Επικίνδυνες ισορροπίες στο ΧΑ +0,51% από +2% στις 2.171 μον.- Δεν έχει «ξεφύγει» από τις 2.050 μον., αμετάβλητη η DBRS

(upd20) Ήπια ανοδικά έκλεισε το ελληνικό χρηματιστήριο στις 2.171 μονάδες, από τις 2.213 μονάδες υψηλό ημέρας, με τα αρχικά κέρδη να περιορίζονται, καθώς δεν έχει αλλάξει η εύθραυστη ισορροπία που επικρατεί στις αγορές, με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή να εισέρχεται στην έκτη ημέρα χωρίς σημάδια αποκλιμάκωσης. 
Στις τράπεζες, εν μέσω έντονης μεταβλητότητας, ανοδικά ξεχώρισε η Alpha Bank +2,64% από +5,5%, ενώ μεικτή ήταν η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με τις πετρελαϊκές Motor Oil +3,03% και ΕΛΠΕ +1,75% να προσφέρουν στηρίξεις. 
Η ένταση στη Μέση Ανατολή συνεχίζει να κλιμακώνεται, επικίνδυνα και ανεξέλεγκτα καθώς η σύγκρουση επεκτείνεται σε όλη την περιοχή του Περσικού Κόλπου.
Οι φόβοι εντείνονται για διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά ενέργειας και την ευρύτερη γεωπολιτική σταθερότητα.
Οι δηλώσεις του Trump για προστασία των πλοίων στα στενά τουHormuz βοήθησαν τις αγορές χθες, ενώ η υποχώρηση των τιμών του φυσικού αερίου πρόσφεραν επίσης ανακούφιση.
Οι τιμές του φυσικού αερίου συνεχίζουν την ανηφόρα +3%, ενώ άνοδος +4% καταγράφεται στο πετρέλαιο.
Την ίδια ώρα, σε μια εντυπωσιακή κίνηση προχώρησε ο Ρώσος Πρόεδρος Putin, στέλνοντας ένα μήνυμα στην Ευρώπη που έχει διπλωματική και ενεργειακή διάσταση.
Τέλος το ρωσικό φυσικό αέριο και το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG ή Liquefied Natural Gas) στην Ευρώπη…
Είναι προφανές ότι ο Putin… με μια εντυπωσιακή κίνηση ματ προβαίνει σε ενεργειακή ασφυξία κατά της Ευρώπης, εκμεταλλευόμενος το χάος στην αγορά ενέργειας…
Θα πουν πολλοί ότι η Ευρώπη ήδη θα διέκοπτε την συνεργασία με την Ρωσία λόγω της υστερίας της κατά της Ρωσίας αλλά το γεγονός ότι επισπεύδει η Ρωσία την διακοπή θέλει προφανώς να δημιουργήσει τεχνητή κρίση στην ενέργεια…με στόχο να εκτινάξει τις τιμές φυσικού αερίου.
Ένας νέος κύκλος αβεβαιότητας ξεκίνησε καθώς οι εξελίξεις στο διεθνές γεωπολιτικό περιβάλλον επαναφέρουν τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού, με τους επενδυτές να προεξοφλούν ότι οι κεντρικές τράπεζες (Fed, ΕΚΤ) θα διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα.
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον, η ελληνική κυβέρνηση καλείται να διαχειριστεί όχι μόνο τις οικονομικές συνέπειες αλλά και τις εσωτερικές πολιτικές ισορροπίες. Στο κάδρο μπάινει το πολιτικό ρίσκο καθώς η πρόωρη προσφυγή στις κάλπες εμφανίζεται ως ένα πιθανό σενάριο πολιτικής διαφυγής, με στόχο να αξιοποιηθεί το αφήγημα της σταθερότητας πριν αποτυπωθούν πλήρως οι αρνητικές γεωπολιτικές επιπτώσεις στην οικονομία και την κοινωνία. Πληροφορίες αναφέρουν ότι στο Μέγαρο Μαξίμου εξετάζονται ακόμη και σενάρια πρόωρων εκλογών πριν από τη Διεθνή Έκθεση Θεσσαλονίκης.
Ξένοι και εγχώριοι αναλυτές εστιάζουν σε να κοινο παρονομαστή και δεν είναι άλλος από τη διάρκεια της νέας πολεμικής σύρραξης .
Αναλυτικά, στις τράπεζες,, ανοδικά ξεχώρισε η Alpha Bank +2,64% και ακολούθησαν  Πειραιώς +1,83%, Εθνική +1,32% από +4,37% υψηλό ενδοσυνεδριακό και Eurobank +0,38% από +4,25% υψηλό ημέρας, ενώ στα χαμηλά έκλεισε η Τρ. Κύπρου -2,17%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, με τη μεγαλύτερη άνοδο έκλεισαν Motor Oil +3,03%, ΕΛΠΕ +1,75%, Aktor +1,34%...ενώ με απώλειες Cenergy -3,12%, Sarantis -2,46%, Aegean -2,12% ...  
Η αγορά απομακρύνθηκε προσώρας από το κρίσιμο τεχνικό επίπεδο στήριξης, χωρις όμως να έχει διαφύγει τον κίνδυνο της διάσπασης των 2.050 μονάδων, όπου συμπίπτουν ο απλός Κινητός Μέσος Όρος 200 ημερών (2.057 μονάδες) και ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών (2.048 μονάδες).
Σε περίπτωση που η πολεμική σύρραξη παραταθεί και ενταθεί η αβεβαιότητα στο διεθνές περιβάλλον, η αγορά να κινηθεί χαμηλότερα, με επόμενο σταθμό τις 1.850 μονάδες και στη συνέχεια στις 1.650 μονάδες. Ωστόσο, μια τέτοια διόρθωση θα μπορούσε να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για σταδιακή ανάκαμψη στη συνέχεια, εφόσον σταθεροποιηθούν οι συνθήκες.
Η ένταση των ρευστοποιήσεων έχει ήδη αυξήσει τον βαθμό νευρικότητας, με τα ξένα funds να περιορίσουν την έκθεσή τους, υπό το βάρος του αυξημένου ρίσκου. Την ίδια στιγμή, οι εγχώριοι επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν έγκαιρα τα δεδομένα και να προσαρμόσουν τη στρατηγική τους, ώστε να μην αιφνιδιαστούν από ενδεχόμενες απότομες κινήσεις.
Σε κάθε περίπτωση, εάν η πτωτική κίνηση συνεχιστεί, η αγορά ενδέχεται να επιστρέψει σε επίπεδα αποτίμησης που παρατηρούνταν πριν από τη διαδικασία αναβάθμισης σε ώριμη αγορά. Το κατά πόσο η αναβάθμιση αυτή αντανακλά πλήρως τα θεμελιώδη μεγέθη και τις προοπτικές του ελληνικού χρηματιστηρίου αποτελεί ζήτημα που επανέρχεται πλέον στο προσκήνιο.
Εν τω μεταξύ, η ανακοίνωση αποτελεσμάτων συνεχίζεται. Στο επίκεντρο θα βρεθεί η CrediaBank και η Viohalco μετά τη λήξη της συνεδρίασης
Eν τω μεταξύ, συνεχίζονται οι short θέσεις στη Metlen. Σειρά έχει το fund GLG Partners LP το οποίο εμφανίστηκε να έχει θέση 0,50511% στη μετοχή. Υπενθυμίζεται πως χθες η JP Morgan ανακοίνωσε short θέση 0,54343% και υπάρχει και η short θέση της AKO Capital από 27 Φεβρουαρίου με 0,91626%.
Στις υπόλοιπες μετοχές διατηρείται η short θέση στην Qualco με 0,50525% από την Arrowstreet Capital, Limited Partnership και η Qube παραμένει με 0,61276% στη Bally’s Intralot. 
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις προγραμματισμένες αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας με την “αυλαία” να ανοίγει αύριο Παρασκευή 6/3 ο καναδικός οίκος DBRS, o οποίος βαθμολογεί την Ελλάδα σε ΒΒΒ σταθερές προοπτικές... και δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση
Ο Αμερικανικός οίκος Moody's θα αξιολογήσει την Ελλάδα στις 13 Μαρτίου 2026... βαθμολογεί την Ελλάδα σε Βaa3 σταθερές προοπτικές... και δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση
Ο Γερμανικός οίκος Scope θα αξιολογήσει την Ελλάδα στις 20 Μαρτίου 2026... βαθμολογεί την Ελλάδα σε ΒΒΒ με θετικές προοπτικές... και δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση.
Ακολουθεί η Moody’s στις 13 Μαρτίου... βαθμολογεί την Ελλάδα σε Βaa3 σταθερές προοπτικές... και δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση , η γερμανική Scope στις 20 Μαρτίου βαθμολογεί την Ελλάδα σε ΒΒΒ με θετικές προοπτικές... και δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση
Επίσης, την Παρασκευή 20 Μαρτίου θα πραγματοποιηθεί το rebalancing του FTSE Russell.
H προσοχή της επενδυτικής κοινότητας εστιάζεται στην 31η Μαρτίου 2026 καθώς η MSCI θα ανακοινώσει την απόφασή της για την αναβάθμισή της Ελλάδας.
Εφόσον επιβεβαιωθεί η ένταξη της Ελλάδας στις Αναπτυγμένες Αγορές, η επόμενη ουσιαστική αναθεώρηση των δεικτών θα πραγματοποιηθεί τον Αύγουστο του 2026, βάσει των νέων (και αυστηρότερων) κριτηρίων που διέπουν τα Developed Markets.

Σε νέα φάση ανάπτυξης εισέρχεται η Τράπεζα Πειραιώς - Στόχος ο διπλασιασμός μερίσματος έως το 2030

Ένα φιλόδοξο στρατηγικό σχέδιο για την περίοδο 2026-2030 παρουσίασε σήμερα στο Capital Market Day η Τράπεζα Πειραιώς, θέτοντας ως βασικό στόχο τη διατήρηση ισχυρής κερδοφορίας, την περαιτέρω πιστωτική επέκταση και την ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους.
Το νέο επιχειρηματικό πλάνο βασίζεται στις ισχυρές επιδόσεις του 2025, χρονιά κατά την οποία η τράπεζα κατέγραψε υψηλή κερδοφορία, σημαντική αύξηση των δανείων και συνέχιση του ψηφιακού μετασχηματισμού της.
Παράλληλα, η εξαγορά της Εθνική Ασφαλιστική σηματοδοτεί μια νέα εποχή για τον όμιλο, ενισχύοντας τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων.
Η Πειραιώς στοχεύει σε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων περίπου 18% έως το 2030, με εύρος 15%-18% κατά την περίοδο 2026-2030.
Η στρατηγική αυτή βασίζεται σε διατηρήσιμη κερδοφορία, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά περίπου 10% ετησίως.
Στο μέτωπο της πιστωτικής επέκτασης, η τράπεζα εκτιμά ότι:
- τα επιχειρηματικά δάνεια θα αυξάνονται με ρυθμό περίπου 10% ετησίως,
- ενώ τα δάνεια λιανικής τραπεζικής θα αυξάνονται κατά 5% ετησίως.
Παράλληλα, η Πειραιώς επιδιώκει να διατηρήσει τον δείκτη κόστους προς έσοδα κοντά στο 30% κατά μέσο όρο έως το 2030.
Η τράπεζα θέτει ως στόχο υπερδιπλασιασμό του μερίσματος ανά μετοχή, από περίπου 0,40 ευρώ το 2025 σε περίπου 0,80 ευρώ το 2030.
Συνολικά, εκτιμάται ότι θα διανεμηθούν περίπου 5 δισ. ευρώ στους μετόχους για την περίοδο 2025-2030, ενώ η συνολική ετήσια δημιουργία αξίας για τους επενδυτές (μερίσματα και αύξηση λογιστικής αξίας) αναμένεται να φθάσει περίπου το 13% ετησίως.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Με αρνητικά πρόσημα ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,07% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,30%.
Στα πρώτα λεπτά της συνεδρίασης, με πιέσεις στις τράπεζες με Alpha Bank -1,4%, Eurobank -1,28% ...ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -0,76%, επιδρώντας με μικρότερες απώλειες στον Γενικό Δείκτη στο -0,19%..
Περί τις 11:30, εντάθηκαν οι αγοραστικές παρεμβάσεις στις τράπεζες με Alpha Bank +5,5%, Εθνική +4,37%, αλλά και στο σύνολο σχεδόν των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25, με Viohalco, Motor Oil, ΓΕΚ Τέρνα άνω του +3%....και ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το υψηλό της ημέρας +3,78% και ο Γενικός Δείκτης στο +2,45%.
Περί τις 16:30, με τα τραπεζικά κέρδη να περιορίζονται και την πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chipsσε αρνητικό πρόσημο, .ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -0,27%..
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε με άνοδο +0,51% στις 2.171 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.213,68 μονάδες και χαμηλό τις 2.155,06 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε αυξημένα επίπεδα και επικεντρώθηκε στις τράπεζες. ..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 380,5 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 25,1 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 60 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 43,9 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 25,12 εκατ. ευρώ και όγκου 3,73 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Εθνική διακίνησε 494,7 χιλ. τεμάχια αξίας 6,66 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 1,05 εκατ. τεμάχια αξίας 7,96 εκατ. ευρώ, η Eurobank 305,4 χιλ. τεμάχια αξίας 1,13 εκατ. ευρώ και η Τρ. Κύπρου 250,5 xιλ. τεμάχια αξίας 2,28 εκατ. ευρώ..
Η ΓΕΚ Τέρνα 54,4 χιλ. τεμάχια αξίας 1,91 εκατ. ευρώ, η ΔΕΗ 92,6 χιλ. τεμάχια αξάις 1,64 εκατ. ευρώ, τα ΕΛΠΕ 100 χιλ. τεμάχια αξάις 874 χιλ. ευρώ,  ο Sarantis 15 χιλ. τεμάχια αξάις 210 χιλ. ευρώ και η ΕΥΔΑΠ 34,5 χιλ. τεμάχια αξίας 294,3 χιλ. ευρώ...
Η BYLOT 1,07 εκατ. τεμάχια αξίας 1 εκατ. ευρώ, ο Φουρλής 250 χιλ. τεμάχια αξάις 1,08 εκατ. ευρώ,  και η BRIQ PROPERTIES 20χιλ. τεμάχια αξίας 60 χιλ. ευρώ.

Τα τεχνικά σημεία

7Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.171 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.300 μονάδες και ακολουθούν οι 2.330, οι 2.350, οι 2.400, οι 2.450, οι 2.480 και οι 2.500 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2057 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και τις 2.0487 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και ακολουθούν οι 2.000, οι 1.850 και οι 1.650 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 2.446 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.600 μονάδες και ακολουθούν οι 2.650, οι 2.700, οι 2.850, οι 2.900, οι 2.950 και οι 3.000 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.268 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και τις 2.255 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και ακολουθούν οι 2.200 μονάδες.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -5 μ.β.

Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με τους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις γεωπολιτικές εξελίξεις καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή εισήλθε στην έκτη ημέρα χωρίς σημάδια αποκλιμάκωσης, εντείνοντας τους φόβους για διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά ενέργειας από μια περιοχή που καλύπτει μεγάλο μέρος των εξαγωγών αργού πετρελαίου.
Η αύξηση του ενεργειακού κόστους αναγκάζει τις αγορές να προεξοφλήσουν ότι οι κεντρικές τράπεζες (Fed, ΕΚΤ) θα διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα, γεγονός που καθιστά τα υπάρχοντα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά και ανατρέποντας το παραδοσιακό κλίμα ασφάλειας των κρατικών τίτλων.
Η παραδοσιακή συνταγή διασποράς κινδύνου που κυριάρχησε επί δεκαετίες στις διεθνείς αγορές έχει υποστεί ρωγμές, καθώς η κλασική ισορροπία μεταξύ μετοχών και ομολόγων δεν προσφέρει πλέον την προστασία που παρείχε στο παρελθόν, ιδιαίτερα σε περιόδους έντονων αναταράξεων.
Αυτό διότι τα κρατικά ομόλογα δεν λειτουργούν πλέον ως αξιόπιστο «μαξιλάρι» όταν οι αγορές μετοχών καταρρέουν, γεγονός που αυξάνει τους συστημικούς κινδύνους και περιπλέκει τη διαχείριση χαρτοφυλακίων.
Ιστορικά, η αρνητική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων αποτελούσε τον πυρήνα της στρατηγικής διασποράς. Όταν οι μετοχές υποχωρούσαν, οι επενδυτές στρέφονταν στην ασφάλεια των κρατικών τίτλων, οδηγώντας τις τιμές των ομολόγων υψηλότερα και εξισορροπώντας τις απώλειες.
Το κλασικό χαρτοφυλάκιο 60% μετοχές – 40% ομόλογα βασίστηκε ακριβώς σε αυτή τη δυναμική. Όμως, από το 2020 και μετά –με την πανδημία, τα σοκ στην προσφορά και την εκτόξευση του πληθωρισμού– η ιστορική αυτή σχέση έχει αλλάξει δραματικά.
Σύμφωνα με την ανάλυση του ΔΝΤ, μετοχές και ομόλογα τείνουν πλέον να κινούνται στην ίδια κατεύθυνση κατά τις έντονες διορθώσεις, επιτείνοντας τις απώλειες αντί να τις αντισταθμίζουν.
Το αποτέλεσμα είναι διπλό πλήγμα για τα χαρτοφυλάκια, καθώς οι απώλειες δεν αντισταθμίζονται αλλά συσσωρεύονται.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,49% και το 10ετές ιταλικό 3,54% με το μεταξύ τους spread στις -5 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,14% και το 2ετές στο 3,59%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Τον Μάρτιο, η Moody’s ήταν ο τελευταίος από τους «μεγάλους» οίκους που επανέφερε την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα, κλείνοντας έναν κύκλο πολυετούς υποβάθμισης που ξεκίνησε με την κρίση χρέους. Στη συνέχεια, μέσα στη χρονιά, ακολούθησαν νέες αναβαθμίσεις από τους DBRS, S&P και Fitch,
Παράλληλα, η Scope, η οποία είχε ήδη αναβαθμίσει την Ελλάδα σε «BBB» από τον Δεκέμβριο του 2024, προχώρησε το 2025 σε αναβάθμιση του outlook από «σταθερό» σε «θετικό», ενισχύοντας τις προσδοκίες για κάτι καλύτερο τη νέα χρονιά.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων ανοίγει αύριο Παρακευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS για να πάρει τη σκυτάλη στις 13 Μαρτίου η Moody’s, η γερμανική Scope στις 20 Μαρτίου, η S&P στις 24 Απριλίου και η Fitch στις 8 Μαΐου.
Ο δεύτερος γύρος ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Είναι αξιοσημείωτο ότι από τα 403,86 δισ. ευρώ του ελληνικού δημόσιου χρέους, 105,2 δισ. ευρώ αφορούσαν κρατικά ομόλογα, 218,8 δισ. ευρώ δάνεια μηχανισμών στήριξης, 8,4 δισ. ευρώ έντοκα γραμμάτια και περίπου 57 δισ. ευρώ repos.
Σε εκείνη τη φάση, το ελληνικό δημόσιο βασιζόταν σε σημαντικό βαθμό στον ενδοκυβερνητικό δανεισμό για τη διαχείριση της ρευστότητας, γεγονός που εξηγούσε γιατί τα repos παρέμεναν σε υψηλά επίπεδα.
Από το σύνολο του χρέους, αυτό που βρισκόταν ουσιαστικά σε κυκλοφορία ήταν τα περίπου 105 δισ. ευρώ των κρατικών ομολόγων, καθώς τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης δεν αποτελούν διαπραγματεύσιμους τίτλους. Επιπλέον, ήδη τότε, σημαντικό μέρος αυτών των ομολόγων κατείχε η ΕΚΤ, περιορίζοντας περαιτέρω το πραγματικό free float της αγοράς.
Για το 2026 το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 359,3 δισ. ευρώ ή στο 138,2% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, με την επιβάρυνση από τα senior δάνεια του νόμου Κατσέλη εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περίπου στα 360,3 δισ. ευρώ, την ώρα που το 2025 είχε ανέλθει στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, χωρίς ωστόσο να έχει αλλάξει ριζικά η δομή του.
Τα κρατικά ομόλογα παραμένουν κοντά στα 100 δισ. ευρώ, τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης εξακολουθούν να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, ενώ η μείωση του συνολικού μεγέθους οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση βραχυπρόθεσμων και ταμειακών υποχρεώσεων.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Ανοδική αντίδραση στις ασιατικές αγορές, μετά το sell off - O Kospi +10% από -12%

Ανοδικά έκλεισαν σήμερα 5/3 οι ασιατικές αγορές μετά το χθεσινό sell off ακολουθώντας τα κέρδη σε ΗΠΑ και , εν μέσω γεωπολιτικού χάους. Αυτά προέρχονταν από αισιόδοξα εργασιακά δεδομένα στις ΗΠΑ και το ανανεωμένο ενδιαφέρον για κρυπτονομίσματα και συναφείς εταιρείες.
Η μεγαλύτερη άνοδος καταγράφηκε στη Νότια Κορέα, όπου ο δείκτης KOSPI έκλεισε με κέρδη +10% από τη χθεσινή βουτιά -12%, με το ενδιαφέροννα εστιάζεται στους κλάδους των ημιαγωγών και της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Μετοχές μεγάλων εταιρειών όπως η Samsung Electronics, η SK Hynix και η Hyundai Motor Company σημείωσαν άνοδο μεταξύ 11% και 13%, ανακτώντας μέρος των πρόσφατων απωλειών τους.
Το Πεκίνο ανακοίνωσε νέο στόχο ανάπτυξης για το 2026 μεταξύ 4,5% και 5%, χαμηλότερο από το περίπου 5% που είχε επιτευχθεί τα τελευταία τρία χρόνια. Πρόκειται για τον χαμηλότερο στόχο ανάπτυξης της χώρας από το 1991.
Ο πρωθυπουργός Li Qiang, παρουσιάζοντας την κυβερνητική έκθεση στην έναρξη του National People's Congress, ανακοίνωσε επίσης στόχο πληθωρισμού 2% και δημοσιονομικό έλλειμμα στο 4% του ΑΕΠ. Παράλληλα δεσμεύθηκε για αυξημένες δημόσιες επενδύσεις σε νέες τεχνολογίες και βιομηχανικούς τομείς, καθώς και για μέτρα ενίσχυσης της κατανάλωσης. Η κυβέρνηση ανακοίνωσε επίσης αύξηση των στρατιωτικών δαπανών κατά 7%.
Εν τω μεταξύ, το εμπορικό πλεόνασμα της Αυστραλίας έφτασε τα 2,6 δισ. δολ. Αυστραλίας (~ 1,8 δισ. δολάρια) τον Ιανουάριο, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε η Αυστραλιανή Στατιστική Υπηρεσία
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο +1,72%, ο δείκτης Shanghai στη Κίνα στο +0,64%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο +0,44%, ο δείκτης KOSPI στη Ν. Κορεά στο +,963% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία στο +0,44%.

Μεταβλητότητα και πτώση στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικά γύρισαν οι ευρωπαϊκές αγορές, εν μέσω μεταβλητότητας, με τους επενδυτές να αξιολογούν τις τελευταίες εξελίξεις γύρω από τη στρατιωτική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Το Ισραήλ εξαπέλυσε χθες κύμα επιθέσεων στην Τεχεράνη, ενώ ο υπουργός Άμυνας των Ηνωμένων Πολιτειών Pete Hegseth δήλωσε ότι τόσο οι ΗΠΑ όσο και το Ισραήλ θα έχουν "ολοκληρωτικό έλεγχο" στον ιρανικό εναέριο χώρο σε λιγότερο από μια εβδομάδα. Επιπλέον, το Ιράν δήλωσε ότι ο επόμενος Ανώτατος Ηγέτης θα διοριστεί σύντομα.
Ωστόσο, προηγούμενες αναφορές έχουν υποδείξει ότι ο Mojtaba Khamenei, ο μεγαλύτερος γιος του αείμνηστου Khamenei, είχε ήδη εκλεγεί για να διαδεχθεί τον πατέρα του.
Στο επίκεντρο και οι νέες οικονομικές εκθέσεις.
Μειωμένες κατά 0,1% οι λιανικές πωλήσεις στην Ευρωζώνη τον Ιανουάριο, σε σύγκριση με τον Δεκέμβριο, ενώ η Ευρωπαϊκή Ένωση κατέγραψε αύξηση 0,1% τον ίδιο μήνα.
Οι λιανικές πωλήσεις στην Ιταλία αυξήθηκαν κατά 0,4% τον Ιανουάριο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, ενώ σε ετήσια βάση, ο δείκτης αυξήθηκε κατά 0,9%.
Η γαλλική βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0,5% τον Ιανουάριο, σε σύγκριση με τον Δεκέμβριο του 2025. Εν τω μεταξύ, η παραγωγή της μεταποιητικής βιομηχανίας αυξήθηκε κατά 0,6% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα.Σε ετήσια βάση, η βιομηχανική παραγωγή της Γαλλίας αυξήθηκε κατά 1,9%, ενώ η κατασκευαστική παραγωγή επιβραδύνθηκε τον Ιανουάριο, μειωμένη κατά 1,4% από τον προηγούμενο μήνα.
Η ισπανική βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0,3% τον Ιανουάριο σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα ένα χρόνο πριν.
Στο 3% το ποσοστό ανεργίας της Ελβετίας, αυξημένο κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα
Στις ΗΠΑ αμετάβλητες στις 213.000 παρέμειναν οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας , την εβδομάδα που έληξε στις 28 Φεβρουαρίου.
Οι τιμές του πετρελαίου συνεχίζουν την ανηφόρα, με το brent στο +3,5% στα 84,30 δολ. το βαρέλι και το αμερικανικό αργό στα 78,30 δολ. το βαρέλι στο +5%.
Άνοδος + 3% καταγράφεται στις τιμές φυσικού αερίου, με το ολλανδικό TTF Απριλίου στα 50,21 ευρώ.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία βρίσκεται στο -0,80%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,75%, ο δείκτης FTSE MIB -0,65%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,45% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -0,75%.
Στη Wall Street, ο Dow Jones κινείται στο -0,65%, ο S&P 500 στο -0,30%, ο Nasdaq στο -0,30% και το ETF GREC στο -1% ( 66,07 δολ.).

Άνοδος εν μέσω μεταβλητότητας στις τράπεζες με αυξημένες συναλλαγές - Ξεχώρισε η Alpha Bank +3%

Ανοδικά έκλεισαν οι τράπεζες, εν μέσω μεταβλητότητας, με αυξημένες συναλλαγές.
Η Εθνική έκλεισε στα 13,4450 ευρώ, με άνοδο +1,32%, με όγκο 5,5 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 12,30 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank έκλεισε στα 3,58 ευρώ, με άνοδο +2,64% με όγκο 17,3 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 8,29 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 7,58 ευρώ, με άνοδο +1,83% με όγκο 8,9 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,37 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 3,6870 ευρώ, με άνοδο +0,38% με όγκο 10,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1339 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 9,00 ευρώ, με πτώση -2,17% και όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,92 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank έκλεισε στα 1,24 ευρώ, αμετάβλητη, με όγκο 999 χιλ. τεμάχια και αποτίμηση στα 2 δισεκ. ευρώ.
Η Optima έκλεισε στα 9,10 ευρώ, με άνοδο +1,45% , με όγκο 279 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,1 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 15,05 ευρώ, με πτώση -2,59% και κεφαλαιοποίηση 299 εκατ. ευρώ.

Μεικτές τάσεις στα μη τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές

Μεικτές τάσεις καταγράφηκαν στα η τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές
Με τη μεγαλύτερη άνοδο έκλεισαν Motor Oil +3,03%, ΕΛΠΕ, Aktor, ΕΥΔΑΠ...
Στον αντίποδα, πιέσεις ασκήθηκαν σε  Cenergy -3,12%, Sarantis, Aegean ...  
Η Coca Cola έκλεισε στα 52,50 ευρώ, με πτώση -0,10% και κεφαλαιοποίηση στα 19,60 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.+
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 16,53 ευρώ, με άνοδο +0,67% και αποτίμηση 6,68 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 17,90 ευρώ, με άνοδο +0,85% και αποτίμηση 6,61 δισ. ευρώ, στην 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 14,94 ευρώ, αμετάβλητος και αποτίμηση 5,36 δισ. ευρώ. και βρίσκεται στη 4η θέση των κεφαλαιοποιήσεων τις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η Μetlen έκλεισε στα 34,80 ευρώ, με πτώση -0,80% και κεφαλαιοποίηση 4,98 δισεκ. ευρώ
Η μετοχή της Motor Oil έκλεισε στα 35,42 ευρώ, με άνοδο +3,03% και κεφαλαιοποίηση 3,92 ευρώ.
Ο Titan Cement International έκλεισε στα 48,95 ευρώ, με πτώση -0,10% και κεφαλαιοποίηση 3,83 δισ.ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 14,40 ευρώ, με πτώση -1,37% και κεφαλαιοποίηση στα 3,73 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 34,42 ευρώ, με άνοδο +0,94% και κεφαλαιοποίηση 3,56 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo έκλεισε στα 23,80 ευρώ, με πτώση -0,50% και κεφαλαιοποίηση 3,20 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 8,70 ευρώ, με άνοδο +1,75% και κεφαλαιοποίηση 2,66 δισ. ευρώ.
Ο Aktor έκλεισε στα 10,56 ευρώ, με άνοδο +1,34% και κεφαλαιοποίηση 2,15 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 8,63 ευρώ, με άνοδο +0,94% και κεφαλαιοποίηση 919 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 3,14 ευρώ, με πτώση -1,57% και κεφαλαιοποίηση 99 εκατ. ευρώ.

Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 66 μονάδες βάσης

Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 5/3 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,49% και το 10ετές ιταλικό 3,54% με το μεταξύ τους spread στις -5 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 66 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 28 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,28% ή 280 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -5 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 27 μονάδες βάσης.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 5/3 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 5 Μαρτίου του 2026 στο 3,54%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 5/3/2026 στο 2,83%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,12% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,22% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,29% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 3,54% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,29%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr