Έρχεται το Τ+1 στην Ευρώπη... Πιο άμεσα διαθέσιμα τα χρήματα στους επενδυτές, τι αλλάζει

Τρέχει η Ευρωπαϊκή Ένωση να πιάσει την Αμερική υιοθετώντας τον πιο γρήγορο διακανονισμό που ουσιαστικά διακανονίζει τις συναλλαγές σε μία μέρα αντί για δύο που ισχύει σήμερα.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά οφείλουν να συμμορφωθούν πλήρως με τις νέες κανονιστικές απαιτήσεις εντός των ακόλουθων προθεσμιών.

Πρώτη προθεσμία: 7 Δεκεμβρίου 2026

Έως την ημερομηνία αυτή θα πρέπει να έχουν εφαρμοστεί οι απαιτήσεις που αφορούν τη βελτίωση του πρώτου σταδίου της μετασυναλλακτικής διαδικασίας (post-trade), και ειδικότερα της ανταλλαγής των στοιχείων κατανομής (allocations) και επιβεβαίωσης (confirmations).
Οι απαιτήσεις αυτές αφορούν τόσο τη συντόμευση των σχετικών προθεσμιών όσο και την καθιέρωση, ως κανόνα, της χρήσης διεθνών προτύπων ηλεκτρονικής επικοινωνίας.

Τελική προθεσμία: 11 Οκτωβρίου 2027

Έως την ημερομηνία αυτή θα πρέπει να έχουν ολοκληρωθεί όλες οι απαιτούμενες προσαρμογές που αφορούν τη βελτιστοποίηση της διαδικασίας διακανονισμού.
Μεταξύ άλλων, προβλέπονται η έγκαιρη διαβίβαση οδηγιών προς τα συστήματα διακανονισμού αξιογράφων, η γενικευμένη εφαρμογή συγκεκριμένων λειτουργιών στα Κεντρικά Αποθετήρια Τίτλων (CSDs), όπως η αυτόματη μερική εκτέλεση του διακανονισμού (autopartial settlement), οι λειτουργίες hold & release, και η αυτόματη παροχή εξασφαλίσεων (auto-collateralisation).

Τι σημαίνει για τον επενδυτή

Για έναν επενδυτή, η μετάβαση από Τ+2 σε Τ+1 σημαίνει κυρίως ότι η αγορά θα έχει μία ημέρα λιγότερο για να ολοκληρώσει τον διακανονισμό μιας συναλλαγής.
Αν κάποιος αγοράσει σήμερα ή πουλήσει μία μετοχή (Τ, Τrade Date) σήμερα έχει δύο εργάσιμες ημέρες μέχρι να ολοκληρωθεί ο διακανονισμός και παραδοθούν οι τίτλοι ή τα χρήματα, αν πουλήσει αντί να αγοράσει.
Με το Τ+1, δηλαδή αν κάνει μία συναλλαγή σήμερα, θα ολοκληρωθεί η συναλλαγή σε μία μέρα.
Δηλαδή για τον επενδυτή χρήματα ή τίτλοι θα πρέπει να είναι διαθέσιμα νωρίτερα
Αυτό είναι θετικό από πλευράς ταχύτητας.
Ωστόσο η διαχείριση των συναλλαγών γίνεται πιο απαιτητική
Για έναν μικρό επενδυτή που κάνει απλές συναλλαγές μέσω broker, η καθημερινή εμπειρία πιθανότατα θα αλλάξει ελάχιστα.
Όμως, θα γίνει σημαντικότερο να υπάρχουν εγκαίρως διαθέσιμα κεφάλαια, να υπάρχουν διαθέσιμοι οι τίτλοι όταν πρόκειται για πώληση, να δίνονται έγκαιρα οι απαραίτητες οδηγίες στον broker/θεματοφύλακα, να ολοκληρώνονται γρήγορα τυχόν συναλλαγές σε συνάλλαγμα, ιδιαίτερα όταν πρόκειται για ξένες αγορές.
Επίσης οι καθυστερήσεις θα έχουν μικρότερο περιθώριο για διόρθωση.
Στο Τ+2 υπάρχει ουσιαστικά μία επιπλέον εργάσιμη ημέρα για να διορθωθεί ένα πρόβλημα.
Στο Τ+1, ένα λάθος σε στοιχεία συναλλαγής, χρηματοδότηση, καταχώριση ή διακανονισμό πρέπει να αντιμετωπιστεί πολύ πιο γρήγορα.
Αυτό αφορά περισσότερο τον broker, την τράπεζα και τον θεματοφύλακα, αλλά τελικά μπορεί να επηρεάσει και τον επενδυτή.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr