γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Tο success story προσκρούει σε σοβαρά πολιτικά εμπόδια και η αγορά χρηματιστήριο και ομόλογα το έχει αντιληφθεί πλήρως....
Η κατακόρυφη αύξηση του πολιτικού ρίσκου στην Ελλάδα, έχει αλλάξει πλήρως τα δεδομένα καθώς με όρους αγοράς δεν εναρμονίζεται το success story με βελτίωση στο χρηματιστήριο και στα ομόλογα.
Αντιθέτως καταγράφεται επιδείνωση.
Το χρηματιστήριο από τις 10 Ιουνίου και το ενδοσυνεδριακό υψηλό των 1328 μονάδων έχει υποχωρήσει -20% και πλέον βρίσκεται πολύ κοντά στα χαμηλά έτους στις 1061 μονάδες.
Η ίδια εικόνα και στα ομόλογα όπου οι τιμές έχουν υποχωρήσει αισθητά με την 10ετία π.χ. να εμφανίζει απόδοση 6,57% ενώ το spread η διαφορά απόδοσης με τα γερμανικά 10ετή ομόλογα να διαμορφώνεται στις 566 μονάδες.
Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου είχε υποχωρήσει τον Ιούνιο του 2014 στο 5,46%.
Δηλαδή ενώ η κυβέρνηση έχει εκτιμήσει ότι η Ελλάδα επιστρέφει σε θετικό ρυθμό ανάπτυξης, ενώ εξετάζεται η αποχώρηση από τα μνημόνια και ενώ καλλιεργείται η άποψη ότι το success story η ιστορία ανάκαμψης αρχίζει να προβάλλει ως βασικό σενάριο, οι αγορές το χρηματιστήριο και τα ομόλογα επιδεινώνονται.
Προφανώς υπάρχει απάντηση.
Η πτώση -20% στο χρηματιστήριο τους τελευταίους 4 μήνες και η άνοδος των spreads κατά 1,1% ή 110 μονάδες βάσης επίσης τους τελευταίους μήνες είναι απόρροια της διάχυτης πολιτικής αβεβαιότητας.
Ο χρόνος για την κυβέρνηση κυλάει αντίστροφα.
Η κυβέρνηση ΝΔ και ΠΑΣΟΚ συνεχίζει την πτώση φθοράς και νομοτελειακά ο ΣΥΡΙΖΑ θα έρθει στην εξουσία.
Οι επενδυτές, αρχίζουν σταδιακά να αποτιμούν την νέα πολιτική πραγματικότητα που θα διαμορφωθεί προσεχώς.
Η κυβέρνηση θα παίξει το τελευταίο της χαρτί ενόψει της λήξης της θητείας του προέδρου της δημοκρατίας.
Μέσω μιας επικοινωνιακής καταιγίδας που σχεδιάζει, δήθεν αποχώρησης της Τρόικα και κατάργησης των μνημονίων – τα μνημόνια είναι αδύνατο να καταργηθούν άπαξ και η Ελλάδα έχει ψηφίσει νόμους που συνδέονται με τα μνημόνια – και ενδεχομένως αναβάθμισης της οικονομίας τον Νοέμβριο όταν θα ανοίξει το κεφάλαιο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, η κυβέρνηση ποντάρει απλά να μειώσει την ψαλίδα έναντι του ΣΥΡΙΖΑ.
Η πολιτική επιδίωξη της κυβέρνησης προφανώς είναι η παρούσα βουλή να ψηφίσει πρόεδρο της δημοκρατίας και η κυβέρνηση να εξαντλήσει την 4ετία το 2016.
Ωστόσο το εγχείρημα, υπέρβασης του μεγάλου εμποδίου δηλαδή της αναζήτησης 180 βουλευτών είναι τελείως αμφίβολο και έωλο.
Σε αυτό το περιβάλλον πολιτικής αστάθειας και αβεβαιότητας για την πορεία της Ελλάδος με πολιτικούς όρους σε συνδυασμό με το ασαφές πρόγραμμα σε ορισμένους τομείς του ΣΥΡΙΖΑ δεν θα επιτρέψουν στην αγορά να ανακάμψει.
Ειδικά στο χρηματιστήριο είναι εντυπωσιακό το γεγονός ότι 3 φορές σε διάστημα 4 μηνών έχει προσεγγίσει τα χαμηλά έτους τις 1044 μονάδες ένδειξη – απόδειξη ότι οι επενδυτές ανησυχούν ξεκάθαρα για την πολιτική κατάσταση της Ελλάδος.
Το fair value του ελληνικού χρηματιστηρίου βρίσκεται στις 900-800 μονάδες επίπεδα στα οποία μπορεί να δει η αγορά τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο το γεγονός είναι ότι το success story προσκρούει σε σοβαρά πολιτικά εμπόδια και η αγορά χρηματιστήριο και ομόλογα το έχει αντιληφθεί πλήρως.
Υποσημείωση
Η έξοδος της Ελλάδος από τα μνημόνια και τον έλεγχο της Τρόικα δεν αρέσει καθόλου στους ξένους επενδυτές.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Τετάρτη 1 Οκτωβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Αντιθέτως καταγράφεται επιδείνωση.
Το χρηματιστήριο από τις 10 Ιουνίου και το ενδοσυνεδριακό υψηλό των 1328 μονάδων έχει υποχωρήσει -20% και πλέον βρίσκεται πολύ κοντά στα χαμηλά έτους στις 1061 μονάδες.
Η ίδια εικόνα και στα ομόλογα όπου οι τιμές έχουν υποχωρήσει αισθητά με την 10ετία π.χ. να εμφανίζει απόδοση 6,57% ενώ το spread η διαφορά απόδοσης με τα γερμανικά 10ετή ομόλογα να διαμορφώνεται στις 566 μονάδες.
Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου είχε υποχωρήσει τον Ιούνιο του 2014 στο 5,46%.
Δηλαδή ενώ η κυβέρνηση έχει εκτιμήσει ότι η Ελλάδα επιστρέφει σε θετικό ρυθμό ανάπτυξης, ενώ εξετάζεται η αποχώρηση από τα μνημόνια και ενώ καλλιεργείται η άποψη ότι το success story η ιστορία ανάκαμψης αρχίζει να προβάλλει ως βασικό σενάριο, οι αγορές το χρηματιστήριο και τα ομόλογα επιδεινώνονται.
Προφανώς υπάρχει απάντηση.
Η πτώση -20% στο χρηματιστήριο τους τελευταίους 4 μήνες και η άνοδος των spreads κατά 1,1% ή 110 μονάδες βάσης επίσης τους τελευταίους μήνες είναι απόρροια της διάχυτης πολιτικής αβεβαιότητας.
Ο χρόνος για την κυβέρνηση κυλάει αντίστροφα.
Η κυβέρνηση ΝΔ και ΠΑΣΟΚ συνεχίζει την πτώση φθοράς και νομοτελειακά ο ΣΥΡΙΖΑ θα έρθει στην εξουσία.
Οι επενδυτές, αρχίζουν σταδιακά να αποτιμούν την νέα πολιτική πραγματικότητα που θα διαμορφωθεί προσεχώς.
Η κυβέρνηση θα παίξει το τελευταίο της χαρτί ενόψει της λήξης της θητείας του προέδρου της δημοκρατίας.
Μέσω μιας επικοινωνιακής καταιγίδας που σχεδιάζει, δήθεν αποχώρησης της Τρόικα και κατάργησης των μνημονίων – τα μνημόνια είναι αδύνατο να καταργηθούν άπαξ και η Ελλάδα έχει ψηφίσει νόμους που συνδέονται με τα μνημόνια – και ενδεχομένως αναβάθμισης της οικονομίας τον Νοέμβριο όταν θα ανοίξει το κεφάλαιο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, η κυβέρνηση ποντάρει απλά να μειώσει την ψαλίδα έναντι του ΣΥΡΙΖΑ.
Η πολιτική επιδίωξη της κυβέρνησης προφανώς είναι η παρούσα βουλή να ψηφίσει πρόεδρο της δημοκρατίας και η κυβέρνηση να εξαντλήσει την 4ετία το 2016.
Ωστόσο το εγχείρημα, υπέρβασης του μεγάλου εμποδίου δηλαδή της αναζήτησης 180 βουλευτών είναι τελείως αμφίβολο και έωλο.
Σε αυτό το περιβάλλον πολιτικής αστάθειας και αβεβαιότητας για την πορεία της Ελλάδος με πολιτικούς όρους σε συνδυασμό με το ασαφές πρόγραμμα σε ορισμένους τομείς του ΣΥΡΙΖΑ δεν θα επιτρέψουν στην αγορά να ανακάμψει.
Ειδικά στο χρηματιστήριο είναι εντυπωσιακό το γεγονός ότι 3 φορές σε διάστημα 4 μηνών έχει προσεγγίσει τα χαμηλά έτους τις 1044 μονάδες ένδειξη – απόδειξη ότι οι επενδυτές ανησυχούν ξεκάθαρα για την πολιτική κατάσταση της Ελλάδος.
Το fair value του ελληνικού χρηματιστηρίου βρίσκεται στις 900-800 μονάδες επίπεδα στα οποία μπορεί να δει η αγορά τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο το γεγονός είναι ότι το success story προσκρούει σε σοβαρά πολιτικά εμπόδια και η αγορά χρηματιστήριο και ομόλογα το έχει αντιληφθεί πλήρως.
Υποσημείωση
Η έξοδος της Ελλάδος από τα μνημόνια και τον έλεγχο της Τρόικα δεν αρέσει καθόλου στους ξένους επενδυτές.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Τετάρτη 1 Οκτωβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών