σύμβολα :
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Η παραμονή στη watchlist διαρκεί τουλάχιστον ένα έτος, προκειμένου να αποφεύγονται συχνές αλλαγές λόγω προσωρινών ή συγκυριακών διακυμάνσεων στα δεδομένα.
Σε τροχιά αναβάθμισης σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς από τη STOXX εισέρχεται εκ νέου η Ελλάδα, σύμφωνα με ανάλυση της JP Morgan.
Ειδικότερα, η STOXX, ένας από τους σημαντικότερους παρόχους χρηματιστηριακών δεικτών διεθνώς, προχωρά σε επίσημη ετήσια επανεξέταση όλων των ταξινομήσεων χωρών κατά το πρώτο τρίμηνο κάθε έτους, με τις σχετικές αποφάσεις να ανακοινώνονται τον Απρίλιο.
Τυχόν αλλαγές στην ταξινόμηση υλοποιούνται κατά την αναθεώρηση των δεικτών τον Σεπτέμβριο.
Η μεθοδολογία της STOXX και η watchlist
Η STOXX κατατάσσει τις χώρες σε Ανεπτυγμένες ή Αναδυόμενες Αγορές βάσει μιας διαφανούς μεθοδολογίας.
Τα βασικά κριτήρια περιλαμβάνουν μακροοικονομικούς δείκτες, κεφαλαιοποίηση αγοράς, επίπεδα ρευστότητας, μετατρεψιμότητα νομίσματος, περιορισμούς στις ροές κεφαλαίων, καθώς και ζητήματα θεσμικής και εταιρικής διακυβέρνησης.
Όταν η αξιολόγηση μιας χώρας αποκλίνει από την υφιστάμενη κατάταξή της, η STOXX την εντάσσει στη λεγόμενη λίστα παρακολούθησης (watchlist) για πιθανή μελλοντική αναταξινόμηση.
Η παραμονή στη watchlist διαρκεί τουλάχιστον ένα έτος, προκειμένου να αποφεύγονται συχνές αλλαγές λόγω προσωρινών ή συγκυριακών διακυμάνσεων στα δεδομένα.
Στην Ετήσια Αναθεώρηση Ταξινόμησης Χωρών του 2025, η STOXX πρόσθεσε την Ελλάδα στη watchlist για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς.
Όπως εκτιμά η JP Morgan, το πιθανότερο σενάριο είναι η επίσημη ανακοίνωση της αναβάθμισης να πραγματοποιηθεί στην αντίστοιχη αναθεώρηση του 2026, με την αλλαγή να τίθεται σε ισχύ κατά την αναθεώρηση των δεικτών τον Σεπτέμβριο του 2026.
Σημαντικές εισροές κεφαλαίων στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά θα έχει ουσιαστικές συνέπειες για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς θα ανοίξει τον δρόμο για την ένταξη ελληνικών μετοχών στους δείκτες STOXX Europe 600 και Eurostoxx.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της JP Morgan, οι παθητικές εισροές κεφαλαίων προς τις ελληνικές μετοχές, εφόσον ενταχθούν στους συγκεκριμένους δείκτες, ενδέχεται να φθάσουν τα 962 εκατ. δολάρια, ενισχύοντας σημαντικά τη ρευστότητα και τη διεθνή προβολή της αγοράς.
Παράλληλα, η FTSE έχει ήδη επιβεβαιώσει ότι η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς κατά την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026.
Αντίθετα, η MSCI, στην πιο πρόσφατη ετήσια αναθεώρηση ταξινόμησης αγορών, αναγνώρισε μεν ότι η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης, ωστόσο επισήμανε ότι δεν ικανοποιεί τις νεοεισαχθείσες απαιτήσεις διαχρονικής επάρκειας μεγέθους και ρευστότητας.
Ως αποτέλεσμα, η χώρα δεν προστέθηκε στη watchlist για αναβάθμιση το 2025.
Η JP Morgan, πάντως, εκτιμά ότι η MSCI είναι πιθανό να εντάξει την Ελλάδα στη watchlist κατά την Αναθεώρηση Ταξινόμησης Αγορών του 2026.
Εισροές ανά εταιρεία
Όπως προειπώθηκε, συνολικά, εκτιμάται ότι οι εισροές θα ανέλθουν στα 962,7 εκατ. δολάρια. Οι μετοχές που περιλαμβάνονται στη λίστα είναι οι εξής:
Τραπεζικός τομέας (Οι μεγαλύτερες εισροές)
• Εθνική Τράπεζα (ETE GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 266,7 εκατ. $ (16,76 εκατ. μετοχές).
• Eurobank (EUROB GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 207,7 εκατ. $ (49,99 εκατ. μετοχές).
• Alpha Bank (ALPHA GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 181,6 εκατ. $ (41,78 εκατ. μετοχές).
• Πειραιώς (TPEIR GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 178,3 εκατ. $ (21,60 εκατ. μετοχές).
Λοιποί Τομείς
• Metlen (πρώην Μυτιληναίος - MTLN GA): 33,7 εκατ. $ (κατατάσσεται στο Travel and Leisure).
• ΟΠΑΠ (OPAP GA): 26,2 εκατ. $ (Retail).
• ΔΕΗ (PPC GA): 25,6 εκατ. $ (Telecommunications βάσει της λίστας).
• Jumbo (BELA GA): 23,6 εκατ. $ (Telecommunications βάσει της λίστας).
• ΟΤΕ (HTO GA): 19,3 εκατ. $ (Utilities βάσει της λίστας).
Σημειωτέον, η στήλη xADV δείχνει πόσες φορές ο εκτιμώμενος όγκος αυτών των εισροών ξεπερνά τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών κάθε μετοχής. Για παράδειγμα, στην Εθνική Τράπεζα οι εισροές αντιστοιχούν σε 11,2 ημέρες μέσης συναλλακτικής δραστηριότητας.
Σε κάθε περίπτωση, πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά συνιστά ορόσημο για την εγχώρια κεφαλαιαγορά, καθώς θα σηματοδοτήσει την οριστική επιστροφή της χώρας στον «πυρήνα» των ώριμων αγορών, έπειτα από χρόνια κρίσης και υποβάθμισης, με άμεσες θετικές επιπτώσεις στις αποτιμήσεις, στη ρευστότητα και στο επενδυτικό προφίλ της ελληνικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, η STOXX, ένας από τους σημαντικότερους παρόχους χρηματιστηριακών δεικτών διεθνώς, προχωρά σε επίσημη ετήσια επανεξέταση όλων των ταξινομήσεων χωρών κατά το πρώτο τρίμηνο κάθε έτους, με τις σχετικές αποφάσεις να ανακοινώνονται τον Απρίλιο.
Τυχόν αλλαγές στην ταξινόμηση υλοποιούνται κατά την αναθεώρηση των δεικτών τον Σεπτέμβριο.
Η μεθοδολογία της STOXX και η watchlist
Η STOXX κατατάσσει τις χώρες σε Ανεπτυγμένες ή Αναδυόμενες Αγορές βάσει μιας διαφανούς μεθοδολογίας.
Τα βασικά κριτήρια περιλαμβάνουν μακροοικονομικούς δείκτες, κεφαλαιοποίηση αγοράς, επίπεδα ρευστότητας, μετατρεψιμότητα νομίσματος, περιορισμούς στις ροές κεφαλαίων, καθώς και ζητήματα θεσμικής και εταιρικής διακυβέρνησης.
Όταν η αξιολόγηση μιας χώρας αποκλίνει από την υφιστάμενη κατάταξή της, η STOXX την εντάσσει στη λεγόμενη λίστα παρακολούθησης (watchlist) για πιθανή μελλοντική αναταξινόμηση.
Η παραμονή στη watchlist διαρκεί τουλάχιστον ένα έτος, προκειμένου να αποφεύγονται συχνές αλλαγές λόγω προσωρινών ή συγκυριακών διακυμάνσεων στα δεδομένα.
Στην Ετήσια Αναθεώρηση Ταξινόμησης Χωρών του 2025, η STOXX πρόσθεσε την Ελλάδα στη watchlist για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς.
Όπως εκτιμά η JP Morgan, το πιθανότερο σενάριο είναι η επίσημη ανακοίνωση της αναβάθμισης να πραγματοποιηθεί στην αντίστοιχη αναθεώρηση του 2026, με την αλλαγή να τίθεται σε ισχύ κατά την αναθεώρηση των δεικτών τον Σεπτέμβριο του 2026.
Σημαντικές εισροές κεφαλαίων στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά θα έχει ουσιαστικές συνέπειες για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς θα ανοίξει τον δρόμο για την ένταξη ελληνικών μετοχών στους δείκτες STOXX Europe 600 και Eurostoxx.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της JP Morgan, οι παθητικές εισροές κεφαλαίων προς τις ελληνικές μετοχές, εφόσον ενταχθούν στους συγκεκριμένους δείκτες, ενδέχεται να φθάσουν τα 962 εκατ. δολάρια, ενισχύοντας σημαντικά τη ρευστότητα και τη διεθνή προβολή της αγοράς.
Παράλληλα, η FTSE έχει ήδη επιβεβαιώσει ότι η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς κατά την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026.
Αντίθετα, η MSCI, στην πιο πρόσφατη ετήσια αναθεώρηση ταξινόμησης αγορών, αναγνώρισε μεν ότι η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης, ωστόσο επισήμανε ότι δεν ικανοποιεί τις νεοεισαχθείσες απαιτήσεις διαχρονικής επάρκειας μεγέθους και ρευστότητας.
Ως αποτέλεσμα, η χώρα δεν προστέθηκε στη watchlist για αναβάθμιση το 2025.
Η JP Morgan, πάντως, εκτιμά ότι η MSCI είναι πιθανό να εντάξει την Ελλάδα στη watchlist κατά την Αναθεώρηση Ταξινόμησης Αγορών του 2026.
Εισροές ανά εταιρεία
Όπως προειπώθηκε, συνολικά, εκτιμάται ότι οι εισροές θα ανέλθουν στα 962,7 εκατ. δολάρια. Οι μετοχές που περιλαμβάνονται στη λίστα είναι οι εξής:
Τραπεζικός τομέας (Οι μεγαλύτερες εισροές)
• Εθνική Τράπεζα (ETE GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 266,7 εκατ. $ (16,76 εκατ. μετοχές).
• Eurobank (EUROB GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 207,7 εκατ. $ (49,99 εκατ. μετοχές).
• Alpha Bank (ALPHA GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 181,6 εκατ. $ (41,78 εκατ. μετοχές).
• Πειραιώς (TPEIR GA): Εκτιμώμενη αξία συναλλαγών 178,3 εκατ. $ (21,60 εκατ. μετοχές).
Λοιποί Τομείς
• Metlen (πρώην Μυτιληναίος - MTLN GA): 33,7 εκατ. $ (κατατάσσεται στο Travel and Leisure).
• ΟΠΑΠ (OPAP GA): 26,2 εκατ. $ (Retail).
• ΔΕΗ (PPC GA): 25,6 εκατ. $ (Telecommunications βάσει της λίστας).
• Jumbo (BELA GA): 23,6 εκατ. $ (Telecommunications βάσει της λίστας).
• ΟΤΕ (HTO GA): 19,3 εκατ. $ (Utilities βάσει της λίστας).
Σημειωτέον, η στήλη xADV δείχνει πόσες φορές ο εκτιμώμενος όγκος αυτών των εισροών ξεπερνά τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών κάθε μετοχής. Για παράδειγμα, στην Εθνική Τράπεζα οι εισροές αντιστοιχούν σε 11,2 ημέρες μέσης συναλλακτικής δραστηριότητας.
Σε κάθε περίπτωση, πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά συνιστά ορόσημο για την εγχώρια κεφαλαιαγορά, καθώς θα σηματοδοτήσει την οριστική επιστροφή της χώρας στον «πυρήνα» των ώριμων αγορών, έπειτα από χρόνια κρίσης και υποβάθμισης, με άμεσες θετικές επιπτώσεις στις αποτιμήσεις, στη ρευστότητα και στο επενδυτικό προφίλ της ελληνικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών