Η υψηλότερη ανάπτυξη στα δάνεια οδηγεί σε υψηλότερα επιτοκιακά έσοδα στο 9μηνο και την χρήση -Ανησυχία μόνο για την σταθερότητα των διεθνών ομολογιακών αγορών
Επιτοκιακά έσοδα άνω των 280-300 εκατ. ευρώ προσθέτουν ετησίως οι ελληνικές τράπεζες από την καθαρή πιστωτική επέκταση, η διψήφια ανάπτυξη της οποίας παραμένει το «όπλο» έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Το υψηλότερο growth αναμένεται να επιβεβαιωθεί στα αποτελέσματα 9μήνου 2025 και ήδη η Piraeus bank ενημέρωσε τους θεσμικούς επενδυτές για καθαρή πιστωτική επέκταση 3 δισ. ευρώ για το 2025 από 2,5 δισ. ευρώ προηγουμένως.
Τι κερδίζουν, όμως, σε καθαρά έσοδα από τα νέα δάνεια;
Σύμφωνα με τραπεζικό στέλεχος μεγάλης ιδιωτικής τράπεζας για κάθε ένα 1 δισ. ευρώ νέων δανείων τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα υπολογίζονται σε ετήσια βάση περί τα 20 εκατ. ευρώ, δίχως να υπολογίζονται οι προμήθειες, το hedging, υπηρεσίες.
Δεδομένου ότι, η πιστωτική επέκταση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών στο πρώτο εξάμηνο του 2025 ανήλθε σε 7,7 δισ. ευρώ και σε ετήσια βάση αναμένεται να φθάσει τα 14 δισ. ευρώ, οι ελληνικές τράπεζες αναπληρώνουν σε μεγάλο βαθμό, την μείωση εσόδων από την πτώση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Συνεπώς, όσες τράπεζες δεν προχωρούν σε μείωση στα περιθώρια κέρδους - για να κερδίσουν μερίδια αγοράς- αναμένεται να εμφανίσουν μεγαλύτερο όφελος.
Η επίδοση των ελληνικών τραπεζών είναι αξιοσημείωτη ακόμα και σε σχέση με τράπεζες οι οποίες διαθέτουν δεκαπλάσια μεγέθη - αν και δεν μπορούν να συγκριθούν άμεσα καθώς τα έσοδα των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών καθώς είναι περισσότερα μέσω των προμηθειών στα κοινοπρακτικά δάνεια και των εσόδων της μεγαλύτερης αγοράς επενδυτικής τραπεζικής.
Για παράδειγμα, η μεγάλη Ιταλική τράπεζα Unicredit, όπως έχει δηλώσει ο διευθύνων σύμβουλος της κ. Α. Orcel, για κάθε 1 δισ. ευρώ ανάπτυξης στα δάνεια προσθέτει ετησίως 30 εκατ. ευρώ (σ.σ. δεν γνωρίζουμε εάν σ αυτά τα στοιχεία υπολογίζονται και προμήθειες, υπηρεσίες).
Η ανάπτυξη απαιτεί και περισσότερα εποπτικά κεφάλαια
Η υψηλότερη δανειακή ανάπτυξη, όμως, των ελληνικών τραπεζών σημαίνει αυτόματα και περισσότερη άντληση κεφαλαίων MREL (ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων) καθώς για 1 δισ. ευρώ σταθμισμένου ενεργητικού RWA χρειάζονται να αντλούν από τις αγορές κεφάλαια σε ποσοστό 27% τα οποία πρέπει να διαθέτουν στον ισολογισμό τους.
Επιπλέον, εκτός από τις ομολογιακές εκδόσεις για την κάλυψη των νέων δανείων, υπάρχει και η αναχρηματοδότηση των παλαιότερων εκδόσεων που φέρουν ακριβότερα κουπόνια. (επιτόκια )
Ύστερα από τις αναβαθμίσεις των ελληνικών τραπεζών, η έξοδος τους στις διεθνείς αγορές με ομολογιακές εκδόσεις κατέστη πιο εύκολη εξ ου και σημειώνεται τεράστια υπερκάλυψη των εκδόσεων τους μέσα σε λίγες ώρες.
Οι δε τιμές στα τραπεζικά ομόλογα καταγράφουν σημαντικά κέρδη με παράλληλη πτώση των αποδόσεων τους.
Aυτή την περίοδο, για τα τραπεζικά επιτελεία, η μεγαλύτερη ανησυχία αποτελούν οι διεθνείς ομολογιακές αγορές αφού οποιαδήποτε αναταραχή στις τραπεζικές αγορές ( λ.χ περιφερειακές τράπεζες ΗΠΑ ) δημιουργεί άμεσα καχυποψία των διεθνών επενδυτών με αποτέλεσμα να ζητούν ακριβότερα επιτόκια.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Το υψηλότερο growth αναμένεται να επιβεβαιωθεί στα αποτελέσματα 9μήνου 2025 και ήδη η Piraeus bank ενημέρωσε τους θεσμικούς επενδυτές για καθαρή πιστωτική επέκταση 3 δισ. ευρώ για το 2025 από 2,5 δισ. ευρώ προηγουμένως.
Τι κερδίζουν, όμως, σε καθαρά έσοδα από τα νέα δάνεια;
Σύμφωνα με τραπεζικό στέλεχος μεγάλης ιδιωτικής τράπεζας για κάθε ένα 1 δισ. ευρώ νέων δανείων τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα υπολογίζονται σε ετήσια βάση περί τα 20 εκατ. ευρώ, δίχως να υπολογίζονται οι προμήθειες, το hedging, υπηρεσίες.
Δεδομένου ότι, η πιστωτική επέκταση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών στο πρώτο εξάμηνο του 2025 ανήλθε σε 7,7 δισ. ευρώ και σε ετήσια βάση αναμένεται να φθάσει τα 14 δισ. ευρώ, οι ελληνικές τράπεζες αναπληρώνουν σε μεγάλο βαθμό, την μείωση εσόδων από την πτώση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Συνεπώς, όσες τράπεζες δεν προχωρούν σε μείωση στα περιθώρια κέρδους - για να κερδίσουν μερίδια αγοράς- αναμένεται να εμφανίσουν μεγαλύτερο όφελος.
Η επίδοση των ελληνικών τραπεζών είναι αξιοσημείωτη ακόμα και σε σχέση με τράπεζες οι οποίες διαθέτουν δεκαπλάσια μεγέθη - αν και δεν μπορούν να συγκριθούν άμεσα καθώς τα έσοδα των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών καθώς είναι περισσότερα μέσω των προμηθειών στα κοινοπρακτικά δάνεια και των εσόδων της μεγαλύτερης αγοράς επενδυτικής τραπεζικής.
Για παράδειγμα, η μεγάλη Ιταλική τράπεζα Unicredit, όπως έχει δηλώσει ο διευθύνων σύμβουλος της κ. Α. Orcel, για κάθε 1 δισ. ευρώ ανάπτυξης στα δάνεια προσθέτει ετησίως 30 εκατ. ευρώ (σ.σ. δεν γνωρίζουμε εάν σ αυτά τα στοιχεία υπολογίζονται και προμήθειες, υπηρεσίες).
Η ανάπτυξη απαιτεί και περισσότερα εποπτικά κεφάλαια
Η υψηλότερη δανειακή ανάπτυξη, όμως, των ελληνικών τραπεζών σημαίνει αυτόματα και περισσότερη άντληση κεφαλαίων MREL (ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων) καθώς για 1 δισ. ευρώ σταθμισμένου ενεργητικού RWA χρειάζονται να αντλούν από τις αγορές κεφάλαια σε ποσοστό 27% τα οποία πρέπει να διαθέτουν στον ισολογισμό τους.
Επιπλέον, εκτός από τις ομολογιακές εκδόσεις για την κάλυψη των νέων δανείων, υπάρχει και η αναχρηματοδότηση των παλαιότερων εκδόσεων που φέρουν ακριβότερα κουπόνια. (επιτόκια )
Ύστερα από τις αναβαθμίσεις των ελληνικών τραπεζών, η έξοδος τους στις διεθνείς αγορές με ομολογιακές εκδόσεις κατέστη πιο εύκολη εξ ου και σημειώνεται τεράστια υπερκάλυψη των εκδόσεων τους μέσα σε λίγες ώρες.
Οι δε τιμές στα τραπεζικά ομόλογα καταγράφουν σημαντικά κέρδη με παράλληλη πτώση των αποδόσεων τους.
Aυτή την περίοδο, για τα τραπεζικά επιτελεία, η μεγαλύτερη ανησυχία αποτελούν οι διεθνείς ομολογιακές αγορές αφού οποιαδήποτε αναταραχή στις τραπεζικές αγορές ( λ.χ περιφερειακές τράπεζες ΗΠΑ ) δημιουργεί άμεσα καχυποψία των διεθνών επενδυτών με αποτέλεσμα να ζητούν ακριβότερα επιτόκια.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών