Ευκαιρίες και ρίσκα το 2026 – Τι περιμένουν πέντε στελέχη της αγοράς για το Ελληνικό Χρηματιστήριο

Χρονιά stock picking περιμένουν τα χρηματιστηριακά στελέχη πως θα είναι το 2026 και εκτιμούν πως τα θεμελιώδη θα είναι αυτά που θα κάνουν τις μετοχές να ξεχωρίσουν.
Η αισιοδοξία είναι διάχυτη λόγω της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας και της καλής πορείας των εταιρειών.
Τα στελέχη της αγοράς παραμένουν θετικά και εκτιμούν πως ακόμα και αν δούμε διόρθωση στο εξωτερικό, το Χ.Α. μπορεί να επανέλθει και να δει υψηλότερα επίπεδα.

Πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο

Η Ελλάδα μπορεί να έχει ακόμα καλή πορεία διότι έχει ανάπτυξη ΑΕΠ μεγαλύτερη από το μέσο όρο της Ευρώπης.
Οπότε τουλάχιστον και για το 2026 είμαστε αισιόδοξοι, λέει ο Νίκος Χρυσοχοΐδης, διευθύνων σύμβουλος της Χρυσοχοΐδης ΑΧΕΠΕΥ.
Από εκεί και μετά όμως ανησυχεί γιατί θα τελειώσει η δυναμική που προσφέρει σήμερα στην οικονομία το Ταμείο Ανάκαμψης και δεν ξέρει κατά πόσο μπορεί να συνεχιστούν αυτοί οι ρυθμοί το 2027 και το 2028. Αντίστοιχα για το ΧΑ ο κ.Χρυσοχοΐδης, αναφέρει πως έχει μετοχές που έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά που μπορούν να ξεχωρίσουν και να προσφέρουν αποδόσεις λόγω των θεμελιωδών μεγεθών τους.
Τέτοιες μετοχές, οι οποίες είναι και στη στρατηγική της χρηματιστηριακής για το 2026, είναι οι Coca Cola, ΟΤΕ, Μetlen, ΤΙΤΑΝ και Παπουτσάνης. Επίσης έχει δώσει σύσταση διακράτησης θέσεων για Jumbo, Motor Oil και Aegean και τις τρεις τεχνολογικές εταιρείες Performance, Profile και Qualco.
Τέλος τηρεί στάση αναμονής για τον ΟΠΑΠ, για να δουν πως θα εξελιχθεί η πρόταση της Allwyn η οποία έχει αλλάξει το προφίλ κινδύνου που είχε μετοχή.

Ο ρόλος των αποτελεσμάτων

Καθώς η χώρα και το χρηματιστήριο έχουν μπει σε τροχιά αναβαθμίσεων η προσοχή των επενδυτών θα είναι στραμμένη στα αποτελέσματα των εταιρειών, τονίζει ο Χαράλαμπος Αγγελετόπουλος, διευθύνων σύμβουλος της Whitetip ΑΕΠΕΥ.
«Ως εκ τούτου δεν αναμένουμε μία μαζική άνοδο των τιμών των μετοχών, αλλά περισσότερο επιλεγμένων τίτλων οι οποίες θα συνδέονται με αποτελέσματα ανώτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος παραμένει μία πιθανή διόρθωση των διεθνών αγορών, ενώ από τα μέσα του χρόνου και μετά η χώρα θα φλερτάρει με την προεκλογική περίοδο, γεγονός που μπορεί να φέρει μεταβλητότητα στην αγορά», σχολιάζει ο κ.Αγγελετόπουλος.

Μεταβατική χρονιά

Το 2026 θα είναι μία μεταβατική χρονιά, υποστηρίζει ο επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Beta ΑΧΕΠΕΥ, Μάνος Χατζηδάκης, από τις αναπτυσσόμενες στις ώριμες αγορές και με τη βούλα πλέον του Euronext. Θα μετρήσει το μέγεθος, γιατί θα αλλάξει το προφίλ των επενδυτών. Άρα αυτές που έχουν το μέγεθος και στα κέρδη αλλά και στις αποτιμήσεις θα διεκδικήσουν τις επενδυτικές ροές. Αβεβαιότητες υπάρχουν και προς τις δύο πλευρές, αναφέρει ο κ.Χατζηδάκης (προς άνοδο και προς πτώση).
«Δεν είναι μόνο τα ρίσκα που συνδέονται με τη φούσκα του ΑΙ ή την εικόνα που έχει η Ευρώπη στα γεω-στρατηγικά. Θα μπορούσαμε να δούμε αποφόρτιση στους δασμούς και να δούμε και τον πόλεμο στην Ουκρανία να τελειώνει.
Ρίσκα και προς τις δύο πλευρές υπάρχουν δηλαδή», λέει ο κ.Χατζηδάκης.
Η εκτίμηση είναι πως φέτος θα πρέπει να είμαστε πιο επιλεκτικοί και δε θα προσεγγιστεί η αγορά top-bottom, αλλά περισσότερο από εταιρείες με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά που μπορούν να ξεχωρίσουν λόγω στρατηγικού ενδιαφέροντος ή θεμελιωδών και να έχουν πιο αυτόνομη πορεία, δηλαδή προσέγγιση bottom-up.
Η κερδοφορία των εταιρειών είναι σε ιστορικά υψηλά, τα μερίσματα είναι καλά αλλά υπάρχουν και οι εξωτερικοί κίνδυνοι και αβεβαιότητες και αποτελούν το νούμερο ένα ρίσκο για μία υποχώρηση της αγοράς, καταλήγει ο κ.Χατζηδάκης.

Επιλεκτική διάθεση

Νομίζω πως και το 2026 θα είναι μία καλή χρονιά αν δεν υπάρξει κάτι από το εξωτερικό που θα μας επηρεάσει, απαντά ο Νίκος Πετροπουλάκης, διευθύνων σύμβουλος της Merit ΑΧΕΠΕΥ στο ερώτημα τι περιμένει για τη νέα χρονιά. «Είμαι θετικός. Η νέα χρονιά θέλει επιλεκτική διάθεση γιατί δε θα είναι για όλες τις εταιρείες. Σίγουρα κοιτάμε τράπεζες, Μetlen, Titan, Cenergy και τα θεμελιώδη είναι αυτά που θα κάνουν τις εταιρείες να ξεχωρίσου. Στατιστικά θα μπορούσαμε να δούμε μία σημαντική διόρθωση στο εξωτερικό που έχουμε καιρό να δούμε. Αυτό όμως δε σημαίνει πως η ελληνική αγορά δεν μπορεί να επανέλθει. Μπορεί, γιατί έχει τα θεμελιώδη», λέει ο κ.Πετροπουλάκης και σημειώνει πως πρέπει να διατηρούν ρευστότητα υποχρεωτικά τα χαρτοφυλάκια, αυτή είναι η μέγιστη ασφάλεια.
Επίσης αναφέρει πως πρέπει να κοιτάμε και τη μικρή κεφαλαιοποίηση. Δεν είναι μόνο τα βαριά. Φαίνεται πως οι συγκινήσεις θα έρθουν από εκεί. Ήδη έχουμε δει πολλές κινήσεις και πολλές εταιρείες έχουν αλλάξει και έχουν μεγαλώσει. Εκτιμά πως η καλή πορεία θα συνεχιστεί και στη νέα χρονιά.

Οι κλάδοι πρωταγωνιστές

Σύμφωνα με τον σύμβουλο διοίκησης της Κύκλος ΑΧΕ, Δημήτρη Τζάνα, οι πιθανολογούμενες ευοίωνες προοπτικές για το 2026 αναμένεται να αφορούν πολλούς κλάδους:
Τις τράπεζες που αναμένεται να καταγράψουν αυξημένη πιστωτική επέκταση και αυξημένα προμηθειακά έσοδα. Εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον ενεργειακό και το ψηφιακό μετασχηματισμό και τις κατασκευαστικές, καθώς είναι εκείνες που καλούνται να επιταχύνουν τη συμβασιοποίηση έργων με την απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης που λήγει στο τέλος του έτους.
Τις εξαγωγικές επιχειρήσεις τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τουρισμό, εταιρείες αξιοποίησης ακίνητης περιουσίας, εμπορικές επιχειρήσεις ηγετικής θέσης στον κλάδο τους και εταιρείες με ειδικά χαρακτηριστικά (στοιχηματισμός, διαχείριση υδάτινων πόρων, λιμένων κ.α.). Είναι επομένως σαφές ότι υπάρχει πλειάδα επενδυτικών με αξιόπιστα χαρακτηριστικά και ευοίωνες προοπτικές, το σύνολο εκείνων από την υψηλή κεφαλαιοποίηση αλλά και ολοένα περισσότερες από τη μεσαία και τη μικρή, που μπορούν να προταθούν για δικαιώσουν το ελπιδοφόρο αφήγημα των τοποθετήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr