Τα αναζωπυρωμένα γεωπολιτικά μέτωπα, η ανησυχία για τη βιωσιμότητα των κολοσσιαίων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και η πολιτική και δημοσιονομική κρίση στη Γαλλία συνθέτουν ένα πολυμέτωπο σκηνικό πίεσης για τις διεθνείς αγορές
Σχετικά Άρθρα
Πλήρης διασυρμός για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ - Αδιάφορη η S&P με χρέος 402 δισεκ - Το Χρηματιστήριο θα δοκιμαστεί στις 2.400 μον.
Ο τζίρος διαμορφώθηκε σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, με αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, ενισχυμένος από τα πακέτα. Ξεχώρισε το πακέτο της Eurobank στις δημοπρασίες, αξίας 246,9 εκατ. ευρώ και όγκου 59,5 εκατ. τεμαχίων, που αντιστοιχεί στο 1,65% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας.
Οι συναλλαγές στις τράπεζες κάλυψαν το 80% του συνολικού τζίρου της αγοράς, ενώ η Eurobank το 43% συμπεριλαμβανομένων και των πακέτων, ενώ στα μη τραπεζικά blue chips, ξεχώρισε ο τζίρος της ΓΕΚ Τέρνα στα 41 εκατ. ευρώ.
Τα αναζωπυρωμένα γεωπολιτικά μέτωπα, η ανησυχία για τη βιωσιμότητα των κολοσσιαίων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και η πολιτική και δημοσιονομική κρίση στη Γαλλία συνθέτουν ένα πολυμέτωπο σκηνικό πίεσης για τις διεθνείς αγορές.
Σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης απομακρύνθηκε από τις 2.600 μονάδες αλλά και χαμηλότερα από την μικρή στήριξη των 2.560 μονάδων ,με επόμενη τη ζώνη άμυνας των 2.500 μονάδων. Χαμηλότερα, κομβική τεχνική στήριξη συνιστά η περιοχή των 2.400 μονάδων, κοντά στον απλό και ο εκθετικό κινητός μέσος όρος των 200 ημερών.
Αναλυτικά, με τη μεγαλύτερη πτώση έκλεισαν Εθνική -5,53% και Πειραιώς -5,21% και ακολούθησαν Alpha Bank -4,21% από -6,4% αρχικά και Eurobank -3,98% από -5,12% χαμηλό ημέρας.
Στα μη τραπεζικά blue chips, οι μεγαλύτερες πιέσεις ασκήθηκαν σε Cenergy -3,56%, Metlen -3,22%, Allwyn -3,13%, Aegean -2,67%, ...ενώ στο υψηλό της ημέρας στις δημοπρασίες έκλεισαν Μotor Oil +1,93%, ΕΛΠΕ +1,37%, Τιτάν +1,28%...
Στο επίκεντρο βρέθηκε η ΓΕΚ Τέρνα καθώς η αναβολή, έστω και προσωρινή, της έκδοσης ομολόγου ύψους έως 500 εκατ. ευρώ, συνιστά σαφή ένδειξη των δυσκολιών που αντιμετωπίζει η εταιρεία στην πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές με αποδεκτούς όρους χρηματοδότησης. Το κόστος δανεισμού που φέρεται να διαμορφώθηκε έως και το 5,8% κρίθηκε προφανώς μη ικανοποιητικό, οδηγώντας στην αναβολή της έκδοσης.
Η επίκληση της αιφνίδιας επιδείνωσης του διεθνούς επενδυτικού κλίματος δεν αρκεί, ωστόσο, για να εξηγήσει την εξέλιξη, καθώς οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων και η άνοδος του κόστους χρηματοδότησης ήταν ήδη ορατές εδώ και εβδομάδες. Ως εκ τούτου, η συγκεκριμένη εξέλιξη επαναφέρει στο προσκήνιο το ερώτημα κατά πόσο οι όροι που απαιτούν οι επενδυτές αντανακλούν αυξημένη αντίληψη πιστωτικού κινδύνου ή και προβληματισμό για τη χρηματοοικονομική διάρθρωση του ομίλου.
Σε επίπεδο εβδομάδας, ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κατά -3,18%, ο FTSE 25 κατά -3,40%, ενώ με μεγαλές απώλειες έκελισε ο Τραπεζικός Δείκτης -6,60%.
Στο γεωπολιτικό μέτωπο, κλιμακώνεται η ένταση και το θρίλερ που εκτυλίσσεται στον Περσικό Κόλπο καθώς η ρητορική και τα επικοινωνιακά τεχνάσματα, δείχνουν ότι πλησιάζει νέο κύμα πολέμου μεταξύ Αμερικανών και Ιρανών με την σφοδρότητα των μαχών να είναι ακραία αδυσώπητη.
Ο Trump δηλώνει ότι δεν κάνει πλέον διάλογο με το Ιράν και ότι πολύ σύντομα κάτι θα κάνει που θα ξαφνιαστεί ο κόσμος…
Το Ιράν δίνει τελεσίγραφο στα κράτη του Περσικού Κόλπου αναφέροντας ότι όποια χώρα συνεργάζεται με τις ΗΠΑ θα θεωρηθεί εχθρική χώρα και θα χτυπηθούν όχι μόνο οι Αμερικανικές βάσεις αλλά και στρατιωτικοί στόχοι της χώρας που φιλοξενεί τους αμερικανούς.
Ουσιαστικά το Ιράν προειδοποιεί ότι θα χτυπήσει στόχους σε Qatar, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, Σαουδική Αραβία, Ιορδανία κ.α.... πέντε κράτη βρίσκονται στο στόχαστρο στον Περσικό Κόλπο και στην Μέση Ανατολή προκαλώντας τρομερή ανάφλεξη.
Ιρανικά μέσα ενημέρωσης πάντως εστιάζουν σε δύο σενάρια για το που θα μπορούσαν να χτυπήσουν οι Αμερικανοί με επίκεντρο το Βουνό της Αξίνας ή Kuh-e Kolang....
Όλη αυτή η ένταση συντηρούν ανοδικά τις τιμές του πετρελαίου, με το Brent να διαμορφώνεται στα 115 δολάρια το βαρέλι στο +1,7% και το αμερικανικό αργό στο +2% στα 101,50 δολάρια
Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται σήμερα Παρασκευή 23/10 η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor’s. Υπενθυμίζεται ότι στις 24/4/2026 ο οίκος διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα «BBB», με σταθερές προοπτικές.
Η πιστοληπτική ικανότητα θα διατηρηθεί στο BBB αλλά υπάρχει πιθανότητα αναβάθμισης των προοπτικών από σταθερό σε θετικό αλλά θα ήταν παράταιρη μια τέτοια απόφαση εν μέσω κρίσης στις αγορές ομολόγων.
Να σημειωθεί ότι ενώ μιλούν για καθαρό χρέος 326 δισεκ. και συνολικό χρέος 357 δισεκ. στην πραγματικότητα το πραγματικό δημόσιο χρέος είναι 402 δισεκ.
Η αυλαία των αξιολογήσεων κλείνει στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Πάντως σήμερα 23 Οκτωβρίου το ενδιαφέρον εστιάζεται στην αξιολόγηση της Moody’s για την Γαλλία καθώς αναμένετα να την υποβαθμίσει. Ο οίκος ήδη χθες προειδοποίησε για τους κινδύνους για τις γαλλικές τράπεζες, ενώ ενδεχόμενη υποβάθμιση του γαλλικού αξιόχρεου, την οποία και αναμένουν ευρέως μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι, θα αυξήσει ακόμη περισσότερο την πίεση στα κόστη δανεισμού της Γαλλίας.
Η Moody’s, από τον Οκτώβριο του 2025, αξιολογεί τη Γαλλία με «Αa3» και αρνητικές προοπτικές, κάτι που σημαίνει πως η επόμενη κίνηση είναι η υποβάθμιση της βαθμολογίας αυτής.
Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την επόμενη εβδομάδα (29/10) καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης, βασική κινητήρια δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ, ωθούν τις αγορές να μειώσουν τις προσδοκίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve. Οι αγορές τιμολογούν τώρα σε περίπου 91% πιθανότητα ότι η Fed θα αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την επόμενη εβδομάδα, ενώ η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο ανέρχεται σε περίπου 80%.
Σε αυτό το περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται επίσης να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκιά τους την επόμενη εβδομάδα
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,35% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,50%.
Περί τις 14:00, με sell off στις τράπεζες, με Alpha Bank -6,4%, Πειραιώς -5,73% αλλά και στο σύνολο σχεδόν των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25, με ΓΕΚ Τέρνα -7%, Metlen -3,59%, Viohalco -3%...και ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -2,86% και ο Τραπεζικός Δείκτης στο -4,83%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε με πτώση -2,22% στις 2.530μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.578,84 μονάδες και χαμηλό τις 2.513,95 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε αυξημένα επίπεδα και επικεντρώθηκε στις τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων και των πακέτων.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 733 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 304,3 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 129,3 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 115,8 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 304,35 εκατ. ευρώ και όγκου 68,38 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Eurobank διακίνησε 63,12 εκατ. τεμάχια αξίας 261,84 εκατ. ευρώ, η Alpha Bank 787 χιλ. τεμάχια αξίας 3,2 εκατ. ευρώ, η Εθνική 893,3 χιλ. τεμάχια αξίας 13,54 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 1,32 εκατ. τεμάχια αξίας 12,17 εκατ. ευρώ, η Credia Bank 1,77 εκατ. τεμάχια αξίας 1,67 εκατ. ευρώ, η Optima Bank 80 χιλ. τεμάχια αξίας 1,02 εκατ. ευρώ.
H ΓΕΚ Τέρνα 145 χιλ. τεμάχια αξίας 5,4 εκατ. ευρώ, η ΔΕΗ 124,4 χιλ. τεμάχια αξίας 2,78 εκατ. ευρώ, η Allwyn 7,7 χιλ. τεμάχια αξίας 94,9 χιλ. ευρώ, η Jumbo 19,1 χιλ. τεμάχια αξάις 518,9 χιλ. ευρώ, η Aegean 30 χιλ. τεμάχια αξίας 321,9 χιλ. ευρώ, η Cenergy 68,1 χιλ. τεμάχια αξίας 1,47 εκατ. ευρώ και η ΕΥΔΑΠ 50 τεμάχια αξίας 688 ευρώ.
Η Κρι - Κρι 2,9 χιλ. τεμάχια αξάις 98 χιλ. ευρώ, η Star Bulk6,07 χιλ. τεμάχια αξίας 162,9 χιλ. ευρώ..
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.530 μονάδες, κάτω από τις 2.600 μονάδες και τις 2.560 μονάδες και ακολουθούν οι 2.500, οι 2.425 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.409 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 2.832 μονάδες, χαμηλότερα της πρώτης στήριξης των 2.900 μονάδων και των 2.850 μονάδων και ακολουθούν οι 2.790 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.775 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.150 μονάδες και ακολουθούν οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -20 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 23/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, καθώς οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, η διόγκωση του δημόσιου χρέους και η επιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες τροφοδοτούν το αρνητικό κλίμα.
Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας πααμένει υπό πίεση με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να αυξάνεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002,με την προσοχή να στρέφεται στη σημερινή αξιολόγηση της Moody’s για την Γαλλία καθώς αναμένεται να την υποβαθμίσει.
Οι μαζικές διαμαρτυρίες και τα επεισόδια του Σαββατοκύριακου έχουν τρομάξει περαιτέρω τους επενδυτές, επιδεινώνοντας τις ήδη υπάρχουσες ανησυχίες ότι οι πολιτικοί της χώρας θα δυσκολευτούν να μεταρρυθμίσουν το δημοσιονομικό έλλειμμα και να αντιμετωπίσουν το αυξανόμενο χρέος.
Οι αυξανόμενες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης, βασική κινητήρια δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ, ωθούν τις αγορές να μειώσουν τις προσδοκίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve. Οι αγορές τιμολογούν τώρα σε περίπου 91% πιθανότητα ότι η Fed θα αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την επόμενη εβδομάδα, ενώ η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο ανέρχεται σε περίπου 80%.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,40% και το 10ετές ιταλικό 4,60% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Στον αντίποδα, ήπιες πωλήσεις καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,98% και το 2ετές στο 4,66%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Ακολουθεί σήμερα 23/10 η αξιολόγηση από την S&P και η αυλαία πέφτει στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Μεικτές τάσεις έκλεισαν οι ασιατικές αγορές, με τις αυξανόμενες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης να προκλαλούν νευρικότητα στις αγορές.Οι κατασκευαστές ημιαγωγών, οι παραγωγοί τσιπ μνήμης και άλλες εταιρείες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη κατέγραψαν απώλειες, ενώ οι επενδυτές κινήθηκαν προς ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρατικά ομόλογα και το γιεν. Στο επίκεντρο η κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, μετά από αναφορές ότι οι ΗΠΑ και το Ισραήλ είχαν καταρτίσει σχέδια για πιθανά ανανεωμένα πλήγματα κατά του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του επόμενου μήνα.
Στις εταιρικές ειδήσεις, η νοτιοκορεατική εταιρεία κατασκευής τσιπ SK Hynix ανέστειλε την αναθεώρηση μιας πιθανής αρχικής δημόσιας προσφοράς των ΗΠΑ για τη θυγατρική της, Solidigm.
Στα οικονομικά δεδομένα, ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας αυξήθηκε από 1,9% σε 2,1% τον Σεπτέμβριο σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα
Ο δείκτης υπηρεσιών S&P Global Services PMI Business Activity Index της Ιαπωνίας αυξήθηκε σε 52,0 τον Οκτώβριο του 2026 από την τελική ανάγνωση του 51,3 τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με εκτιμήσεις flash. Η αύξηση των πωλήσεων επιταχύνθηκε, αν και παρέμεινε μέτρια, ενώ η εξωτερική ζήτηση συνέχισε να επεκτείνεται. Ωστόσο, η απασχόληση μειώθηκε για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2025.
Η αναπτυξη της παραγωγής της Ιαπωνίας σε χαμηλό 7 μηνών, αφού ο δείκτης S&P Global Japan Manufacturing PMI υποχώρησε σε 53,3 τον Οκτώβριο του 2026 από 54,1 τον Σεπτέμβριο, πέφτοντας κάτω από τις προβλέψεις της αγοράς για 54,5, όπως έδειξαν οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις.
Ο δείκτης S&P Global Composite PMI Business Activity Index της Ιαπωνίας διατηρήθηκε σταθερός στο 52,3 τον Οκτώβριο του 2026, αμετάβλητος από την τελική ανάγνωση του Σεπτεμβρίου. Αυτό σηματοδότησε τον 19ο συνεχόμενο μήνα επέκτασης του ιδιωτικού τομέα, αν και η ανάπτυξη παρέμεινε με τον βραδύτερο ρυθμό από τον Μάιο
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -0,25%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο +0,84%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο +0,69%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +0,30% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,02%.
Πτώση στις ευρωπαϊκές αγορές
Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να αξιολογούν τις προοπτικές για επενδύσεις τεχνητής νοημοσύνης. Οι παγκόσμιες μετοχές δέχθηκαν μεγάλη πίεση πώλησης την Πέμπτη εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για τη βιωσιμότητα των μαζικών δαπανών τεχνητής νοημοσύνης, ωθώντας τους επενδυτές να αναζητήσουν τη σχετική ασφάλεια των ομολόγων.
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου, λόγω της κλιμάκωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, διατηρεί το κλίμα των αγορών επιφυλακτικό.
Το Brent να διαμορφώνεται στα 115 δολάρια το βαρέλι στο +1,7% και το αμερικανικό αργό στο +2% στα 101,50 δολάρια
Άλμα +3,6% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 93,30 ευρώ.
Στα οικονομικά δεδομέα, η επιχειρηματική δραστηριότητα της ζώνης του ευρώ επιβραδύνεται τον Οκτώβριο, με τον Composite PMI Outstep Index να υποχωρεί στο 51,9 τον Οκτώβριο του 2026, μειωμένο από το υψηλό τριάμισι ετών του Σεπτεμβρίου των 53,1 και κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς για 52,7, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση. Ομοίως και ο Δείκτης Επιχειρηματικής Δραστηριότητας Υπηρεσιών PMI επεκτάθηκε επίσης με βραδύτερο ρυθμό τον αναφερόμενο μήνα, μειωμένος κατά 1,3 μονάδες στις 51,7 και φθάνοντας σε χαμηλό δύο μηνών.
Επίσης, επιβραδύνεται η αύξηση της δραστηριότητας του γερμανικού ιδιωτικού τομέα. Ο S&P Global Flash Germany Composite PMI υποχώρησε στο 52,8 τον Οκτώβριο του 2026 από 53,8 τον Σεπτέμβριο, κάτω από τις προβλέψεις για 53,3. Η ανάγνωση επεσήμανε τη διαρκή, αν και βραδύτερη, αύξηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας του ιδιωτικού τομέα, εν μέσω επιβράδυνσης τόσο στον τομέα των υπηρεσιών (51,7 έναντι. 52.9) και μεταποιητική παραγωγή (55,1 έναντι. 56)
Οι λιανικές πωλήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο αυξήθηκαν κατά 0,8% τον Σεπτέμβριο,σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ σε μηνιαία βάση, το ποσοστό μειώθηκε κατά 0,4%. Κατά τους τρεις μήνες έως τον Σεπτέμβριο, ο όγκος των πωλήσεων αυξήθηκε κατά 0,7% σε τριμηνιαία βάση και 1,5% από έτος σε έτος.
Στο εταιρικό μέτωπο, ο ιταλικός ενεργειακός κολοσσός Eni ανακοίνωσε σχέδια για την αύξηση των αποδόσεων των μετόχων, καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ώθησε τις τιμές της ενέργειας υψηλότερα, ενώ η σουηδική αυτοκινητοβιομηχανία Volvo ανακοίνωσε σταθερά κέρδη τρίτου τριμήνου, υποστηριζόμενη από τη βελτίωση της ζήτησης στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -1,2%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -1%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,70%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,50% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -0,65%.
Στη Wall Street, ο Dow Jones κινείται στο -1%, ο S&P 500 στο -0,55%, ο Nasdaq στο -0,40% και το ETF GREC στο -2,24% ( 76,79 δολ.)
Συνεχίστηκς το sell off στις τράπεζες με αυξημένες συναλλαγές λόγω και των πακέτων
Συνεχίστηκε το sell off στις τράπεζες με τις συναλλαγές σε αυξημένα επίπεδα, συμπεριλαμβανομένων και των πακέτων.
Η Εθνική έκλεισε στα 15,03 ευρώ, με πτώση -5,53% με όγκο 6 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 13,57 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank έκλεισε στα 4,0980 ευρώ, με πτώση -4,21% με όγκο 18,5 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,25 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 9,10 ευρώ, με πτώση -5,21%, με όγκο 9,4 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 11,25 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 4,1480 ευρώ, με πτώση -3,98% με όγκο 76 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 14,97 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 10,10 ευρώ, με πτώση -1,46% και όγκο 561 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,4 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank έκλεισε στα 0,92 ευρώ, με πτώση -4,17% και όγκο 4,7 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 1,84 δισεκ. ευρώ.
Η Optima έκλεισε στα 12,74 ευρώ, με πτώση -3,99% με όγκο 420 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,82 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,85 ευρώ, με άνοδο +0,34% και κεφαλαιοποίηση 295 εκατ. ευρώ.
Απώλειες στα μη τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές - Η ΓΕΚ Τέρνα -1% από -8%
Με απώλειες έκλεισε η πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές.
Οι μεγαλύτερες πιέσεις ασκήθηκαν σε Cenergy -3,56%, Metlen -3,22%, Allwyn -3,13%, Aegean -2,67%, ενώ η ΓΕΚ Τέρνα από -7,6%χαμηλό ημέρας έκλεισε τελικά στο -1,18%..
Στον αντίποδα, στο υψηλό της ημέρας στις δημοπρασίες έκλεισαν Μotor Oil +1,93%, ΕΛΠΕ +1,37%, Τιτάν +1,28%...
Η Coca Cola έκλεισε στα 54,80 ευρώ, με άνοδο +0,37% και κεφαλαιοποίηση στα 20,45 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 22,16 ευρώ, με πτώση -1,51% και αποτίμηση 13,24 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) έκλεισε στα 11,6250 ευρώ, με πτώση -3,13% και αποτίμηση 9,38 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 19,37 ευρώ, με πτώση -0,41% και αποτίμηση 7,63 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η μετοχή της Μotor Oil έκλεισε στα 68,80 ευρώ, με άνοδο +1,93% και κεφαλαιοποίηση 7,62 δισ. ευρώ.
Η Metlen έκλεισε στα 46,94 ευρώ, με πτώση -3,22% και κεφαλαιοποίηση 6,73 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 18,51 ευρώ, με άνοδο +1,37% και κεφαλαιοποίηση 5,66 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 38,50 ευρώ, με πτώση -1,18% και κεφαλαιοποίηση 4,58 δισ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 15,00 ευρώ, με πτώση -2,6% και κεφαλαιοποίηση στα 3,89 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International έκλεισε στα 47,58 ευρώ, με άνοδο +1,28% και κεφαλαιοποίηση 3,73 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo έκλεισε στα 27,06 ευρώ, με πτώση -0,88% και κεφαλαιοποίηση 3,64 δισ. ευρώ.
Ο Aktor έκλεισε στα 9,95 ευρώ, με πτώση -0,10% και κεφαλαιοποίηση 2,60 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 13,88 ευρώ, με άνοδο +0,58% και κεφαλαιοποίηση 1,48 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25έκλεισε στα 2,91 ευρώ, με πτώση -1,02% και κεφαλαιοποίηση 91,3 εκατ. ευρώ.
Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 106 μ.β.
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 23/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,40% και το 10ετές ιταλικό 4,60% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 106 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 50 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,50% ή 500 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 48 μονάδες βάσης.
Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 23/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 23 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,60%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 23/10/2026 στο 3,34%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,49% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,92% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4,05% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,60% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 4,05%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών