Η κίνηση του Bill Ackman σηματοδοτεί ότι η μάχη για τον έλεγχο ασφαλιστικών κεφαλαίων εντείνεται
Σε συμφωνία ύψους 2,1 δισ. δολαρίων για την εξαγορά ασφαλιστικής εταιρείας με έδρα τις Βερμούδες προχώρησε ο Bill Ackman, γνωστός και ως Baby Buffett, επιχειρώντας να μετασχηματίσει τη Howard Hughes σε έναν πολυκλαδικό επενδυτικό όμιλο στα πρότυπα της Berkshire Hathaway του Warren Buffett.
Η Howard Hughes ανακοίνωσε ότι θα αποκτήσει την ασφαλιστική εταιρεία Vantage Risk, με τη χρηματοδότηση να προέρχεται από συνδυασμό μετρητών και επένδυσης έως 1 δισ. δολαρίων σε μετοχές της ίδιας της Howard Hughes από το hedge fund Pershing Square του Ackman.
Ο δισεκατομμυριούχος έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι στόχος του είναι να μετατρέψει την Howard Hughes, μια εταιρεία ακινήτων με έδρα το Τέξας, σε έναν ευρύτερο επιχειρηματικό όμιλο συμμετοχών, ικανό να αποκτά ελεγχόμενα μερίδια σε λειτουργικές εταιρείες, ακολουθώντας το μοντέλο που καθιέρωσε ο Warren Buffett.
Η Pershing Square αποτελεί τον μεγαλύτερο μέτοχο της Howard Hughes, η οποία παραμένει για περισσότερο από μία δεκαετία υποτιμημένη στις δημόσιες αγορές. Όπως δήλωσε ο Bill Ackman, η εξαγορά της Vantage συνιστά «ορόσημο στη μεταμόρφωση της Howard Hughes σε έναν διαφοροποιημένο όμιλο συμμετοχών».
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της εταιρείας, η Pershing Square θα αναλάβει τη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων της Vantage, ενισχύοντας τη στρατηγική αξιοποίησης ασφαλιστικών κεφαλαίων ως πηγής χαμηλού κόστους χρηματοδότησης.
Το «ασφαλιστικό κεφάλαιο» ως επενδυτικό εργαλείο
Η Berkshire Hathaway υπήρξε από τους πρώτους ομίλους που αξιοποίησαν συστηματικά το λεγόμενο insurance float – τα ασφάλιστρα που εισπράττονται, διακρατούνται έως την πληρωμή αποζημιώσεων και επενδύονται – ως φθηνή και σταθερή πηγή κεφαλαίων για την ανάπτυξη ενός εκτεταμένου επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
Ωστόσο, η στρατηγική αυτή έχει πλέον μετατραπεί σε ιδιαίτερα ανταγωνιστικό πεδίο.
Από το 2020, μεγάλοι επενδυτικοί όμιλοι ιδιωτικών κεφαλαίων, όπως οι Apollo Global και KKR, έχουν αποκτήσει πλήρη έλεγχο ασφαλιστικών ζωής, χρησιμοποιώντας τα ασφάλιστρα συνταξιοδοτικών προϊόντων για τη χρηματοδότηση επενδύσεων εκατοντάδων δισ. δολαρίων.
Στον ίδιο χώρο κινήθηκε πρόσφατα και ο ακτιβιστής επενδυτής Daniel Loeb, ο οποίος ξεπέρασε αντιδράσεις μετόχων και εξασφάλισε την έγκριση για τη μετατροπή της εισηγμένης στο Λονδίνο εταιρείας του σε αντασφαλιστικό σχήμα.
Η Malibu Life Reinsurance, με έδρα τα Νησιά Κέιμαν, στοχεύει στην απόκτηση μεριδίου αγοράς στις αμερικανικές σταθερές προσόδους, προϊόντα που προσφέρουν εγγυημένο εισόδημα κατά τη συνταξιοδότηση.
Πολλοί ιδιωτικοί επενδυτικοί όμιλοι προτιμούν τον κλάδο της ασφάλισης ζωής, καθώς οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις του επιτρέπουν επενδύσεις σε λιγότερο ρευστά περιουσιακά στοιχεία. Η Vantage, ωστόσο, ακολουθεί διαφορετική στρατηγική.
Η ιδιαιτερότητα της Vantage Risk
Η Vantage είναι ασφαλιστική εταιρεία γενικών κλάδων (property and casualty), με εξειδίκευση σε κινδύνους όπως αγωγές, πολιτική βία και κυβερνοεπιθέσεις. Πρόκειται για τομείς με αυξημένες αποδόσεις αλλά και υψηλότερη μεταβλητότητα, γεγονός που καθιστά τη συγκεκριμένη εξαγορά πιο απαιτητική αλλά και δυνητικά πιο κερδοφόρα.
Η κίνηση του Bill Ackman σηματοδοτεί ότι η μάχη για τον έλεγχο ασφαλιστικών κεφαλαίων εντείνεται, καθώς ολοένα και περισσότεροι επενδυτές επιχειρούν να αναπαράγουν το επιτυχημένο μοντέλο της Berkshire Hathaway. Το ερώτημα που μένει να απαντηθεί είναι ποιοι διαθέτουν την υπομονή, την πειθαρχία και τη μακροπρόθεσμη στρατηγική που απαιτεί ένα τέτοιο εγχείρημα.
www.bankingnews.gr
Η Howard Hughes ανακοίνωσε ότι θα αποκτήσει την ασφαλιστική εταιρεία Vantage Risk, με τη χρηματοδότηση να προέρχεται από συνδυασμό μετρητών και επένδυσης έως 1 δισ. δολαρίων σε μετοχές της ίδιας της Howard Hughes από το hedge fund Pershing Square του Ackman.
Ο δισεκατομμυριούχος έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι στόχος του είναι να μετατρέψει την Howard Hughes, μια εταιρεία ακινήτων με έδρα το Τέξας, σε έναν ευρύτερο επιχειρηματικό όμιλο συμμετοχών, ικανό να αποκτά ελεγχόμενα μερίδια σε λειτουργικές εταιρείες, ακολουθώντας το μοντέλο που καθιέρωσε ο Warren Buffett.
Η Pershing Square αποτελεί τον μεγαλύτερο μέτοχο της Howard Hughes, η οποία παραμένει για περισσότερο από μία δεκαετία υποτιμημένη στις δημόσιες αγορές. Όπως δήλωσε ο Bill Ackman, η εξαγορά της Vantage συνιστά «ορόσημο στη μεταμόρφωση της Howard Hughes σε έναν διαφοροποιημένο όμιλο συμμετοχών».
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της εταιρείας, η Pershing Square θα αναλάβει τη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων της Vantage, ενισχύοντας τη στρατηγική αξιοποίησης ασφαλιστικών κεφαλαίων ως πηγής χαμηλού κόστους χρηματοδότησης.
Το «ασφαλιστικό κεφάλαιο» ως επενδυτικό εργαλείο
Η Berkshire Hathaway υπήρξε από τους πρώτους ομίλους που αξιοποίησαν συστηματικά το λεγόμενο insurance float – τα ασφάλιστρα που εισπράττονται, διακρατούνται έως την πληρωμή αποζημιώσεων και επενδύονται – ως φθηνή και σταθερή πηγή κεφαλαίων για την ανάπτυξη ενός εκτεταμένου επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
Ωστόσο, η στρατηγική αυτή έχει πλέον μετατραπεί σε ιδιαίτερα ανταγωνιστικό πεδίο.
Από το 2020, μεγάλοι επενδυτικοί όμιλοι ιδιωτικών κεφαλαίων, όπως οι Apollo Global και KKR, έχουν αποκτήσει πλήρη έλεγχο ασφαλιστικών ζωής, χρησιμοποιώντας τα ασφάλιστρα συνταξιοδοτικών προϊόντων για τη χρηματοδότηση επενδύσεων εκατοντάδων δισ. δολαρίων.
Στον ίδιο χώρο κινήθηκε πρόσφατα και ο ακτιβιστής επενδυτής Daniel Loeb, ο οποίος ξεπέρασε αντιδράσεις μετόχων και εξασφάλισε την έγκριση για τη μετατροπή της εισηγμένης στο Λονδίνο εταιρείας του σε αντασφαλιστικό σχήμα.
Η Malibu Life Reinsurance, με έδρα τα Νησιά Κέιμαν, στοχεύει στην απόκτηση μεριδίου αγοράς στις αμερικανικές σταθερές προσόδους, προϊόντα που προσφέρουν εγγυημένο εισόδημα κατά τη συνταξιοδότηση.
Πολλοί ιδιωτικοί επενδυτικοί όμιλοι προτιμούν τον κλάδο της ασφάλισης ζωής, καθώς οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις του επιτρέπουν επενδύσεις σε λιγότερο ρευστά περιουσιακά στοιχεία. Η Vantage, ωστόσο, ακολουθεί διαφορετική στρατηγική.
Η ιδιαιτερότητα της Vantage Risk
Η Vantage είναι ασφαλιστική εταιρεία γενικών κλάδων (property and casualty), με εξειδίκευση σε κινδύνους όπως αγωγές, πολιτική βία και κυβερνοεπιθέσεις. Πρόκειται για τομείς με αυξημένες αποδόσεις αλλά και υψηλότερη μεταβλητότητα, γεγονός που καθιστά τη συγκεκριμένη εξαγορά πιο απαιτητική αλλά και δυνητικά πιο κερδοφόρα.
Η κίνηση του Bill Ackman σηματοδοτεί ότι η μάχη για τον έλεγχο ασφαλιστικών κεφαλαίων εντείνεται, καθώς ολοένα και περισσότεροι επενδυτές επιχειρούν να αναπαράγουν το επιτυχημένο μοντέλο της Berkshire Hathaway. Το ερώτημα που μένει να απαντηθεί είναι ποιοι διαθέτουν την υπομονή, την πειθαρχία και τη μακροπρόθεσμη στρατηγική που απαιτεί ένα τέτοιο εγχείρημα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών