Χωρίς εκπλήξεις η Fed: Σταθερά τα επιτόκια στο 3,5% με 3,75% - Σήμα για αυξήσεις επιτοκίων, υποβάθμιση της ανάπτυξης

(upd) Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve, Fed) διατήρησε αμετάβλητο το εύρος επιτοκίων κατά τη συνεδρίαση της 17ης Ιουνίου 2026 δίνοντας σήμα για αυξήσεις επιτοκίων, στην πρώτη υπό την προεδρία του Kevin Warsh, ο οποίος ανέλαβε τα ηνία της κεντρικής τράπεζας σε μια περίοδο αυξημένων προκλήσεων για τη νομισματική πολιτική.
Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) αποφάσισε ομόφωνα να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, επίπεδο στο οποίο βρίσκεται από τον Δεκέμβριο του 2025. Παράλληλα, το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed διατήρησε το επιτόκιο που καταβάλλεται στα τραπεζικά αποθεματικά στο 3,65%, ενώ το επιτόκιο της πρωτογενούς χρηματοδότησης (primary credit rate) παρέμεινε στο 3,75%.
Στο πλαίσιο εφαρμογής της πολιτικής της, η Fed ανακοίνωσε ότι θα συνεχίσει τις πράξεις ανοικτής αγοράς ώστε να διατηρεί το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων εντός του στόχου 3,50%-3,75%, ενώ θα διατηρήσει τις μόνιμες πράξεις επαναγοράς (repo) στο 3,75% και τις αντίστροφες πράξεις επαναγοράς (reverse repo) στο 3,50%.
Παράλληλα, θα συνεχίσει να επανεπενδύει σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα κυρίως μικρής διάρκειας, διασφαλίζοντας επαρκή ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα.

Αύξηση επιτοκίων το 2026 «βλέπουν» 9 μέλη της FOMC

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον προκάλεσε η απουσία μιας από τις 19 προβλεπόμενες συμμετοχές στο λεγόμενο «dot plot», το διάγραμμα που παρουσιάζει τις ατομικές προβλέψεις των αξιωματούχων για τα επιτόκια. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η παράλειψη πιθανότατα προέρχεται από τον νέο διοικητή, ο οποίος έχει επανειλημμένα επικρίνει τη χρήση της καθοδήγησης για τα μελλοντικά επιτόκια και τις προβλέψεις της Fed.
Παράλληλα, οι νέες προβολές δείχνουν σημαντική μεταστροφή στις απόψεις των αξιωματούχων. Εννέα από τους 19 υπεύθυνους πολιτικής θεωρούν πλέον ότι θα χρειαστεί αύξηση των επιτοκίων μέσα στο 2026, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου μετά τον πόλεμο με το Ιράν ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις. Αξιοσημείωτο είναι ότι πριν από μόλις τρεις μήνες κανένα μέλος δεν υποστήριζε ένα τέτοιο ενδεχόμενο.
Από τους εννέα που προβλέπουν αύξηση επιτοκίων, οι έξι εκτιμούν ότι θα απαιτηθούν περισσότερες από μία αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης. Την ίδια στιγμή, οκτώ αξιωματούχοι τάσσονται υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα, ενώ μόνο ένας θεωρεί ότι θα ήταν σκόπιμη μια μείωση επιτοκίων.
Επίσης, αφαιρέθηκε κάθε υπόνοια για μείωση επιτοκίων, αποκλείοντας έτσι τη χαλάρωση της νομσιαμτικής πολιτικής. 

Επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ

Πέρα όμως από την απόφαση για τα επιτόκια, το ενδιαφέρον των αγορών επικεντρώθηκε στις νέες οικονομικές προβλέψεις της Fed, οι οποίες δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει ισχυρή, αλλά ο πληθωρισμός αποδεικνύεται πιο επίμονος από ό,τι εκτιμούσαν οι αξιωματούχοι πριν από τρεις μήνες.
Ο ρυθμός ανάπτυξης του αμερικανικού ΑΕΠ αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,2% το 2026, στο 2,3% το 2027 και στο 2,2% το 2028. Αν και οι ρυθμοί αυτοί παραμένουν υψηλότεροι από τον μακροπρόθεσμο δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, αποτελούν ελαφρά υποβάθμιση σε σχέση με τις προβλέψεις του Μαρτίου, όταν η Fed προέβλεπε ανάπτυξη 2,4% για το 2026.
Η αγορά εργασίας συνεχίζει να εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Η ανεργία προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 4,3% το 2026 και το 2027 και να υποχωρήσει στο 4,2% το 2028, επίπεδα που παραμένουν κοντά σε αυτά που η Fed θεωρεί συμβατά με την πλήρη απασχόληση.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής εξακολουθεί να είναι ο πληθωρισμός. Η Fed αναθεώρησε θεαματικά προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για το 2026, προβλέποντας ότι ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) θα διαμορφωθεί στο 3,6%, έναντι 2,7% που ανέμενε τον Μάρτιο. Αντίστοιχα, ο δομικός πληθωρισμός (Core PCE), που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, αναμένεται να φθάσει στο 3,3%, επίσης σημαντικά υψηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις. Η επιστροφή στον στόχο του 2% μετατίθεται ουσιαστικά για το 2028, επιβεβαιώνοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν επίμονες.



Σαρωτικές αλλαγές φέρνει ο Kevin Warsh

Την πρόθεσή του να προχωρήσει σε ευρεία αναθεώρηση βασικών λειτουργιών της Federal Reserve (Fed) ανακοίνωσε ο πρόεδρος της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, Kevin Warsh, κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), παρουσιάζοντας ένα φιλόδοξο σχέδιο δημιουργίας ειδικών ομάδων εργασίας (task forces) για κρίσιμους τομείς της νομισματικής πολιτικής.
Ο επικεφαλής της Fed υπογράμμισε ότι η αποστολή που έχει αναθέσει το Κογκρέσο στην κεντρική τράπεζα παραμένει αμετάβλητη: η διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών και η επίτευξη της μέγιστης δυνατής απασχόλησης. Όπως σημείωσε, οι δύο αυτοί στόχοι συνεχίζουν να καθοδηγούν τις αποφάσεις της Επιτροπής σε μια περίοδο κατά την οποία η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αναπτύσσεται με σταθερούς ρυθμούς.

Παρά τη συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη, ο Warsh αναγνώρισε ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κινείται αισθητά υψηλότερα από τον επίσημο στόχο του 2%, γεγονός που εξακολουθεί να προκαλεί πιέσεις στα αμερικανικά νοικοκυριά. «Οι επίμονα υψηλές τιμές αποτελούν σημαντικό βάρος για τους πολίτες», ανέφερε χαρακτηριστικά, επισημαίνοντας ότι όλα τα μέλη της FOMC παραμένουν προσηλωμένα στην αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών.
Ο ίδιος τόνισε ότι υπάρχει πλήρης ομοφωνία εντός της Επιτροπής ως προς την ανάγκη επιστροφής του πληθωρισμού στον στόχο, επιβεβαιώνοντας ότι η Fed θα συνεχίσει να λαμβάνει τις απαραίτητες αποφάσεις ώστε να επιτευχθεί ο συγκεκριμένος σκοπός.

Οι 5 ομάδες εργασίας για τη μεταρρύθμιση της Fed

Στο πλαίσιο της προσπάθειας εκσυγχρονισμού της λειτουργίας της κεντρικής τράπεζας, ο Warsh ανακοίνωσε τη σύσταση πέντε ειδικών ομάδων εργασίας, οι οποίες θα εξετάσουν κρίσιμους τομείς της νομισματικής πολιτικής και της οικονομικής ανάλυσης.

Οι ομάδες θα επικεντρωθούν:

• Στην επικοινωνιακή στρατηγική της Fed.
• Στη διαχείριση του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας.
• Στις πηγές οικονομικών δεδομένων και τις μεθοδολογίες συλλογής τους.
• Στην παραγωγικότητα και την αγορά εργασίας.
• Στα πλαίσια ανάλυσης και αξιολόγησης του πληθωρισμού.

Σύμφωνα με τον πρόεδρο της Fed, οι ομάδες αυτές θα υποστηρίζονται από το εξειδικευμένο προσωπικό της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και θα έχουν ως αποστολή την υποβολή συγκεκριμένων προτάσεων πολιτικής τους επόμενους μήνες.

Πιθανές αλλαγές στις προβλέψεις της Fed

Ο Warsh αποκάλυψε επίσης ότι αναμένει να εισηγηθεί τροποποιήσεις σε βασικά εργαλεία επικοινωνίας της Fed, μεταξύ των οποίων και το Summary of Economic Projections (SEP), το οποίο αποτελεί το βασικό έγγραφο προβλέψεων της κεντρικής τράπεζας για την πορεία της οικονομίας, των επιτοκίων και του πληθωρισμού.
Η ομάδα εργασίας για τον πληθωρισμό θα εξετάσει εκ νέου τους παράγοντες που οδηγούν στις πληθωριστικές πιέσεις, ενώ η ομάδα για τον ισολογισμό θα αξιολογήσει τα πλεονεκτήματα και τους κινδύνους του σημερινού καθεστώτος άφθονων τραπεζικών αποθεματικών.
Παράλληλα, η ομάδα για τα οικονομικά δεδομένα θα μελετήσει τη χρήση νέων πηγών πληροφόρησης και πιθανές μεθοδολογικές αλλαγές που θα μπορούσαν να βελτιώσουν την ακρίβεια των προβλέψεων και την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής.

www.bankingnews.gr