Ψήφο εμπιστοσύνης στις προοπτικές του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) δίνει η S&P Global Ratings, η οποία απέδωσε για πρώτη φορά αξιολόγηση BBB+ στο αεροδρόμιο, ενώ βαθμολόγησε με BBB την προγραμματισμένη έκδοση ομολογιών ύψους 500 εκατ. ευρώ.
Η αξιολόγηση συνοδεύεται από σταθερό outlook (προοπτικές επαναξιολόγησης), αντανακλώντας τόσο τη στρατηγική σημασία του αεροδρομίου για την ελληνική οικονομία όσο και τις θετικές προοπτικές της επιβατικής κίνησης τα επόμενα χρόνια.
Ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης επισημαίνει ότι το «Ελευθέριος Βενιζέλος» διαθέτει ένα ιδιαίτερα ισχυρό επιχειρηματικό προφίλ, καθώς αποτελεί τη βασική αεροπορική πύλη της χώρας και το κυριότερο σημείο σύνδεσης της Αθήνας με τα ελληνικά νησιά και τους διεθνείς προορισμούς. Το 2025 το αεροδρόμιο διακίνησε 34 εκατ. επιβάτες, ενώ τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν στα 425 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική ανάπτυξης που καταγράφει τα τελευταία χρόνια.
Ισχυρή θέση στην αγορά και ανθεκτική επιβατική κίνηση
Σύμφωνα με την S&P, η κυρίαρχη θέση του αεροδρομίου στην ελληνική αγορά αποτελεί το βασικό πλεονέκτημά του. Το «Ελ. Βενιζέλος» είναι το μοναδικό αεροδρόμιο της χώρας που εξυπηρετεί μεγάλο αριθμό διηπειρωτικών πτήσεων και διαθέτει πρόσβαση σε μια ευρεία λεκάνη επιβατών περίπου 6 εκατ. κατοίκων.
Η αξιολόγηση υπογραμμίζει ότι περίπου το 70% της επιβατικής κίνησης προέρχεται από το εξωτερικό, κυρίως από χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, γεγονός που καθιστά το αεροδρόμιο λιγότερο εξαρτημένο από τις διακυμάνσεις της εγχώριας οικονομίας. Παράλληλα, η S&P θεωρεί ότι ακόμη και η λειτουργία του νέου αεροδρομίου στο Καστέλι Κρήτης δεν αναμένεται να αποτελέσει ουσιαστική απειλή για τη θέση του ΔΑΑ, καθώς το επιβατικό κοινό και τα ταξιδιωτικά πρότυπα παραμένουν σε μεγάλο βαθμό σταθερά.
Ανάπτυξη με πιο ήπιους ρυθμούς
Παρά τη συνεχιζόμενη αύξηση της επιβατικής κίνησης, ο οίκος εκτιμά ότι οι εξαιρετικά υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης των τελευταίων ετών θα αρχίσουν σταδιακά να εξομαλύνονται. Για το 2026 προβλέπει αύξηση της κίνησης κατά περίπου 3%, ενώ στη συνέχεια η ανάπτυξη αναμένεται να συγκλίνει με τον ρυθμό μεγέθυνσης της ελληνικής οικονομίας, κοντά στο 2% ετησίως.
Η S&P επισημαίνει πάντως ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή εξακολουθούν να αποτελούν παράγοντα αβεβαιότητας για τον αεροπορικό κλάδο, κυρίως λόγω πιθανών προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα καυσίμων. Ωστόσο, ακόμη και σε ένα δυσμενέστερο σενάριο, θεωρεί ότι οι πιστωτικοί δείκτες του αεροδρομίου θα παραμείνουν σε ιδιαίτερα ικανοποιητικά επίπεδα.
Επενδύσεις 720 εκατ. ευρώ και αύξηση δυναμικότητας
Κεντρικό στοιχείο της αξιολόγησης αποτελεί το φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα του αεροδρομίου. Η διοίκηση σχεδιάζει επενδύσεις ύψους 720 εκατ. ευρώ την περίοδο 2026-2028, με περίπου το 75% των κεφαλαίων να κατευθύνεται σε έργα επέκτασης των υποδομών.
Μεταξύ των σημαντικότερων έργων περιλαμβάνεται η επέκταση του κύριου και του δορυφορικού αεροσταθμού, η δημιουργία νέων εμπορικών χώρων καθώς και η κατασκευή πολυώροφου χώρου στάθμευσης. Με την ολοκλήρωση των παρεμβάσεων, η δυναμικότητα του αεροδρομίου θα αυξηθεί από 26 εκατ. σε 40 εκατ. επιβάτες ετησίως έως το 2032, επιτρέποντας την περαιτέρω ανάπτυξη του ΔΑΑ τα επόμενα χρόνια.
Σταθερές ταμειακές ροές και προστατευμένο ρυθμιστικό πλαίσιο
Ένα ακόμη στοιχείο που ενισχύει την πιστοληπτική εικόνα του αεροδρομίου είναι το ρυθμιστικό πλαίσιο λειτουργίας του. Η σύμβαση παραχώρησης έως το 2046 και το σύστημα καθορισμού των αεροπορικών χρεώσεων προσφέρουν σημαντική ευελιξία στη διοίκηση να αναπροσαρμόζει τα έσοδά της, εξασφαλίζοντας σταθερές ταμειακές ροές ακόμη και σε περιόδους αναταράξεων.
Η S&P εκτιμά ότι τα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας θα παραμείνουν ιδιαίτερα υψηλά, κοντά στο 62% τα επόμενα χρόνια, επίπεδο που υπερβαίνει σημαντικά τον μέσο όρο αντίστοιχων ευρωπαϊκών αεροδρομίων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών