Η εξασθένηση του γεν δημιουργεί πρόσθετες πιέσεις στην οικονομία της Ιαπωνίας, καθώς αυξάνει το κόστος των εισαγόμενων προϊόντων, από την ενέργεια έως τα τρόφιμα.
(upd) Συναγερμός έχει σημάνει στην Ιαπωνία, καθώς το ιαπωνικό γεν διαπραγματεύθηκε την Τετάρτη υπό ισχυρές πιέσεις, υποχωρώντας σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν σχεδόν τέσσερις δεκαετίες, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν μαζικά στο αμερικανικό δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω της κλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή.
Το δολάριο ενισχύθηκε στην περιοχή των 163 γεν στις πρώτες συναλλαγές στο Τόκιο, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από τον Δεκέμβριο του 1986, καταγράφοντας νέο πλήγμα για το ιαπωνικό νόμισμα.
Στις 09:00 τοπική ώρα, το αμερικανικό νόμισμα διαπραγματευόταν στα 163,18-163,20 γεν, έναντι 163,13-163,23 γεν στη Νέα Υόρκη.
Η BoJ εξετάζει ταχύτερο ρυθμό αυξήσεων επιτοκίων
Η νέα διολίσθηση του γεν συνδέεται κυρίως με την αυξημένη ζήτηση για δολάρια, καθώς οι αγορές αναζητούν ασφάλεια απέναντι στην αβεβαιότητα που προκαλούν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
Η κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν, οι απειλές για τις ενεργειακές ροές στην περιοχή και ο κίνδυνος νέων αναταράξεων στις αγορές εμπορευμάτων έχουν ενισχύσει τη διάθεση αποφυγής κινδύνου, με το αμερικανικό νόμισμα να επωφελείται από τον ρόλο του ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Παρά το γεγονός ότι το γεν θεωρείται παραδοσιακά ένα από τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια διεθνώς, αυτή τη φορά οι ανησυχίες για την ενεργειακή εξάρτηση της Ιαπωνίας και τις επιπτώσεις από την άνοδο των τιμών πετρελαίου λειτουργούν εις βάρος του.
Το ακριβό δολάριο απειλεί να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό
Η αποδυνάμωση του γεν δημιουργεί νέο πονοκέφαλο για την ιαπωνική οικονομία, καθώς αυξάνει το κόστος των εισαγόμενων προϊόντων, από την ενέργεια και τις πρώτες ύλες έως τα τρόφιμα.
Η Ιαπωνία αποτελεί μία από τις πλέον εξαρτημένες από εισαγωγές μεγάλες οικονομίες, καθώς διαθέτει περιορισμένους φυσικούς πόρους και καλύπτει μεγάλο μέρος των ενεργειακών της αναγκών μέσω εισαγωγών πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ένα ασθενέστερο γεν σημαίνει ότι οι ιαπωνικές επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά καλούνται να πληρώσουν περισσότερα για τις ίδιες εισαγωγές, αυξάνοντας το κόστος ζωής και πιέζοντας τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών.
Η εξέλιξη αυτή προκαλεί ανησυχίες ότι η νέα άνοδος του κόστους εισαγωγών μπορεί να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις, σε μια περίοδο κατά την οποία η Τράπεζα της Ιαπωνίας επιχειρεί να διαχειριστεί τη σταδιακή έξοδο από την υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική.
Στο στόχαστρο η Τράπεζα της Ιαπωνίας
Η απότομη πτώση του γεν αυξάνει την πίεση προς την κυβέρνηση και την Τράπεζα της Ιαπωνίας να παρακολουθούν στενά τις κινήσεις στις αγορές συναλλάγματος.
Οι ιαπωνικές αρχές έχουν επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι υπερβολικές και απότομες διακυμάνσεις του νομίσματος μπορούν να πλήξουν την οικονομία, ενώ στο παρελθόν το Τόκιο έχει προχωρήσει ακόμη και σε παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για τη στήριξη του γεν.
Ωστόσο, η σημερινή συγκυρία είναι ιδιαίτερα δύσκολη, καθώς η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή ενισχύει το δολάριο, ενώ η άνοδος των τιμών ενέργειας πλήττει μια χώρα που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές καυσίμων.
Η πορεία του γεν αναμένεται να παραμείνει στο επίκεντρο των αγορών, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τόσο τις γεωπολιτικές εξελίξεις όσο και τις επόμενες κινήσεις της Federal Reserve και της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Το carry trade επιστρέφει στο προσκήνιο
Για τους επενδυτές του Bitcoin, η πιθανότητα ταχύτερης σύσφιγξης της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής επαναφέρει στο προσκήνιο έναν από τους σημαντικότερους μακροοικονομικούς κινδύνους: την ανατροπή (unwind) του λεγόμενου yen carry trade.
Η στρατηγική αυτή βασίζεται στον φθηνό δανεισμό σε γεν και στην τοποθέτηση των κεφαλαίων σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης, όπως οι μετοχές και τα κρυπτονομίσματα.
Εάν το γεν ενισχυθεί σημαντικά λόγω αυξήσεων επιτοκίων, οι επενδυτές ενδέχεται να αναγκαστούν να κλείσουν αυτές τις μοχλευμένες θέσεις, προκαλώντας εκροές ρευστότητας από τις αγορές υψηλού κινδύνου.
Το προηγούμενο του Ιουνίου
Τον Ιούνιο, η BOJ αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών.
Η απόφαση είχε άμεσο αντίκτυπο στις αγορές, καθώς το Bitcoin υποχώρησε μετά την αύξηση των επιτοκίων, με αρκετούς επενδυτές να περιορίζουν θέσεις που είχαν χρηματοδοτηθεί μέσω δανεισμού σε γεν.
Το φαινόμενο αυτό θύμισε τις εξελίξεις του Ιουλίου-Αυγούστου 2024, όταν η σύσφιγξη της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής οδήγησε σε απότομη ενίσχυση του γεν και συνέβαλε σε σημαντική διόρθωση του Bitcoin.
Το παράδοξο της αποδυνάμωσης του γεν
Παρά την αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, το γεν συνέχισε να αποδυναμώνεται, αγγίζοντας επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τα τέλη του 1986.
Η Goldman Sachs έχει εκτιμήσει ότι η περαιτέρω εξασθένηση του γεν θα μπορούσε να διατηρήσει ή ακόμη και να ενισχύσει τη δραστηριότητα του carry trade, μια εξέλιξη που ιστορικά έχει στηρίξει βραχυπρόθεσμα την άνοδο του Bitcoin.
www.bankingnews.gr
Το δολάριο ενισχύθηκε στην περιοχή των 163 γεν στις πρώτες συναλλαγές στο Τόκιο, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από τον Δεκέμβριο του 1986, καταγράφοντας νέο πλήγμα για το ιαπωνικό νόμισμα.
Στις 09:00 τοπική ώρα, το αμερικανικό νόμισμα διαπραγματευόταν στα 163,18-163,20 γεν, έναντι 163,13-163,23 γεν στη Νέα Υόρκη.
Η BoJ εξετάζει ταχύτερο ρυθμό αυξήσεων επιτοκίων
Υπό την πίεση των εξελίξεων, η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) εμφανίζεται διατεθειμένη να αυξήσει τα επιτόκια με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι ανέμεναν μέχρι σήμερα οι αγορές, σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg που επικαλείται πηγές με γνώση των συζητήσεων.
Η εξέλιξη έρχεται καθώς το ιαπωνικό γεν κινείται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 40 ετών, εντείνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις από τις εισαγωγές και περιπλέκοντας τη νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας.
Παρότι δεν αναμένεται άμεση μεταβολή των επιτοκίων στη συνεδρίαση της 31ης Ιουλίου, οι αξιωματούχοι της BOJ φέρονται πλέον να μην είναι δεσμευμένοι στον ρυθμό μίας αύξησης κάθε έξι μήνες που είχαν προεξοφλήσει οι αγορές, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης πριν από τον Δεκέμβριο.
Η νέα διολίσθηση του γεν συνδέεται κυρίως με την αυξημένη ζήτηση για δολάρια, καθώς οι αγορές αναζητούν ασφάλεια απέναντι στην αβεβαιότητα που προκαλούν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
Η κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν, οι απειλές για τις ενεργειακές ροές στην περιοχή και ο κίνδυνος νέων αναταράξεων στις αγορές εμπορευμάτων έχουν ενισχύσει τη διάθεση αποφυγής κινδύνου, με το αμερικανικό νόμισμα να επωφελείται από τον ρόλο του ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Παρά το γεγονός ότι το γεν θεωρείται παραδοσιακά ένα από τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια διεθνώς, αυτή τη φορά οι ανησυχίες για την ενεργειακή εξάρτηση της Ιαπωνίας και τις επιπτώσεις από την άνοδο των τιμών πετρελαίου λειτουργούν εις βάρος του.
Το ακριβό δολάριο απειλεί να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό
Η αποδυνάμωση του γεν δημιουργεί νέο πονοκέφαλο για την ιαπωνική οικονομία, καθώς αυξάνει το κόστος των εισαγόμενων προϊόντων, από την ενέργεια και τις πρώτες ύλες έως τα τρόφιμα.
Η Ιαπωνία αποτελεί μία από τις πλέον εξαρτημένες από εισαγωγές μεγάλες οικονομίες, καθώς διαθέτει περιορισμένους φυσικούς πόρους και καλύπτει μεγάλο μέρος των ενεργειακών της αναγκών μέσω εισαγωγών πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ένα ασθενέστερο γεν σημαίνει ότι οι ιαπωνικές επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά καλούνται να πληρώσουν περισσότερα για τις ίδιες εισαγωγές, αυξάνοντας το κόστος ζωής και πιέζοντας τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών.
Η εξέλιξη αυτή προκαλεί ανησυχίες ότι η νέα άνοδος του κόστους εισαγωγών μπορεί να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις, σε μια περίοδο κατά την οποία η Τράπεζα της Ιαπωνίας επιχειρεί να διαχειριστεί τη σταδιακή έξοδο από την υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική.
Στο στόχαστρο η Τράπεζα της Ιαπωνίας
Η απότομη πτώση του γεν αυξάνει την πίεση προς την κυβέρνηση και την Τράπεζα της Ιαπωνίας να παρακολουθούν στενά τις κινήσεις στις αγορές συναλλάγματος.
Οι ιαπωνικές αρχές έχουν επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι υπερβολικές και απότομες διακυμάνσεις του νομίσματος μπορούν να πλήξουν την οικονομία, ενώ στο παρελθόν το Τόκιο έχει προχωρήσει ακόμη και σε παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για τη στήριξη του γεν.
Ωστόσο, η σημερινή συγκυρία είναι ιδιαίτερα δύσκολη, καθώς η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή ενισχύει το δολάριο, ενώ η άνοδος των τιμών ενέργειας πλήττει μια χώρα που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές καυσίμων.
Η πορεία του γεν αναμένεται να παραμείνει στο επίκεντρο των αγορών, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τόσο τις γεωπολιτικές εξελίξεις όσο και τις επόμενες κινήσεις της Federal Reserve και της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Το carry trade επιστρέφει στο προσκήνιο
Για τους επενδυτές του Bitcoin, η πιθανότητα ταχύτερης σύσφιγξης της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής επαναφέρει στο προσκήνιο έναν από τους σημαντικότερους μακροοικονομικούς κινδύνους: την ανατροπή (unwind) του λεγόμενου yen carry trade.
Η στρατηγική αυτή βασίζεται στον φθηνό δανεισμό σε γεν και στην τοποθέτηση των κεφαλαίων σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης, όπως οι μετοχές και τα κρυπτονομίσματα.
Εάν το γεν ενισχυθεί σημαντικά λόγω αυξήσεων επιτοκίων, οι επενδυτές ενδέχεται να αναγκαστούν να κλείσουν αυτές τις μοχλευμένες θέσεις, προκαλώντας εκροές ρευστότητας από τις αγορές υψηλού κινδύνου.
Το προηγούμενο του Ιουνίου
Τον Ιούνιο, η BOJ αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών.
Η απόφαση είχε άμεσο αντίκτυπο στις αγορές, καθώς το Bitcoin υποχώρησε μετά την αύξηση των επιτοκίων, με αρκετούς επενδυτές να περιορίζουν θέσεις που είχαν χρηματοδοτηθεί μέσω δανεισμού σε γεν.
Το φαινόμενο αυτό θύμισε τις εξελίξεις του Ιουλίου-Αυγούστου 2024, όταν η σύσφιγξη της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής οδήγησε σε απότομη ενίσχυση του γεν και συνέβαλε σε σημαντική διόρθωση του Bitcoin.
Το παράδοξο της αποδυνάμωσης του γεν
Παρά την αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, το γεν συνέχισε να αποδυναμώνεται, αγγίζοντας επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τα τέλη του 1986.
Η Goldman Sachs έχει εκτιμήσει ότι η περαιτέρω εξασθένηση του γεν θα μπορούσε να διατηρήσει ή ακόμη και να ενισχύσει τη δραστηριότητα του carry trade, μια εξέλιξη που ιστορικά έχει στηρίξει βραχυπρόθεσμα την άνοδο του Bitcoin.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών