γράφει : Δ.Ν.
Μετοχές – Θεμελιώδης Ανάλυση
Προσπάθεια προσέγγισης της «πραγματικής αξίας» της μετοχής
Προσπάθεια προσδιορισμού του κινδύνου κάθε μετοχής.
Αγορά μετοχών που εμφανίζουν «πραγματική αξία» μεγαλύτερη από τη χρηματιστηριακή αξία και σχετικά μικρό κίνδυνο.
Το χαρτοφυλάκιο που θα επιλεγεί θα πρέπει να ανταποκρίνεται στην επενδυτική φιλοσοφία και στις ανάγκες του επενδυτή.
Η θεμελιώδης ανάλυση πιστεύει ότι σε μέσο/ μακροπρόθεσμο διάστημα η τρέχουσα τιμή της μετοχής θα προσεγγίσει την «πραγματική τιμή» της.
Δεν μπορεί να προβλέψει τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις
Απαιτεί μεγάλο χρόνο, κόπο και κόστος παρακολούθησης των θεμελιωδών μεγεθών των εταιριών, κλάδων και οικονομιών.
__________________
Αξιολογεί θετικά εκείνες τις εταιρίες που εμφανίζουν τις καλύτερες προοπτικές βελτίωσης των οικονομικών τους μεγεθών.
Αξιόπιστη και δεν οδηγεί σε συχνές αγοραπωλησίες μειώνοντας το κόστος συναλλαγών
Μακροχρόνιο ορίζοντα – αγνοεί τις βραχυχρόνιες συναλλαγές
Ενσωματώνει την εσωτερική πληροφόρηση της αγοράς (insider information)
Δυνατότητα έγκαιρου εντοπισμού των τάσεων των τιμών και ενεργοποίηση αγοραπωλησιών
Θεμελιώδης + Στατιστική + Εσωτερική Πληροφόρηση
____________________
Μετοχές – Αποτίμηση με Κόστος Αντικατάστασης
Προσδιορισμός της αξίας της εταιρίας με βάση το κόστος που θα έπρεπε να καταβάλει κάποιος ώστε να αποκτήσει άμεσα ή σε σύντομο χρονικό διάστημα τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρίας (ενσώματα ή ασώματα).
Το κόστος αντικατάστασης περιλαμβάνει το ύψος:
Αδυναμία αξιολόγησης μετοχών εταιριών που αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδοφορίας τα επόμενα έτη – στατικός
Αδυναμία αξιολόγησης εταιριών με ζημιά, μικρά ή μηδενικά κέρδη: υποεκτιμά εταιρίες με υψηλή πάγια περιουσία, τεχνογνωσία κλπ.
Δεν αντανακλά διαφορετικούς τρόπους λογιστικής απεικόνισης από εταιρίες.
Δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί αν τα προ φόρων κέρδη της εταιρίας επηρεάστηκαν από έκτακτα γεγονότα (π.χ. πυρκαγιά)
Τιμωρεί τις επιχειρήσεις που προχωρούν σε επενδυτικά προγράμματα ώστε να πετύχουν καλύτερα μελλοντικά αποτελέσματα.
Λύση: παρονομαστής τα προ αποσβέσεων κέρδη ανά μετοχή.
________________________
Μετοχές – Θεμελιώδης Ανάλυση
Προσπάθεια προσδιορισμού του κινδύνου κάθε μετοχής
Αγορά μετοχών που εμφανίζουν «πραγματική αξία» μεγαλύτερη από τη χρηματιστηριακή αξία και σχετικά μικρό κίνδυνο
Το χαρτοφυλάκιο που θα επιλεγεί θα πρέπει να ανταποκρίνεται στην επενδυτική φιλοσοφία και στις ανάγκες του επενδυτή.
Η θεμελιώδης ανάλυση πιστεύει ότι σε μέσο/ μακροπρόθεσμο διάστημα η τρέχουσα τιμή της μετοχής θα προσεγγίσει την «πραγματική τιμή» της
Δεν μπορεί να προβλέψει τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις
Απαιτεί μεγάλο χρόνο, κόπο και κόστος παρακολούθησης των θεμελιωδών μεγεθών των εταιριών, κλάδων και οικονομιών.
Προσπάθεια προσέγγισης της «πραγματικής αξίας» της μετοχής
Προσπάθεια προσδιορισμού του κινδύνου κάθε μετοχής.
Αγορά μετοχών που εμφανίζουν «πραγματική αξία» μεγαλύτερη από τη χρηματιστηριακή αξία και σχετικά μικρό κίνδυνο.
Το χαρτοφυλάκιο που θα επιλεγεί θα πρέπει να ανταποκρίνεται στην επενδυτική φιλοσοφία και στις ανάγκες του επενδυτή.
Η θεμελιώδης ανάλυση πιστεύει ότι σε μέσο/ μακροπρόθεσμο διάστημα η τρέχουσα τιμή της μετοχής θα προσεγγίσει την «πραγματική τιμή» της.
Δεν μπορεί να προβλέψει τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις
Απαιτεί μεγάλο χρόνο, κόπο και κόστος παρακολούθησης των θεμελιωδών μεγεθών των εταιριών, κλάδων και οικονομιών.
__________________
- Θεμελιώδης Ανάλυση
Αξιολογεί θετικά εκείνες τις εταιρίες που εμφανίζουν τις καλύτερες προοπτικές βελτίωσης των οικονομικών τους μεγεθών.
Αξιόπιστη και δεν οδηγεί σε συχνές αγοραπωλησίες μειώνοντας το κόστος συναλλαγών
Μακροχρόνιο ορίζοντα – αγνοεί τις βραχυχρόνιες συναλλαγές
-
Τεχνική Ανάλυση
Μελέτη αποκλειστικά διαγραμμάτων τιμών Επιλογή χωρίς συλλογή και ανάλυση πληροφοριών, άρα μειωμένο κόστος
Ευελιξία εφαρμογής σε οποιαδήποτε αγορά..
Ενσωματώνει την εσωτερική πληροφόρηση της αγοράς (insider information)
Δυνατότητα έγκαιρου εντοπισμού των τάσεων των τιμών και ενεργοποίηση αγοραπωλησιών
Θεμελιώδης + Στατιστική + Εσωτερική Πληροφόρηση
____________________
Αποτίμηση εταιρείας με βάση το Κόστος Αντικατάστασης
Μετοχές – Αποτίμηση με Κόστος ΑντικατάστασηςΠροσδιορισμός της αξίας της εταιρίας με βάση το κόστος που θα έπρεπε να καταβάλει κάποιος ώστε να αποκτήσει άμεσα ή σε σύντομο χρονικό διάστημα τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρίας (ενσώματα ή ασώματα).
Το κόστος αντικατάστασης περιλαμβάνει το ύψος:
- Των ιδίων κεφαλαίων της εταιρίας
- Των ενδεχόμενων υπεραξιών που περικλείονται στα στοιχεία του ενεργητικού της
- Της αξίας των εμπορικών σημάτων που διαθέτει και έχουν αναπτυχθεί από αυτή και όχι εξαγοραστεί
- Της αξίας του αέρα, γραφείων, καταστημάτων κλπ
- Του κόστος απόκτησης των στελεχών της εταιρίας
- Του κόστους απόκτησης των πελατών και των μελλοντικών ωφελειών που θα προκύψουν ενδεχόμενα από αυτούς
- Του κόστους απόκτησης του ανεκτέλεστου υπόλοιπου έργων
- Του κόστους εξαγοράς του δικτύου διανομής της εταιρίας
- Της αξίας συνεργασιών που έχει συνάψει
- Δεν λαμβάνει υπόψη την κερδοφορία της εταιρίας
- Μέρος του κόστους αντικατάστασης δεν αποτελεί περιουσιακό στοιχείο της εταιρίας
- Και ενδέχεται μελλοντικά να απαξιωθεί (π.χ. αποκτηθείσα εμπειρία στελεχών – αποχώρηση στελεχών)
- ___________________
Προσέγγιση μετοχών βάσει του P/e και τα μειονεκτήματά της
- Μετοχές – P/E Μειονεκτήματα:
Αδυναμία αξιολόγησης μετοχών εταιριών που αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδοφορίας τα επόμενα έτη – στατικός
Αδυναμία αξιολόγησης εταιριών με ζημιά, μικρά ή μηδενικά κέρδη: υποεκτιμά εταιρίες με υψηλή πάγια περιουσία, τεχνογνωσία κλπ.
Δεν αντανακλά διαφορετικούς τρόπους λογιστικής απεικόνισης από εταιρίες.
Δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί αν τα προ φόρων κέρδη της εταιρίας επηρεάστηκαν από έκτακτα γεγονότα (π.χ. πυρκαγιά)
Τιμωρεί τις επιχειρήσεις που προχωρούν σε επενδυτικά προγράμματα ώστε να πετύχουν καλύτερα μελλοντικά αποτελέσματα.
Λύση: παρονομαστής τα προ αποσβέσεων κέρδη ανά μετοχή.
________________________
Προσπάθεια προσέγγισης της «πραγματικής αξίας» της μετοχής
Μετοχές – Θεμελιώδης Ανάλυση- Προσπάθεια προσέγγισης της «πραγματικής αξίας» της μετοχής
Προσπάθεια προσδιορισμού του κινδύνου κάθε μετοχής
Αγορά μετοχών που εμφανίζουν «πραγματική αξία» μεγαλύτερη από τη χρηματιστηριακή αξία και σχετικά μικρό κίνδυνο
Το χαρτοφυλάκιο που θα επιλεγεί θα πρέπει να ανταποκρίνεται στην επενδυτική φιλοσοφία και στις ανάγκες του επενδυτή.
Η θεμελιώδης ανάλυση πιστεύει ότι σε μέσο/ μακροπρόθεσμο διάστημα η τρέχουσα τιμή της μετοχής θα προσεγγίσει την «πραγματική τιμή» της
Δεν μπορεί να προβλέψει τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις
Απαιτεί μεγάλο χρόνο, κόπο και κόστος παρακολούθησης των θεμελιωδών μεγεθών των εταιριών, κλάδων και οικονομιών.
Σχόλια αναγνωστών