Σήμερα η στάθμισή της ανέρχεται σε 0,61% στον δείκτη MSCI Emerging Markets και μόλις σε 0,07% στον δείκτη MSCI AC World.
Σοβαρούς κινδύνους για το Χρηματιστήριο Αθηνών κρύβει η αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, παρότι εκ πρώτης όψεως μοιάζει με ψήφο εμπιστοσύνης, σύμφωνα με την Jefferies…
Σύμφωνα με ανάλυση της επενδυτικής εταιρείας, η μετάβαση αυτή ενδέχεται να λειτουργήσει ως μπούμερανγκ για τις ελληνικές μετοχές, οδηγώντας όχι σε ενίσχυση αλλά σε καθαρές εκροές κεφαλαίων.
Ως εκ τούτου, η αλλαγή κατηγορίας στους διεθνείς δείκτες μπορεί να μεταφραστεί σε de facto υποβάθμιση, καθώς η Ελλάδα θα χαθεί μέσα στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών, λόγω περιορισμένης στάθμισης, χαμηλής ρευστότητας και μειωμένου επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την Jefferies, η αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά της Ελλάδας από την MSCI, κατόπιν της προαναγγελθείσας διαβούλευσης, μπορεί να επηρεάσει τους επενδυτές.
Εν προκειμένω, επισημαίνει ο οίκος, «ο κίνδυνος είναι ότι τυχόν αναβάθμιση στην πράξη μπορεί να αποδειχθεί υποβάθμιση λόγω της κατάρας των παθητικών επενδύσεων».
Το πρόβλημα είναι ότι οι εκροές από παθητικά κεφάλαια που είναι συνδεδεμένα με τον δείκτη αναδυόμενων αγορών πιθανότατα θα είναι μεγαλύτερες από τις εισροές από κεφάλαια που έχουν ως σημείο αναφοράς τους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών, γεγονός που οφείλεται στο ότι η στάθμιση της Ελλάδας στους αντίστοιχους δείκτες θα είναι πολύ μικρότερη.
Σήμερα η στάθμισή της στον δείκτη MSCI Emerging Markets ανέρχεται σε 0,61% και μόλις σε 0,07% στον δείκτη MSCI AC World.
Επίσης, δεν αποτελεί θετική εξέλιξη το γεγονός ότι και ο FTSE ανακοίνωσε τον Οκτώβριο ότι θα αναβαθμίσει την Ελλάδα από «Advanced Emerging» σε «Developed Market», με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026.
Σύμφωνα με την Jefferies, το παραπάνω γεγονός είναι ατυχές, δεδομένου ότι η Ελλάδα παραμένει μια εξαιρετική ιστορία μακροοικονομικής ανάκαμψης.
Πράγματι, κατά την έκθεση GREED & fear της Jefferies, η Ελλάδα εξακολουθεί να αποτελεί τo καλύτερo επενδυτικό story στην Ευρώπη, με διαφορά, και με την καλύτερη κυβέρνηση.
Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει αυξηθεί κατά 266% από τότε που ο GREED & fear διατύπωσε για πρώτη φορά αισιόδοξη άποψη, παραμένοντας για μερικές εβδομάδες στην Αθήνα κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Η ομάδα της GREED & fear παραμένει αισιόδοξη μετά την επίσκεψή της στην ελληνική πρωτεύουσα τον περασμένο Οκτώβριο.
Εάν η θεμελιώδης εικόνα παραμείνει θετική, ο άλλος προφανής κίνδυνος που σχετίζεται με την MSCI είναι ότι εξειδικευμένοι επενδυτές στις αναδυόμενες αγορές, πολλοί εκ των οποίων είναι υπερσταθμισμένοι στην Ελλάδα, κυρίως μέσω των τραπεζών, θα αναγκαστούν να πουλήσουν, ενώ οι επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών θα θεωρήσουν την αγορά υπερβολικά μη ρευστή ή πολύ μικρή από πλευράς στάθμισης για να συμμετάσχουν.
Tράπεζες
Οι ελληνικές τράπεζες αντιπροσωπεύουν σήμερα το 77,7% του δείκτη MSCI Greece.
Εφόσον πρόκειται για κίνδυνο που πρέπει να ληφθεί υπόψη, η GREED & fear θα διατηρήσει προς το παρόν τη ΓΕΚ Τέρνα στο παγκόσμιο long-only χαρτοφυλάκιό της.
Παράλληλα, οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να συνιστώνται από τον αναλυτή ευρωπαϊκών τραπεζών της Jefferies, Αλέξανδρο Δημητρίου.
Ο δείκτης FTSE/Athex Banks έχει αυξηθεί κατά 122% από τις αρχές του 2025 και ήδη καταγράφει άνοδο 25% από την αρχή του έτους.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με ανάλυση της επενδυτικής εταιρείας, η μετάβαση αυτή ενδέχεται να λειτουργήσει ως μπούμερανγκ για τις ελληνικές μετοχές, οδηγώντας όχι σε ενίσχυση αλλά σε καθαρές εκροές κεφαλαίων.
Ως εκ τούτου, η αλλαγή κατηγορίας στους διεθνείς δείκτες μπορεί να μεταφραστεί σε de facto υποβάθμιση, καθώς η Ελλάδα θα χαθεί μέσα στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών, λόγω περιορισμένης στάθμισης, χαμηλής ρευστότητας και μειωμένου επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την Jefferies, η αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά της Ελλάδας από την MSCI, κατόπιν της προαναγγελθείσας διαβούλευσης, μπορεί να επηρεάσει τους επενδυτές.
Εν προκειμένω, επισημαίνει ο οίκος, «ο κίνδυνος είναι ότι τυχόν αναβάθμιση στην πράξη μπορεί να αποδειχθεί υποβάθμιση λόγω της κατάρας των παθητικών επενδύσεων».
Το πρόβλημα είναι ότι οι εκροές από παθητικά κεφάλαια που είναι συνδεδεμένα με τον δείκτη αναδυόμενων αγορών πιθανότατα θα είναι μεγαλύτερες από τις εισροές από κεφάλαια που έχουν ως σημείο αναφοράς τους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών, γεγονός που οφείλεται στο ότι η στάθμιση της Ελλάδας στους αντίστοιχους δείκτες θα είναι πολύ μικρότερη.
Σήμερα η στάθμισή της στον δείκτη MSCI Emerging Markets ανέρχεται σε 0,61% και μόλις σε 0,07% στον δείκτη MSCI AC World.
Επίσης, δεν αποτελεί θετική εξέλιξη το γεγονός ότι και ο FTSE ανακοίνωσε τον Οκτώβριο ότι θα αναβαθμίσει την Ελλάδα από «Advanced Emerging» σε «Developed Market», με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026.
Σύμφωνα με την Jefferies, το παραπάνω γεγονός είναι ατυχές, δεδομένου ότι η Ελλάδα παραμένει μια εξαιρετική ιστορία μακροοικονομικής ανάκαμψης.
Πράγματι, κατά την έκθεση GREED & fear της Jefferies, η Ελλάδα εξακολουθεί να αποτελεί τo καλύτερo επενδυτικό story στην Ευρώπη, με διαφορά, και με την καλύτερη κυβέρνηση.
Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει αυξηθεί κατά 266% από τότε που ο GREED & fear διατύπωσε για πρώτη φορά αισιόδοξη άποψη, παραμένοντας για μερικές εβδομάδες στην Αθήνα κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Η ομάδα της GREED & fear παραμένει αισιόδοξη μετά την επίσκεψή της στην ελληνική πρωτεύουσα τον περασμένο Οκτώβριο.
Εάν η θεμελιώδης εικόνα παραμείνει θετική, ο άλλος προφανής κίνδυνος που σχετίζεται με την MSCI είναι ότι εξειδικευμένοι επενδυτές στις αναδυόμενες αγορές, πολλοί εκ των οποίων είναι υπερσταθμισμένοι στην Ελλάδα, κυρίως μέσω των τραπεζών, θα αναγκαστούν να πουλήσουν, ενώ οι επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών θα θεωρήσουν την αγορά υπερβολικά μη ρευστή ή πολύ μικρή από πλευράς στάθμισης για να συμμετάσχουν.
Tράπεζες
Οι ελληνικές τράπεζες αντιπροσωπεύουν σήμερα το 77,7% του δείκτη MSCI Greece.
Εφόσον πρόκειται για κίνδυνο που πρέπει να ληφθεί υπόψη, η GREED & fear θα διατηρήσει προς το παρόν τη ΓΕΚ Τέρνα στο παγκόσμιο long-only χαρτοφυλάκιό της.
Παράλληλα, οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να συνιστώνται από τον αναλυτή ευρωπαϊκών τραπεζών της Jefferies, Αλέξανδρο Δημητρίου.
Ο δείκτης FTSE/Athex Banks έχει αυξηθεί κατά 122% από τις αρχές του 2025 και ήδη καταγράφει άνοδο 25% από την αρχή του έτους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών