Οι Ελληνικές Τράπεζες, είναι πρώτες σε απόδοση στην Ευρώπη - Η καλύτερη συναλλαγή των διεθνών επενδυτών

Συνεχίζοντας το θετικό momentum του 2025 (+80%), οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές αποδείχθηκαν το καλύτερο trade ξένων επενδυτών για τον Ιανουάριο, καθώς κατατάσσονται πρώτες σε απόδοση σε πανευρωπαϊκό επίπεδο.
Στα κέρδη προηγείται η Piraeus Financial Group με 21,58%, με αποτίμηση 10,2 δισ. ευρώ και χαμηλό δείκτη τιμή προς λογιστική αξία, ενώ ακολουθεί η μετοχή της Eurobank με κέρδη 18,51%, ανεβάζοντας την αποτίμηση στα 14,7 δισ. ευρώ.
Τρίτη, η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας με κέρδη 17,77%, προεξοφλώντας τις κινήσεις εξαγορών.
Στην τέταρτη θέση, ο τίτλος της Alpha Bank με άνοδο 10,89%, μετά την πρόσφατη αύξηση ποσοστού της Unicredit στα επίπεδα του 29,8%.
Όπως φαίνεται και από τον πίνακα, στα κέρδη ακολουθεί η μετοχή της ουγγρικής Τράπεζας OTP με άνοδο 8,97%, η Τράπεζα Κύπρου με 8,06%, η BNP Paribas με 6,97% και η HSBC με 5,15%.
Σύμφωνα με ξένο διαχειριστή στην Ελλάδα, τα προσδοκώμενα κέρδη από την ελληνική αγορά ήταν της τάξεως του 15%, ωστόσο, όπως αποδείχθηκε, με τις εισροές κεφαλαίων οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές “κλείνουν” σε μεγάλο βαθμό την έκπτωση ή το χάσμα έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, από πλευράς αποτιμήσεων (λ.χ. P/BV).
Χθες, σε μια άσχημη ημέρα λόγω των κινήσεων Trump με τους δασμούς και τη Γροιλανδία, όλες οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές βρέθηκαν στο “κόκκινο”, ενώ αντίθετα οι ελληνικές, από τα οριακά κέρδη, πέρασαν σε κέρδη της τάξεως του 2–2,7%. Η “πρωτιά” των ελληνικών τραπεζικών μετοχών είναι σημαντική για το σύνολο της αγοράς, διότι οι ξένοι επενδυτές τείνουν να εμπιστεύονται καλύτερα τις αγορές με κέρδη, κι αυτό έχει αποδειχθεί την τελευταία πενταετία.

Οι αποτιμήσεις μπορούν να δουν υψηλότερα επίπεδα; – Τα κοινά χαρακτηριστικά σε Eurobank – Piraeus

Πέραν των σημαντικών εξαγορών του 2025, που θα δώσουν ώθηση στα μεγέθη του 2026, μια διάσταση η οποία δεν μπορεί να περάσει απαρατήρητη είναι το γεγονός ότι σε δύο ελληνικές τράπεζες υπάρχουν δύο βασικοί μέτοχοι με τους οποίους μπορούν να συνδιαλλαγούν άμεσα ενδεχόμενοι υποψήφιοι αγοραστές.
Επιπλέον, όπως θα δούμε, κοινό στοιχείο είναι ότι οι τράπεζες διαθέτουν τη μεγαλύτερη άνοδο στην πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα.

Στην Eurobank, το fund του κ. Prem Watsa κατέχει το 32%, και η τράπεζα διαθέτει όχι μόνο παρουσία σε συγκεκριμένες αγορές (Ελλάδα, Κύπρος, Βουλγαρία), αλλά και ισχυρά μερίδια αγοράς, για μια ξένη τράπεζα η οποία θέλει να αποκτήσει άμεση διείσδυση στις χώρες αυτές. Την ίδια περίοδο ξεκινά η επέκταση στις αγορές της Μέσης Ανατολής. Στην Piraeus Financial Group, ο βασικός μέτοχος κ. John Paulson ρευστοποίησε ένα μέρος των κερδών του το 2025, ωστόσο κατέχει ακόμα 14,62% σε μια τράπεζα που επίσης έχει σημαντικά μερίδια αγοράς στην Ελλάδα, και σήμερα θα επιχειρήσει την έξοδο και σε ευρωπαϊκές αγορές με μια neobank (Snappi).

Όσον αφορά την Alpha Bank, η απόκτηση ποσοστού 29,8% από την Unicredit δίνει προσωρινά κέρδη στην ιταλική τράπεζα, δίχως όμως να υπάρχουν λόγοι για δημόσια πρόταση. Η Εθνική Τράπεζα διαθέτει ως μετόχους την ελληνική εταιρεία συμμετοχών με 8,5% και ένα αμερικανικό fund με 5%, ενώ κατέχει επίσης σημαντικά μερίδια στην τραπεζική αγορά.

Εκτός από τα σενάρια εξαγορών, το ερώτημα είναι κατά πόσον θα έχει συνέχεια το ράλι στις ελληνικές τράπεζες. Αν και ξένοι διαχειριστές παραδέχονται ότι σημειώνονται και κερδοσκοπικές κινήσεις από πλευράς ξένων επενδυτών, ωστόσο οι ίδιες πηγές τονίζουν ότι όσον αφορά τις αποτιμήσεις, κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει οι ελληνικές τράπεζες να βρεθούν ένα ακόμα “σκαλοπάτι” παραπάνω – εν όψει και της αναβάθμισης της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.
Άλλωστε, σύμφωνα με τις προβλέψεις των ξένων οίκων, το υψηλότερο σημείο ανάπτυξης για τις τράπεζες έρχεται την επόμενη χρονιά.



Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr