Speculator

Τρία γραφήματα που επιβεβαιώνουν ότι η Wall Street βρίσκεται σε φούσκα

Τρία γραφήματα που επιβεβαιώνουν ότι η Wall Street βρίσκεται σε φούσκα

Τι μας δείχνει το περιθώριο χρέους για την Wall Street

Υπάρχουν δεκάδες διαγράμματα που δείχνουν πόσο κοντά η σημερινή οικονομική φούσκα μοιάζει με τις προηγούμενες.
Αλλά το απλό είναι το καλύτερο όταν φαίνεται μια σκληρή αλήθεια, με τους αναλυτές της Wall Street να συγκεντρώνουν σε 3 διαγράμματα τα δεδομένα που δείχνουν ότι βρισκόμαστε πολύ κοντά στο να σκάσει η φούσκα.

Περιθώριο χρέους

Το περιθώριο χρέους είναι το χρέος που δημιουργείται όταν οι επενδυτές δανείζονται έναντι των μετοχών τους για να αγοράσουν περισσότερες μετοχές.
Στα υψηλά του άκρα, το αποτέλεσμα είναι πάντα το ίδιο: Μια πτώση των τιμών που αναγκάζει τους επενδυτές να ρευστοποιήσουν σε οποιαδήποτε τιμή, μετατρέποντας τη διόρθωση σε λουτρό αίματος.
Margin-debt-Wilshirre-5000-2021.jpg
Όσο πιο έντονη είναι η άνοδος του περιθωρίου χρέους, τόσο πιο σοβαρή είναι η προκύπτουσα πτώση των τιμών των μετοχών.
Τώρα, κατά τη διάρκεια των προηγούμενων αυξήσεων στο περιθώριο χρέους, οι «επενδυτές» που υπέκυψαν στην ευφορία των εύκολων χρημάτων συχνά απάντησαν στην κριτική με μια παραλλαγή σχετικά με «τα κέρδη των εταιρειών πρόκειται να ανέλθουν, κάτι που θα κάνει τις αποτιμήσεις εύλογες.

Το επόμενο γράφημα απεικονίζει με μεγαλύτερη σαφήνεια την «απότομη» κίνηση.
Margin-debt-yearly-change-billions.jpg

Ωστόσο, τα εταιρικά κέρδη σχεδόν ποτέ δεν αντιστάθμισαν εντελώς στις ακραίες αποτιμήσεις και στο αυξημένο περιθώριο χρέους.
Ένα χρήσιμο μέτρο για την οπτικοποίηση αυτού είναι η «απόδοση κερδών», που είναι τα συνολικά κέρδη του δείκτη S&P 500 εκφρασμένα ως ποσοστό του συνολικού ορίου αγοράς του.
Αυτό είναι το ποσό που ένας αγοραστής μιας μέσης τιμής λαμβάνει στα κέρδη ανά δολάριο που επενδύεται.
Η κοινή λογική λέει ότι όσο περισσότερο λαμβάνει ο αγοραστής τόσο καλύτερη είναι η επένδυση.
Και η ιστορία λέει ότι όσο λιγότερο λαμβάνει ο αγοραστής τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα πτώσης των τιμών των μετοχών στα επόμενα χρόνια.
Η σημερινή απόδοση 2,36% είναι η δεύτερη χαμηλότερη ιστορικά.
Και αυτό είναι πολύ κακό.

Eταιρικά κέρδη

Στο επόμενο διάγραμμα, οι μετοχές αυξάνονται επειδή τα εταιρικά κέρδη θα αυξηθούν ακόμη πιο γρήγορα.
Ωστόσο - αυτό είναι το αποκορύφωμα ενός μεγάλου κύκλου - τα επιτόκια αυξάνονται επίσης, ο πληθωρισμός αυξάνεται, τα κυβερνητικά ελλείμματα είναι παγκοσμίως αυξημένα, και η γεωπολιτική κατάσταση εύθραυστη.
SP-500-earnngs-yield-2021.jpg

Όπως στις δεκαετίες του 1970, 1980, 1990 και 2000, φτάσαμε στο σημείο όπου οι τιμές των μετοχών πρέπει να αποκαταστήσουν την ισορροπία πέφτοντας στο σημείο που είναι λογικό (σε αντίθεση με το επενδυτικό συναίσθημα) να βρίσκονται οι μετοχές.
Και δεδομένης της παραβολικής αύξησης του περιθωρίου χρέους, η διαδικασία δεν θα είναι όμορφη.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης