ESM: Ψήφος εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία, με αστερίσκους - Η επίδραση των γεωπολιτικών εξελίξεων

Η Ελλάδα βρίσκεται σήμερα μπροστά σε μια σπάνια ευκαιρία να θέσει τις βάσεις για μακροχρόνια και βιώσιμη ανάπτυξη, σύμφωνα με έκθεση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM).
Ο ευρωπαϊκός οργανισμός αποτιμά θετικά την πορεία της ελληνικής οικονομίας, επισημαίνοντας ότι η χώρα έχει καταφέρει να διατηρήσει υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, να μειώσει περαιτέρω το δημόσιο χρέος της και να περιορίσει την ανεργία στα χαμηλότερα επίπεδα από την περίοδο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Ισχυρές επιδόσεις παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες

Η έκθεση καταγράφει μια οικονομία που εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά τις διεθνείς αναταράξεις. Το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, με βασικούς μοχλούς την ιδιωτική κατανάλωση, τις επενδύσεις και τη βελτίωση των εξαγωγικών επιδόσεων. Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, το οποίο διοχετεύει σημαντικούς πόρους σε επενδυτικά σχέδια και παραγωγικούς τομείς της οικονομίας.
Για τον ESM, ωστόσο, το βασικό στοίχημα της επόμενης περιόδου δεν είναι απλώς η διατήρηση της ανάπτυξης αλλά η ενίσχυση της παραγωγικότητας. Ο οργανισμός υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να εμφανίζει σημαντικό παραγωγικό χάσμα σε σχέση με τις υπόλοιπες οικονομίες της Ευρωζώνης. Η αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων για επενδύσεις σε καινοτομία, ψηφιακό μετασχηματισμό και ανθρώπινο κεφάλαιο θεωρείται κρίσιμη προϋπόθεση ώστε η ανάπτυξη να αποκτήσει μόνιμα χαρακτηριστικά και να δημιουργήσει νέες, καλύτερα αμειβόμενες θέσεις εργασίας.

Χρέος, πλεονάσματα και εμπιστοσύνη των αγορών

Σημαντική είναι και η πρόοδος που καταγράφεται στα δημόσια οικονομικά. Το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε στο 4,9% του ΑΕΠ, ενώ ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ υποχώρησε στο 146%, συνεχίζοντας την καθοδική πορεία των τελευταίων ετών.
Παράλληλα, τα spreads των ελληνικών κρατικών ομολόγων μειώθηκαν στα χαμηλότερα επίπεδα από την περίοδο της κρίσης χρέους, γεγονός που αντανακλά την αυξημένη εμπιστοσύνη των αγορών προς την ελληνική οικονομία.
Η θετική εικόνα αποτυπώνεται και στη δυνατότητα της χώρας να προχωρήσει σε πρόωρες αποπληρωμές δανείων. Μάλιστα, τα διοικητικά συμβούλια του ESM και του EFSF ενέκριναν πρόσφατα την πρόωρη αποπληρωμή δανείων ύψους 6,94 δισ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω το προφίλ του ελληνικού χρέους.
Ο ESM εκτιμά ότι η Ελλάδα θα ανταποκριθεί πλήρως στις υποχρεώσεις της προς τον ίδιο και το EFSF το 2026, ενώ το ταμειακό απόθεμα παραμένει σε ιδιαίτερα ικανοποιητικά επίπεδα και ο κίνδυνος βραχυπρόθεσμης αναταραχής στις αγορές αξιολογείται ως περιορισμένος.

Θετική εικόνα και για τις τράπεζες

Θετική είναι και η αξιολόγηση του τραπεζικού συστήματος. Οι ελληνικές τράπεζες διατήρησαν υψηλή κερδοφορία, η πιστωτική επέκταση ενισχύθηκε και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια περιορίστηκαν περαιτέρω, φτάνοντας στο 3,6%, το χαμηλότερο επίπεδο μετά την οικονομική κρίση.
Παρά τη σημαντική πρόοδο, ο ESM επισημαίνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικός όγκος παλαιών «κόκκινων» δανείων εκτός τραπεζικών ισολογισμών, γεγονός που απαιτεί συνέχιση των προσπαθειών για αποτελεσματικότερη διαχείριση του ιδιωτικού χρέους και ταχύτερη αναδιάρθρωση οφειλών.

Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι αδυναμίες

Παρά τα θετικά μηνύματα, η έκθεση δεν παραβλέπει τους κινδύνους. Η μεγαλύτερη ανησυχία αφορά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, οι οποίες, σύμφωνα με τον ESM, «σκοτεινιάζουν» τις κατά τα άλλα ευνοϊκές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.
Η εξάρτηση της Ελλάδας από τις εισαγωγές ενέργειας και η μεγάλη συμβολή του τουρισμού στο ΑΕΠ καθιστούν τη χώρα ιδιαίτερα ευάλωτη σε ενδεχόμενες αναταράξεις στις ενεργειακές αγορές ή στις διεθνείς μετακινήσεις. Μια νέα άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου θα μπορούσε να επηρεάσει τόσο την ανάπτυξη όσο και τον πληθωρισμό.
Παράλληλα, ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στο 2,9%, ενώ το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών εξακολουθεί να βρίσκεται σε σχετικά υψηλά επίπεδα, παρά τη βελτίωση που κατέγραψε το 2025.

www.bankingnews.gr