογα των χωρών της Νοτίου Ευρώπης επέδειξαν άριστη συμπεριφορά, δεν επηρεάστηκαν καθόλου από την νέα ελληνική κρίση.
Αυτό σημαίνει ότι τα περιθώρια μεγάλης βελτίωσης στα ομόλογα των χωρών αυτών είναι ελάχιστα.
Αυτό το ποιοτικό στοιχείο ας το κρατήσουμε θα μας είναι χρήσιμο προσεχώς....
Ο θετικός αντίκτυπος των μελλοντικών παρεμβάσεων αγορών κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ έχει τιμολογηθεί στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης σε μεγάλο βαθμό.
Αυτός ήταν ένας βασικότατος λόγος που τα ομόλογα των χωρών αυτών επέδειξαν άριστη συμπεριφορά όλο αυτό το διάστημα.
Με τις νέες αγορές θα έχουμε ακόμη ένα μικρό κύμα βελτίωσης και μετά....τέλος ότι έγινε και στην Αμερική.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών