γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Στρατηγικά τα warrants δεν προσέφεραν τις υπεραξίες που πολλοί προσδοκούσαν
Τα Bermudan warrants που επιλέγησαν με στόχο να ασκούνται σε τακτικά χρονικά διαστήματα και με αυτό τον τρόπο να προχωρήσει η ιδιωτικοποίηση των τραπεζών, παγίδευσαν τους μετόχους.
Οι αποδόσεις είναι κατώτερες των προσδοκιών και μέχρι τώρα δεν έχουν προσφέρει τις υπεραποδόσεις που αρχικώς πολλοί εκτίμησαν.
Το warrants της Εθνικής είχε τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 0,7650 ευρώ.
Το warrants της Alpha bank είχε τιμή εκκίνησης 1,45 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 1,62 ευρώ.
Το warrants της Πειραιώς είχε τιμή εκκίνησης 0,8990 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 0,420 ευρώ.
Η καλλιεργηθείσα ότι θα επιτευχθούν μεγάλες υπεραξίες διαψεύστηκαν γιατί οι τράπεζες σε διάστημα 7-8 μηνών υποχρεώθηκαν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Για να τεθεί ίσως απλουστευμένα αλλά κατανοητά.
Αν τα warrants δεν εκδίδονταν με τις παραδοχές του 2013 αλλά με τις παραδοχές των αυξήσεων του 2014 οι προοπτικές για τους κατόχους ειδικά στην περίπτωση της Εθνικής θα ήταν θετικότερες.
Οι κάτοχοι των warrants εγκλωβίστηκαν στις πλασματικές ή εικονικές ή εκτιμώμενες υπεραξίες των warrants από τις βερμούδες και ουσιαστικά παρατηρούν άπραγοι.
Άγονται και φέρονται από την κερδοσκοπία.
Η διαδικασία εξάσκησης των warrants σε αυτή την φάση συμφέρει μόνο στην περίπτωση της Alpha bank.
Στην Πειραιώς δεν ενδείκνυται η εξάσκηση ενώ στην Εθνική είναι απλά απαγορευτική.
Η Alpha bank έχει το προνόμιο της χαμηλής βάσης εκκίνησης τα 0,44 ευρώ προσαυξανόμενο σε κάθε εξαμηνία η Πειραιώς βρίσκεται χαμηλότερα ενώ στην Εθνική με τιμή εξάσκησης στα 4,46 ευρώ στις 26 Ιουνίου 2014 είναι αδύνατη όταν η τιμή στο χρηματιστήριο είναι στα 2,2 ευρώ.
Άρα στρατηγικά τα warrants δεν προσέφεραν τις υπεραξίες που πολλοί προσδοκούσαν.
Κατά την άποψη μας αποτελεί ένα αποτυχημένο θεσμό που αρχικώς επιτέλεσε τον ρόλο του αλλά πλέον είναι ξεπερασμένος.
Οι λόγοι είναι πολλοί θα επικαλεστούμε μόνο δύο
1)Την υλοποίηση νέων αυξήσεων κεφαλαίου
2)Το γεγονός ότι τα warrants εμπεριέχουν περισσότερες από μια κοινή μετοχή.
Τα warrants θα αποκτήσουν μεγαλύτερη αξία με τις δημόσιες προτάσεις
Πρωτίστως πρέπει να αναφέρουμε ότι το bankingnews.gr έχει αποκαλύψει εδώ και μήνες δύο θέματα που επιβεβαιώθηκαν.
Α)Το ΤΧΣ θα υποβάλλει δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants έναντι κοινών μετοχών.
Δηλαδή το ΤΧΣ θα καταβάλλει κοινές μετοχές στους κατόχους των warrants και εν συνεχεία μέσω placement θα πουλάει τις μετοχές που αντιστοιχούν στα warrants.
Β)Οι τράπεζες έχουν μελετήσει το ενδεχόμενο σε μια λογική επαναγοράς ιδίων μετοχών να υποβάλλουν δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants σε μετρητά ώστε αποκτώντας τις κοινές μετοχές που εμπεριέχουν τα warrants να υλοποιούν placement.
Και οι δύο προτάσεις είναι ενδιαφέρουσες και μόνο προαιρετικές.
Όμως το πρόβλημα έγκειται στο γεγονός ότι η DGCom θέτει θέμα state aid δηλαδή κρατικής βοήθειας.
Μπορούν οι τράπεζες που έχουν λάβει κρατική βοήθεια να χρησιμοποιούν κεφάλαια για να επαναγοράζουν warrants δηλαδή να προβαίνουν σε χρηματιστηριακές κινήσεις.
Όχι είναι η απάντηση της DGcom.
Η μόνη πρόταση που θα μπορούσε να υλοποιηθεί είναι το ΤΧΣ να υποβάλλει δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:45 21 Μαίου 2014
Οι αποδόσεις είναι κατώτερες των προσδοκιών και μέχρι τώρα δεν έχουν προσφέρει τις υπεραποδόσεις που αρχικώς πολλοί εκτίμησαν.
Το warrants της Εθνικής είχε τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 0,7650 ευρώ.
Το warrants της Alpha bank είχε τιμή εκκίνησης 1,45 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 1,62 ευρώ.
Το warrants της Πειραιώς είχε τιμή εκκίνησης 0,8990 ευρώ και διαπραγματεύεται στα 0,420 ευρώ.
Η καλλιεργηθείσα ότι θα επιτευχθούν μεγάλες υπεραξίες διαψεύστηκαν γιατί οι τράπεζες σε διάστημα 7-8 μηνών υποχρεώθηκαν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Για να τεθεί ίσως απλουστευμένα αλλά κατανοητά.
Αν τα warrants δεν εκδίδονταν με τις παραδοχές του 2013 αλλά με τις παραδοχές των αυξήσεων του 2014 οι προοπτικές για τους κατόχους ειδικά στην περίπτωση της Εθνικής θα ήταν θετικότερες.
Οι κάτοχοι των warrants εγκλωβίστηκαν στις πλασματικές ή εικονικές ή εκτιμώμενες υπεραξίες των warrants από τις βερμούδες και ουσιαστικά παρατηρούν άπραγοι.
Άγονται και φέρονται από την κερδοσκοπία.
Η διαδικασία εξάσκησης των warrants σε αυτή την φάση συμφέρει μόνο στην περίπτωση της Alpha bank.
Στην Πειραιώς δεν ενδείκνυται η εξάσκηση ενώ στην Εθνική είναι απλά απαγορευτική.
Η Alpha bank έχει το προνόμιο της χαμηλής βάσης εκκίνησης τα 0,44 ευρώ προσαυξανόμενο σε κάθε εξαμηνία η Πειραιώς βρίσκεται χαμηλότερα ενώ στην Εθνική με τιμή εξάσκησης στα 4,46 ευρώ στις 26 Ιουνίου 2014 είναι αδύνατη όταν η τιμή στο χρηματιστήριο είναι στα 2,2 ευρώ.
Άρα στρατηγικά τα warrants δεν προσέφεραν τις υπεραξίες που πολλοί προσδοκούσαν.
Κατά την άποψη μας αποτελεί ένα αποτυχημένο θεσμό που αρχικώς επιτέλεσε τον ρόλο του αλλά πλέον είναι ξεπερασμένος.
Οι λόγοι είναι πολλοί θα επικαλεστούμε μόνο δύο
1)Την υλοποίηση νέων αυξήσεων κεφαλαίου
2)Το γεγονός ότι τα warrants εμπεριέχουν περισσότερες από μια κοινή μετοχή.
Τα warrants θα αποκτήσουν μεγαλύτερη αξία με τις δημόσιες προτάσεις
Πρωτίστως πρέπει να αναφέρουμε ότι το bankingnews.gr έχει αποκαλύψει εδώ και μήνες δύο θέματα που επιβεβαιώθηκαν.
Α)Το ΤΧΣ θα υποβάλλει δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants έναντι κοινών μετοχών.
Δηλαδή το ΤΧΣ θα καταβάλλει κοινές μετοχές στους κατόχους των warrants και εν συνεχεία μέσω placement θα πουλάει τις μετοχές που αντιστοιχούν στα warrants.
Β)Οι τράπεζες έχουν μελετήσει το ενδεχόμενο σε μια λογική επαναγοράς ιδίων μετοχών να υποβάλλουν δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants σε μετρητά ώστε αποκτώντας τις κοινές μετοχές που εμπεριέχουν τα warrants να υλοποιούν placement.
Και οι δύο προτάσεις είναι ενδιαφέρουσες και μόνο προαιρετικές.
Όμως το πρόβλημα έγκειται στο γεγονός ότι η DGCom θέτει θέμα state aid δηλαδή κρατικής βοήθειας.
Μπορούν οι τράπεζες που έχουν λάβει κρατική βοήθεια να χρησιμοποιούν κεφάλαια για να επαναγοράζουν warrants δηλαδή να προβαίνουν σε χρηματιστηριακές κινήσεις.
Όχι είναι η απάντηση της DGcom.
Η μόνη πρόταση που θα μπορούσε να υλοποιηθεί είναι το ΤΧΣ να υποβάλλει δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:45 21 Μαίου 2014
Σχόλια αναγνωστών