Τι συμβαίνει και τα ξένα funds φεύγουν; - Το διαχρονικό δούλεμα Βακάκη στους επενδυτές και οι περίεργες κινήσεις στην Jumbo

Στο βασανιστικό ερώτημα ποιος δουλεύει ποιον και με ποιον τρόπο καλούνται να απαντήσουν οι επενδυτές της Jumbo, παρατηρώντας ένα πλέγμα αντιφάσεων που διαμορφώνεται γύρω από την εταιρία ενώ η μετοχή της κατρακυλά σε χαμηλότερα επίπεδα.

Σαν την Πυθία

Ο κ. Απόστολος Βακάκης, άλλωστε, συντηρεί το μύθο της Πυθίας και έχει μάθει χρόνια να κουνά το δάχτυλο και να εμφανίζεται ως αντισυμβατικός και επαναστάτης χωρίς όμως να δίνει και τόσο επαρκείς απαντήσεις για θέματα του παρελθόντος όπως για παράδειγμα το μισιακό αεροσκάφος που είχαν με τον Κουτσολιούτσο.
Όμως, με την Πυθία ως γνωστόν κανένας δεν μπορούσε να βγάλει άκρη καθώς, όπως και να διάβαζες τους χρησμούς, η αμφισημία τους δεν επέτρεπε αμφισβητήσεις.
Στην περίπτωση της Jumbo υπάρχει και η πραγματικότητα. Αν κάποιος παρακολουθήσει το τελευταίο διάστημα το τι ακριβώς γίνεται με την μετοχή, θα έχει το λιγότερο τεράστια ερωτήματα.

Το… χώσιμο και η ασυνήθης πρακτική Fidelity

Η άκρη του νήματος θα πρέπει να αναζητηθεί στα τέλη του περασμένου καλοκαιριού όταν φαίνεται πως δύο χαρτοφυλάκια, η Fidelity και η Capital αρχίζουν να ρευστοποιούν μετοχές της Jumbo. Και η περίπτωση της Fidelity παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον καθώς εμφανιζόταν να έχει θέση στο μετοχικό κεφάλαιο επί παρά πολλά χρόνια.
Έτσι, εγείρεται το εύλογο ερώτημα πως γίνεται να υπάρχει μια τέτοια θέση τόσα χρόνια από ένα fund αν δεν υπάρχουν πίσω από το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο φυσικά πρόσωπα που στην ουσία ήταν αυτά που έκαναν τη διαχείριση και όχι ο οίκος που εμφανίζεται. Γιατί, ως γνωστόν, οι εν λόγω οίκοι πολλές φορές εξυπηρετούν πρόσωπα που θέλουν να διασφαλίσουν την ανωνυμία τους ενώ ξέρουν ότι και η Ελλάδα είναι ξέφραγο αμπέλι και δεν υπάρχει κανένας ουσιαστικός έλεγχος από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Άλλωστε, ουκ ολίγες φορές στο παρελθόν σε περιπτώσεις δημόσιων προτάσεων που έγιναν αποδεκτές από βασικούς μετόχους, εμφανίστηκαν funds με μακροχρόνιες θέσεις να συμπορεύονται, εγείροντας ερωτηματικά.
Τα παραπάνω είναι υποθετικά σενάρια και θα είχε ενδιαφέρον η Fidelity να εξηγήσει ποιος ακριβώς ήταν ο χαρακτήρας της επένδυσης στη Jumbo που την οδήγησε να έχει μια τόσο μαροχρόνια θέση.

To pick και η «Παπάτζα»

Αξίζει πάντως να σημειωθεί ότι οι πωλήσεις ξεκίνησαν όταν η μετοχή βρισκόταν στα περίπου 32 ευρώ, δηλαδή σε ιστορικά υψηλά και ενώ η …παπάτζα από Έλληνες και ξένους αναλυτές πήγαινε σύννεφο για τις τιμές στόχους.
Είναι πάντως μια διαβολική σύμπτωση να πιάνει κάποιος το pick μιας μετοχής που μοιράζει συνεχώς μετρητά και εκείνη την ώρα δεν δείχνει ότι υπάρχει κάποιο ζήτημα.
Όπως, επίσης, είναι πολύ ενδιαφέρον το γεγονός ότι ο Απόστολος Βακάκης εμφανίζεται να είναι ο απόλυτος άρχοντας στην εταιρία με ποσοστό βάσει οικονομικών καταστάσεων με ποσοστό μόλις 16,42%.
 Ακόμα πιο ενδιαφέρον είναι ότι η κατάληξη της εταιρίας Βακάκη, της Tanocerian, είναι στον Παναμά, γνωστό φορολογικό παράδεισο και στο αγνώστων λοιπών στοιχείων Karpathia Foundation.

Οι διαβολικές συμπτώσεις

Υπάρχουν όμως και άλλες διαβολικές συμπτώσεις. Όπως ότι τον Μάρτιο του 2025 ο Απόστολος Βακάκης ανέφερε «Εκπεφρασμένη θέση δική μου είναι ότι στην επόμενη γενική συνέλευση ό,τι έχει αγοραστεί σε ίδιες μετοχές θα ακυρωθεί. Για όσο διάστημα θα υπάρχει αναστάτωση στην αγορά προκρίνουμε το μοντέλο της αγοράς μετοχών αντί των μερισμάτων. Δεν κάνουμε τζόγο, δεν είναι στον τρόπο που σκεφτόμαστε».
Τρεις μήνες μετά αλλάζει το τροπάριο και η Jumbo δηλώνει ότι σταματά η αγορά ιδίων γιατί «Στο ιδιότυπο bras de fer, μεταξύ των αγορών και της νέας αμερικανικής διοίκησης προς το παρόν φαίνεται να επικρατεί η ελπίδα ενός «χρυσού συμβιβασμού» ο οποίος ωστόσο δεν είναι ορατός».
Βέβαια, ακόμα και σήμερα οι διανομές συνεχίζονται εν μέσω της κρίσης με τις πολεμικές επιχειρήσεις στη Μέση Ανατολή αλλά και τις όχι ιδιαίτερα καλές επιδόσεις του ομίλου όπου στη Ρουμανία εμφανίζεται οι πωλήσεις του να υποχωρούν σημαντικά.
Η μετοχή όμως κινείται όλο και χαμηλότερα. Και χθες έκλεισε στα 22,1 ευρώ από τα επίπεδα των 32 που είχε τον περασμένο Σεπτέμβριο. Το παράδοξο είναι ότι έχουν παγώσει και οι αγορές ιδίων μετοχών όταν υποτίθεται ότι το πλαφόν αγοράς τους είναι τα 27,2 ευρώ.

Ενδιαφέροντα μεγέθη

Μελετώντας πάντως τις οικονομικές καταστάσεις του 2025, δεν μπορεί κάποιος να μην παρατηρήσει τη μείωση του αριθμού προσωπικού του ομίλου κατά 100 άτομα όπως και ότι είχε 58 εργατικά ατυχήματα το 2025 από 50 την προηγούμενη χρονιά και αύξηση του σχετικού ποσοστού, ενώ υποτίθεται ότι στοχεύει σε μείωση των ατυχημάτων κατά 10% έως το 2028.
Κατά τα λοιπά, εντύπωση προκαλεί η αξία των παγίων, στοιχεία δηλαδή οικόπεδα κτίρια μηχανήματα και λοιπά που έχουν κόστος κτήσης 1,28 δισ. ευρώ και αναπόσβεστη αξία 780 εκ ευρώ. Άραγε ποιο να είναι το μέσο κόστος ανά τετραγωνικό γής και δομήσιμης επιφάνειας;
Κατά τα λοιπά ο όμιλος δίνει στοιχεία πωλήσεων ανά μήνα αλλά μόνο πωλήσεων χωρίς ενδείξεις για τα κέρδη.
Έτσι, ανακοινώθηκε ότι εσχάτως ότι ο όμιλος συνολικά είχε αύξηση πωλήσεων 4% στο τετράμηνο από 7,3% στο τρίμηνο. Η πορεία της Ρουμανίας είναι αρνητική με πτώση πωλήσεων 7% στο τετράμηνο και 15% τον Απρίλιο. Ωστόσο, η εταιρία επιμένει ότι θα πιαστεί ο φετινός στόχος για αύξηση πωλήσεων του ομίλου κατά 5%.

Πωλήσεις

Εν τω μεταξύ, μελετώντας τα στοιχεία για τις θέσεις ξένων funds που παρέχει η Morningstar, παρατηρούνται σημαντικές πωλήσεις τους τελευταίους δύο μήνες από τα American Funds New World A,Capital Group New Geography Equity Comp, American Funds SMALLCAP World A και εμφάνιση κάποιων μικρών χαρτοφυλακίων χωρίς αξιόλογες θέσεις. Και το εύλογο ερώτημα είναι ποιοι απορροφούν τέτοια προσφορά και μπορούν να είναι αφανείς.
Πάντως, δεν μπορεί να είναι μικρομέτοχοι.

Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr