Νύχτα αγωνίας για το Χρηματιστήριο... Τα σενάρια για τους δείκτες MSCI – Τι θα γίνει με τη Jumbo, δύσκολη κάποια νέα προσθήκη

Έντονες ήταν οι συζητήσεις χθες στα χρηματιστηριακά γραφεία σχετικά με τη σημερινή (12/5) αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI.
Δύο ήταν τα βασικά ερωτήματα μεταξύ των χρηματιστηριακών στελεχών. Αν θα υπάρξει κάποια αλλαγή με προσθήκη κάποιας μετοχής ή λόγω αναβάθμισης θα προτιμήσει ο οίκος να μην «ζορίσει» τους επενδυτές και αν θα βγει η Jumbo από τον MSCI Greece Standard ή θα υπάρξει μείωση στάθμισης συνολικά.
Πάντως, κανείς δεν ήταν σε θέση να δώσει μία σίγουρη εκτίμηση, αφού δεν υπήρχαν πληροφορίες και όλα όσα ακούστηκαν ήταν σε επίπεδο σεναρίων και σε μία προσπάθεια να δικαιολογήσουν την πορεία συγκεκριμένων μετοχών.
Να σημειωθεί πως η Ελλάδα τον επόμενο Μάιο θα αναβαθμιστεί σε ανεπτυγμένη αγορά και το μήνυμα των επενδυτών στη διαβούλευση που έγινε από την MSCI ήταν να καθυστερήσει ένα χρόνο για να γίνει πιο ομαλή η μετάβαση.

Δύσκολα βλέπουν νέα προσθήκη

Έτσι, κάποια στελέχη της αγοράς υποστηρίζουν πως δεν υπάρχει λόγος για κάποια νέα εισαγωγή που θα φέρει ανακατατάξεις και μάλλον θα είναι εις βάρος των άλλων, γιατί θα μειωθεί η στάθμισή τους. Επιπλέον μετά από 10 μήνες πιθανότατα να αφαιρεθεί η μετοχή λόγω αναβάθμισης. Να μπουν δηλαδή κεφάλαια και μετά από λίγους μήνες να πρέπει να βγουν. Αυτό κάνει κάποια στελέχη της αγοράς να μην περιμένουν νέα προσθήκη.
Όμως, η άλλη πλευρά υποστήριζε πως θα μπορούσε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να μπει και λόγω μεγέθους να παραμείνει και αργότερα, αν δηλαδή μεγαλώσει περαιτέρω η αποτίμηση. Υπενθυμίζεται πως και στην προηγούμενη αναδιάρθρωση υπήρχε πάλι η ίδια φημολογία με τις εκτιμήσεις να λένε τότε πως θα μπορούσε ή η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ή η Motor Oil ή ακόμα και η Τράπεζα Κύπρου να εισαχθούν στο δείκτη. Μία από τις τρεις δηλαδή, αλλά τελικά δεν υπήρξε αλλαγή. Τονίζεται πως η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει άνοδο από την αρχή του έτους 70% και η αποτίμηση έχει φτάσει τα 4,4 δισ. ευρώ.

Έξοδος Jumbo;

Το άλλο σενάριο που ακούστηκε ήταν λόγω της μεγάλης πτώσης της τιμής της Jumbo θα μπορούσε να αφαιρεθεί η συγκεκριμένη μετοχή και να μείνουν 7 μετοχές στο δείκτη. Ωστόσο, αναλυτές σημείωναν πως δε δίνουν πολλές πιθανότητες καθώς όταν έγινε η μέτρηση από τον οίκο η αποτίμηση ήταν υψηλότερη, άρα δε δικαιολογείται έξοδος.
Στο σενάριο που θα αφαιρεθεί μένουν οι 4 συστημικές τράπεζες, η ΔΕΗ, η Allwyn και ο ΟΤΕ.
Αυτές είναι και οι επικρατέστερες για τους δείκτες σε περιβάλλον αναβαθμισμένης αγοράς, σύμφωνα με πρόσφατη επικαιροποίηση της ανάλυσης που έκανε ο οίκος. Σημειώνεται πως η μετοχή της Jumbo έχει υποχωρήσει 20% από την αρχή του έτους, λόγω της υποβάθμισης της μετοχής από τη Citi, των εκροών λόγω επικείμενης αναβάθμισης της αγοράς, αλλά και της αδυναμίας που δείχνει αυτήν την περίοδο η αγορά της Ρουμανίας.

Η μετάβαση

Σε κάθε περίπτωση αυτό που «καίει» τα χρηματιστηριακά στελέχη είναι τι θα γίνει με την αναβάθμιση. Κάποια στελέχη εμφανίζονται πεπεισμένα πως θα δούμε μεγάλες εκροές από passive funds που θα πιέσουν σημαντικά την αγορά. Βλέπουν ότι η στάθμιση στον MSCI World θα είναι χαμηλή (μόλις 0,07%) αν και ο οίκος έχει αναβαθμίσει την εκτίμηση για τους δύο άλλους δείκτες με κορυφαίο τον MSCI Europe που θα έχει 0,40%. Όμως, όπως τονίζουν ο σημαντικός δείκτης είναι ο MSCI World και η στάθμιση εκεί θα είναι μικρή. Και επιπλέον με 7 μετοχές η στάθμιση της κάθε μετοχής περιορίζεται σημαντικά.
Η απόφαση του οίκου θα ανακοινωθεί το βράδυ και το rebalancing για να τεθούν σε ισχύ οι αλλαγές θα γίνει στις 29 Μαΐου.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr