Επιτυχία για την Intralot - Αναβάθμιση σε B2 από τη Moody's, σταθερό το outlook

Σε B2 από Caa1 αναβάθμισε η Moody's Ratings τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Intralot, με τις προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook) να είναι σταθερές.
Στο B2 από Β3, ορίστηκε και η βαθμολογία των ομολόγων 300 εκατ. και 600 εκατ. ευρώ.
Όπως αναφέρει ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης, στις 10 Οκτωβρίου 2025, η Intralot ανακοίνωσε την ολοκλήρωση της εξαγοράς της επιχείρησης Bally's (BII) με την αξία της συναλλαγής να ανέρχεται σε €2,7 δισεκατομμύρια.
Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Bally's καθίσταται ο κύριος μέτοχος της Intralot, ενώ η Intralot αναμένεται να παραμείνει εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Επιπλέον, στις 8 Οκτωβρίου 2025, η Intralot ανακοίνωσε την επιτυχή αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της, με καθαρά έσοδα περίπου €429 εκατομμύρια. Στις 8 και 10 Οκτωβρίου 2025, η Intralot ανακοίνωσε αντίστοιχα την πλήρη αποπληρωμή του κοινού ομολογιακού δανείου ύψους €90 εκατομμυρίων, το οποίο είχε λήξει τον Ιανουάριο του 2026, καθώς και του δανείου $184 εκατομμυρίων που είχε λήξει τον Ιούλιο του 2026.

Η αναβάθμιση των αξιολογήσεων σε B2 αντικατοπτρίζει την βελτίωση του επιχειρηματικού προφίλ της εταιρείας και τη ενίσχυση της ρευστότητάς της μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς της BII. Ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης για το βραχυπρόθεσμο μέλλον αντιμετωπίστηκε, καθώς αποπληρώθηκαν πλήρως το κοινοτικό ομολογιακό δάνειο και το αμερικανικό δάνειο.
Η απόκτηση της BII προσφέρει στην Intralot σημαντική αύξηση της κλίμακας και ενδυναμώνει τη θέση της στη βρετανική αγορά διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών. Η Intralot επωφελείται επίσης από την ευρύτερη διαφοροποίηση των προϊόντων και των υπηρεσιών της στον τομέα των τυχερών παιχνιδιών, με παρουσία τόσο στο B2C όσο και στο B2B (business-to-business). Εκτιμάται ότι η εξαγορά θα έχει θετικό αντίκτυπο στις περιθώρια κέρδους και στη δημιουργία ελεύθερης ταμειακής ροής, ενισχύοντας τη δυνατότητα απομόχλευσης της εταιρείας.

Η γεωγραφική συγκέντρωση στη Βρετανία, η οποία αντιστοιχεί στο 60% των εσόδων της Intralot μετά την εξαγορά, συνιστά έναν παράγοντα κινδύνου. 

Η διοίκηση της εταιρείας εκφράζει την πρόθεσή της να ακολουθήσει μια συντηρητική χρηματοοικονομική πολιτική μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς, με στόχο έναν καθαρό δείκτη μόχλευσης περίπου 2,5x μεσοπρόθεσμα. Ωστόσο, με βάση τα στοιχεία του 2025, αναμένεται ο δείκτης μόχλευσης να κυμαίνεται μεταξύ 3,0x και 3,5x.

Προοπτικές 

Η σταθερή προοπτική αναγγέλλει την προσδοκία για ανάπτυξη των εσόδων και του EBITDA από το 2026 και μετά, υποστηριζόμενη από την ανάπτυξη τόσο στον τομέα B2C όσο και B2B. Η πρόβλεψη για θετική ελεύθερη ταμειακή ροή ενισχύει τις προσδοκίες για σταθερότητα στην οικονομική κατάσταση της εταιρείας.
Η σταθερή προοπτική υποδεικνύει επίσης ότι η ποιότητα του χρέους της Intralot θα παραμείνει ισχυρή, εφόσον η πλειοψηφία των συμβολαίων B2B ανανεωθούν και δεν υπάρξουν σημαντικές επιπτώσεις από τις ρυθμιστικές ή φορολογικές αλλαγές στις κύριες αγορές δραστηριότητας.

Θετικές πιέσεις αξιολόγησης μπορεί να προκύψουν αν η Intralot καταφέρει να επιδείξει ισχυρή ανάπτυξη εσόδων και EBITDA, με τον δείκτη μόχλευσης να μειώνεται κάτω από 4,0x και την απόδοση του EBIT/Τόκοι να ξεπερνά το 3,0x.
Αντιθέτως, αρνητικές πιέσεις θα μπορούσαν να προκύψουν σε περίπτωση αδύναμης ελεύθερης ταμειακής ροής ή επιδείνωσης των οικονομικών της αποτελεσμάτων λόγω δυσμενών ρυθμιστικών συνθηκών ή απώλειας συμβολαίων.

Ρευστότητα

Η ρευστότητα της Intralot θεωρείται ικανοποιητική και υποστηρίζεται από τα €180 εκατομμύρια σε μετρητά και τη γραμμή πιστώσεων των €160 εκατομμυρίων, η οποία είναι πλήρως αχρησιμοποίητη μέχρι το 2030. Η εταιρεία αναμένει να παράγει ελεύθερη ταμειακή ροή στο εύρος των €80 εκατομμυρίων έως €130 εκατομμυρίων κατά τους επόμενους 12-18 μήνες.

www.bankingnews.gr