Η συμφωνία βάζει τίτλους τέλους σε 222 χρόνια ανεξαρτησίας για τη Schroders και αλλάζει ριζικά τον χάρτη της παγκόσμιας διαχείρισης κεφαλαίων
Σε μια συμφωνία-σταθμό για τον ευρωπαϊκό κλάδο asset management, η αμερικανική Nuveen προχωρά στην εξαγορά της ιστορικής βρετανικής Schroders έναντι 13,5 δισ. δολαρίων, σηματοδοτώντας τη μεγαλύτερη εξαγορά ευρωπαϊκού διαχειριστή κεφαλαίων που έχει πραγματοποιηθεί ποτέ.
Η συμφωνία βάζει τίτλους τέλους σε 222 χρόνια ανεξαρτησίας για τη Schroders και αλλάζει ριζικά τον χάρτη της παγκόσμιας διαχείρισης κεφαλαίων, δημιουργώντας έναν νέο επενδυτικό όμιλο με υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) ύψους 2,5 τρισ. δολαρίων.
Οι μέτοχοι της Schroders θα λάβουν 590 πένες ανά μετοχή σε μετρητά, συν επιτρεπόμενα μερίσματα έως 22 πένες, αποτιμώντας την εταιρεία στις 612 πένες ανά μετοχή. Πρόκειται για premium 34% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της Τετάρτης, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Η αποτίμηση αντιστοιχεί σε 16,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026, όπως σημειώνουν οι αναλυτές της RBC.
Η μετοχή της Schroders εκτινάχθηκε κατά 29% μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας, αντανακλώντας το έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον.
«Τεράστιο βήμα μετασχηματισμού»
Ο CEO της Nuveen, Bill Huffman, χαρακτήρισε τη συμφωνία «τεράστιο βήμα μετασχηματισμού και για τις δύο εταιρείες», επισημαίνοντας στο Reuters ότι η εξαγορά προσφέρει στη Nuveen παγκόσμιο αποτύπωμα και ισχυρότερη θέση στην ευρωπαϊκή αγορά. Παράλληλα, άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο νέων συμφωνιών εξαγορών στο μέλλον.
Από την πλευρά του, ο CEO της Schroders, Richard Oldfield, επιβεβαίωσε ότι η ιδρυτική οικογένεια – η οποία κατέχει το 41% – θα πουλήσει το σύνολο της συμμετοχής της στο πλαίσιο της συμφωνίας.
Η συμφωνία έχει ισχυρό συμβολισμό για το City of London.
Ο αρθρογράφος του Bloomberg, Chris Hughes, σημείωσε ότι η εξέλιξη αυτή ενισχύει την τάση «Wimbledonοποίησης» των χρηματοοικονομικών του Λονδίνου: τα μεγάλα «αστέρια» είναι πλέον ξένα, ενώ το παιχνίδι διεξάγεται σε βρετανικό έδαφος.
Η Schroders υπήρξε ένα από τα τελευταία εμβληματικά ανεξάρτητα ονόματα του Σίτι. Ωστόσο, οι πιέσεις στον κλάδο της ενεργητικής διαχείρισης κεφαλαίων – από τα παθητικά funds χαμηλού κόστους και τους διαχειριστές εναλλακτικών επενδύσεων – οδήγησαν σε στρατηγική αναδίπλωση.
Η μετοχή της εταιρείας είχε υποχωρήσει κατά 50% από τον Σεπτέμβριο του 2021 έως τον Απρίλιο του 2024, ενώ σε ορίζοντα πενταετίας καταγράφει πτώση 30%, παρά τη μερική ανάκαμψη υπό την ηγεσία του Oldfield.
Η ιστορία 222 ετών της Schroders
Ιδρυθείσα το 1804 από τον Johann Heinrich Schröder, η Schroders εξελίχθηκε από χρηματοδότης του διατλαντικού εμπορίου σε κορυφαία ανεξάρτητη βρετανική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Στη δεκαετία του ’90, υπό τον Win Bischoff, επιχείρησε να υιοθετήσει το πλήρες επενδυτικό τραπεζικό μοντέλο της Wall Street. Ωστόσο, στις αρχές της δεκαετίας του 2000 αποφάσισε να πουλήσει την επενδυτική της τράπεζα έναντι 1,3 δισ. λιρών, αποφεύγοντας έτσι τις χειρότερες συνέπειες της κρίσης του 2008.
Η μετοχή της υπερτριπλασιάστηκε από την πώληση έως το ιστορικό υψηλό του 2021, προτού εισέλθει σε φάση υποχώρησης λόγω δομικών πιέσεων στον κλάδο.
Νέος επενδυτικός γίγαντας – Πού τοποθετείται στον παγκόσμιο χάρτη
Ο νέος όμιλος με AUM 2,5 τρισ. δολάρια θα βρίσκεται ελαφρώς κάτω από την Amundi – τον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων της Ευρώπης – αλλά παραμένει σημαντικά μικρότερος από τους αμερικανικούς κολοσσούς BlackRock, Vanguard και State Street.
Η κίνηση επιβεβαιώνει τη συνεχιζόμενη συγκέντρωση στον κλάδο asset management, όπου οι μεσαίου μεγέθους εταιρείες, όπως η Aberdeen, θεωρούνται ευάλωτες σε εξαγορές από αμερικανικούς ομίλους με ισχυρή ρευστότητα.
Οι αναλυτές της RBC επισημαίνουν ότι η συμφωνία λειτουργεί ως «δήλωση αξίας» για τον κλάδο της παραδοσιακής διαχείρισης κεφαλαίων, ενώ ο Johann Scholtz της Morningstar αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο πίεσης για υψηλότερη προσφορά, δεδομένου ότι μόνο το 41% των μετόχων έχει παράσχει αμετάκλητη στήριξη.
Η εξαγορά της Schroders αναδεικνύει και τη σχετική υποτίμηση των βρετανικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών και αμερικανικών εταιρειών, στοιχείο που καθιστά το Ηνωμένο Βασίλειο ελκυστικό πεδίο εξαγορών.
Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι οι συμφωνίες στον κλάδο asset management δεν είναι πάντα επιτυχημένες.
Η συγχώνευση της Aberdeen Asset Management με τη Standard Life το 2017 συνοδεύτηκε από πτώση περίπου 50% της μετοχής έκτοτε, αναδεικνύοντας τις προκλήσεις ενσωμάτωσης.
www.bankingnews.gr
Η συμφωνία βάζει τίτλους τέλους σε 222 χρόνια ανεξαρτησίας για τη Schroders και αλλάζει ριζικά τον χάρτη της παγκόσμιας διαχείρισης κεφαλαίων, δημιουργώντας έναν νέο επενδυτικό όμιλο με υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) ύψους 2,5 τρισ. δολαρίων.
Οι μέτοχοι της Schroders θα λάβουν 590 πένες ανά μετοχή σε μετρητά, συν επιτρεπόμενα μερίσματα έως 22 πένες, αποτιμώντας την εταιρεία στις 612 πένες ανά μετοχή. Πρόκειται για premium 34% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της Τετάρτης, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Η αποτίμηση αντιστοιχεί σε 16,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026, όπως σημειώνουν οι αναλυτές της RBC.
Η μετοχή της Schroders εκτινάχθηκε κατά 29% μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας, αντανακλώντας το έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον.
«Τεράστιο βήμα μετασχηματισμού»
Ο CEO της Nuveen, Bill Huffman, χαρακτήρισε τη συμφωνία «τεράστιο βήμα μετασχηματισμού και για τις δύο εταιρείες», επισημαίνοντας στο Reuters ότι η εξαγορά προσφέρει στη Nuveen παγκόσμιο αποτύπωμα και ισχυρότερη θέση στην ευρωπαϊκή αγορά. Παράλληλα, άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο νέων συμφωνιών εξαγορών στο μέλλον.
Από την πλευρά του, ο CEO της Schroders, Richard Oldfield, επιβεβαίωσε ότι η ιδρυτική οικογένεια – η οποία κατέχει το 41% – θα πουλήσει το σύνολο της συμμετοχής της στο πλαίσιο της συμφωνίας.
Η συμφωνία έχει ισχυρό συμβολισμό για το City of London.
Ο αρθρογράφος του Bloomberg, Chris Hughes, σημείωσε ότι η εξέλιξη αυτή ενισχύει την τάση «Wimbledonοποίησης» των χρηματοοικονομικών του Λονδίνου: τα μεγάλα «αστέρια» είναι πλέον ξένα, ενώ το παιχνίδι διεξάγεται σε βρετανικό έδαφος.
Η Schroders υπήρξε ένα από τα τελευταία εμβληματικά ανεξάρτητα ονόματα του Σίτι. Ωστόσο, οι πιέσεις στον κλάδο της ενεργητικής διαχείρισης κεφαλαίων – από τα παθητικά funds χαμηλού κόστους και τους διαχειριστές εναλλακτικών επενδύσεων – οδήγησαν σε στρατηγική αναδίπλωση.
Η μετοχή της εταιρείας είχε υποχωρήσει κατά 50% από τον Σεπτέμβριο του 2021 έως τον Απρίλιο του 2024, ενώ σε ορίζοντα πενταετίας καταγράφει πτώση 30%, παρά τη μερική ανάκαμψη υπό την ηγεσία του Oldfield.
Η ιστορία 222 ετών της Schroders
Ιδρυθείσα το 1804 από τον Johann Heinrich Schröder, η Schroders εξελίχθηκε από χρηματοδότης του διατλαντικού εμπορίου σε κορυφαία ανεξάρτητη βρετανική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Στη δεκαετία του ’90, υπό τον Win Bischoff, επιχείρησε να υιοθετήσει το πλήρες επενδυτικό τραπεζικό μοντέλο της Wall Street. Ωστόσο, στις αρχές της δεκαετίας του 2000 αποφάσισε να πουλήσει την επενδυτική της τράπεζα έναντι 1,3 δισ. λιρών, αποφεύγοντας έτσι τις χειρότερες συνέπειες της κρίσης του 2008.
Η μετοχή της υπερτριπλασιάστηκε από την πώληση έως το ιστορικό υψηλό του 2021, προτού εισέλθει σε φάση υποχώρησης λόγω δομικών πιέσεων στον κλάδο.
Νέος επενδυτικός γίγαντας – Πού τοποθετείται στον παγκόσμιο χάρτη
Ο νέος όμιλος με AUM 2,5 τρισ. δολάρια θα βρίσκεται ελαφρώς κάτω από την Amundi – τον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων της Ευρώπης – αλλά παραμένει σημαντικά μικρότερος από τους αμερικανικούς κολοσσούς BlackRock, Vanguard και State Street.
Η κίνηση επιβεβαιώνει τη συνεχιζόμενη συγκέντρωση στον κλάδο asset management, όπου οι μεσαίου μεγέθους εταιρείες, όπως η Aberdeen, θεωρούνται ευάλωτες σε εξαγορές από αμερικανικούς ομίλους με ισχυρή ρευστότητα.
Οι αναλυτές της RBC επισημαίνουν ότι η συμφωνία λειτουργεί ως «δήλωση αξίας» για τον κλάδο της παραδοσιακής διαχείρισης κεφαλαίων, ενώ ο Johann Scholtz της Morningstar αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο πίεσης για υψηλότερη προσφορά, δεδομένου ότι μόνο το 41% των μετόχων έχει παράσχει αμετάκλητη στήριξη.
Η εξαγορά της Schroders αναδεικνύει και τη σχετική υποτίμηση των βρετανικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών και αμερικανικών εταιρειών, στοιχείο που καθιστά το Ηνωμένο Βασίλειο ελκυστικό πεδίο εξαγορών.
Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι οι συμφωνίες στον κλάδο asset management δεν είναι πάντα επιτυχημένες.
Η συγχώνευση της Aberdeen Asset Management με τη Standard Life το 2017 συνοδεύτηκε από πτώση περίπου 50% της μετοχής έκτοτε, αναδεικνύοντας τις προκλήσεις ενσωμάτωσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών