γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Ο κίνδυνος των υποβαθμίσεων της Ελλάδος είναι ξεκάθαρα ορατός. Μπορεί να αποτραπεί μεν αλλά δεν παύει να αποτελεί ένα σοβαρό κίνδυνο όχι μόνο για την οικονομία αλλά κυρίως για τις τράπεζες.
Το ελληνικό δημόσιο ούτως ή άλλως είναι εκτός αγορών οπότε η οποιαδήποτε βαθμολογία λάβει από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης Moody’s Standard and Poor’s και Fitch δεν θα έχουν άμεσο αντίκτυπο στο κράτος. Προφανώς θα έχουν μόνο αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά στο χρηματιστήριο και στα ομόλογα όπου θα επιδεινωθούν τα spreads.
Το ελληνικό δημόσιο ούτως ή άλλως είναι εκτός αγορών οπότε η οποιαδήποτε βαθμολογία λάβει από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης Moody’s Standard and Poor’s και Fitch δεν θα έχουν άμεσο αντίκτυπο στο κράτος. Προφανώς θα έχουν μόνο αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά στο χρηματιστήριο και στα ομόλογα όπου θα επιδεινωθούν τα spreads.
To μεγαλύτερο πρόβλημα θα το έχουν ξεκάθαρα οι τράπεζες καθώς μετά από μια υποβάθμιση χώρας ακολουθεί και η υποβάθμιση των τραπεζών και των ομολόγων τους.
Το ελληνικό υπουργείο Οικονομικών έχει σειρά επαφών το τελευταίο διάστημα με την Moody’s, Fitch και Standard and Poor’s καταβάλλοντας όπως αναφέρει αξιόπιστη πηγή αγωνιώδεις προσπάθειες ώστε να αποτρέψει μια υποβάθμιση.
Η Ελλάδα έχει ζητήσει παράταση 3 μηνών από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης έως ότου ξεκαθαρίσει το τοπίο στην Ευρώπη ειδικά στην σύνοδο κορυφής της 25ης Μαρτίου και έως ότι αρχίσουν να λαμβάνοντας πρωτοβουλίες από την κυβέρνηση για την περαιτέρω στήριξη της οικονομίας…
Σαφείς διαβεβαιώσεις ότι η χώρα θα αποφύγει την υποβάθμιση δεν έχει πάρει από κανένα από τους 3 διεθνείς οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης.
Τουναντίον και οι 3 οίκοι έχουν ξεκάθαρα τονίσει ότι η υποβάθμιση θα πρέπει να είναι απόλυτα αναμενόμενη…
Είναι ξεκάθαρο ότι στο ορίζοντα επίκειται υποβάθμιση το ζητούμενο είναι ποιας κλίμακας θα είναι και πότε θα υλοποιηθεί.
Όπως έχει τονίσει αναλυτικά το www.bankingnews.gr μια υποβάθμιση πλήγει ευθέως τις ελληνικές τράπεζες αν μάλιστα συνοδευτεί και από υποβάθμιση των ομολογιακών εκδόσεων των τραπεζών….
Μάλιστα έχει αναφερθεί ότι λίγο πάνω από 15 δις ευρώ εκδόσεις τραπεζών, καλυμμένες ομολογίες και τιτλοποιούμενα δάνεια κινδυνεύουν να εκπέσουν από εγγυήσεις στην ΕΚΤ αν ειδικά η Moody’s υποβαθμίσει είτε την Ελλάδα είτε τα τραπεζικά ομόλογα.
Ο κίνδυνος αυτός έχει απασχολήσει τις διοικήσεις των μεγάλων ελληνικών τραπεζών ενώ το θέμα αυτό έχει συζητηθεί και με την ΤτΕ.
Ωστόσο οι διοικήσεις των τραπεζών ειδικά 2 μεγάλων τραπεζών που τους αφορά το θέμα περισσότερο έχουν πραγματοποιήσει σημαντικά βήματα προστασίας… ώστε να αντιμετωπίσουν ένα πιθανό ενδεχόμενο υποβάθμισης από την Moody’s.
To πρώτο βήμα έχει πραγματοποιηθεί με την ίδια την Moody’s.
Στελέχη ελληνικών τραπεζών έχουν ενημερώσει την Moody’s για τον κίνδυνο αυτό και είναι γεγονός ότι η Moody’s την παράμετρο αυτή την λαμβάνει υπόψη.
Όμως επειδή οι διοικήσεις των τραπεζών δεν μπορούν να επαναπαυτούν στο πότε και αν κινηθεί η Moody’s έχουν λάβει πρωτοβουλίες αντιμετώπισης αυτού του κινδύνου.
Συγκεκριμένα μεγάλη ιδιωτική τράπεζα η οποία είναι και η πλέον εκτεθειμένη σε αυτό τον κίνδυνο έχει προχωρήσει σε ενέργειες αντικατάστασης αυτών των εγγυήσεων στην ΕΚΤ.
Ναι μεν συνεχίζουν οι εγγυήσεις αυτές να βρίσκονται στην ΕΚΤ ώστε να λαμβάνει ρευστότητα αλλά έχει δημιουργήσει ειδικό απόθεμα εγγυήσεων στην ΕΚΤ ώστε να αντικαταστήσει όσα τραπεζικά ομόλογα εκπέσουν από την ΕΚΤ σε μια πιθανή, ενδεχόμενη υποβάθμιση από την Moody’s.
Συνολικά τα ομόλογα τα οποία εντάσσονται σε αυτό τον κίνδυνο ξεπερνούν τα 15 δις ευρώ.
Οι τράπεζες προφανώς και εξετάζουν πολύ προσεκτικά αυτού του είδους τους κινδύνους καθώς η πρόσφατη εμπειρία απέδειξε ότι δεν είναι περίοδος να χάνουν εγγυήσεις στην ΕΚΤ.
Τo haircut που επέβαλλε αρχές Ιανουαρίου η ΕΚΤ στις ελληνικές τράπεζες οδήγησε ώστε 7 δις εγγυήσεων να εκπέσουν από την ΕΚΤ.
Οι τράπεζες τότε υποχρεώθηκαν να χρησιμοποιήσουν όλες τις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου των 25 δις ευρώ και όπως αποδεικνύεται και το νέο πακέτο εγγυήσεων των 30 δις ευρώ που πρόσφατα ανακοινώθηκε θα χρησιμοποιηθεί αν και εφόσον ανακύψει πρόβλημα με τις εγγυήσεις των ελληνικών τραπεζών στην περίπτωση που η Moody’s υποβαθμίσει την χώρα ή τις τράπεζες και τα ομόλογα τους.
Ωστόσο θα πρέπει να αναφερθεί και μια άλλη παράμετρος.
Σε μια περίοδο όπου η Ευρώπη εξετάζει μια συλλογική λύση για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους θα ήταν τουλάχιστον προκλητικό η Moody’s να έρθει να υποβαθμίσει την Ελλάδα ή τα τραπεζικά ομόλογα.
Το συμπέρασμα από όλα αυτά είναι το εξής.
Οι τραπεζίτες διαγιγνώσκοντας ότι ο κίνδυνος να εκπέσουν νέες εγγυήσεις στην ΕΚΤ είναι ρεαλιστικός και ορατός έχουν κινητοποιηθεί και ψάχνουν εναλλακτικές λύσεις.
Η μεγάλη ιδιωτική τράπεζα π.χ. κινδυνεύει να χάσει 8 δις εγγυήσεων ωστόσο έχει έως τώρα το 80% των εγγυήσεων αντικαταστήσει με άλλες εναλλακτικές λύσεις….
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Το ελληνικό υπουργείο Οικονομικών έχει σειρά επαφών το τελευταίο διάστημα με την Moody’s, Fitch και Standard and Poor’s καταβάλλοντας όπως αναφέρει αξιόπιστη πηγή αγωνιώδεις προσπάθειες ώστε να αποτρέψει μια υποβάθμιση.
Η Ελλάδα έχει ζητήσει παράταση 3 μηνών από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης έως ότου ξεκαθαρίσει το τοπίο στην Ευρώπη ειδικά στην σύνοδο κορυφής της 25ης Μαρτίου και έως ότι αρχίσουν να λαμβάνοντας πρωτοβουλίες από την κυβέρνηση για την περαιτέρω στήριξη της οικονομίας…
Σαφείς διαβεβαιώσεις ότι η χώρα θα αποφύγει την υποβάθμιση δεν έχει πάρει από κανένα από τους 3 διεθνείς οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης.
Τουναντίον και οι 3 οίκοι έχουν ξεκάθαρα τονίσει ότι η υποβάθμιση θα πρέπει να είναι απόλυτα αναμενόμενη…
Είναι ξεκάθαρο ότι στο ορίζοντα επίκειται υποβάθμιση το ζητούμενο είναι ποιας κλίμακας θα είναι και πότε θα υλοποιηθεί.
Όπως έχει τονίσει αναλυτικά το www.bankingnews.gr μια υποβάθμιση πλήγει ευθέως τις ελληνικές τράπεζες αν μάλιστα συνοδευτεί και από υποβάθμιση των ομολογιακών εκδόσεων των τραπεζών….
Μάλιστα έχει αναφερθεί ότι λίγο πάνω από 15 δις ευρώ εκδόσεις τραπεζών, καλυμμένες ομολογίες και τιτλοποιούμενα δάνεια κινδυνεύουν να εκπέσουν από εγγυήσεις στην ΕΚΤ αν ειδικά η Moody’s υποβαθμίσει είτε την Ελλάδα είτε τα τραπεζικά ομόλογα.
Ο κίνδυνος αυτός έχει απασχολήσει τις διοικήσεις των μεγάλων ελληνικών τραπεζών ενώ το θέμα αυτό έχει συζητηθεί και με την ΤτΕ.
Ωστόσο οι διοικήσεις των τραπεζών ειδικά 2 μεγάλων τραπεζών που τους αφορά το θέμα περισσότερο έχουν πραγματοποιήσει σημαντικά βήματα προστασίας… ώστε να αντιμετωπίσουν ένα πιθανό ενδεχόμενο υποβάθμισης από την Moody’s.
To πρώτο βήμα έχει πραγματοποιηθεί με την ίδια την Moody’s.
Στελέχη ελληνικών τραπεζών έχουν ενημερώσει την Moody’s για τον κίνδυνο αυτό και είναι γεγονός ότι η Moody’s την παράμετρο αυτή την λαμβάνει υπόψη.
Όμως επειδή οι διοικήσεις των τραπεζών δεν μπορούν να επαναπαυτούν στο πότε και αν κινηθεί η Moody’s έχουν λάβει πρωτοβουλίες αντιμετώπισης αυτού του κινδύνου.
Συγκεκριμένα μεγάλη ιδιωτική τράπεζα η οποία είναι και η πλέον εκτεθειμένη σε αυτό τον κίνδυνο έχει προχωρήσει σε ενέργειες αντικατάστασης αυτών των εγγυήσεων στην ΕΚΤ.
Ναι μεν συνεχίζουν οι εγγυήσεις αυτές να βρίσκονται στην ΕΚΤ ώστε να λαμβάνει ρευστότητα αλλά έχει δημιουργήσει ειδικό απόθεμα εγγυήσεων στην ΕΚΤ ώστε να αντικαταστήσει όσα τραπεζικά ομόλογα εκπέσουν από την ΕΚΤ σε μια πιθανή, ενδεχόμενη υποβάθμιση από την Moody’s.
Συνολικά τα ομόλογα τα οποία εντάσσονται σε αυτό τον κίνδυνο ξεπερνούν τα 15 δις ευρώ.
Οι τράπεζες προφανώς και εξετάζουν πολύ προσεκτικά αυτού του είδους τους κινδύνους καθώς η πρόσφατη εμπειρία απέδειξε ότι δεν είναι περίοδος να χάνουν εγγυήσεις στην ΕΚΤ.
Τo haircut που επέβαλλε αρχές Ιανουαρίου η ΕΚΤ στις ελληνικές τράπεζες οδήγησε ώστε 7 δις εγγυήσεων να εκπέσουν από την ΕΚΤ.
Οι τράπεζες τότε υποχρεώθηκαν να χρησιμοποιήσουν όλες τις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου των 25 δις ευρώ και όπως αποδεικνύεται και το νέο πακέτο εγγυήσεων των 30 δις ευρώ που πρόσφατα ανακοινώθηκε θα χρησιμοποιηθεί αν και εφόσον ανακύψει πρόβλημα με τις εγγυήσεις των ελληνικών τραπεζών στην περίπτωση που η Moody’s υποβαθμίσει την χώρα ή τις τράπεζες και τα ομόλογα τους.
Ωστόσο θα πρέπει να αναφερθεί και μια άλλη παράμετρος.
Σε μια περίοδο όπου η Ευρώπη εξετάζει μια συλλογική λύση για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους θα ήταν τουλάχιστον προκλητικό η Moody’s να έρθει να υποβαθμίσει την Ελλάδα ή τα τραπεζικά ομόλογα.
Το συμπέρασμα από όλα αυτά είναι το εξής.
Οι τραπεζίτες διαγιγνώσκοντας ότι ο κίνδυνος να εκπέσουν νέες εγγυήσεις στην ΕΚΤ είναι ρεαλιστικός και ορατός έχουν κινητοποιηθεί και ψάχνουν εναλλακτικές λύσεις.
Η μεγάλη ιδιωτική τράπεζα π.χ. κινδυνεύει να χάσει 8 δις εγγυήσεων ωστόσο έχει έως τώρα το 80% των εγγυήσεων αντικαταστήσει με άλλες εναλλακτικές λύσεις….
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών