Η Goldman Sachs προσγειώνει τους επενδυτές... θέτει τιμή στόχο για το Ελληνικό Χρηματιστήριο τις 2.300 μον. το 2026

Οι ελληνικές και ουγγρικές τραπεζικές μετοχές θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν έναντι των πολωνικών το 2026, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Goldman Sachs.
Η αμερικανική τράπεζα, όπως θα δούμε, δίνει σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) για το ελληνικό χρηματιστήριο στις αναδυόμενες αγορές.

Στα ύψη υπεραξίες και μερισματική απόδοση

Συγκεκριμένα, αν και ο οίκος FTSE έχει δηλώσει ότι θα αναβαθμίσει την ελληνική αγορά σε ανεπτυγμένη τον Σεπτέμβριο του 2026, η Goldman Sachs προβλέπει για το χρηματιστήριο της Αθήνας συνολική απόδοση 22% (δολάριο) και μερισματική απόδοση 6%, η οποία είναι η υψηλότερη μεταξύ των αναδυόμενων αγορών μαζί με τη Βραζιλία.
Είναι χαρακτηριστικό ότι, στις προβλέψεις της αμερικανικής τράπεζας, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Αθήνας εκτιμάται να είναι υψηλότερα το 2027 φθάνοντας το 12%, ενώ το 2026 η εκτίμηση είναι 10%.
Η δωδεκάμηνη τιμή–στόχος της Goldman Sachs για τον Γενικό Δείκτη τοποθετείται στις 2.300 μονάδες, ενώ η δωδεκάμηνη εκτιμώμενη απόδοση του Δείκτη είναι 9%, με τα κέρδη από το συνάλλαγμα να φθάνουν το 6%.
Να σημειωθεί ότι το Ελληνικό Χρηματιστήριο βρίσκεται στις 2.127 μονάδες... οπότε μιλάμε για άνοδο μόλις 8% με 9%. 
Σημειώνεται ότι το ποσοστό συμμετοχής της ελληνικής αγοράς στον Δείκτη στις αναδυόμενες αγορές είναι 0,6%, όταν στις μεγαλύτερες αγορές, όπως Κίνα–Ινδία, φθάνει το 28,5% και 15,5% αντίστοιχα.
Όπως υποστηρίζουν έμπειροι Έλληνες διαχειριστές, εφόσον η Αθήνα λάβει το καθεστώς της ανεπτυγμένης αγοράς, τα κεφάλαια από τους επενδυτές στις ανεπτυγμένες είναι πολλαπλάσια, έτσι ακόμα και αν έχει χαμηλό ποσοστό συμμετοχής η Αθήνα στον Δείκτη, οι εισροές κεφαλαίων θα είναι πολύ μεγαλύτερες από εκείνες των αναδυόμενων.

Τρίτη αγορά σε απόδοση (δολάριο) η Αθήνα με 75%

Το 2025, η ελληνική αγορά ήταν τρίτη σε απόδοση παγκοσμίως, σε όρους δολαρίου, με άνοδο 75% μετά την Κολομβία (90%) και την Κορέα (78%).
Σε τοπικό νόμισμα, η Ελλάδα εμφάνισε την πέμπτη καλύτερη απόδοση με κέρδη 54%, μετά την Κολομβία, Κορέα, Χιλή και Περού.
Συνολικά, για τις αναδυόμενες αγορές, οι αποδόσεις από την αρχή του έτους προήλθαν εξίσου από τα κέρδη και από την άνοδο των πολλαπλασιαστών.
Όσον αφορά, όμως, την ελληνική αγορά, τα κέρδη προήλθαν περισσότερο από τον αναμενόμενο Δείκτη P/E και λιγότερο από τα κέρδη ανά μετοχή.
Όπως προαναφέρθηκε, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές θα ξεπεράσουν πάλι σε απόδοση τις πολωνικές, ωστόσο η Goldman Sachs εκτιμά πως στις τράπεζες που έχουν σημειώσει ισχυρή άνοδο (Πολωνία), οι επενδυτές είναι πιθανό να πάρουν τα κέρδη τους μεταφέροντας τα κεφάλαια σε εταιρείες καταναλωτικών προϊόντων.





Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr