Δεν τελείωσε το τραπεζικό πάρτι – Alpha Finance/AXIA ανεβάζουν τιμές-στόχους, βλέπουν νέο rerating και ισχυρή άνοδο
Οι προοπτικές για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο παραμένουν ιδιαίτερα θετικές, σύμφωνα με την έκθεση των Alpha Finance και AXIA Research, με τίτλο «Banking Sector: The Beat Goes On».
Οι αναλυτές επαναλαμβάνουν τη σύσταση «Αγορά» (Buy) και για τις τέσσερις τράπεζες που καλύπτουν – Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου – αυξάνοντας παράλληλα τις τιμές-στόχους σε όλες τις περιπτώσεις.
Για τη Eurobank η νέα τιμή στόχος είναι στα 5,30 ευρώ, από 4,50 ευρώ προηγουμένως, για την Πειραιώς στα 10,60 ευρώ, από 8,50 ευρώ, για την Εθνική στα 17,50 ευρώ, από 14,50 ευρώ και για την Κύπρου στα 11,60 ευρώ, από 10,90 ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να υπεραποδίδουν
Οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να κινούνται καλύτερα από τις ευρωπαϊκές, καταγράφοντας απόδοση 24,7% από την αρχή του έτους, έναντι 12,9% του δείκτη Euro Stoxx Banks (SX7E).
Η υπεραπόδοση αυτή, σύμφωνα με την έκθεση, αντανακλά τη συνεχή βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών του κλάδου, όπως η υψηλή και διατηρήσιμη κερδοφορία, οι αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, καθώς και η ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα.
Νέος κύκλος κερδοφορίας από επιτόκια, δάνεια και προμήθειες
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η μεταβολή της νομισματικής πολιτικής, με δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, θα ενισχύσει τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου (NIM), ενώ η πιστωτική επέκταση αναμένεται να διατηρήσει τη δυναμική της, στηριζόμενη στις διαρθρωτικές τάσεις της ελληνικής οικονομίας.
Παράλληλα, οι εξαγορές στον ασφαλιστικό κλάδο και η ανάπτυξη των δραστηριοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων (asset management) εκτιμάται ότι θα επιταχύνουν την αύξηση των εσόδων από προμήθειες.
Με βάση αυτές τις εξελίξεις, οι αναλυτές θεωρούν πιθανό οι διοικήσεις των τραπεζών να αναθεωρήσουν προς τα πάνω τους επιχειρησιακούς στόχους για το 2026.
Αναβαθμίζονται οι προβλέψεις για κέρδη και αποδόσεις
Η Alpha Finance και η AXIA αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις τους για την περίοδο 2026-2028.
Οι προβλέψεις για τα λειτουργικά κέρδη αυξάνονται κατά 2,6%, ενώ για τα καθαρά κέρδη κατά 2,9%.
Παράλληλα, η μέση απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 16,0% το 2026, 16,1% το 2027 και 16,4% το 2028, επίπεδα που συγκαταλέγονται στα υψηλότερα στην Ευρώπη.
Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές
Παρά το ισχυρό ράλι των τραπεζικών μετοχών, οι αναλυτές θεωρούν ότι ο κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα, με δείκτη P/TBV 1,45 φορές και P/E 9,4 φορές για το 2027.
Πρόσθετο θετικό καταλύτη αποτελεί η αναμενόμενη αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε Ανεπτυγμένη Αγορά (Developed Market) τον Σεπτέμβριο του 2026 από τους οίκους S&P, Stoxx και FTSE Russell.
Ποιες τράπεζες ξεχωρίζουν
Οι κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της έκθεσης παραμένουν:
Eurobank, με τιμή-στόχο 5,30 ευρώ, λόγω της γεωγραφικής διαφοροποίησης και της ισχυρής κερδοφορίας.
Τράπεζα Κύπρου, με τιμή-στόχο 11,60 ευρώ, λόγω των υψηλών διανομών προς τους μετόχους.
Για τους επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις, η Εθνική Τράπεζα αναδεικνύεται ως η κορυφαία εγχώρια επιλογή, με τιμή-στόχο 17,50 ευρώ.
Αντίστοιχα, η Τράπεζα Πειραιώς, με τιμή-στόχο 10,60 ευρώ, προτείνεται ως η καλύτερη επιλογή για όσους επιθυμούν μεγαλύτερη έκθεση στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.
Στο τραπέζι και νέα deals στον τραπεζικό κλάδο
Η έκθεση κάνει ειδική αναφορά και στο ενδεχόμενο νέων κινήσεων εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A).
Οι αναλυτές θεωρούν πιθανότερες τις διασυνοριακές συναλλαγές, αξιοποιώντας τη θετική μακροοικονομική συγκυρία στην Ελλάδα, ενώ δεν αποκλείουν μικρότερες συμφωνίες που θα αφορούν μη συστημικές τράπεζες, αν και όχι στο άμεσο μέλλον.
Αντίθετα, συγχωνεύσεις μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών χαρακτηρίζονται εξαιρετικά απίθανες, όσο οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές.
www.bankingnews.gr
Οι αναλυτές επαναλαμβάνουν τη σύσταση «Αγορά» (Buy) και για τις τέσσερις τράπεζες που καλύπτουν – Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου – αυξάνοντας παράλληλα τις τιμές-στόχους σε όλες τις περιπτώσεις.
Για τη Eurobank η νέα τιμή στόχος είναι στα 5,30 ευρώ, από 4,50 ευρώ προηγουμένως, για την Πειραιώς στα 10,60 ευρώ, από 8,50 ευρώ, για την Εθνική στα 17,50 ευρώ, από 14,50 ευρώ και για την Κύπρου στα 11,60 ευρώ, από 10,90 ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να υπεραποδίδουν
Οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να κινούνται καλύτερα από τις ευρωπαϊκές, καταγράφοντας απόδοση 24,7% από την αρχή του έτους, έναντι 12,9% του δείκτη Euro Stoxx Banks (SX7E).
Η υπεραπόδοση αυτή, σύμφωνα με την έκθεση, αντανακλά τη συνεχή βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών του κλάδου, όπως η υψηλή και διατηρήσιμη κερδοφορία, οι αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, καθώς και η ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα.
Νέος κύκλος κερδοφορίας από επιτόκια, δάνεια και προμήθειες
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η μεταβολή της νομισματικής πολιτικής, με δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, θα ενισχύσει τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου (NIM), ενώ η πιστωτική επέκταση αναμένεται να διατηρήσει τη δυναμική της, στηριζόμενη στις διαρθρωτικές τάσεις της ελληνικής οικονομίας.
Παράλληλα, οι εξαγορές στον ασφαλιστικό κλάδο και η ανάπτυξη των δραστηριοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων (asset management) εκτιμάται ότι θα επιταχύνουν την αύξηση των εσόδων από προμήθειες.
Με βάση αυτές τις εξελίξεις, οι αναλυτές θεωρούν πιθανό οι διοικήσεις των τραπεζών να αναθεωρήσουν προς τα πάνω τους επιχειρησιακούς στόχους για το 2026.
Αναβαθμίζονται οι προβλέψεις για κέρδη και αποδόσεις
Η Alpha Finance και η AXIA αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις τους για την περίοδο 2026-2028.
Οι προβλέψεις για τα λειτουργικά κέρδη αυξάνονται κατά 2,6%, ενώ για τα καθαρά κέρδη κατά 2,9%.
Παράλληλα, η μέση απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 16,0% το 2026, 16,1% το 2027 και 16,4% το 2028, επίπεδα που συγκαταλέγονται στα υψηλότερα στην Ευρώπη.
Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές
Παρά το ισχυρό ράλι των τραπεζικών μετοχών, οι αναλυτές θεωρούν ότι ο κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα, με δείκτη P/TBV 1,45 φορές και P/E 9,4 φορές για το 2027.
Πρόσθετο θετικό καταλύτη αποτελεί η αναμενόμενη αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε Ανεπτυγμένη Αγορά (Developed Market) τον Σεπτέμβριο του 2026 από τους οίκους S&P, Stoxx και FTSE Russell.
Ποιες τράπεζες ξεχωρίζουν
Οι κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της έκθεσης παραμένουν:
Eurobank, με τιμή-στόχο 5,30 ευρώ, λόγω της γεωγραφικής διαφοροποίησης και της ισχυρής κερδοφορίας.
Τράπεζα Κύπρου, με τιμή-στόχο 11,60 ευρώ, λόγω των υψηλών διανομών προς τους μετόχους.
Για τους επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις, η Εθνική Τράπεζα αναδεικνύεται ως η κορυφαία εγχώρια επιλογή, με τιμή-στόχο 17,50 ευρώ.
Αντίστοιχα, η Τράπεζα Πειραιώς, με τιμή-στόχο 10,60 ευρώ, προτείνεται ως η καλύτερη επιλογή για όσους επιθυμούν μεγαλύτερη έκθεση στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.
Στο τραπέζι και νέα deals στον τραπεζικό κλάδο
Η έκθεση κάνει ειδική αναφορά και στο ενδεχόμενο νέων κινήσεων εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A).
Οι αναλυτές θεωρούν πιθανότερες τις διασυνοριακές συναλλαγές, αξιοποιώντας τη θετική μακροοικονομική συγκυρία στην Ελλάδα, ενώ δεν αποκλείουν μικρότερες συμφωνίες που θα αφορούν μη συστημικές τράπεζες, αν και όχι στο άμεσο μέλλον.
Αντίθετα, συγχωνεύσεις μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών χαρακτηρίζονται εξαιρετικά απίθανες, όσο οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών