Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, μετά την επιτυχημένη συναλλαγή της Viohalco, με την πώληση 3,7 εκατ. μετοχών της θυγατρικής Cenergy (1,75%), αλλά και τις ισχυρές προοπτικές εισηγμένων εταιρειών σε επιλεγμένους κλάδους, έρχονται νέες διαθέσεις μετοχών.
Το αγώγι ξυπνά... τον βασικό μέτοχο.
Η παράφραση της γνωστής παροιμίας φαίνεται ότι, θα έχει μια εφαρμογή τους επόμενους μήνες στην Αθήνα.
Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, μετά την επιτυχημένη συναλλαγή της Viohalco, με την πώληση 3,7 εκατ. μετοχών της θυγατρικής Cenergy (1,75%), αλλά και τις ισχυρές προοπτικές εισηγμένων εταιρειών σε επιλεγμένους κλάδους, έρχονται νέες διαθέσεις μετοχών.
Η βασική προϋπόθεση για να εισέλθουν οι νέοι επενδυτές, είναι “να μένουν χρήματα γι αυτούς στο τραπέζι” όπως συνηθίζουν να λένε οι διαχειριστές κεφαλαίων, δηλαδή σε τιμές που να δικαιολογούν τις τοποθετήσεις τέτοιου είδους επενδυτών.
Με χαμηλούς τόνους
Ταυτόχρονα, η έλευση των νέων επενδυτών δεν πραγματοποιήθηκε με... θόρυβο από την πλευρά της εισηγμένης, καθώς διατηρήθηκαν ιδιαίτερα χαμηλοί τόνοι.
Το πρόσφατο παράδειγμα διάθεσης μετοχών της Cenergy αποτελεί μια τέτοια περίπτωση.
Στα τέλη του περασμένου Νοεμβρίου και στις αρχές Δεκεμβρίου, η μητρική Viohalco, προχώρησε σε πώληση σε δυο φάσεις, ποσοστού 1,75% μετοχών της Cenergy σε τιμές 14,55 – 15,36 -15,54.
Η έκπτωση ήταν χαμηλή (3%) τόσο σε σύγκριση με την χρηματιστηριακή τιμή, όσο και με τα επίπεδα τιμών άλλων συναλλαγών.
Αγοραστές, σύμφωνα με πληροφορίες, ήταν ένας γνωστός επενδυτικός οίκος στην Ελλάδα, από τις τοποθετήσεις του στις τράπεζες, το Capital Group.
Μέσα σε διάστημα λιγότερο του ενός μηνός, τα κέρδη για τους επενδυτές ξεπέρασαν το 24%, καθώς ο τίτλος της Cenergy πραγματοποίησε νέο υψηλό 52 εβδομάδων στα 18,10 ευρώ, με την κεφαλαιοποίηση να ανέρχεται σε 3,78 δισ. ευρώ.
Το μεγαλύτερο, όμως, όφελος για την ελληνική αγορά είναι ότι, παρά την άνοδο επί πέντε συνεχόμενα χρόνια, οι συναλλαγές είναι επιτυχείς και σε διαφορετικά επίπεδα τιμών.
Ποιες εταιρείες βρίσκονται στο στόχαστρο
Σ αυτά τα επίπεδα τιμών, όμως, ένα ζήτημα που επαναφέρουν συνεχώς οι ξένες επενδυτικές τράπεζες είναι οι χαμηλές κεφαλαιοποιήσεις των ελληνικών εταιρειών όταν συγκρίνονται με τις ομοειδείς τους στο εξωτερικό.
Στις Τράπεζες, η Eurobank, διαθέτει κεφαλαιοποίηση 14,6 δισ. ευρώ με συνολικό ενεργητικό 102 δισ. ευρώ έχοντας επαρκής τραπεζική παρουσία σε τρείς χώρες Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία και ως προς διαχείριση κεφαλαίων και πλούτου στο Λουξεμβούργο.
Παρά ταύτα, η Eurobank, δεν συγκαταλέγεται στις πενήντα μεγαλύτερες τράπεζες στην Ευρώπη από πλευράς κεφαλαιοποίησης.
Κάτι ανάλογο, συμβαίνει και σε άλλες εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης στην ενέργεια, στα μέταλλα, στις κατασκευές, στα διυλιστήρια κα.
Σε όλους τους προαναφερόμενους κλάδους υπάρχουν υφιστάμενοι επενδυτές, αλλά και βασικοί μέτοχοι οι οποίοι αποζητούν την αποεπένδυση.
Οι ξένες επενδυτικές τράπεζες έχουν εντοπίσει τους “στόχους”, όπου αφενός η μετοχική σύνθεση επιτρέπει την διάθεση ενός αξιόλογου ποσοστού, και αφετέρου υπάρχει σαφές και μετρήσιμο επενδυτικό πλάνο για την επόμενη πενταετία.
Με βάση τα όσα συζητούνται στο παρασκήνιο, η όρεξη των σημερινών ξένων επενδυτών βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο καθώς δεν συζητούν πλέον για ποσοστά της τάξης του 5%.
Είναι χαρακτηριστικό, ότι σε μια περίπτωση εταιρείας του FTSE25, το ποσοστό που ζητούν επενδυτικά κεφάλαια από τις ΗΠΑ φθάνει έως και 12-15%.
Άλλωστε, η μεταβατική φάση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε ανεπτυγμένη αγορά υποδεικνύει ότι σ αυτή τη φάση οι στρατηγικοί επενδυτές επιδιώκουν έναν μεγαλύτερο έλεγχο.
Οι τιμές- στόχοι – Η... θορυβώδης αποχώρηση του Marble Bar Asset management από ΓΕΚ- Τέρνα
Στον τελευταίο βοηθούν και οι εκθέσεις ξένων επενδυτικών οίκων ή και ελληνικών χρηματιστηριακών με υψηλές τιμές- στόχους.
Συνήθως, αποτελούν και ένα προάγγελο των επερχόμενων νέων συναλλαγών ή καλύτερα προετοιμάζουν το έδαφος γι αυτές, είτε για την είσοδο νέων επενδυτών, είτε για την αποχώρηση υφιστάμενων επενδυτών.
Με την πρόσφατη έκθεση της ισπανικής Santader για την ΓΕΚ- Τέρνα και την τιμή- στόχο των 49 ευρώ, το επενδυτικό fund Marble Asset Management και οι δυο βραχίονες του ( Lexcor master fund – Velox Fund ) αποχώρησαν και μείωσαν το ποσοστό τους από 6,42% σε 4,93% με την μετοχή να κινείται στα 32 ευρώ.
Το Μarble, είχε μηδενίσει την θέση του από την θυγατρική Τέρνα Ενεργειακή, όταν εξαγοράστηκε από την Masdar, ενώ όπως αποδείχθηκε στην ΓΕΚ- Τέρνα διατηρούσε μια μεγάλη θέση long κι ένα ποσοστό μέσω παραγώγων προκειμένου να καλυφθεί η μετοχική του θέση.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Η παράφραση της γνωστής παροιμίας φαίνεται ότι, θα έχει μια εφαρμογή τους επόμενους μήνες στην Αθήνα.
Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, μετά την επιτυχημένη συναλλαγή της Viohalco, με την πώληση 3,7 εκατ. μετοχών της θυγατρικής Cenergy (1,75%), αλλά και τις ισχυρές προοπτικές εισηγμένων εταιρειών σε επιλεγμένους κλάδους, έρχονται νέες διαθέσεις μετοχών.
Η βασική προϋπόθεση για να εισέλθουν οι νέοι επενδυτές, είναι “να μένουν χρήματα γι αυτούς στο τραπέζι” όπως συνηθίζουν να λένε οι διαχειριστές κεφαλαίων, δηλαδή σε τιμές που να δικαιολογούν τις τοποθετήσεις τέτοιου είδους επενδυτών.
Με χαμηλούς τόνους
Ταυτόχρονα, η έλευση των νέων επενδυτών δεν πραγματοποιήθηκε με... θόρυβο από την πλευρά της εισηγμένης, καθώς διατηρήθηκαν ιδιαίτερα χαμηλοί τόνοι.
Το πρόσφατο παράδειγμα διάθεσης μετοχών της Cenergy αποτελεί μια τέτοια περίπτωση.
Στα τέλη του περασμένου Νοεμβρίου και στις αρχές Δεκεμβρίου, η μητρική Viohalco, προχώρησε σε πώληση σε δυο φάσεις, ποσοστού 1,75% μετοχών της Cenergy σε τιμές 14,55 – 15,36 -15,54.
Η έκπτωση ήταν χαμηλή (3%) τόσο σε σύγκριση με την χρηματιστηριακή τιμή, όσο και με τα επίπεδα τιμών άλλων συναλλαγών.
Αγοραστές, σύμφωνα με πληροφορίες, ήταν ένας γνωστός επενδυτικός οίκος στην Ελλάδα, από τις τοποθετήσεις του στις τράπεζες, το Capital Group.
Μέσα σε διάστημα λιγότερο του ενός μηνός, τα κέρδη για τους επενδυτές ξεπέρασαν το 24%, καθώς ο τίτλος της Cenergy πραγματοποίησε νέο υψηλό 52 εβδομάδων στα 18,10 ευρώ, με την κεφαλαιοποίηση να ανέρχεται σε 3,78 δισ. ευρώ.
Το μεγαλύτερο, όμως, όφελος για την ελληνική αγορά είναι ότι, παρά την άνοδο επί πέντε συνεχόμενα χρόνια, οι συναλλαγές είναι επιτυχείς και σε διαφορετικά επίπεδα τιμών.
Ποιες εταιρείες βρίσκονται στο στόχαστρο
Σ αυτά τα επίπεδα τιμών, όμως, ένα ζήτημα που επαναφέρουν συνεχώς οι ξένες επενδυτικές τράπεζες είναι οι χαμηλές κεφαλαιοποιήσεις των ελληνικών εταιρειών όταν συγκρίνονται με τις ομοειδείς τους στο εξωτερικό.
Στις Τράπεζες, η Eurobank, διαθέτει κεφαλαιοποίηση 14,6 δισ. ευρώ με συνολικό ενεργητικό 102 δισ. ευρώ έχοντας επαρκής τραπεζική παρουσία σε τρείς χώρες Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία και ως προς διαχείριση κεφαλαίων και πλούτου στο Λουξεμβούργο.
Παρά ταύτα, η Eurobank, δεν συγκαταλέγεται στις πενήντα μεγαλύτερες τράπεζες στην Ευρώπη από πλευράς κεφαλαιοποίησης.
Κάτι ανάλογο, συμβαίνει και σε άλλες εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης στην ενέργεια, στα μέταλλα, στις κατασκευές, στα διυλιστήρια κα.
Σε όλους τους προαναφερόμενους κλάδους υπάρχουν υφιστάμενοι επενδυτές, αλλά και βασικοί μέτοχοι οι οποίοι αποζητούν την αποεπένδυση.
Οι ξένες επενδυτικές τράπεζες έχουν εντοπίσει τους “στόχους”, όπου αφενός η μετοχική σύνθεση επιτρέπει την διάθεση ενός αξιόλογου ποσοστού, και αφετέρου υπάρχει σαφές και μετρήσιμο επενδυτικό πλάνο για την επόμενη πενταετία.
Με βάση τα όσα συζητούνται στο παρασκήνιο, η όρεξη των σημερινών ξένων επενδυτών βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο καθώς δεν συζητούν πλέον για ποσοστά της τάξης του 5%.
Είναι χαρακτηριστικό, ότι σε μια περίπτωση εταιρείας του FTSE25, το ποσοστό που ζητούν επενδυτικά κεφάλαια από τις ΗΠΑ φθάνει έως και 12-15%.
Άλλωστε, η μεταβατική φάση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε ανεπτυγμένη αγορά υποδεικνύει ότι σ αυτή τη φάση οι στρατηγικοί επενδυτές επιδιώκουν έναν μεγαλύτερο έλεγχο.
Οι τιμές- στόχοι – Η... θορυβώδης αποχώρηση του Marble Bar Asset management από ΓΕΚ- Τέρνα
Στον τελευταίο βοηθούν και οι εκθέσεις ξένων επενδυτικών οίκων ή και ελληνικών χρηματιστηριακών με υψηλές τιμές- στόχους.
Συνήθως, αποτελούν και ένα προάγγελο των επερχόμενων νέων συναλλαγών ή καλύτερα προετοιμάζουν το έδαφος γι αυτές, είτε για την είσοδο νέων επενδυτών, είτε για την αποχώρηση υφιστάμενων επενδυτών.
Με την πρόσφατη έκθεση της ισπανικής Santader για την ΓΕΚ- Τέρνα και την τιμή- στόχο των 49 ευρώ, το επενδυτικό fund Marble Asset Management και οι δυο βραχίονες του ( Lexcor master fund – Velox Fund ) αποχώρησαν και μείωσαν το ποσοστό τους από 6,42% σε 4,93% με την μετοχή να κινείται στα 32 ευρώ.
Το Μarble, είχε μηδενίσει την θέση του από την θυγατρική Τέρνα Ενεργειακή, όταν εξαγοράστηκε από την Masdar, ενώ όπως αποδείχθηκε στην ΓΕΚ- Τέρνα διατηρούσε μια μεγάλη θέση long κι ένα ποσοστό μέσω παραγώγων προκειμένου να καλυφθεί η μετοχική του θέση.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών