Μια αιφνιδιαστική παρέμβαση των κινεζικών αρχών αρκούσε για να ανακόψει το παγκόσμιο ράλι των μετάλλων και να υπενθυμίσει ποιος κρατά πραγματικά το τιμόνι.
Οι τιμές των μετάλλων υποχώρησαν στο τέλος μιας εξαιρετικά έντονης εβδομάδας, καθώς η είδηση ότι οι κινεζικές αρχές κινούνται για να περιορίσουν το high-frequency trading έβαλε τέλος στο επενδυτικό ράλι που είχε οδηγήσει σε ισχυρά κέρδη διεθνώς.
Σύμφωνα με πληροφορίες, οι ρυθμιστικές αρχές έδωσαν εντολή σε χρηματιστήρια, μεταξύ των οποίων και το Shanghai Futures Exchange, τη βασική πλατφόρμα διαπραγμάτευσης μετάλλων στην Κίνα, να απομακρύνουν από τα data centers τους τους servers που χρησιμοποιούν traders υψηλής συχνότητας. Η εξέλιξη αυτή προκάλεσε πτώση στον χαλκό, τον ψευδάργυρο και το αλουμίνιο στη Σαγκάη, αλλά και στο London Metal Exchange, που καθορίζει τις παγκόσμιες τιμές αναφοράς.
Ιστορικά υψηλά και εκρηκτικοί όγκοι πριν το «στοπ»
Νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα, οι αγορές μετάλλων είχαν καταγράψει εκρηκτική άνοδο. Ο χαλκός και ο κασσίτερος έφτασαν σε ιστορικά υψηλά στο Λονδίνο, στο πλαίσιο ενός ευρύτερου κύματος επενδυτικού ενθουσιασμού για τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Παράλληλα, οι όγκοι συναλλαγών στο κινεζικό χρηματιστήριο συμβολαίων είχαν εκτοξευθεί τον τελευταίο μήνα, αντανακλώντας το έντονα ανοδικό κλίμα στις κινεζικές αγορές.
«Το high-frequency trading ενισχύει τη μεταβλητότητα»
«Το high-frequency trading διαταράσσει τον ρυθμό της αγοράς και ενισχύει τις διακυμάνσεις των τιμών», σημειώνει η Jia Zheng, επικεφαλής συναλλαγών της Shanghai Soochow Jiuying Investment Management. Όπως εκτιμά, τα νέα μέτρα ενδέχεται να μειώσουν τους ενδοημερήσιους όγκους και τη μεταβλητότητα, χωρίς ωστόσο να αλλάξουν τη θεμελιώδη κατεύθυνση των τιμών.
Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, το SHFE έχει ζητήσει από τις χρηματιστηριακές εταιρείες να απομακρύνουν τον εξοπλισμό των πελατών υψηλής ταχύτητας έως το τέλος του μήνα, ενώ για τους υπόλοιπους πελάτες η προθεσμία λήγει στις 30 Απριλίου. Οι traders υψηλής συχνότητας τοποθετούν τους servers τους όσο το δυνατόν πιο κοντά στα κέντρα δεδομένων των χρηματιστηρίων, ώστε να εκτελούν εντολές ταχύτερα από τον ανταγωνισμό.
Παλιός φόβος, νέα παρέμβαση
Η καχυποψία των κινεζικών αρχών απέναντι στο high-frequency trading δεν είναι νέα. Εντάσσεται σε μια ευρύτερη στρατηγική περιορισμού της μεταβλητότητας στις αγορές παραγώγων.
Στο παρελθόν, αξιωματούχοι έχουν απειλήσει ακόμη και με αυξήσεις τελών για αυτούς τους παίκτες, χωρίς ωστόσο να έχουν προχωρήσει μέχρι σήμερα.
Υψηλές τιμές, κόπωση της ζήτησης
Παρά τη διόρθωση, οι τιμές των μετάλλων είχαν ήδη αρχίσει να σταθεροποιούνται την Πέμπτη, μετά τα ισχυρά κέρδη στις αρχές του 2026. Ο κασσίτερος είχε ενισχυθεί έως και 35% από την αρχή του έτους, ενώ ο χαλκός ξεπέρασε τα 13.000 δολάρια ο τόνος, επιβεβαιώνοντας τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις. Ο δείκτης LMEX, που περιλαμβάνει έξι βασικά μέταλλα, πλησίασε σε ιστορικό υψηλό.
Ωστόσο, οι υψηλές τιμές αρχίζουν να αποθαρρύνουν τους αγοραστές. Στην Κίνα, τη σημαντικότερη αγορά φυσικής ζήτησης, εμφανίζονται σημάδια κόπωσης, ενώ το αυξημένο κόστος ωθεί ορισμένους κατασκευαστές σε αναζήτηση εναλλακτικών λύσεων. Ενδεικτική είναι η προσπάθεια της βιομηχανίας φωτοβολταϊκών να περιορίσει τη χρήση ασημιού μετά το πρόσφατο άλμα της τιμής του.
Ο παράγοντας ΗΠΑ και οι δασμοί στον χαλκό
Για τον χαλκό, βασική πηγή αβεβαιότητας παραμένει η στάση των ΗΠΑ απέναντι στους εισαγωγικούς δασμούς μέσα στη χρονιά. Ο Λευκός Οίκος αναμένεται να λάβει απόφαση έως τα μέσα του έτους, ενώ traders έχουν ήδη διοχετεύσει μεγάλες ποσότητες μετάλλου στις ΗΠΑ ενόψει ενδεχόμενων επιβαρύνσεων. Αναλυτές, όπως της Goldman Sachs, εκτιμούν ότι οι παγκόσμιες τιμές θα αποκλιμακωθούν αργότερα μέσα στο 2026.
Στη Σαγκάη, ο χαλκός έκλεισε την πρωινή συνεδρίαση με πτώση 1,2% στις 101.330 γουάν ο τόνος, ενώ ο κασσίτερος κατέγραψε απώλειες έως και 8,3%. Στο Λονδίνο, όλα τα βασικά μέταλλα κινήθηκαν πτωτικά, με τον χαλκό να υποχωρεί 1% στα 12.978 δολάρια ο τόνος, το νικέλιο να χάνει 3% και τον κασσίτερο 2%.
Η παρέμβαση κατά του high-frequency trading επηρεάζει και άλλες πλατφόρμες, όπως το χρηματιστήριο παραγώγων της Γκουανγκζού, όπου διαπραγματεύονται προϊόντα όπως το λίθιο, η πλατίνα και το παλλάδιο, με το λίθιο να καταγράφει επίσης έντονη πτώση.
Διόρθωση στο ασήμι, αλλά το ράλι αντέχει
Την ίδια στιγμή, το ασήμι υποχώρησε την Παρασκευή, καθώς οι ΗΠΑ απέφυγαν –προς το παρόν– την επιβολή δασμών στις εισαγωγές κρίσιμων ορυκτών. Παρ’ όλα αυτά, το πολύτιμο μέταλλο διατηρεί εβδομαδιαία άνοδο άνω του 13%, στηριζόμενο στη γενικευμένη στροφή των επενδυτών προς τα εμπορεύματα.
Το ασήμι κατέγραψε πτώση έως 3,1% στις ασιατικές συναλλαγές, μετά την απόφαση του Donald Trump να μην προχωρήσει άμεσα σε δασμούς, χωρίς ωστόσο να αποκλείει μελλοντικές κινήσεις. Παρά τη διόρθωση, η αγορά εκτιμά ότι πρόκειται για μια προσωρινή ανάπαυλα σε ένα ράλι που έχει τριπλασιάσει την αξία του μετάλλου τον τελευταίο χρόνο.
Στη Σιγκαπούρη, το ασήμι διαπραγματευόταν στα 90,38 δολάρια η ουγκιά, ενώ ο χρυσός υποχώρησε οριακά, διατηρώντας ωστόσο εβδομαδιαία άνοδο περίπου 2%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών