Πώς η εταιρία εφαρμόζει την αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας με σταθερά αρνητικό κεφάλαιο κίνησης και τις εποπτικές αρχές να παρακολουθούν αμέριμνες
Ενα τουλάχιστον ενδιαφέρον φαινόμενο αυτό της εκτεταμένης χρήσης copy paste τόσο στις οικονομικές καταστάσεις χρήσης 2024 όσο και αυτές του εξαμήνου του 2025 παρατηρείται στην Τζιρακιάν ενώ ταυτόχρονα δεν υπάρχουν παρατηρήσεις από τον ορκωτό ελεγκτή που δεν διαπιστώνει μάλλον ότι συμβαίνει κάτι.
Και αυτό ενώ η εταιρία έχει αρνητικό κεφάλαιο κίνησης λόγω της αδυναμίας της να εξυπηρετήσεις τις υποχρεώσεις της.
Τι έλεγαν στη χρήση 2024
Ας πάρουμε όμως τα πράγματα από τις οικονομικές καταστάσεις χρήσης 2024.
Εκεί αναφέρονται τα εξής:
«Κατά τη λήξη της κλειόμενης περιόδου το σύνολο των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων της Εταιρείας υπερέβαινε το σύνολο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά ποσό -4,1 εκ. €, γεγονός που οφείλεται στο ότι το μεγαλύτερο μέρος του μακροπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας, ποσού 7,4 εκ. € κατέστη βραχυπρόθεσμο την 31/12/2024.
Την 30/06/2025 ολοκληρώνεται η πενταετής ρύθμιση των συμβάσεων δανείων που είχαν συναφθεί με τις πιστώτριες τράπεζες Πειραιώς Α.Ε. και Eurobank Ergasias Α.Ε. μετά της ορισθείσας διαχειρίστριας της DoValue .
Η Εταιρεία βρίσκεται σε συζητήσεις και διαπραγματεύσεις με τα εν λόγω πιστωτικά ιδρύματα και διαχειριστές προκειμένου να συμφωνηθεί η αναχρηματοδότηση και ρύθμιση των δανείων.
»Σημειώνεται ότι το υπόλοιπο αυτών την 31/12/2024 ανέρχεται σε 5,1 εκ € περίπου ενώ προ των σχετικών συμφωνιών αποπληρωμής και ρύθμισης ανέρχονταν σε 7,8 εκ € το έτος 2020 και 8,75 εκ € το 2016. Παράλληλα η εταιρεία συζητά με την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε. την αναχρηματοδότηση και ρύθμιση δανείων και πιστώσεων συνολικού ποσού 7,063 εκ € που είναι βραχυπρόθεσμης διάρκειας ή λήγουν εντός της επόμενης χρήσης.
»Η Εταιρεία έχει προβεί στην κατάθεση αιτήματος ρύθμισης του τραπεζικού δανεισμού προς τις πιστώτριες τράπεζες, στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της.
Η Εταιρεία έχει ήδη λάβει μη δεσμευτική προσφορά.
»Τα κεφάλαια που εκτιμάται ότι θα αντληθούν από την πώληση ανέρχονται σε 6,4 εκ. ευρώ και θα διατεθούν για την αποπληρωμή μέρους του τραπεζικού δανεισμού αλλά και λοιπών βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.
»Δεδομένων των επιτυχών προηγουμένων πενταετών ρυθμίσεων κατά τα έτη 2016 και 2020, στη διάρκεια των οποίων αποπληρώθηκε ποσό 3,75 εκ €, η Διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι η εξέλιξη των συζητήσεων και διαπραγματεύσεων θα έχει θετική κατάληξη και θα ολοκληρωθεί εντός του τρέχοντος έτους»
Η επανάληψη στο εξάμηνο
Στην εξαμηνιαία οικονομική κατάσταση που δημοσιεύτηκε στο τέλος Σεπτεμβρίου αναφέρονται τα εξής:
Κατά τη λήξη της κλειόμενης περιόδου το σύνολο των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων της Εταιρείας υπερέβαινε το σύνολο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά ποσό -4,8 εκ. €, γεγονός που οφείλεται στο ότι το σύνολο του μακροπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας, ποσού 7,4 εκ. € κατέστη βραχυπρόθεσμο. Την 30/06/2025 ολοκληρώθηκε η πενταετής ρύθμιση των συμβάσεων δανείων που είχαν συναφθεί με τις πιστώτριες τράπεζες Πειραιώς Α.Ε. και Eurobank Ergasias Α.Ε. μετά της ορισθείσας διαχειρίστριας της DoValue .
Η Εταιρεία βρίσκεται σε συζητήσεις και διαπραγματεύσεις με τα εν λόγω πιστωτικά ιδρύματα και διαχειριστές προκειμένου να συμφωνηθεί η αναχρηματοδότηση και ρύθμιση των δανείων.
Σημειώνεται ότι το υπόλοιπο αυτών την 30/06/2025 ανέρχεται σε 4,96 εκ € περίπου ενώ προ των σχετικών συμφωνιών αποπληρωμής και ρύθμισης ανέρχονταν σε 7,8 εκ € το έτος 2020 και 8,75 εκ € το 2016.
Παράλληλα η εταιρεία συζητά με την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε. την αναχρηματοδότηση και ρύθμιση δανείων και πιστώσεων συνολικού ποσού 6,9 εκ € που είναι βραχυπρόθεσμης διάρκειας.
Η Εταιρεία έχει προβεί στην κατάθεση αιτήματος ρύθμισης του τραπεζικού δανεισμού προς τις πιστώτριες τράπεζες, στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της.
Τα κεφάλαια που θα αντληθούν από την πώληση, τα οποία εκτιμώνται στα 6,4 εκ ευρώ, θα διατεθούν για την αποπληρωμή μέρους του τραπεζικού δανεισμού αλλά και λοιπών βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.
Την παρούσα χρονική στιγμή οι εν λόγω συζητήσεις και διαπραγματεύσεις είναι σε εξέλιξη τόσο με τις πιστώτριες τράπεζες, όσο και με τον εν δυνάμει αγοραστή.
Η Διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι η εξέλιξη των συζητήσεων και διαπραγματεύσεων θα έχει θετική κατάληξη και θα ολοκληρωθεί εντός του τρέχοντος έτους.
Με δεδομένη την εικόνα του Ισολογισμού κατά την 30/06/2025, η καθαρή θέση της Εταιρείας ανέρχεται σε 5,7 εκ. €.
Εξαιρουμένου του βραχυπρόθεσμου μέρους των μακροπρόθεσμων δανείων ποσού 7,4 εκ. € και λαμβανομένων υπόψη των παραπάνω ενεργειών και εκτιμήσεων της Διοίκησης το κεφάλαιο κίνησης θα ήταν θετικό κατά ποσό 2,6 εκ €.
Οι διαφορές
Όπως μπορεί κάποιος να διαπιστώσει συγκρίνοντας τα δύο αποσπάσματα οι διαφορές βρίσκονται στο αρνητικό κεφάλαιο κίνησης και το υποθετικό σενάριο της ρύθμισης αλλά και στο ποσό που τελεί υπό διαπραγμάτευση για ρύθμιση, με αποτέλεσμα να γεννάται το ερώτημα αν πρόκειται για ποσό … λάστιχο.
Και ερχόμαστε στην πολύ ενδιαφέρουσα λεπτομέρεια: Η εταιρία αναφέρει ότι τον Απρίλιο του 2025 κατέθεσε αίτημα ρύθμισης στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της και ότι έχει ήδη λάβει μη δεσμευτική προσφορά.
Αρκεί μια αίτηση;
Το ερώτημα όμως είναι το εξής. Πως γίνεται με μια απλή αίτηση να θεωρείται ότι μια εταιρία μπορεί να εφαρμόσει την αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας. Άραγε προβληματίστηκε κανένας από την εποπτική αρχή να ρωτήσει αν υπάρχει έστω και ένα έγγραφο που να πιστοποιεί πρόοδο;
Σημειώνεται δε ότι μέχρι σήμερα τέλος Νοεμβρίου δεν υπάρχει κανένα νεότερο από την εταιρία για την πρόοδο της αίτησης και βρισκόμαστε ένα μήνα πριν τη λήξη της χρήσης ούτε κάποια ανακοίνωση πώλησης των ακινήτων που αναφέρεται ως λύση.
Αξίζει να σημειωθεί ότι την … ιστορία για τις διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες η Τζιρακιάν την έχει αναφέρει και στις οικονομικές καταστάσεις του 2024 με τη μόνη διαφορά ότι εκεί μιλά για συζητήσεις και δεν αναφέρεται σε πώληση ακινήτων.
Το ερώτημα είναι πόσα χρόνια με το επιχείρημα των διαπραγματεύσεων και την άδεια ορκωτού που κάνει ότι δεν καταλαβαίνει μπορεί να συνεχίζεται να εφαρμόζεται η αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας.
Άραγε το λιγότερο που έπρεπε να γίνει δεν είναι η ξεκάθαρη ενημέρωση χωρίς υποθέσεις εκ μέρους των επενδυτών;
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr
Και αυτό ενώ η εταιρία έχει αρνητικό κεφάλαιο κίνησης λόγω της αδυναμίας της να εξυπηρετήσεις τις υποχρεώσεις της.
Τι έλεγαν στη χρήση 2024
Ας πάρουμε όμως τα πράγματα από τις οικονομικές καταστάσεις χρήσης 2024.
Εκεί αναφέρονται τα εξής:
«Κατά τη λήξη της κλειόμενης περιόδου το σύνολο των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων της Εταιρείας υπερέβαινε το σύνολο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά ποσό -4,1 εκ. €, γεγονός που οφείλεται στο ότι το μεγαλύτερο μέρος του μακροπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας, ποσού 7,4 εκ. € κατέστη βραχυπρόθεσμο την 31/12/2024.
Την 30/06/2025 ολοκληρώνεται η πενταετής ρύθμιση των συμβάσεων δανείων που είχαν συναφθεί με τις πιστώτριες τράπεζες Πειραιώς Α.Ε. και Eurobank Ergasias Α.Ε. μετά της ορισθείσας διαχειρίστριας της DoValue .
Η Εταιρεία βρίσκεται σε συζητήσεις και διαπραγματεύσεις με τα εν λόγω πιστωτικά ιδρύματα και διαχειριστές προκειμένου να συμφωνηθεί η αναχρηματοδότηση και ρύθμιση των δανείων.
»Σημειώνεται ότι το υπόλοιπο αυτών την 31/12/2024 ανέρχεται σε 5,1 εκ € περίπου ενώ προ των σχετικών συμφωνιών αποπληρωμής και ρύθμισης ανέρχονταν σε 7,8 εκ € το έτος 2020 και 8,75 εκ € το 2016. Παράλληλα η εταιρεία συζητά με την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε. την αναχρηματοδότηση και ρύθμιση δανείων και πιστώσεων συνολικού ποσού 7,063 εκ € που είναι βραχυπρόθεσμης διάρκειας ή λήγουν εντός της επόμενης χρήσης.
»Η Εταιρεία έχει προβεί στην κατάθεση αιτήματος ρύθμισης του τραπεζικού δανεισμού προς τις πιστώτριες τράπεζες, στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της.
Η Εταιρεία έχει ήδη λάβει μη δεσμευτική προσφορά.
»Τα κεφάλαια που εκτιμάται ότι θα αντληθούν από την πώληση ανέρχονται σε 6,4 εκ. ευρώ και θα διατεθούν για την αποπληρωμή μέρους του τραπεζικού δανεισμού αλλά και λοιπών βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.
»Δεδομένων των επιτυχών προηγουμένων πενταετών ρυθμίσεων κατά τα έτη 2016 και 2020, στη διάρκεια των οποίων αποπληρώθηκε ποσό 3,75 εκ €, η Διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι η εξέλιξη των συζητήσεων και διαπραγματεύσεων θα έχει θετική κατάληξη και θα ολοκληρωθεί εντός του τρέχοντος έτους»
Η επανάληψη στο εξάμηνο
Στην εξαμηνιαία οικονομική κατάσταση που δημοσιεύτηκε στο τέλος Σεπτεμβρίου αναφέρονται τα εξής:
Κατά τη λήξη της κλειόμενης περιόδου το σύνολο των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων της Εταιρείας υπερέβαινε το σύνολο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά ποσό -4,8 εκ. €, γεγονός που οφείλεται στο ότι το σύνολο του μακροπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας, ποσού 7,4 εκ. € κατέστη βραχυπρόθεσμο. Την 30/06/2025 ολοκληρώθηκε η πενταετής ρύθμιση των συμβάσεων δανείων που είχαν συναφθεί με τις πιστώτριες τράπεζες Πειραιώς Α.Ε. και Eurobank Ergasias Α.Ε. μετά της ορισθείσας διαχειρίστριας της DoValue .
Η Εταιρεία βρίσκεται σε συζητήσεις και διαπραγματεύσεις με τα εν λόγω πιστωτικά ιδρύματα και διαχειριστές προκειμένου να συμφωνηθεί η αναχρηματοδότηση και ρύθμιση των δανείων.
Σημειώνεται ότι το υπόλοιπο αυτών την 30/06/2025 ανέρχεται σε 4,96 εκ € περίπου ενώ προ των σχετικών συμφωνιών αποπληρωμής και ρύθμισης ανέρχονταν σε 7,8 εκ € το έτος 2020 και 8,75 εκ € το 2016.
Παράλληλα η εταιρεία συζητά με την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε. την αναχρηματοδότηση και ρύθμιση δανείων και πιστώσεων συνολικού ποσού 6,9 εκ € που είναι βραχυπρόθεσμης διάρκειας.
Η Εταιρεία έχει προβεί στην κατάθεση αιτήματος ρύθμισης του τραπεζικού δανεισμού προς τις πιστώτριες τράπεζες, στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της.
Τα κεφάλαια που θα αντληθούν από την πώληση, τα οποία εκτιμώνται στα 6,4 εκ ευρώ, θα διατεθούν για την αποπληρωμή μέρους του τραπεζικού δανεισμού αλλά και λοιπών βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.
Την παρούσα χρονική στιγμή οι εν λόγω συζητήσεις και διαπραγματεύσεις είναι σε εξέλιξη τόσο με τις πιστώτριες τράπεζες, όσο και με τον εν δυνάμει αγοραστή.
Η Διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι η εξέλιξη των συζητήσεων και διαπραγματεύσεων θα έχει θετική κατάληξη και θα ολοκληρωθεί εντός του τρέχοντος έτους.
Με δεδομένη την εικόνα του Ισολογισμού κατά την 30/06/2025, η καθαρή θέση της Εταιρείας ανέρχεται σε 5,7 εκ. €.
Εξαιρουμένου του βραχυπρόθεσμου μέρους των μακροπρόθεσμων δανείων ποσού 7,4 εκ. € και λαμβανομένων υπόψη των παραπάνω ενεργειών και εκτιμήσεων της Διοίκησης το κεφάλαιο κίνησης θα ήταν θετικό κατά ποσό 2,6 εκ €.
Οι διαφορές
Όπως μπορεί κάποιος να διαπιστώσει συγκρίνοντας τα δύο αποσπάσματα οι διαφορές βρίσκονται στο αρνητικό κεφάλαιο κίνησης και το υποθετικό σενάριο της ρύθμισης αλλά και στο ποσό που τελεί υπό διαπραγμάτευση για ρύθμιση, με αποτέλεσμα να γεννάται το ερώτημα αν πρόκειται για ποσό … λάστιχο.
Και ερχόμαστε στην πολύ ενδιαφέρουσα λεπτομέρεια: Η εταιρία αναφέρει ότι τον Απρίλιο του 2025 κατέθεσε αίτημα ρύθμισης στο οποίο έχει συμπεριλάβει την πρόθεση της για την πώληση μέρους της ακίνητης περιουσίας της και ότι έχει ήδη λάβει μη δεσμευτική προσφορά.
Αρκεί μια αίτηση;
Το ερώτημα όμως είναι το εξής. Πως γίνεται με μια απλή αίτηση να θεωρείται ότι μια εταιρία μπορεί να εφαρμόσει την αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας. Άραγε προβληματίστηκε κανένας από την εποπτική αρχή να ρωτήσει αν υπάρχει έστω και ένα έγγραφο που να πιστοποιεί πρόοδο;
Σημειώνεται δε ότι μέχρι σήμερα τέλος Νοεμβρίου δεν υπάρχει κανένα νεότερο από την εταιρία για την πρόοδο της αίτησης και βρισκόμαστε ένα μήνα πριν τη λήξη της χρήσης ούτε κάποια ανακοίνωση πώλησης των ακινήτων που αναφέρεται ως λύση.
Αξίζει να σημειωθεί ότι την … ιστορία για τις διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες η Τζιρακιάν την έχει αναφέρει και στις οικονομικές καταστάσεις του 2024 με τη μόνη διαφορά ότι εκεί μιλά για συζητήσεις και δεν αναφέρεται σε πώληση ακινήτων.
Το ερώτημα είναι πόσα χρόνια με το επιχείρημα των διαπραγματεύσεων και την άδεια ορκωτού που κάνει ότι δεν καταλαβαίνει μπορεί να συνεχίζεται να εφαρμόζεται η αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας.
Άραγε το λιγότερο που έπρεπε να γίνει δεν είναι η ξεκάθαρη ενημέρωση χωρίς υποθέσεις εκ μέρους των επενδυτών;
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών