γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ένα βασικό ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί είναι...πόσο πιθανή είναι μια πολιτική κρίση στην Ελλάδα
Ποιος θα είναι ο αντίκτυπος της νέας πιστωτικής γραμμής της προαιρετικής χρηματοδοτικής συνδρομής στο ελληνικό χρηματιστήριο και στα ελληνικά ομόλογα;
Πριν απαντηθεί το ερώτημα αυτό θα πρέπει να αναλυθεί
1)Τι ζητούν οι αγορές από την Ελλάδα;
2)Πόσο πιθανή είναι μια πολιτική κρίση στην Ελλάδα
3)Ποιες θα είναι οι συνέπειες….του νέου μνημονίου.
Είναι προφανές ότι οι αγορές ζητούν από την Ελλάδα αυτό που δεν επιθυμεί η κοινωνία.
Δηλαδή θέλουν συνέχιση των μνημονίων, άρα και των μεταρρυθμίσεων και ζητούν την εποπτεία της ΕΕ και του ΔΝΤ ως δικλείδα ασφαλείας ότι θα εφαρμοστούν οι υποχρεώσεις της Ελλάδος.
Η νέα προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή είναι ένα νέο μνημόνιο όπου η Ελλάδα θα κληθεί να τηρήσει όλες τις δεσμεύσεις της.
Άρα για τις αγορές είναι μια θετική είδηση, υπό την έννοια ότι ο μηχανισμός παρακολούθησης και εποπτείας προόδου της ελληνικής οικονομίας θα παραμείνει.
Για λόγους επικοινωνιακής τακτικής και προπαγάνδας η κυβέρνηση θα επιχειρηματολογήσει τονίζοντας ότι….δεν είναι μνημόνιο αλλά ουσιαστικά είναι ένα πρωτογενές μνημόνιο χωρίς καμία αμφιβολία.
Επειδή αυτή η καταλυτική παράμετρος, ότι δηλαδή η προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή ή ενισχυμένη προληπτική γραμμή στήριξης ECCL, είναι ένα νέο μνημόνιο, θα έρθει στην επιφάνεια όσο και αν αρχικώς κυριαρχήσει η επικοινωνιακή προπαγάνδα…είναι πιθανό είτε να ξεσπάσει πολιτική κρίση και να γυρίσει μπούμερανγκ στην ελληνική κυβέρνηση, η προσπάθεια εξόδου από τα μνημόνια, είτε να εξελιχθεί σε πολιτικό φιάσκο η όλη διαδικασία με καταστρεπτικές συνέπειες για την κυβέρνηση παραμονές εκλογής προέδρου δημοκρατίας.
Δηλαδή το συμπέρασμα είναι ότι η συνέχιση του μνημονίου στην Ελλάδα θα επιδοκιμαστεί από τις αγορές, αλλά μπορεί να προκαλέσει μεγάλη πολιτική κρίση στην Ελλάδα, να εξελιχθεί σε ένα μεγάλο πολιτικό φιάσκο.
Αυτό θα έχει ως συνέπεια, το αρχικό ή προσδοκώμενο όφελος από την ενισχυμένη προληπτική γραμμή στήριξης ECCL με όρους αγοράς να μετεξελιχθεί σε εφιάλτη για το ελληνικό χρηματιστήριο και τα ελληνικά ομόλογα λόγω της πολιτικής κρίσης που δυνητικά μπορεί να ξεσπάσει.
Ωστόσο αν λέμε αν… όλα εξελιχθούν ομαλά η απόδοση του 10ετούς ομολόγου θα μπορούσε να υποχωρήσει στο 6% από 8% την τρέχουσα περίοδο, το spread να υποχωρήσει στις 500 από 705 μονάδες βάσης, το 5ετές ομόλογο από 6,7% στο 5% και το 3ετές από 6,6% στο 4%.
Η Ελλάδα σε αυτό το θετικό σενάριο θα επανερχόταν στις αγορές και θα μπορούσε να εκδώσει ομόλογα εκ νέου στηρίζοντας περαιτέρω την προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή.
Με χρηματιστηριακούς όρους αν όλα αυτά συνδυάζονταν και εξελίσσονταν θετικά.....θα μπορούσαν να οδηγήσουν το χρηματιστήριο από τις 950 μονάδες στις 1200 μονάδες σενάριο που προφανώς θα αναιρούσε οριστικά το σενάριο καταστροφής που θέλει 600 με 550 μονάδες την αγορά και νέο fair value 750 με 850 μονάδες....για το ορατό μέλλον.
Ωστόσο αν λέμε αν….ξεσπάσει πολιτική κρίση και αποδειχθεί φιάσκο το σχέδιο εξόδου από τα μνημόνια, τότε το 10ετές ομόλογο θα βρεθεί στο 8% με 9% και το χρηματιστήριο στις 750 με 850 μονάδες και αν συνδυαστεί με πρόωρες εκλογές τον Μάρτιο στις 600 με 550 μονάδες.
www.bankingnews.gr
Πριν απαντηθεί το ερώτημα αυτό θα πρέπει να αναλυθεί
1)Τι ζητούν οι αγορές από την Ελλάδα;
2)Πόσο πιθανή είναι μια πολιτική κρίση στην Ελλάδα
3)Ποιες θα είναι οι συνέπειες….του νέου μνημονίου.
Είναι προφανές ότι οι αγορές ζητούν από την Ελλάδα αυτό που δεν επιθυμεί η κοινωνία.
Δηλαδή θέλουν συνέχιση των μνημονίων, άρα και των μεταρρυθμίσεων και ζητούν την εποπτεία της ΕΕ και του ΔΝΤ ως δικλείδα ασφαλείας ότι θα εφαρμοστούν οι υποχρεώσεις της Ελλάδος.
Η νέα προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή είναι ένα νέο μνημόνιο όπου η Ελλάδα θα κληθεί να τηρήσει όλες τις δεσμεύσεις της.
Άρα για τις αγορές είναι μια θετική είδηση, υπό την έννοια ότι ο μηχανισμός παρακολούθησης και εποπτείας προόδου της ελληνικής οικονομίας θα παραμείνει.
Για λόγους επικοινωνιακής τακτικής και προπαγάνδας η κυβέρνηση θα επιχειρηματολογήσει τονίζοντας ότι….δεν είναι μνημόνιο αλλά ουσιαστικά είναι ένα πρωτογενές μνημόνιο χωρίς καμία αμφιβολία.
Επειδή αυτή η καταλυτική παράμετρος, ότι δηλαδή η προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή ή ενισχυμένη προληπτική γραμμή στήριξης ECCL, είναι ένα νέο μνημόνιο, θα έρθει στην επιφάνεια όσο και αν αρχικώς κυριαρχήσει η επικοινωνιακή προπαγάνδα…είναι πιθανό είτε να ξεσπάσει πολιτική κρίση και να γυρίσει μπούμερανγκ στην ελληνική κυβέρνηση, η προσπάθεια εξόδου από τα μνημόνια, είτε να εξελιχθεί σε πολιτικό φιάσκο η όλη διαδικασία με καταστρεπτικές συνέπειες για την κυβέρνηση παραμονές εκλογής προέδρου δημοκρατίας.
Δηλαδή το συμπέρασμα είναι ότι η συνέχιση του μνημονίου στην Ελλάδα θα επιδοκιμαστεί από τις αγορές, αλλά μπορεί να προκαλέσει μεγάλη πολιτική κρίση στην Ελλάδα, να εξελιχθεί σε ένα μεγάλο πολιτικό φιάσκο.
Αυτό θα έχει ως συνέπεια, το αρχικό ή προσδοκώμενο όφελος από την ενισχυμένη προληπτική γραμμή στήριξης ECCL με όρους αγοράς να μετεξελιχθεί σε εφιάλτη για το ελληνικό χρηματιστήριο και τα ελληνικά ομόλογα λόγω της πολιτικής κρίσης που δυνητικά μπορεί να ξεσπάσει.
Ωστόσο αν λέμε αν… όλα εξελιχθούν ομαλά η απόδοση του 10ετούς ομολόγου θα μπορούσε να υποχωρήσει στο 6% από 8% την τρέχουσα περίοδο, το spread να υποχωρήσει στις 500 από 705 μονάδες βάσης, το 5ετές ομόλογο από 6,7% στο 5% και το 3ετές από 6,6% στο 4%.
Η Ελλάδα σε αυτό το θετικό σενάριο θα επανερχόταν στις αγορές και θα μπορούσε να εκδώσει ομόλογα εκ νέου στηρίζοντας περαιτέρω την προαιρετική χρηματοδοτική συνδρομή.
Με χρηματιστηριακούς όρους αν όλα αυτά συνδυάζονταν και εξελίσσονταν θετικά.....θα μπορούσαν να οδηγήσουν το χρηματιστήριο από τις 950 μονάδες στις 1200 μονάδες σενάριο που προφανώς θα αναιρούσε οριστικά το σενάριο καταστροφής που θέλει 600 με 550 μονάδες την αγορά και νέο fair value 750 με 850 μονάδες....για το ορατό μέλλον.
Ωστόσο αν λέμε αν….ξεσπάσει πολιτική κρίση και αποδειχθεί φιάσκο το σχέδιο εξόδου από τα μνημόνια, τότε το 10ετές ομόλογο θα βρεθεί στο 8% με 9% και το χρηματιστήριο στις 750 με 850 μονάδες και αν συνδυαστεί με πρόωρες εκλογές τον Μάρτιο στις 600 με 550 μονάδες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών