Πιστωτικά θετική είναι η εξαγορά του 80% της Eurolife FFH από την Eurobank, σύμφωνα με ανάλυση της Moody's.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές του αμερικανικού οίκου αξιολόγησης, στις 13 Οκτωβρίου, η Eurobank Ergasias Services and Holdings και η θυγατρική της Eurobank S.A. ανακοίνωσαν την υπογραφή term sheet για την εξαγορά του υπόλοιπου 80% της Eurolife FFH Life Insurance από τη Fairfax Financial Holdings, έναντι 813 εκατ. ευρώ.
Με τη συναλλαγή αυτή, η Eurobank ανακτά τον πλήρη έλεγχο μίας από τις κορυφαίες ασφαλιστικές εταιρείες ζωής στην Ελλάδα, επισημαίνει η Moody’s σε πρόσφατη ανάλυσή της.
Ενίσχυση κερδοφορίας και διαφοροποίηση εσόδων
Η συναλλαγή αποτιμά την Eurolife σε 1,45 φορές τη λογιστική της αξία και θεωρείται πιστωτικά θετική για την Eurobank, καθώς ενδυναμώνει τη θέση της στην ελληνική ασφαλιστική αγορά, βελτιώνει την κερδοφορία και διευρύνει τις πηγές εσόδων της.
Αν και η συμφωνία συνεπάγεται μέτριο βραχυπρόθεσμο κεφαλαιακό κόστος, τα μακροπρόθεσμα στρατηγικά και χρηματοοικονομικά οφέλη κρίνονται σημαντικά, ενισχύοντας το πιστωτικό προφίλ της τράπεζας καθώς συνεχίζει να επεκτείνει την παρουσία της στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή.
Επιστροφή σε μια ιστορική δραστηριότητα
Η επαναγορά της Eurolife αποτελεί κομβικό ορόσημο για την Eurobank, η οποία είχε υποχρεωθεί να αποεπενδύσει από την επιχείρηση το 2015, στο πλαίσιο του σχεδίου αναδιάρθρωσης κατά τη διάρκεια της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Μετά την αποκατάσταση της οικονομικής της ισχύος, η Eurobank είναι πλέον σε θέση να επανεντάξει μια δραστηριότητα που συμπληρώνει ιδανικά τον πυρήνα των τραπεζικών και επενδυτικών της εργασιών. Η πλειονότητα των εργαζομένων της Eurolife είναι πρώην στελέχη της Eurobank, γεγονός που διασφαλίζει κοινή εταιρική κουλτούρα και ομαλή ενσωμάτωση.
Επιπλέον, περίπου 80% της δραστηριότητας της Eurolife τα τελευταία χρόνια έχει παραχθεί μέσω των δικτύων διανομής της Eurobank, στοιχείο που επιβεβαιώνει τη φυσική συνέργεια μεταξύ των δύο οργανισμών.
Προοπτικές βελτίωσης αποδόσεων και οργανικής κερδοφορίας
Η συμφωνία αναμένεται να οδηγήσει σε ουσιαστική ενίσχυση της κερδοφορίας του ομίλου.
Η διοίκηση προβλέπει αύξηση κατά 100 μονάδες βάσης (bp) της απόδοσης επί της ενσώματης λογιστικής αξίας (RoTBV), η οποία ανήλθε σε 16,6% τον Ιούνιο 2025.
Η πλήρης ενσωμάτωση της Eurolife θα έχει άμεση θετική συνεισφορά στα καθαρά αποτελέσματα και θα ενισχύσει τη δυνατότητα οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου. Τα έσοδα από προμήθειες και διαχείριση αναμένεται να αυξηθούν κατά 12%, με το μερίδιο των δραστηριοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων και ασφαλιστικών υπηρεσιών να υπερβαίνει το 30% των συνολικών λειτουργικών εσόδων (έναντι 22% τον Ιούνιο 2025).
Η μετατόπιση αυτή θα μειώσει την εξάρτηση από το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα, δημιουργώντας ένα πιο ανθεκτικό προφίλ κερδοφορίας.
Κεφαλαιακός αντίκτυπος
Η Eurobank εκτιμά ότι η άμεση αρνητική επίδραση στον δείκτη Common Equity Tier 1 (CET1) θα ανέλθει σε περίπου 120 μονάδες βάσης, από προσαρμοσμένο επίπεδο 15,5% τον Ιούνιο 2025, κυρίως λόγω της υπεραξίας (goodwill) που προκύπτει από την εξαγορά.
Ωστόσο, η τράπεζα σχεδιάζει να υποβάλει αίτημα εφαρμογής του “Danish Compromise” (Άρθρο 49 του Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων της ΕΕ – CRR). Εφόσον εγκριθεί από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) εντός του επόμενου έτους, το μέτρο αυτό θα μετριάσει τον κεφαλαιακό αντίκτυπο της συναλλαγής.
Η εξαγορά θα ενδυναμώσει περαιτέρω το δίκτυο bancassurance και τις δραστηριότητες διαχείρισης πλούτου της Eurobank, παρέχοντας ευκαιρίες για διασταυρούμενες πωλήσεις ασφαλιστικών προϊόντων σε ιδιώτες και επιχειρηματικούς πελάτες.
Παράλληλα, η θυγατρική Eurobank Limited στην Κύπρο συμφώνησε να πουλήσει το 45% της ERB Ασφαλιστική (ERBA) στη Fairfax, έναντι 59 εκατ. ευρώ, σηματοδοτώντας την πρώτη είσοδο της Fairfax στην κυπριακή ασφαλιστική αγορά. Η Fairfax διατηρεί το δικαίωμα εξαγοράς του υπολοίπου 55% στο μέλλον.
Η συναλλαγή αυτή ενισχύει τη στρατηγική παρουσία της Eurobank στην Κύπρο — η οποία φέρει αξιολόγηση A3 (σταθερή) από τη Moody’s — προσθέτοντας έναν ισχυρό διεθνή εταίρο στις ασφαλιστικές της δραστηριότητες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών